企业偿债能力分析
——以万通地产为例
秦 杰
（空军勤务学院，江苏 徐州 221000）
摘 要： 企业的偿债能力是企业管理者、债权人、投资者以及其他利益关联者都十分重视的问题，因此对企业的偿债能力进行分析十分必要。以万通地产为例，选取该企业2014—2018年五年的财务数据计算相关指标，分析其偿债能力，以期能为该企业的利益相关者做出科决策提供支撑。
关键词： 万通地产；短期偿债能力；长期偿债能力
一、万通地产简介
北京万通地产股份有限公司（以下简称“万通地产”），成立于1998年，是在上海证券交易所挂牌交易的A股上市公司。它是一家专业化的地产公司，主营方向为高档住宅物业开发与经营，是中国房地产行业领导品牌企业之一。
方干有七律《题宝林山禅院》、七绝《题宝林寺禅者壁》。据《雍正浙江通志》越州宝林寺条载：“唐元徽元年，法师惠基于宝林山下建，唐会昌中废，乾符元年(874)重建，改名应天寺。”[5]6421同时，方干有七律《题应天寺上方兼呈谦上人》，应写于乾符元年方干65岁之后，从其中诗句“势横绿野苍茫外，影落平湖潋滟间”来看，应天寺即宝林山禅院就在镜湖岸边，方干在归隐镜湖前后对应天寺即宝林山禅院进行过多次造访。
二、万通地产的偿债能力分析
偿债能力是指企业在债务到期后能如期偿还的保障程度，一般分为短期偿债能力和长期偿债能力。本文根据万通地产2014—2018年财务报表中的相关数据对其偿债能力相关指标进行测算分析。
投资者通过短期偿债能力判断企业的盈利能力进而决定是否投资，债权人关注短期偿债能力是关心自己的本金和利息能否收回，企业管理者是根据短期偿债能力预测企业的财务风险有多大。本文采用流动比率和速动比率来衡量企业的短期偿债能力。
经验表明，流动比率越高说明企业的短期偿债能力越强，流动比率为2∶1是比较合适的状态。由表1可见，万通地产近五年来流动比率较高，保持在1.7以上，说明该企业的短期偿债能力较强；但2016年、2018年的流动比率都过高，说明该企业没有充分利用好流动资产，很有可能影响企业的盈利。
速动比率一般保持在1左右是合适的，但万通地产在2014年、2015年的速动比率是远远低于1的，说明这几年该企业的存货发生积压、滞销。2018年出现了好转，速动比率接近1，说明该企业在2018年比较重视销售，减少了存货的积压（如表1所示），该企业2016年、2017年、2018年三年的速动比率整体稳定，接近于1，说明该企业的短期偿债能力较稳定。
表1 万通地产2014—2018年各项短期偿债能力指标
企业的长期偿债能力越强，则投资者、债权人的资金安全程度越高，同时，长期偿债能力有助于经营者了解企业财务状况、判断投资前景、降低风险。本文采用资产负债率、权益乘数两个指标来量化万通地产的长期偿债能力。
《北语字表》字频累计总字形数为71,632,779个,单字5499个。频度最高100字依次是：“的、一、他、我、是、了、不、在、这、人、她、有、个、们、来、你、到、上、说、那、着、地、子、里、就、时、得、么、为、要、可、也、过、去、和、大、会、出、下、道、以、看、对、没、自、样、想、把、好、起、生、后、而、然、能、中、都、心、斯、还、事、什、天、小、尔、只、面、开、家、些、从、头、情、儿、手、种、发、意、于、多、但、话、很、现、己、当、如、前、又、所、走、身、之、回、知、特、用、无、经、已”。
资产负债率反映出企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，该比率一般保持在30%～70%的比例是正常的。比率过低说明企业无法利用财务杠杆获取利益，比率过高说明企业偿债能力弱。本文表2显示，2014—2018年万通地产的资产负债率的范围处在正常区间内，虽然2014年和2015年稍大于70%但影响不大，说明该企业有一定的长期偿债能力，而且能够获取财务杠杆收益。
权益乘数能够反映出企业投资者权益对债权人权益的保障程度，该指标与企业长期偿债能力成反比，比率低则说明投资者权益对债权人权益的保障程度大。表2显示，2014—2015年该企业的权益乘数较大，说明此时股东投入在资产总额中所占的比重小，企业长期偿债能力偏弱，债权人可能承担较大风险。从2016年开始，权益乘数逐年变小，说明该企业的长期偿债能力在逐渐提高，呈现向好形势。
表2 万通地产2014—2018年各项长期偿债能力指标
三、结论和建议
综上所述，万通地产短期偿债能力较强且比较稳定，也要充分利用好流动资产，同时要防止存货积压；万通地产存在一定的长期偿债能力，且在逐年提高，但其上升空间很大，存在一定的财务风险。
财政监督业务转型的目标是使财政监督从事后的合规性检查工作，转型为贯穿预算编制、预算执行和决算管理等财政运行全过程的常态化检查工作，是财政监督面临的机遇和挑战。风险导向审计使审计的中心环节从内控测试转向风险评估，并通过量化风险分析确定实施审计的范围和重点，合理分配审计资源，在兼顾审计效率和审计质量的前提下形成比较正确的审计意见。将风险导向审计的理念、方法和技术与财政监督工作实践相结合，把风险导向审计在分配资源和控制风险等方面的特点恰当地应用于财政监督领域，则可以在实现对财政运行全程化监督机制方面发挥积极作用。
参考文献：
[1]刘正军，吴永兰.杜邦财务分析体系发展新论[J].湘潭大学学报：哲学社会科学版，2006，(4).
[2]邵金辉.企业偿债能力分析[J].商业现代化，2014，(5).
中图分类号： F275
文献标志码： A
文章编号： 1673-291X（2019）27-0006-01
收稿日期： 2019-04-18
作者简介： 秦杰（1994-），男，山东日照人，硕士研究生，从事会计研究。
[责任编辑 刘娇娇]