南开大学
摘要：互联网金融是一种新兴的金融模式，近些年在我国得到了快速发展。但是在其发展过程中也逐渐暴露出了很多风险监管问题，不利于互联网金融的进一步健康稳定发展。本文对互联网金融的发展现状以及发展过程中存在的问题进行了剖析，然后以e租宝事件为例分析了互联网金融的风险以及相应的应对策略。
关键词：互联网金融；风险监管；启示
1 我国互联网金融发展现状分析
1.1 互联网金融呈现多元化发展趋势
互联网金融是完全不同于传统金融的一种新兴金融模式，其充分发挥了互联网技术和信息技术的优势，取得了快速的发展，为人们的工作和生活带来了巨大的便利。随着互联网金融的不断发展，互联网金融已经不再局限于单一的发展模式，而是逐渐呈现多元化的发展趋势。特别是以支付宝以及微信等为代表的第三方支付市场近些年得到了蓬勃的发展，受到了人们的普遍接受和认可[1]。比如微信红包以及支付宝的集五福活动等均得到了人们的好评。
1.2 互联网金融发展规模不断扩大
互联网金融自从在我国诞生以来便得到了快速的发展，随着我国互联网普及程度逐渐广泛，互联网金融的发展规模也一直保持持续上升的趋势。据相关统计数据显示，目前我国的互联网金融企业已经超过2万家。在交易规模方面，我国2017年的互联网金融消费信贷交易规模高达30万元人民币。可见互联网金融已经发展成为我国金融行业中不可或缺的重要组成部分，对于我国互联网行业的发展以及国民经济的发展均起着重要作用。
2 互联网金融风险监管中存在的问题
2.1 监管职责归属不明确
互联网金融由于完全不同于传统商业银行等金融发展模式，这为互联网金融的监管带了巨大的挑战。由于互联网金融业务的多样化，决定了互联网金融监管主体的多样化，导致在互联网金融监管过程中，其监管属性以及职能定位均难以明确。2015年我国出台了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，但是该指导意见对于互联网金融监管职责的归属依然没有明确，特别是对于那些跨市场的互联网金融交易行为其监管职责归属更加复杂。进而导致在互联网金融发展过程中容易出现重复监管以及监管空白等问题，降低了互联网金融监管效率。
2.2 缺乏监管准入市场标准
由于国家政府没有明确限定互联网金融的市场准入，并且没有实施法定的注册登记准入程序，加大了对互联网金融机构是否合法的评价难度，同时难以对互联网金融机构的资质、信用以及实力等情况进行综合评价。在传统金融发展过程中，存在明确的准入标准和准入程序，进而提高了传统金融机构的合规性，有助于更好保护金融消费者的合法权益。
2.3科技风险监管手段缺乏
互联网金融的发展需要依靠强大的科技支撑，像大数据技术以及云计算技术等在互联网金融中发挥了重要的作用，为互联网金融的发展带来了开放性、共享性和便捷性。但是任何事物均包含正反两个方面，互联网金融技术也不例外，在积极促进互联网金融快速发展的同时，也为互联网金融的发展带来了潜在的技术风险[2]。据相关统计数据显示2018年上半年互联网金融漏洞比2017年同期增长了182%。互联网金融的技术风险在很大化程度上影响了互联网金融平台的稳定性和安全型。但是目前在互联网金融监管中缺乏有效的技术风险监管措施。
2.4 监管法律相对滞后
近些年由于互联网金融在我国发展速度过快，发展规模不断扩大，发展类型更加多样，导致互联网金融相关的法律法规建设相对滞后。虽然国家政府以及相关部门针对互联网金融的发展监管也出台了一系列的法律法规，但是相对来说仍然难以有效满足互联网金融监管对法律的需求。导致在互联网金融监管实践中，很多条款难以有效执行或者监管行为缺乏明确的法律支持，加大了互联网金融的监管难度。
3 互联网金融风险分析——以e租宝为例
3.1 e租宝事件概述
2014年金易融网络科技有限公司成立，开始e租宝的运营。截止到2015年7月e租宝成交额超过80亿元人民币，同年12月交易额达到700多亿元人民币，用户数量接近500万。但是2015年12月e租宝事件曝光之后，e租宝瞬间崩塌，同时为互联网P2P网贷行业的发展造成了严重的打击。
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3.2 e租宝事件风险分析
3.2.1 涉嫌自融资金池风险
回顾e租宝发展过程，可以看到e租宝绝大多数理财产品的年化收益率均维持在10%左右，最高的可到14%，最低的约为9%，并且该理财产品随时可以赎回，相比其他互联网金融平台只能定期赎回局有明显的优势，但同时也增加了e租宝本身遭受挤兑的风险。同时融360报告显示e租宝在运营发展过程中并没有引入第三方对资金进行有效管理。在这种情况下，如果e租宝用户出现挤兑，那么即便e租宝平台具有再多的自有资金也难以有效应对。虽然2015年7月e租宝平台宣称与兴业银行签订了资金存管合同，但是该协议仅停留在了表面，双方均未有效履行该协议内容，即e租宝的资金没有得到第三方的有效管理。由于资金存管问题没有得到有效解决，加大了e租宝的资金安全风险。
3.2.2 存在虚构性信息风险
统计数据显示e租宝平台对外有207家租赁公司，但是实际情况显示具有真实融资项目的租赁公司只有1家，在e租宝平台理财产品中超过95%的标的都是e租宝平台自己虚构出来的，其主要目的是为了更好的吸收社会公众存款。其次，e租宝平台700多亿的交易规模中有大约200亿为平台自己对自己投资，即将投资资金从左口袋转移到右口袋。在e租宝理财担保方面，只有几家规模不超过几亿元人民币的担保公司承诺为e租宝进行担保，其他担保都是虚构的，其担保金融也远远不足投资金融。
3.2.3 流动性风险
基于现代经济理论，高收益与高流动性并存在企业发展过程中是非常危险的，而e租宝便是采用这种高收益与高流动性并存的发展模式。2015年7月e租宝先后推出了很多投资期限短、回报收益高以及操作灵活的理财产品。对于其中一些理财产品客户要想提前退出需要交纳一定的手续费用，并且操作较为复杂，在一定程度上缓解了用户提前退出的心理；同时e租宝在广告宣传方面不断加大力度，一掷千金，让客户安心放心。但是这些措施虽然在短时间内具有一定的效果，从长远角度进行分析，并不能掩盖其高收益与高流动性并存的事实，进而提高了流动性风险。
3.2.4 市场监管不到位风险
从回顾性角度进行分析不难发现e租宝是一个借助互联网P2P平台进行非法集资的平台，其本质属于违法犯罪行为。但是e租宝的发展并没有引起相关部门的注意，并且发展迅速。那么像e租宝这样的非法集资平台是如何通过审批，如何进入市场获得经营权的？不禁令人反思，金融市场的监管不到位也是e租宝非法集资平台能够不断发展扩大的主要原因之一。在目前我国现有的互联网金融监督管理体系不健全的大背景下，互联网P2P融资平台的成立不需要申请牌照，同时不用提交担保材料，相对来说较为简单。像e租宝平台在发展过程中，人们只能通过e租宝平台网站或者e租宝APP上看到其相应的理财产品以及销售业绩，但是却无从了解e租宝的人员数量、办公地点以及企业资质等信息。在正常的金融借贷交易过程中需要对借贷人的资质、财务以及信用等信息进行全面审查和评价，但是由于互联网金融监督法律法规的不完善，为不法分子利用互联网金融平台开展违法犯罪行为创造了条件。
4 e租宝事件对我国互联网金融发展启示
4.1 完善互联网金融监督管理制度
加强互联网金融相关法律法规建设，基于互联网金融发展新特点、新趋势，不断优化和完善互联网金融监督管理制度。e租宝事件的真实面目为庞氏骗局，是彻彻底底的金融传销。e租宝之所以能够快速崛起，正是因为它充分利用了互联网技术的隐蔽性，使得相关的监督管理部门难以察觉。这就要求互联网金融监督管理部门一定要加强对互联网金融的监督管理力度，促使互联网金融在开放、自由、共享发展的同时，实现发展的规范化。
4.2 健全资金管理机制
近几年互联网金融平台捐款跑路的情况不在少数，广大投资者的根本利益遭受了严重的损失。因此，在互联网金融发展中应该首先确保投资人的资金安全，这是开展一切互联网金融交易的前提条件。基于当前的互联网金融企业发展情况，应该完善第三方对投资人资金的管理体制，有效确保互联网金融平台与资金相分离。并且应该对互联网金融平台的资金流动进行全程监控，对大额资金变动提前察觉，防止发生携款跑路现象。
4.3 提高行业自律
随着互联网金融发展规模的不断扩大，在互联网金融行业中各金融机构良莠不齐。e租宝便是互联网金融行业中的典型负面代表，该事件的发生也为众多的互联网金融企业敲响了警钟。在互联网金融行业发展过程中应该充分发挥行业组织的作用，对行业的发展进行引导和规范，为互联网金融发展创造良好的环境。
5 结束语
基于上述分析，互联网金融近些年在我国得到了快速的发展，为人们的工作和生活带来了便利。但同时互联网金融在快速发展过程中也存在很多不缺性因素，容易导致金融风险的发生。e租宝事件便是互联网金融发展的典型负面代表，严重损害了广大投资者的根本利益。因此在互联网金融发展过程中，一定要加强监督管理力度，健全资金管理机制，不断促使行业发展自律，只有这样才能保障互联网金融的健康稳定发展，有效保护广大金融投资者的根本利益。
参考文献：
[1] 祝力，华雯君. 互联网金融发展的现状、风险和监管建议[J]. 现代金融，2017（3）：24-26.
[2] 王舒可. 我国互联网金融风险现状及监管策略[J]. 现代经济信息，2018（4）：321.
论文作者:徐明星
论文发表刊物:《中国经济社会论坛》学术版2019年第3期
论文发表时间:2019/7/23
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