不同风险度量约束下股利组合模型研究_投资组合论文

不同风险度量约束下带有红利的投资组合模型研究，本文主要内容关键词为：红利论文,度量论文,投资组合论文,模型论文,风险论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。

引言

最优投资组合问题一直成为数理金融中的基本问题之一，不断受到研究者的关注，可见[1,2]。近年来，有些学者用分位数的方法来研究投资组合问题。其中最著名的风险度量是VaR,Giannoppoulos等[3]在此风险度量下研究了投资组合问题。

在投资组合选择问题时，还有一种新的方法就是用CaR（Capital at Risk：在险资本）作为方差的替代，Emmer等[4]研究了带有有界CaR的投资组合问题。Dmitrainovic-Vidovic和Ware[5]又在此基础上引入了RVaR（Relative Value at Risk：相对风险价值）继续研究了最优投资组合问题，他们通过分位数的方法得出了最优化的结果与莫顿两基金定理是一致的。

众所周知，红利的发放同样影响股票的价格和投资者的期望财富。因此本文是在Dmitrainovic-Vidovic和Ware[5]基础上考虑带有红利的情形，对该模型进行了推广。

一、基本模型

由于目标函数关于ε是线性的，则只需寻找二次约束的最大值即可。其余类似于[5]的定理3.9证明。

三、结论

本文是在现有的Dmitrasinovic-Vidovic和Ware[5]模型的基础上考虑了带有红利的情形对模型进行了推广，在CaR，VaR和RVaR(π,t)等风险度量约束情况下分别给出了最优投资组合和对应的最优期望财富。利用[2]中含糊(ambiguity)的思想，对本文可作进一步的研究。

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