PPI及货币供应量对 CPI的影响

占迎竹

(淮南师范学院金融与数学学院，安徽 淮南232000)

摘 要： 影响CPI的外因包括广义货币供应量M₂和工业品出厂价格指数PPI两方面.由于这些变量之间可能存在着多重共线性，为了缩小变量的范围，采用计量经济建模工具Eviews软件对影响CPI指标的M₂、PPI及其影响时滞进行线性回归分析，从而得到现行CPI预测指标.

关键词： 价格指数；通货膨胀；广义货币供应量

据日前国家统计局公布的CPI数据显示，2018年2月份 CPI同比涨8.7%，月环比上涨2.6%.其中，食品价格上涨23.3%，非食品价格上涨1.6%.也就是说，2月份 CPI已达到11年以来新高.如果CPI继续高升，即通胀压力继续加大，将可能打破现有的利益格局，并会严重侵害绝大多数人的利益.政府的一系列民生政策将可能弱化或付之东流.到底是什么原因推动CPI的上涨呢？本文试从影响CPI的外部因素的角度进行分析.

1 居民消费价格指数的变动特征

第一，当前我国的食品类商品价格的增长幅度过高过快，这样对城镇那些偏低收群体和农村贫困地区的农民来说，生活负担增加.从居民消费价格指数(CPI)构成分析(2017年5月)，在调查的八大类商品中，食品、交通、用品及居住、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品等五类价格指数上涨，同比分别上涨19.8%、2.7%、2.9%、3.4%、7.2%，涨幅以食品类商品最快；

3.5 腹部手术后胃肠功能恢复迟缓可引起机体内环境紊乱及诱发各种并发症［8］。在护理上应重视患者肠道功能的恢复，有利患者改善机体营养，促进切口愈合，减少并发症。表3和表4显示，穴位电刺激后，患者肛门第1次排气时间和并发症发生率与对照组比较，差异有统计学意义。在护士操作上，术前护士在针灸科医师指导下选好穴位点，调节好针灸治疗仪的波形和强度。术后定时连接导联进行操作，简单安全，高效，且患者无痛苦。

第二，农村增长的压力大于城市的.从农村和城市的对比分析看，农村CPI为109.5%，城市为108.4%，农村比城市高出1.1个百分点；在八类商品中，有六类商品农村的价格高于城市的，衣着、食品、医疗保健及交通、通信、娱乐教育文化用品及服务、居住分别高0.9、1.2、0.6、0.3、0.8和2.8个百分点；

第三，当前食品价格的上涨和居民消费价格指数(CPI)的上涨带有明显的国际背景.从国际粮食价格的走势我们可以看得出，由于石油价格的持续走高并且愈演愈烈，从而导致生物能源需求的大幅度增加，库存绝对减少，使得粮食相对减少供求日趋紧张，因此世界粮食价格持续上涨.根据据美国农业部的最新分析，2016—2017年度小麦、大米、玉米、大豆等主要农产品价格将分别上涨9.7%、9.6%、8.9%、13%.

2 货币供应量及PPI对CPI的影响

2.1 PPI的定义

现在我们同时考虑PPI和货币流量对CPI的影响，因为M₂有可能对PPI产生影响，因此我们先对PPI和M₂的相关性进行分析，结果如表5.

2.2 PPI和CPI的相关性分析

再进行回归分析结果如下(见表4)：

表 1 CPI和 PPI的相关系数分析结果

有人问过作家梁晓声，什么是文化，他用四句话概括：根植于内心的教养，无需提醒的自觉，以约束为前提的自由，为别人着想的善良。是的，文化的首要元素，就是内心的教养。一个民族的强大与文明，其最显著的福祉，就是民众教养的普遍与良善。

因此我们可以看出PPI和CPI的相关系数比较小，相关性很低，原因是PPI对CPI的影响不是即时的，是时滞的，当期的PPI对CPI的影响不明显.

2.3 CPI和PPI的回归分析

做完了相关性分析之后，我们再对PPI和CPI进行回归分析，利用Eviews软件，我们得到的结果如下(见表2)：

表 2 CPI和 PPI的回归分析结果

2.4 PPI和CPI的滞后回归分析

因此我们对CPI与PPI进行滞后回归分析，首先相关性分析结果如下(见表3)：

从上面的分析中可以看出PPI是不显著的因素，PPI对CPI的影响是滞后的，因此我们对PPI和CPI进行滞后分析，结果是PPI滞后六项的数据与CPI的相关性最高^[3].

我们可以看出这次回归的结果很好，PPI是显著的因素，因此我可以得到拟合的模型为CPI_t=0.0032+0.627966PPI_t-6也就是说在单独考虑PPI这个因素时，CPI和PPI相关性是非常高的，PPI对CPI的影响比较大，进一步说CPI每变化一个单位PPI可以解释0.662796个单位^[4].

表 3滞后六期的 PPI和 CPI的相关系数分析

我们选取2017年1月至12月的PPI和CPI以及货币流量M2的数据进行分析，先考虑PPI及M₂分别对CPI的影响，首先分析PPI对CPI的影响，建立一元回归模型CPI=β ₀+β ₁PPI，利用Eviews软件算出CPI及PPI的相关系数得到结果为^[2](见表1)：

表 4滞后六期的 PPI和 CPI的回归分析结果

地面听音检测是通过在地面设置听漏杆或听漏仪获取管道漏水产生的微弱声音信号，从而确定漏水点的位置。该方法是通过获取声音信号来判断漏水点，附近的噪声会对结果产生影响，因此，一般在夜间安静时段进行数据采集检测。同时，管道材质、管道压力和管道周围介质条件等都会影响到结果，一般管道埋深小于2m、供水压力高于0.15MPa的情况下测试结果比较准确。

2.5 多重共线性的消除及最后结论

PPI是工业品进入流通领域的最初价格，是制定工业品批发价格和零售价格的基础.PPI的涨跌主要是是通过流通领域传导到CPI.所以PPI在一定程度上被视为是最全面的反映通胀压力CPI的先行指数^[1].

表 5 PPI和 M₂的相关性分析

可以看出它们的相关性很高，也就是说它们存在多重共线性，因此我们用Eviews逐步回归消除他们的多重共线性并进行回归分析，得到的分析结果为表6.

一是要充分利用退伍转业军人。从国家层面，要加强立法，严格执法，通过完善和落实预备役登记制度及约束措施，确保把退伍、复员、转业、自主择业等有服现役经历的人全部纳入管理范围，为参加预备役组织提供政策保障。对于预备役部队而言，要采取多种渠道掌握信息，特别是要加强与省军区系统兵役机关的沟通协调，并结合每年一度的预备役整组搞好潜力调查，确保把有现役经历的人优先作为预任军官、预编士兵对象，最大限度利用军事资源。原则上，预备役军官中服现役经历的比例不低于90%，预备役士兵中服现役经历的比例不低于70%。

表 6 PPI及货币流量对 CPI的回归分析

同时考虑PPI和货币流量对CPI的影响时，PPI是明显的因素，但是M₂对CPI的影响不明显，可能是因为在PPI的影响下，货币流量M₂对CPI的作用被覆盖掉了.因此在同时考虑PPI及货币流量对CPI的影响时，货币流量这个因素就是不显著的因素.

3 CPI形势预测

3.1 根据PPI判断CPI的走向

根据对PPI及货币流量与CPI的关系分析，由于PPI是CPI的先行指标，所以要判断CPI未来走势就首先要判断CPI半年内大幅上涨的可能性.在CPI的构成中，生产资料价格占很大的权重，CPI的走势主要取决于生产资料的走势，而在生产资料中，能源和原材料又占主要部分，而且推动前一阶段PPI上涨也主要是能源和原材料.由于欧佩克提高生产配额和石油消费国的利益，2017年7月4日国际油价创出了每桶152.08美元的新高.

3.2 根据货币流量判断CPI的走向

再根据货币流量的分析，我们可以得出以下结论:改革开放以来我国货币供应量的增长对经济的影响是显著的.同时，货币总量的变动是一个相对独立的过程 ，而经济变动受到货币变动影响的关系相对来说是很稳定的.因此 ，当货币存量的增长率存在明显波动时 ，必然伴随着经济增长的波动.预计下半年随着物价上涨压力的减轻，货币政策紧缩的力度和频率也将明显放缓^[5].

省厅将开展第 49 个世界地球日主题宣传活动（省厅新闻宣传中心） ...............................................................3-5

参考文献：

[1]高鸿业.宏观经济学[M].北京:中国人民大学出版社，2004.

[2]王国刚.CPI中食品类所占权重应该下调[J].中国经贸导刊，2008，(13A):1899-1904.

[3]李玉峰，周潮.基于copula函数的我国CPI与PPI相关性分析[N].光明日报，2005-04-21.

[4] 奚君羊，刘卫江. 通货膨胀目标制的理论思考[J]. 财经研究，2002，(19):3-7.

[5] 任立民.货币供应量与经济增长、物价的协整研究[J].赤峰学院学报(自然科学版) ,2009 ,(13) :91-102.

The Impact of PPI and Money Supply on CPI

ZHAN Yingzhu

(School of Finance and Mathematics, Huainan Normal University, Huainan Anhui 232000, China)

Abstract ：The paper analyzes the impact of external factors of CPI including broad money supply M2, the producer price index PPI. Because many of the variables affect the CPI may exist multicollinearity among them, the paper chooses appropriate variables to minimize the scope, uses econometric modeling tools of software Eviews to conduct linear regression analysis on M2 and PPI which affecting CPI index and the impact delay, and then obtains current CPI index for predictions.

Key Words ：price index; inflation; broad money supply

中图分类号: F224; F822.0; F726

文献标识码： A

文章编号： 1008-4681( 2019) 02-0049-03

收稿日期： 2018-11-18

作者简介： 占迎竹(1986— )，男，安徽淮南人，淮南师范学院金融与数学学院助教.研究方向：应用统计.

(责任编校：王平)

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