我国居民金融资产变化与商业银行的经营取向，本文主要内容关键词为：商业银行论文,取向论文,化与论文,金融资产论文,居民论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
居民金融资产是指居民持有的金融债权及权益性凭证形式的资产，包括手持现金、储蓄存款、各种债券和股票、储蓄性保险和外币储蓄，其数量与结构在很大程度上反映了一国经济金融化的水平。改革开放以来，我国国民经济以前所未有的速度迅速增长，经济的货币化程度大大提高，国民收入的分配向居民部门倾斜，金融市场特别是资本市场得到发展，这些都使得居民金融资产在数量上和结构上较改革前发生了极大的变化，这一变化将对我国商业银行的经营取向产生重要影响。
我国居民金融资产现状
表1是1978年—2000年我国居民金融资产总量与结构变化的数据，通过对表中有关数据的分析，我们可以大致了解改革开放以来我国居民金融资产发展变化的基本特点。
从这一统计表可以看出我国居民金融资产变化的两个显著特点。一方面，居民金融资产总量增长迅速。2000年末，居民金融资产总量高达近10万亿元，约为1990年的10倍。10万亿元的居民金融资产是一个相当可观的量，它相当于2000年3.3万亿的全社会固定资产投资总额的3倍。也就是说，如果将居民金融资产全部用于固定资产投资，则可以满足3年的全社会固定资产投资。另一方面，居民金融资产的形式和结构也相应发生了巨大变化。主要表现在：一是居民金融资产种类由1978年的仅有的储蓄和手持现金两种增加为多种。二是手持现金的比重总体上呈现出逐年下降的趋势，由1978年的44.61%下降为2000年的11.74%。三是债券、股票、保险、外币储蓄等有价证券在居民金融资产中从无到有，到2000年末，其在总资产中所占的比重已提高到25%。四是储蓄存款是我国居民持有金融资产的主要形式，其比重呈现出先上升后下降的趋势。居民金融资产结构的变化明显表现出居民的资产选择范围在不断扩大，居民资产多元化结构初露端倪，日趋合理化。
表1 居民金融资产总量和结构表，1978-2000年
年份 居民金融资产合计（亿元） 手持现金(%) 储蓄额(%) 股票(%) 债券(%) 居民保险(%) 外币储蓄(%)
1978
380.20 44.61 55.39
1979
495.16 43.25 56.75
1980
676.30 40.93 59.07
1981
889.16 35.63 58.90 5.47
1982
1119.09 31.38 60.35 8.26
1983
1450.57 29.23 61.53 9.24
1984
2024.90 31.29 59.99 8.72
1985
2752.31 28.72 58.95 8.62 0.18
3.53
1986
3652.77 26.68 61.28 8.21 0.49
3.35
1987
4805.27 24.22 64.13 7.55 0.90
3.21
1988
6258.87 27.28 61.07 7.27 1.28
3.11
1989
7953.79 23.58 65.33 6.42 1.59
3.08
1990
10335.9220.47 68.88 0.035.85 1.79
2.99
1991
13188.2719.28 70.07 0.215.63 1.99
2.81
1992
17239.9920.12 68.21 1.185.71 1.83
2.95
1993
22740.4520.63 66.86 2.275.19 1.66
3.39
1994
31624.9718.44 68.04 1.846.64 1.37
3.67
1995
41549.6415.18 71.39 1.367.26 1.26
3.54
1996
52031.1913.53 74.03 2.155.74 1.25
3.29
1997
64264.0012.67 72.02 4.266.41 1.45
3.20
1998
75805.0411.82 70.45 4.667.41 1.62
4.03
1999
86911.6612.39 68.60 5.246.84 2.07
4.86
2000
99838.9811.74 64.44 7.937.12 3.05
5.72
表2 人均GDP当年价格和城镇居民家庭人均可支配收入，1990-2002年
年份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
人均GDP当
年价格（元）1634 1879 2287 2939 3923 4854 5576 6054 6038 6551 7086 7651 8184
城镇居民家
庭人均可支
配收入（元）1510 1701 2027 2577 3496 4283 4839 5160 5425 5854 6280 6860 7703
我国居民金融资产变化的原因分析
（一）居民金融资产总量增加的原因探析
金融资产的多少取决于收入与支出两个因素，下面围绕这两个因素从以下三方面进行分析。
(1)居民货币收入稳步增长奠定了金融资产增长的物质基础。改革开放25年来，我国GDP的平均增长高达9.5%；近5年的平均增长仍在8%以上，GDP已突破10万亿元。人均国内生产总值由1990年的1634元，增长到2002年的8184元（见表2）。国民经济的持续稳定发展保障了居民货币收入的稳定增长。2002年全国城镇居民家庭人均可支配收入为7703元，比1990年增长5倍之多（见表2）。
(2)经济转型时期的预期消费扩张，促进了金融资产的快速增长。我国目前处于由计划经济体制向市场经济体制过渡的转型时期，原来由国家统包的一系列社会福利制度，如就业、教育、医疗、住房、养老等保障制度等面临改革，这为居民家庭未来的经济生活增添了许多不确定性因素。为了保证未来所必须的开支，居民必将增加储备资金。
(3)传统消费观念制约着居民消费的过快增长。勤俭持家、量入为出是我国居民的传统消费观念，在这种观念的支配下，居居的储蓄倾向较强，特别是居民的生活水平正处在由温饱向小康过渡阶段，在收入增加时，储蓄往往作为首要的选择。近年来，居民消费的年增长幅度总体上低于收入的增长幅度，就是最好的证明。
(4)居民消费的周期性特征是目前金融资产快速增长的特殊原因。从较长一段时间观察研究居民整体的消费行为，居民消费存在周期性特征。在某个时期，居民消费热情高涨，形成剧变期（西方称为消费革命），如我国80年代的耐用家用电器的消费热潮。在下一个剧变期到来之前，居民需要一段时间积蓄资金，即缓变期。这一时期居民消费处于低潮。目前我国城市居民的消费正处于这一时期，这也是导致金融资产猛增的原因之一。
（二）居民金融资产结构变化的原因探析
一般来说，金融资产结构的多元化是经济增长过程中伴随着的金融深化的必然结果。我国居民的金融资产结构出现多元化还包含着经济改革过程中深刻的制度变革因素。具体而言，主要有以下两方面的原因。
其一，我国正处于经济转轨时期，居民部门在资产规模不断扩大的同时，也越来越明显地感受到来自各方面的改革压力。居民的决策跨度逐渐从现期效用过渡到跨期效用乃至整个生命周期，在此背景下，居民对金融资产的收益性、流动性和安全性的需求也日益凸显出来，以追求长期稳定的投资收益，从而实现整个生命周期效用的最大化。因此，金融资产以其标准契约的约束力、相应的流动性和稳定的投资收益，在居民资产增量结构中所占比重逐渐提高，越来越成为居民新增资产的主要形式。
其二，投资体制的改革以及金融市场的发展为居民金融资产多元化提供了客观条件。长期以来，我国居民部门在投资体制中完全处于被动地位，居民储蓄转化为投资基本上是通过以国有商业银行为中介的间接投资渠道，融资渠道的单一以及制度上的缺陷使企业对银行贷款需求旺盛，形成了银行对居民高负债，企业对银行高负债的格局，风险集中于国有商业银行。从90年代中期开始，银行经营风险集中暴露出来，一方面居民出于预防性动机的储蓄存款不断增加，另一方面国有企业效益普遍下滑，甚至出现大面积亏损的情况，银行的不良资产增加。高资产负债率使得银行经营出现困难，完全依赖银行体系间接融资的投资体制难以为继。为改变这一局面，近年来投资渠道多元化的进程明显加快，以证券融资为代表的直接融资发展迅速。在新型的投资体制下，居民部门在储蓄向投资转化过程中的主动性得到增强，成为重要的投资主体，居民金融资产结构也相应地发生了变化，证券资产成为居民金融资产投资的新热点。
（三）我国居民金融资产未来的发展趋势
根据我国居民金融资产目前的发展状况，可以预料，未来我国居民金融资产大致会出现以下发展趋势：
1.我国居民的收入和金融资产总量随经济的发展不断增加，居民储蓄的绝对量也将不断增加。
2.居民金融资产结构在收入总量增长的基础上，多元化也将成为必然，储蓄存款占比将有逐步下降的趋势。
3.随着金融竞争的加剧，金融创新步伐的加快，居民储蓄存款在各金融机构之间加速流动、转移，流向能够提供综合服务的金融机构。
对商业银行经营取向的启示
通过以上居民金融资产总量和结构变化的分析，就商业银行经营取向而言，可以得出以下几点启示：
1.商业银行应顺应居民金融资产的变化，积极调整和优化自身的资产结构。居民金融资产结构的变化，意味着作为联结居民储蓄与企业投资枢纽的金融资产结构也会发生相应的变化，最终将会使商业银行金融资产结构得到改善。在负债方面，聚集在商业银行体系的居民储蓄存款将会有一部分转化为企业存款。在资产方面，企业贷款在商业银行资产结构中的地位将会有所下降，证券持有量相应地会有所提高。商业银行资产结构的变化不仅会使商业银行资产流动性增强，与其负债在期限结构上更加对称，更为重要的是，贷款范围将会收缩到企业短期资金需要和部分长期资金需要，而属于企业自有资本金的部分将由企业通过资本市场解决。这样一来，商业银行应该适应居民金融资产结构的变化，积极调整，以优化资产结构，确保其稳健运行。
2.商业银行应积极主动地向客户提供组合配套式的一揽子金融服务。随着居民客户对银行金融服务多样化需求的增加，商业银行传统的金融服务工具和服务手段已愈来愈不能满足居民客户新的需求，对此，商业银行必须加快调整和创新，大力发展居民金融业务，使传统的以储蓄为主的个人业务向以存款为基础的个人汇兑、代理业务、投资业务、家庭理财、咨询评估、信用担保和承诺、资信证明等多种资产负债业务以外的中间业务发展，形成对居民的金融投资、理财、代理收付等业务协调配套、综合联动的服务格局。
3.商业银行应该加强利率风险的研究和管理。居民金融资产多样化的同时，居民金融资产的选择越来越受到利率水平的影响，尤其在金融资产多样化，各项金融资产之间存在替代性的情况下更加明显。可以预见，在金融工具日趋多样化、金融机构竞争日益激烈的背景下，居民金融资产多样化趋势将使得利率成为居民金融资产选择越来越重要的决策变量，而这又会反过来从外部增强企业部门、金融部门对利率波动反应的灵敏度，利率政策将对居民金融资产结构以及金融部门的资产结构、融资策略等产生深远的影响。因此，商业银行就应积极加强对利率政策的研究，完善对利率风险的管理，提高驾驭市场的能力。
4.商业银行应努力寻求自身新的赢利空间。近些年，我国资本市场发展迅速，资金大量流向股票市场、债券市场、基金市场等等，直接金融比重已经越来越大，银行的中介职能有所减弱，传统的存贷款业务经营空间缩小，特别是一些优良客户的直接融资能力逐步提高，直接融资比重不断增加，向银行贷款的比重相应下降。这就要求商业银行大力拓展新的业务领域，培育和发展居民金融业务，充分利用传统业务优势来竞争新业务，利用新业务来稳定传统业务，开辟新的效益增长点。
5.商业银行应提高储蓄转化投资的效率，改善经营质量。从城镇居民储蓄的主要动机来看，居民储蓄与制度变迁具有较大的关联性。由于我国经济处于转型阶段，教育、住房、社会保障等改革还处在进行之中，因而居民储蓄的主要目的在于适应改革期间各项支出预期的不稳定性，这就从另一个侧面反映了我国居民为未来消费而储蓄，使得金融资产构成中储蓄存款占比重较大的原因。而就商业银行而言，其应改变过去资产形式单一的局面，积极采用各种金融资产的形式，扩大其在资本市场的影响，这样一来，其在提高储蓄转化投资的同时，也有利于改善自身的经营质量。