建立和发展我国金融工程学的若干思考，本文主要内容关键词为：工程学论文,我国论文,金融论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
90年代以来，金融工程学作为一门新兴的边缘性学科在西方发达国家得到了迅速发展。由于受历史、体制以及学科建设等方面因素的影响，金融工程学在我国几乎呈空白状态。基于我国社会主义市场经济体制和市场金融制度不断完善与发展的宏观背景，经济金融改革的市场化程度日趋加深和潜在的金融风险压力很大的客观现实，尤其十五大以后所面临的大力发展资本市场，加快国有企业资本重组，进一步发展股份制经济和大力发展投资银行等经济金融发展任务，建立和发展我国的金融工程学以推动经济和金融生产力的发展，完成十五大规定的各项经济金融任务已是当务之急。
一、金融工程学的理论内涵
1.金融工程概念界定
在现代市场经济中，金融作为资本融通的过程，其基本点在于金融系统通过金融市场交易金融资产，实现社会金融资源的有效配置。我们认为，金融工程就是资本市场参与者运用现代金融经济理论和现代数量技术理论的原理、工具和方法，在现有的金融产品、金融工具和金融方法的基础上，不断创造和发展新的金融产品、金融工具和金融方法，为金融市场参与者发展金融资产价格和规避风险，发掘新的金融机会，以实现投资者预期经济目的，增进金融市场效率和保持金融秩序稳定的一项应用性的技术工程。
对金融工程概念的如此界定，比较全面地揭示了：（1 ）金融工程的主体。包括盈利性的金融机构和厂商、非盈利的金融机构。（2 ）金融工程的内容。包括三个方面：一是新型金融产品和金融工具的设计与开发；二是创造性地为解决某些金融问题提供系统完备的解决办法；三是新型金融手段的开发。（ 3）金融工程的功能或作用。对金融市场上的投资者来讲，其功能是为了发现金融资产价格、规避风险和追求盈利；对于金融市场的管理者而言，是为了规范市场行为，增进市场效率。（4）金融工程的属性，即应用性的技术工程。
2.金融工程学的理论架构
（1）研究对象。金融工程学是以资本市场营运、 资本资产的供给和定价作为研究对象，并主要侧重于金融产品、金融工具和金融方法的创新设计、开发方面的研究。
（2）理论基础。从学科发展的历史维度看， 支持金融工程学形成与发展的理论基础首先是金融理论，然后是其他学科理论向金融领域的渗透。包括现代经济学理论、数学理论、统计学理论、会计学理论、法学理论和税收理论，其中核心的理论是资产选择理论、资产定价均衡理论、期权定价理论、套期保值理论、有效市场理论、汇率与利率的定价理论。
（3）应用。 金融工程学应用主要是如何运用前沿性的数量分析技术、电子通讯技术、自动化系统工程、人工智能技术等对客户所面临的收益和风险状况进行评估、取舍、分解和重组，最终把这种经过调整和搭配的风险收益关系通过一个具有法律效率的契约给予明确规范，并被参与效果的各方所接受，来设计和开发新的金融工具、金融产品甚至新的金融市场；研究金融产品定价；进行金融市场模拟和预测。从趋势上看，凡是可以采用现代工程技术方法研究的金融和财务问题，都将成为金融工程学涉足的应用领域。
（4）方法。 与传统的描述性和分析性金融学和现代金融学的其他分支学科（如货币银行学、金融管理学、保险学等）相比较，金融工程学更注重实证分析方法，更强调运用数理型方法对金融活动进行量的研究，这一点集中表现在建立数学的或统计的模型，设计优化算法或进行仿真模块，综合地采用决策科学、复杂系统理论、计算机信息处理和智能化技术等最前沿的科学成果，模型化、定量化是金融工程学研究方法的基本特征。
基于以上分析，我们不难得出金融工程学的初步性认识：（1 ）金融工程学是信息产业和金融产业相融合的金融技术工艺学；（2 ）是金融学应用技术的发展，而不是简单的替代；（3 ）是金融学继定性描述阶段和定性与分析简单计量分析阶段发展以后的一个更高层次的数量化工程化的应用性科学；（4 ）是一门融社会科学与工程技术科学于一体，多学科知识交叉的边缘性学科。
二、金融工程学的发展动因分析
金融工程学在90年代的兴起和快速发展，既是金融工程学理论发展内在规律和历史逻辑的必然结果，也是当今世界经济金融发展现实的客观要求。同时，现代信息技术、工程技术日新月异的发展又为之快速发展提供有力的技术推动。
1.理论动因
金融工程学作为金融科学的高级阶段，其形成和发展首先得益于金融理论从定性分析向定量分析过程中的不断完善和不断深化的有力推动。其中，一大批金融经济学家卓有成效的创造性研究，对金融科学从传统的描述性分析科学向分析型科学再到工程化科学的转变具有革命性的意义。1991年国际金融工程师学会的成立则标志着金融工程学的正式形成。
2.现实动因
从宏观角度观察，二战以后，随着全球经济金融的一体化发展，资本的运动已不再局限于本国或本地区，而是以全球市场为舞台，这样企业间的竞争日趋复杂激烈，此为其一。其二，随着传统的固定汇率制度被浮动汇率制度所替代，国际金融市场开始了动荡不安的历史，从而经济金融运行的不确定性显著增强，导致了一系列避险手段和相关金融工具的产生和运用。其三，80年代以后，在金融自由化浪潮的冲击下，金融创新更是迅猛发展，进一步推动了金融工程的形成和发展。其四，在世界经济贸易自由化一体化的现实背景下，由于各个国家在税收制度方面存在着差异，所以投资者就内生出运用金融工程来消除这些制度差异的需求，这也推动了金融工程学的发展。推动金融工程学发展的另外一个现实动因可以从微观经济主体内在的需求动机角度揭示。第一，企业为使资产保持较高的流动性，同时又不至于影响资产的盈利性，就产生了对可转让存单、货币基金帐户等金融产品的需求。第二，为了降低和转移经营风险，企业在生产经营过程中产生了对期货、期权等衍生金融工具的需求动机。第三，为了有效地降低交易成本和代理成本，企业产生了对合成股票、可转换券等金融工具的需求动机。
3.技术动因
信息技术的快速发展并向金融领域的渗透，信息产业与金融产业的融合，不仅为金融市场的数据计算、信息处理、交割清算提供了极大方便，降低了交易成本，提高了价格的形成速度与精确度，而且缩短了金融工具开发的时间，扩大了金融工具开拓的领域和金融服务的范围，提高了金融市场的效率和有效性。
三、建立和发展我国金融工程学的价值判断
党的十五大报告指出“继续发展各类市场，着重发展资本、劳动力、技术等生产要素市场，完善生产要素价格形成机制”，国企改革要以“资本为纽带，通过市场形成具有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大企业集团”。这无疑昭示着资本市场发展在我国市场体系建设的主导地位和资本市场在资源配置、资产重组等方面的核心作用。因此，我们有必要对我国金融工程学建立与发展的价值做出正确的估价。
1.理论价值
建立和发展我国金融工程学的理论价值主要体现在：一是有利于推动我国金融理论由规范性研究向实证研究深化；二是有利于推动和完善我国金融学科的建设。
就我国的金融理论研究来看，十一届三中全会以来，随着思想上的大解放和改革开放力度的不断加大，拓展了中国理论和实务工作者的理论视野，同时也极大地推动了金融理论研究的深化，金融研究从此进入了一个空前繁荣的新阶段。然而，从研究的情况来看，迄今为止的研究主流是对策性的研究，而对于对策性研究科学依据的基础理论鲜有人问津。金融理论研究的定量化、模型化仍是我们追求的目标。面对研究落伍劣势，我们唯一的选择是迎接挑战，奋起直追，沿着“引进——消化——建立——发展”这一思路来加快我国的金融研究。
由于历史和体制的原因，我国的金融学科建设十分落后：一是学科分支体系残缺；二是理论和方法落后于国际上金融科学水平；三是金融理论严重落后于实践；四是教科书内容陈旧。我们认为，建立和发展我国的金融工程学会有利于克服以上问题，完善我国的金融学科体系，通过对中国金融改革发展实践的总结，立足于中国金融现实，必将构建起中西合壁的金融学科体系。
2.现实价值
建立和发展金融工程学对处于转轨时期的中国经济、金融的制度变迁和运行具有重要的现实价值或意义，表现在：
（1）有利于防范和转移金融风险，保证宏观经济运行的稳定。
（2）有利于加强金融立法工作，增强金融监管的质量。
（3）金融工程学的建立和发展， 将更充分地发挥资本市场在资源配置的作用。同时，也有助于国家的宏观调控依托资本市场，运用经济手段来操作。
（4 ）建立和发展金融工程学有利于推动中国经济和金融的国际化进程。
四、建立和发展我国金融工程学的约束因素分析与相关对策选择
1.约束因素分析
我国建立和发展金融工程学在目前所面临的困难除了金融理论、信息技术落后，先进设备缺乏等不足之外，主要存在三个方面的约束：
第一，资本价格形成的市场机制不健全，资本市场的均衡价格难以形成。由于历史和体制原因，迄今为止，我国金融资产的定价仍未实现市场化，市场均衡价格不完全，表现在：（1 ）汇率虽然已实现了并轨，但国家对汇率的管制比较多，人民币汇率的形成机制还带有浓厚的行政管制色彩，市场化成份不足。（2）利率市场化步履艰难。 国家对银行贷款利率、银行存款利率和国债发行利率还存在着严格的行政管制。（3）证券市场上股票、债券的交易价格尽管市场化程度较高， 但市场化仍不完全，所谓的政府“救市”、“托市”、即是印证。（4 ）金融衍生工具的价格虽然市场化最高，但其波动仍然限制在政府所能容忍的幅度以内。
第二，资本市场上缺乏真正的理性经济人。目前，我国资本市场的参与者大多是国有机构，由于产权改革尚未到位，这些机构及其代理人目前还不具备经济人的特质，经营行为大多缺乏理性。在这一情况下，金融工程学理论与操作知识的普及应用，必将带来极大的负效应，即鼓励投机、膨胀风险，给微观经济主体造成巨大损失，给宏观经济金融运行的健康与稳定带来困难，国际已有的教训尤应记取。
第三，缺乏金融工程学教育普及的师资队伍和应用的技术人才。金融工程学在我国的建立和发展面临着师资建设和技术人才培养的严峻挑战。
2.相关对策选择
在我国建立和发展金融工程学是一项涉及广泛的复杂系统工程，需要社会各方面密切配合。因此在未来一段时期内，我们必须：
第一，进一步深化改革，特别是国企改革、金融改革、投资改革；加快资本市场的外延发展和内在运行机制质量的提高；加快利率、汇率等价格改革的步伐；进一步深化政治体制改革，切实转变政府职能，弱化政府对微观经济金融活动的干预，为金融工程学的建立和发展创造良好的外部环境。
第二，加快产权制度改革，建立现代企业制度和现代金融企业制度，培养真正的资本市场主体。党的十五大明确指出当前我国的经济改革重心已由过去的改变经济运行机制推向产权制度改革层次；改革的时期已由“体制增量”改革转移到”体制存量”改革的新阶段。因此，我们应深入学习十五大精神，抓住契机，积极推进产权制度的改革，使金融企业和非金融企业真正成为理性经济人。
第三，在马克思主义、毛泽东思想和邓小平理论指导下，加强金融工程学理论的研究。要立足于中国经济金融制度和金融市场的现实，总结我国金融改革实践，探索金融工程学在中国发展应用的条件、机制与规律性，为建立有中国特色的金融工程学理论体系奠定基础。
第四，深化金融教育体制改革，加快金融学科和金融师资建设，做好金融工程学的普及工作。
第五，要加强对资本市场参与机构及其从业人员的信息技术培训工作，特别是对现有的200 余万金融从业人员要加强现代信息技术的岗位培训。
此外，信息技术尤其是数值技术和仿真技术的发展，对于金融工程学理论和应用的研究极为重要，所以加快信息技术的研究更是当务之急。