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中国企业改革的目标是建立现代企业制度，而所谓的现代企业制度，在许多人的心目中实际上就是美国的企业制度。但近年来，美国众多公司丑闻频多，面对美国众多的公司丑闻，在设计中国的企业制度时，我们不得不思考以下一系列重大问题：
小孩自己养好还是给阿姨养好
近年来，不少人都在极力贬低家庭企业，认为家庭企业应尽快过渡到现代企业制度。
家庭企业的主要特点在于，所有者和经营者合二为一，即自己的孩子自己养。自己的孩子自己养，其结果是小孩会得到最好的照顾。
我们经常讲激励机制和约束机制。其实，最原始的、最好的激励和约束，是来自产权的激励和约束。企业是你的，赚了１００万或１０００万，都是你的，这就是最大 的激励机制；反过来，企业亏了，只是你一个跳楼，别人不会陪你跳，这就是最大的约束机制。家族企业的优势在于，经营者的激励力和约束力是原始的，因而也是最强的。两权分离的层次越多，委托---代理链条越长，激励力和约束力也就越弱，这就是现代企业制度相对于家庭企业制度最显著的弱点。美国公司治理的危机，使我们更加认识到家庭企业的优越性。
问题在于，家族企业的资产规模一般都比较小，特别是中国的家庭企业，成长的时间都不长，大企业更是屈指可数，多数企业都只有几百万，甚至更少的资产规模，这样的资产规模很难承载大生产，如果单独完成一种产品的生产，很难达到规模经济的效益。为了完成一项生产，需要几千万，甚至几亿元的资金，需要把几十家、上百家的资产合在一起，搞股份制。结果，每个家庭成员都是不参与生产经营活动的股东，经营管理活动则由职业经理人掌管，于是又会导致两权分离，又会出现自家的孩子不是自己养，而是给阿姨养的现象。
怎样解决这一矛盾？浙江家庭企业用他们的实践已经提供了答案。浙江台州上千家摩托车企业，单个企业都很难单独生产摩托车，怎么办？不能生产摩托车，就生产摩托车的某个零部件。虽然只有几十万资金，生产一个零部件照样可以实现规模效益。我家生产Ａ部件，你家生产Ｂ部件，１０００家企业加起来，就是一个完整的摩托车。我将台州的这种经济模式称作"小狗经济"。
股东数量多一点好还是少一点好
当企业只有一个股东的时候，这个股东会有极强的股东意识，经理人花多少钱他都会查查看看。道理很简单，因为这个企业是他一个人的。
如果企业有１万个股东，每个人在企业只有万分之一股份，其结果谁都不会有股东意识。
对于股东来说，持有股权归根到底是两权：一是投票权，二是分红权。投票权意味着付出；分红权意味着得到。谁都希望得到，但谁都不愿意付出，因而都会产生"搭便车"的心理，结果股东会没有几个人参加，经营者求之不得，想怎么干就怎么干，没有人管理得了他。股东的主人意识和参与感与股权分散的程度成反比。对于经营者来说，则刚好相反，其权力和地位与股权分散的程度成正比，即股权越分散，经营者的控制权就越大。一般来说，股东数量较多的都是上市公司。上市公司不仅因股权分散而使股东缺乏主人意识和参与感，它还因有逃亡机制而使股东不关心公司的经营。因为股票可以随时转让，股东如发现企业经营业绩不佳，可将股票一卖了之，没有必要花那么多的精力对经营者进行约束。
以上分析可得出两点结论：第一，股东数量少的公司比股东多的公司对经营者更有约束力。第二，多发展非上市公司，少发展上市公司。
上市公司有大股东好还是没有大股东好
面对一股独大所造成的种种不良后果，大家似乎都十分痛恨一股独大，特别是广大深受其害的中小股民，对那些不负责的大股东，几乎是咬牙切齿。
但是如果上市公司没有大股东又会是什么样的状况？没有大股东，即所有的股东都是中小股东，意味着股权极度分散；股权极度分散，意味着上市公司由经营者当家。
让经营者当家，广大中小股东就会面临着所谓的代理问题。中小股东是委托人，经营者是代理人。虽然股东是企业的经营者，但他们一无信息优势，二无决策权；虽然经营者是股东的雇员，但他们一有信息优势，二有决策权。经营者有可能利用其信息优势和决策权，以权谋私，通过牺牲股东的利益，以实现经营者的个人目标。
其实，"一股独大"并非中国特有，"一股独大"也并非必然产生"一股独贪"。事实表明，许多上市公司的业绩优良，正是因为有一个有能力、负责任的大股东。不少投资者是否投资一家上市公司，就看该公司是否有一个值得信赖的大股东。比如，美林证券在投资深圳太太药业公司时，在合约中要求创始人朱保国家族的控股比例不能低于５０％。
由股东当董事好还是由非股东当董事好
由什么样的人组成董事会更能对股东负责呢？首先他自己应当是股东，有股份比没有股份的人更负责；股份大比股份小的人更负责。正因为如此，不仅应该让有股份的人进董事会，而且应该让股份较多的大股东进董事会。
提出这样的说法，并非完全反对专家学者当董事。但是，请非股东的外部专家作董事，有两个观点应当调整：
其一，请专家作董事主要是运用他的专业知识，提高董事会决策的科学性，而不是为了让他当"包青天"，发挥监督作用，即所谓的独立董事。
其二，正是为了强调所谓的独立性，认为专家当了董事后，不能持有股份，否则就会失去独立性。事实上，如果确实需要某些专家进入董事会，也应当让他们成为股东，让他带着利益参与董事会，带着风险参与投票。
股票期权的价值建立在股价的基础上还是建立在净资产价值的基础上在现代公司制度里，所有者与经营者是分离的，股东是委托人，经营者是代理人。这种委托---代理关系一旦形成，就会出现以下局面：其一，所有者丧失了经营权，经营者获得了经营权；其二，所有者失去了信息优势，经营者拥有信息优势；其三，经营者即代理人与委托人的目标不一致。于是，代理人有可能利用其信息优势和经营权，以权谋私，通过牺牲委托人的利益，以实现自己的目标。
为了解决这一问题，就需要将代理人的利益与委托人的利益捆在一起，使二者的目标尽可能一致起来。股票期权制度是实现二者目标一致的有效办法。
然而，要实现股票期权这一纽带作用，期权的价值应当建立在每股净资产价值的基础之上，因为净资产价值没有炒作的成分，而每股净资产价值也能从一个侧面反映企业的真实价值。
以每股净资产的价值作为股票期权的价值基础，就会诱使职业经理人千方百计地提升企业每股的净资产，而不是做假账、搞包装、炒高股价。
中国更需要全国性的股票市场还是更需要区域性的股票市场
企业的制度建设与股票市场的设计有直接关系。比如，如果我们所建立的是全国性的股票市场，则上市公司的股东就分布在全国各地，也就是说，由全国各地的投资者共同出资组建一个股份公司，共同来聘请一批职业经理人，并共同对这些职业经理人进行约束。这些股东有的在海南，有的在新疆，有的在东北，一年到头，他们连股东会都很难参加一次，在这种公司的治理结构里，必然会出现弱股东、强管理层的局面。
相反，如果我们所建立的是区域性的股票市场，则上市公司的股东主要分布在本区域范围内。这样就会出现三大变化：第一，股东获取信息的成本很低，许多信息甚至会自动地跑到股东的耳朵里，股东就会有信息优势。第二，因为距离近，参加股东会的成本低，多数股东都会参加股东会。第三，股东不仅对公司的经营情况能做到动态了解，对经营者的个人人品、经营能力和近期行为也会有深入的了解。
当前，我国上市公司的广大中小股东是真正弱股东，之所以那么弱，与上市公司股东的两个过渡过散有关：一是上市公司股东的数量过度分散；二是上市公司股东的分布过渡分散。因此，要解决广大中小股东过弱的问题，应当多发展一些区域性的股票市场。
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