保险资金直接入市开“闸”，本文主要内容关键词为：保险资金论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
历经一年多的酝酿之后，保险资金直接入市终于开闸放水，但揭开大幕之后，它究竟能否给低迷的沪深股市注入一针强心剂，市场将拭目以待。
政策破题
备受关注的保险资金直接入市，终于传来了好消息。
10月24日，中国保险监督管理委员会联合中国证券监督管理委员会正式发布了《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》（以下简称《办法》）。这是中国保监会和中国证监会积极贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（以下简称《若干意见》）的重要举措，将对进一步加强资本市场建设，促进保险市场与资本市场协调发展，拓宽中国保险业资金运用渠道，分散资金运用风险，逐步培养和形成保险资金运用新的投资能力，产生深远影响。
《办法》允许保险机构投资者在严格监管的前提下直接投资股票市场，参与一级市场和二级市场交易，买卖人民币普通股票、可转换公司债券及保监会规定的其他投资品种。这不仅有利于保险公司扩大资金运作空间，分散投资风险，也有利于改善资本市场投资者结构，增加市场稳定的资金来源，优化市场投资理念，促进资本市场稳步健康发展。
中国保监会有关部门负责人特别指出，保险资金以机构投资者身份入市，这是保险资金入市角色的重要定位，有利于保险公司建立长期投资、价值投资理念，有利于保险公司向专业化方向发展。从国际经验上讲，保险资金以机构投资者入市也是国际惯例，有利于保险公司逐步走国际化道路。
该负责人表示，证监会近年来一直致力于拓展合规资金入市工作，《办法》的发布，不仅标志着我国保险公司资金运用渠道拓宽工作取得突破，也为证券市场增加了新的长期资金来源。保险公司及保险资产管理公司是证券市场的重要机构投资者之一，保险资金直接投资股市，将进一步壮大我国机构投资者的力量，对引导树立理性的投资理念，督促上市公司规范运作，促进我国证券市场的持续稳定健康发展都具有重要意义。
业内专家在接受记者采访时也指出，允许保险资金直接投资股票市场，是贯彻落实《若干意见》有关鼓励合规资金入市政策的重要组成部分。鼓励合规资金入市政策的实施，进一步表明了国家对大力发展资本市场的支持，也显示了保险公司等机构投资者对我国资本市场发展的信心。中国证监会将和有关方面一起进一步做好贯彻落实《若干意见》的有关工作，使《若干意见》提出的发展我国资本市场的各项政策措施切实落到实处。
投资范围严格
《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》就保险资金直接入市的资格条件、投资范围和比例、资产托管、保险机构投资者的禁止行为、风险控制、监督管理等七个方面作出了明确的界定。
暂行办法规定，从事股票投资的保险公司和保险资产管理公司统称保险机构投资者。他们所投资的股票品种限于流通A股、可转换公司债券以及中国保监会规定的其他投资品种。
中国保监会对保险公司直接或者委托保险资产管理公司从事股票投资的申请进行审查，应当自收到完整的申请文件和材料之日起20日内，作出批准或者不予批准的决定。
暂行办法称，保险机构投资者应当具备长期投资和价值投资的理念，优化资产配置，分散投资风险。保险机构投资者确定可投资的股票范围，应当考虑上市公司的治理结构、收益能力、信息透明度、股票流动性等各项指标。保险机构投资者应当在投资前确定股票投资业绩衡量基准，并以绩优、蓝筹及流动性强的股票所确定的指数为该基准的参考。
对于被交易所实行特别处理、警示存在终止上市风险的特别处理或者已终止上市的；其价格在过去12个月中涨幅超过100%的；存在被人为操纵嫌疑的；其上市公司最近1年度内财务报表被会计师事务所出具拒绝表示意见或者保留意见的；其上市公司已披露业绩大幅下滑、严重亏损或者未来将出现严重亏损的；其上市公司已披露正在接受监管部门调查或者最近1年内受到监管部门严重处罚的；中国保监会规定的其他类型等7种股票，保险机构投资者不得投资。
保险机构投资者为投资连结保险设立的投资账户，投资股票的比例可以为100%。保险机构投资者为万能寿险设立的投资账户，投资股票的比例不得超过80%。保险机构投资者为其他保险产品设立的独立核算账户，投资股票的比例，不得超过中国保监会的有关规定。保险公司持有可转换公司债券转股的，应当按成本价格计入A股投资余额。
暂行办法还规定，保险公司可选择商业银行或者其他专业金融机构作为股票资产托管人。保险资产管理公司和直接从事股票投资的保险公司应当通过独立席位进行股票交易。保险机构投资者选择证券经营机构的席位进行股票交易的，该证券经营机构应当符合财务状况良好，经营稳健，净资本在10亿元人民币以上、内部控制制度健全、客户交易结算资金全额存入具有从事证券交易结算资金存管业务资格的商业银行等12个条件。
暂行办法明确规定，保险机构投资者持有1家上市公司的股票不得达到该上市公司流通A股股本规模的30%。保险资产管理公司不得运用自有资金进行股票投资。如上市公司直接或者间接持有保险机构投资者10%以上股份的，保险机构投资者不得投资该上市公司或者其关联公司的股票。保险公司投资股票，不得委托保险资产管理公司以外的其他机构，中国保监会另有规定的除外。
相关规则有待细化
保险资金直接入市目前还较难，保险公司还有许多事情要做。
业内一位资深人士在接受记者采访时透露，这是由于目前与保险资金直接入市相关的几个规定还有待颁布，绝大多数保险公司可以说是无法在1个月内完成进入股市的所有手续。
因为该《办法》中的要求有些不是能够在短期内完成的，比如要设立独立席位，要有托管银行等等。另外，有些细则还未公布，如独立席位管理办法等要另行规定。总体来看，绝大部分保险公司无法在1个月内进入股市。
此外，最重要的投资股票的具体比例和单一投资比例及相关问题暂时还没有明确规定，尚待出台的还有保险机构投资者信息披露办法。初步估计，总计还有五六个与直接入市相关的规定有待颁布。
当提及对入市时机的选择，被采访者均表现出保险人特有的谨慎。
保险公司投资部相关人士表示，尽管就目前股指而言，确实是保险公司入市的较好时机，但在入市速度和资金规模的把握上，公司还需要进一步地论证。现实毕竟是利好消息不断，大盘走势疲弱。
华泰保险公司投资部王冠龙也说，保险公司还缺乏投资股票的经验，尽管目前股市点位较低，入市时机较好，但保险公司建仓的速度还需要具体考量。
另外，还有业内人士指出，不同类型保险公司的投资策略也不尽相同。寿险公司的负债期限较长，从资产与负债相匹配的角度看，寿险公司可能更注重股票的长期投资，相反，财产险公司可能更关注短期收益。
在采访中，各保险公司一致表示，在保险资金直接入市的过程中，要绝对保证资金安全，加强风险控制。毕竟，保险资金直接入市，风险控制是第一位的。