马小琪[1]2006年在《基于博弈论的资产评估机理与方法研究》文中认为随着资产重组、抵押租赁等资产业务的频繁迭起,以及战略管理、价值分析等先进理念的孕育而生,企业和个人日渐重视资产的现时价值及其管理。作为伴随资产业务、能提供资产现时价值的资产评估中介性活动,如何适应资产评估研究范式的转化趋势,在复杂、动态与不确定的环境背景条件下构筑完善的资产评估理论,进而选择适用的资产评估方法以提高资产评估质量是资产评估界面临的新议题。传统资产评估理论构建于新古典综合价值理论基础之上。在规范、理性与确定性的假设条件下,学者们注重于对资产评估结果的测评,而将资产评估活动视为机械化与程式化的过程。随着行为经济学的发展,资产评估研究逐渐转向评估过程分析。但在这一研究范式框架下,学者们主要突出对以有限理性为特征的资产评估主体在评估过程中影响资产评估结果准确性的环节和方面进行理论探索与实证分析,缺乏对资产评估不确定性与评估过程的完整描述,也缺乏对评估价值标准判断及对资产评估业务中各相关要素间逻辑关系的系统研究。鉴于此,本文依托当今复杂多变的经济环境背景,追踪当前经济理论前沿,顺应研究范式的转换趋向,开创性地提出运用博弈均衡论相关成果对资产评估机理这一新的研究模式进行研究。本文首先对资产评估机理进行了逻辑层次(要素机理、概念基础(AVS)、理论基础)的构造。按照这一逻辑层次,本文在要素机理层面,提取评估主体、信息、环境叁大关键要素,结合其他要素构筑要素耦合图,并依此构造资产评估的过程系统结构图与控制流程图;在概念层面,确立资产评估价值标准(AVS)这一核心概念的内涵(FMV);在理论基础层面,首先澄清了资产评估的会计理论基础,然后依次(第叁章与第四章)介绍了基于新古典经济学与博弈论的资产评估机理的特点。本文在分析传统新古典均衡价值理论框架下的资产评估机理及其相应评估方法的特点与局限性的基础上,将资产评估的理论基础延伸至均衡论,并首次提出基于具有适应不确定经济环境、强调决策互动的博弈均衡论模型,分别以评估主体完全理性与有限理性为假设前提对资产评估机理进行模拟,具体研究内容包括:资产评估的职能、依据、要素、估价流程、偏差分析,以及运用博弈学习理论模拟资产评估师搜寻资产均衡市场价格的学习过程
张晓[2]2013年在《常德裕丰食品商誉价值评估研究》文中研究表明每一个企业在创立之初，都期望着将其打造成一个永不落幕的事业平台。这无疑是一个美好的愿景，那么，在百年征途中，作为企业的创立者和阶段性的经营者，如何一步步实现这一长远目标呢？答案是：“一年企业靠运气，十年企业靠经营，百年企业靠商誉”。商誉是无形资产的重要组成部分，是企业的超额盈利能力，是企业各项资源优势和良好关系的结合体。商誉的价值，反映了一个企业包括管理水平、经营业绩、销售网络、内部控制、人员素质、地理环境、历史声誉等诸多因素在内的整体素质，同时它也体现了企业的未来发展前景。例如，雪津啤酒因商誉价值以850．90%的增值率被收购；曾拥有149．07亿元品牌价值的叁鹿奶粉因叁聚氰胺事件遭遇破产。由此可见，以商誉为核心的无形资产在市场竞争中的关键性。然而，在我国无形资产评估实践中，商誉观念淡薄，主观评估等现象严重。所以，如何建立一个高效统一的，能科学、公正、客观地反映商誉价值的评估模式，是目前资产评估界正在努力探索的问题。本文首先在学习国内外学者对于商誉价值评估理论研究的基础上，对商誉及其价值评估相关理论进行了综合梳理和阐述；其次，文章重点介绍了商誉价值评估的两种主流方法，即割差法和超额收益法，并对两种方法做了比较说明；随后在了解常德裕丰食品发展背景的前提下，对影响其商誉价值的四个方面因素进行了具体分析；最后确定超额收益法的叁大参数，采用超额收益法对本文案例的商誉价值进行评估并对评估结果给予了检验分析。
席清海[3]2007年在《基于割差法的监理企业无形资产评估》文中提出工程项目管理涉及业主、监理、设计、监理及科研等方面，工程监理是其中的重要组成部分，实施于建设项目周期的重要阶段，监理企业是监理工作的主要承担者。资产评估是监理等咨询服务型企业产权变更、企业兼并的基础，现代企业制度的建立有利于完善企业所有制结构及公司治理结构，从而提高公司内部及工程项目管理水平。知识经济时代的最大的特点就是无形资产占整个社会资产的比重显着增加，各种无形资产对企业的长期经营发展起着越来越重要的作用，甚至大大超过有形资产，无形资产是现代经济中最重要的资源。监理企业是新兴智力密集型服务企业，拥有较多的无形资产，与此紧密相关的企业价值评估，特别是无形资产评估就变得非常重要。本文的主要工作有：对无形资产本质的认识，本文采用发展的马克思劳动价值论及新劳动价值的观点分析无形资产及其评估价值的本质内涵。本文对现有企业价值评估的收益法进行了全面分析，指出了预期收益口径与折现率口径相匹配中存在的问题，并进一步给出了收益法不同途径的参数的确定方法。通过分析论证，净利润折现法是监理企业价值评估的可行方法。由企业净资产价值可以分割出监理企业整体无形资产价值并用层次分析法进一步分割出单项无形资产价值，这样层层分割的过程构成了监理企业无形资产评估的割差法。本文分析了监理企业无形资产特点，从无形资产评估的理论基础出发，站在整个企业正常运作的角度，依据持续经营假设和公开市场假设，构造了适合于监理企业无形资产评估的思路和模型：净利润折现法评估出企业净资产价值，割差法分割出监理企业无形资产总价值，并进一步分割出人力资源(本)、若干行业资质、商誉等无形资产价值。本论文通过案例的分析，论证了本方法的可操作性和实用性。
赵薇薇[4]2006年在《国有资产转制中的资产评估研究》文中研究表明国有企业是国民经济的重要组成部分,尤其在建国初期,为促进我国的经济发展起到了不可替代的巨大作用。但是,随着改革开放步伐的加快以及市场经济的深入发展,国有企业逐渐显现出其体制上的弊端。于是,如何使国有企业尽快走出功能体制上的缺陷,更好的适应社会主义市场经济的需求,成为亟待解决的问题。在这样的需求下,产生了以产权改革为主要形式的国有企业转制,即对国有资产进行股份制改造,从而有效回避了国有企业体制上的弊端。但是,在国有企业转制的过程中,交易价格的确定也是一个重要的问题。如果对国有资产评估结果不科学,就会导致国有资产流失等现象。本文针对这些现象,探讨了如何保证国有资产在企业转制的过程中实现保值增值的问题。本文首先简要介绍了国有企业的总体现状和国企转制的基本情况,并对资产和资产评估的相关内容进行概述,之后详细分析了资产评估的五种主要方法(成本法、市场法、收益现值法、清算价格法和实物期权法)和适用范围。在对国有企业转制的历程、内涵、理论依据、对象、目的等进行简要概括的基础上,引出国企转制过程中所存在的诸如国有资产流失等问题,强调了资产评估在国有企业转制过程中的重要性。之后,介绍了国有资产评估的一般原则和主要流程,总结归纳了国有企业转制的类型、程序及资产评估方法选择等问题。接下来,提出了科学的资产评估体系,并建立了转制企业整体价值评估区间模型,又以沈阳市某国有电机生产企业为例,用该模型对企业整体资产的价值区间进行评估,并给出卖方可谈判转让价值区间。最后,针对转制过程中存在的问题,提出了资产评估方面较为详尽的政策建议,如统一评估标准、规范操作程序、健全法律规范等。
兰海侠[5]2001年在《企业整体资产评估方法研究及参数确定》文中认为从企业评估的实际需要出发，针对我国目前实际国情，进行企业整体资产评估方法研究。在分析企业整体评估相关文献的基础上，明确收益现值法为企业整体评估的首选方法。本文重点研究收益现值法实际操作过程中如何确定其参数：针对收益值的确定，提出应用综合集成模型，综合集成模型包括叁个单一的数学模型：灰色预测模型、周期逐步回归模型、自回归模型，该模型避免了单一模型只能反应单一变动的缺陷；针对折现率的确定，提出以上市公司数据统计的行业收益率为基础，利用类比的原理，请专家将被评估企业与上市公司关于风险报酬率的相关因素进行分析对比，再通过模糊综合评价法确定折现率。在方法研究的基础上，进行了实证分析，结果表明：该方法确定参数符合我国目前国情，适应我国大多数中小企业的实际评估需要。
吴扬林[6]2002年在《企业价值评估理论与方法研究》文中提出植根于现代经济的企业价值评估是资产评估中综合性最强，技术难度最高的业务之一，也是评估业未来的发展方向，由于我国过去长期实行计划经济体制，企业价值概念的提出和运用时间较晚，缺少现代经营理念的积累，企业价值评估的理论与方法的研究比较滞后。本文试图以理性分析和案例分析相结合的方法，系统研究和分析企业价值评估的基础理论及其现实条件下，适应我国经济发展的评估方法，以期为构建有中国特色的企业价值评估理论和方法体系做一些有益的探索。文章以企业价值评估的基本概念为起点，在对众多关于企业性质的学说和理论观点进行概括抽象的基础上，指出了整体性、持续经营和盈利性是企业的重要特征，依据企业的整体性运用系统方法阐明了企业的价值大于组成企业的单项资产价值之和，据此提出了反映企业价值评估特点的有机组合增殖假设；依据盈利性的特点，强调了企业价值评估的核心应为企业的获利能力，而不是组建企业的成本；对企业价值、企业价值评估含义、特点的论述以及对相关概念的辨析表明了作者的个人观点和文章的基本定位，而从评估目的入手划分的以产权变动为目的的企业价值评估和以财务决策为目的的企业价值评估与企业价值评估的假设、评估核心共同决定了评估方法的选用。由于成本法所固有的局限性，无法评估出资产组配成具有获利能力的整体资产的创造性价值，因此注重企业获利能力的收益法已成为转轨时期中国评估业的现实选择，并进一步对收益法的起源、方法特点和适用性进行了深入的分析；运用理性分析与案例分析相结合的方法对收益法发展的新阶段——期权定价法应用于企业价值评估的可行性进行了研究，肯定了这一方法对国企实现“债转股”和评估高新技术企业潜在获利能力价值的重大意义，同时对此方法应用于企业价值评估不满足前提条件、评估结果的可接受性、及评估人员素质等方面说明了这一方法在资产评估领域的应用尚不成熟，尤其不适用于产权变动为目的的企业价值评估，因而短期内不宜作为一种全新的评估方法推广。并最终形成了逐步淘汰成本法，推广使用收益法，培养期权法意识的结论．
李斌[7]2015年在《并购中的商业银行价值评估方法研究》文中认为目前,我国正经历经济阵痛期与产业换代期,商业银行作为国民经济的重要组成部分,在我国当前和未来的经济发展中都将发挥举足轻重的作用。我国同发达国家一道处于第5次并购浪潮当中,从发达国家经验及经济规律角度看,为适应实体经济发展需要,以商业银行为目标企业的并购活动也将日趋增长。未来的商业银行业将面临加剧的市场竞争,我国利率市场化进程加快,非银行金融机构涉足信贷领域步伐加快,商业银行同质化问题突出,以中间业务为主的新兴业务急剧扩张,同业之间竞争加剧,银行传统业务将会萎缩,商业银行盈利空间受到挤压。并购可以助力商业银行实现规模扩张,提高商业银行经营管理方面的规模经济效应,也会进一步巩固和扩大强势银行现有市场份额和盈利水平。因此,随着经济发展、产业优化升级,无论从服务实体经济,还是从商业银行业自身发展需要出发,以商业银行为目标企业的并购将越发活跃。对目标商业银行的并购基本上都会涉及对其价值的评估以及评估方法的应用。金融企业并购中的商业银行价值评估具有鲜明的特点,主要源于商业银行在资产负债结构,外部监管及经营机制等方面,相比非银行企业,具有相当大的特殊性。因此,针对商业银行诸多的特殊性,不能照搬非银行企业的评估理论和模式,有必要结合现有理论,深入分析商业银行特点,探究商业银行经营机制和价值创造模式,总结影响商业银行价值的关键因素,进一步完善商业银行价值评估方法体系,需要对方法选择与应用、参数选取等方面进行研究并提出建设性的意见。理论上对商业银行的价值剖析能够更深入地揭示商业银行的运作实质,为重构和提升商业银行价值奠定基础。对金融企业并购中的商业银行价值评估方法的研究,为最终并购价格决策奠定坚实基础,本文立足于服务评估实践,将企业价值评估方法与商业银行并购有机结合,深入探讨评估方法的应用和使用条件,使评估更有针对性和操作性,完善了现有商业银行价值评估体系。此外,对金融企业并购中的商业银行价值评估方法的研究有助于并购方树立经营目标,为进行战略计划和战略决策提供支持,更便于监管层对银行并购的监管。本文通过六章内容对金融企业并购中的商业银行价值评估方法进行了研究:第一章导论,对选题的背景及意义进行了论述,归纳总结并评述了国内外有关研究,提出了本文的研究方案,创新点和不足。第二章目标商业银行价值评估方法选择,从并购目标商业银行时采用不同并购类型和其评估时采用的不同价值类型角度,分别探讨了评估方法的选择;第叁章收益法评估目标商业银行价值的研究,论述了收益法评估的理论基础及特点,分析了商业银行价值创造路径及其影响因素对其价值的作用,对目标商业银行价值评估中收益法和收益法结合实物期权法的应用进行研究。第四章市场法评估目标商业银行价值的研究,论述了市场法评估的理论基础及特点,探讨了财务及非财务因素对目标商业银行价值的影响和作用方式,对目标商业银行价值评估中市场法的应用进行研究。第五章成本法评估目标商业银行价值的研究,论述了成本法评估的理论基础及特点,对目标商业银行价值评估中成本法的应用进行研究。第六章综合结论和建议,对本文研究结论进行了综合论述,提出了目标商业银行价值评估当中有待进一步解决的问题和相关建议。通过研究,本文力求有所创新,主要体现为:一是针对以商业银行作为目标企业开展并购的这一经济行为,探讨金融企业并购中以商业银行为目标企业的评估方法应用;二是探讨财务及非财务因素对商业银行价值的影响及作用方式,定量分析各因素对商业银行价值的影响程度;叁是对现有评估方法提出完善建议,并从政策、制度、具体操作和执行角度,对以商业银行为目标企业价值评估提出建议。本文对我国金融企业并购中商业银行作为目标企业价值的评估方法问题进行分析时,由于国内以商业银行为目标企业的并购数据量有限,对商业银行评估的案例和有关数据取得有一定难度,根据仅能收集到的案例和数据进行分析,虽然可以大体反映整体情况,但与真实情况有可能仍旧存在一定偏差。从数据的可获得性考虑,本文仅对上市银行的各影响因素及作用方式进行了实证分析,由于上市银行与非上市银行相比,存在规模、盈利能力、风险管理水平、财务透明度等方面的差异,因此本文研究结论,在对非上市商业银行价值评估时仅可作为参考。
孙洋洋[8]2007年在《并购中企业价值评估的收益法应用研究》文中进行了进一步梳理随着中国经济的发展，企业并购将成为中国经济增长过程中的热点。作为企业并购流程的中心环节——目标企业的价值评估，在并购谈判中占据着越来越重要的地位，准确的对目标企业价值进行评估，合理的制定报价策略，无疑对并购谈判的成功以及企业并购战略方案的实现产生重要的影响。 本文站在并购方的立场上，首先介绍了价值评估的叁种常用方法，并且分别分析了叁种方法的优劣势，从而确立了在并购中应用收益法进行评估目标企业价值的优势地位。然后我们详细地介绍了收益法的原理、应用前提，阐述了收益法的叁个指标因素的预测方法，探讨了收益法目前在我国目标企业价值评估中的应用以及存在的问题，并结合并购这一特殊环境考虑了协同效应对目标企业价值的影响。 结合理论部分的分析，选取海尔集团洽购方正科技作为实例进行实证研究，运用收益法对方正科技的价值进行评估，评估结果证明此方法在并购目标企业价值评估中是有效的，无论对收购者还是股票投资者都有一定的借鉴作用。 本文理论联系实际地阐述了收益法在并购中企业价值评估的应用，一方面希望我们的工作对资产评估业目前的大多采用成本法附以市场法进行估价的局面起到了积极的改善作用，另一方面希望能够减少因目标企业价值评估错误而导致的并购失败。
于磊[9]2010年在《技术型知识产权资产评估方法研究》文中提出随着我国“国家知识产权战略”的深入实施以及技术型知识产权存量的不断增加,技术型知识产权的有效运用活动日趋活跃,资产评估也将在技术型知识产权的创造、运用、保护和管理中发挥更大的作用。然而,我国资产评估行业发展历史短,在基本理论、评估方法、评估程序、准则建设等方面存在着很多的不足,特别是在技术型知识产权评估领域。在这些问题中,评估方法是核心问题,评估方法的选择和运用是影响评估结果质量的主要原因,也是技术型知识产权资产评估实务中需要迫切解决的问题。因此,需要加强技术型知识产权资产评估方法的理论研究,以促进资产评估更好的服务“国家知识产权战略”。本文建立既符合技术型知识产权价值规律又符合我国资产评估现状的技术型知识产权资产评估方法体系为目标,以技术型知识产权价值理论和资产评估基础理论为基础,结合我国技术型知识产权评估现状,对技术型知识产权评估方法的选择和运用进行了理论研究。分析了不同评估环境下技术型知识产权评估方法的合理选择,成本法、收益法和市场法在技术型知识产权评估中的适用性等问题。在理论研究和实践分析基础上,提出了技术型知识产权评估方法的改进思路和改进措施,并采用案例分析的形式验证了改进措施的合理性和可操作性。通过现状调查,我国技术型知识产权的交易、质押和授权等有效运用明显增加。技术型知识产权评估业务量迅速增长,但是在评估业务总量中的比重仍十分有限。在技术型知识产权评估实务中,主要采用收益法、成本法和市场法。其中,收益法的运用最为广泛,成本法和市场法的应用范围有限。评估方法选择中,主要考虑评估对象的特点和数据资料的限制。然而,评估方法受到包括评估对象、评估目的、价值类型、评估假设等多种评估要素的影响。而且,复杂的评估环境需要评估师的职业判断。基于层次分析法的评估方法选择模型将客观理论分析与主观评估师判断充分的结合,是合理选择评估方法的有效解决措施。在收益法应用中,技术型知识产权收益法的评估思路带有明显的企业价值评估的痕迹,多采用两阶段收益预测模型和单一的技术分成率和折现率。根据技术型知识产权的价值实现规律,技术型知识产权价值实现过程中具名明显的阶段性和周期性特征。在收益法改进中,需要结合技术型知识产权生命周期的发展阶段特征,动态分析评估对象未来收益的实现过程及风险水平。在成本法应用中,技术型知识产权成本法评估结果的合理性受到广泛质疑,其中主要表现为成本法评估结果与评估对象的未来收益具有若对称性。根据技术型知识产权的价值形成规律,在技术型知识产权的价值形成的各个阶段包含着大量人类创造性劳动,而且一些成本以无形的形式向下一阶段传递,这些特点使得很难全面准确反映其成本。需要合理的分摊这些“隐形”的共益成本,并通过技术型知识产权合理投资利润正确反映创造性劳动的真实成本,以提高成本法评估结果的合理性。市场法在技术型知识产权评估中不存在太多的理论难点,缺乏公开活跃的交易市场和交易案例是市场法在我国评估实务中应用比例较低的主要原因。本文在以下方面有所创新：(1)构建了基于层次分析法的技术型知识产权评估方法选择模型,以增强评估方法选择的科学性和合理性。(2)提出了基于生命周期思想的技术型知识产权收益法评估思路,动态的分析技术分成率和折现率。(3)提出了技术型知识产权共益成本的概念,并采用模糊综合评判法对其进行分摊,以解决技术型知识产权成本非完整性的问题；提出了以企业研发费用利润率为基础的技术型知识产权开发利润率的新方法,以解决知识产权成本与收益弱对称的问题。
蒋璐[10]2014年在《并购中目标企业D制药公司价值评估研究》文中研究说明随着现代企业制度的建立和产权市场的不断发展，作为商品生产者的企业自身也是一种商品，可以在市场上进行估价和买卖。现代资本市场的迅速发展，极大地促进了企业资源在不同所有者之间的流动。因此，企业并购、重组、股权交易、风险投资等产权交易活动蓬勃发展，而企业价值评估则成为产权交易的核心问题。如何能够合理、准确地对目标企业进行价值评估成为决定并购活动是否成功的关键要素之一。因此，研究并购目标企业价值评估，在我国现阶段是有实践指导意义的。本文采用理论研究与案例分析、定性研究与定量研究相结合的研究方法，力求将现有的价值评估理论合理、有效地运用到并购估价的实务当中，从而探索建立一个由并购中的企业价值评估理论基础和方法构成的理论体系，为指导我国企业价值评估实践做出一份贡献。本文首先简要阐述了企业并购及价值评估的相关理论，对企业价值评估的叁种重要方法，即成本法、市场法和收益法进行介绍、分析和评价，并介绍了并购中企业价值评估的思路和方法。然后以A大药房收购D制药有限公司为例，对并购环境如宏观环境、行业环境，并购双方基本情况、并购动因进行详细分析，得出选取收益法对目标企业进行价值评估较为适宜。进而通过选取评估模型——现金流量折现模型，确定评估参数，运用收益法对目标企业D公司价值进行合理评估，并对评估结论进行验证及合理性分析。最后对D公司价值评估从方法的选择到模型参数的确定进行分析，得到相关启示，并提出了并购中企业价值评估的相关建议。最后结论部分提出研究的结论以及研究中需进一步探讨的问题。
参考文献：
[1]. 基于博弈论的资产评估机理与方法研究[D]. 马小琪. 哈尔滨工业大学. 2006
[2]. 常德裕丰食品商誉价值评估研究[D]. 张晓. 湖南大学. 2013
[3]. 基于割差法的监理企业无形资产评估[D]. 席清海. 长沙理工大学. 2007
[4]. 国有资产转制中的资产评估研究[D]. 赵薇薇. 天津大学. 2006
[5]. 企业整体资产评估方法研究及参数确定[D]. 兰海侠. 中国农业大学. 2001
[6]. 企业价值评估理论与方法研究[D]. 吴扬林. 河北农业大学. 2002
[7]. 并购中的商业银行价值评估方法研究[D]. 李斌. 中央财经大学. 2015
[8]. 并购中企业价值评估的收益法应用研究[D]. 孙洋洋. 大连海事大学. 2007
[9]. 技术型知识产权资产评估方法研究[D]. 于磊. 河北农业大学. 2010
[10]. 并购中目标企业D制药公司价值评估研究[D]. 蒋璐. 湖南大学. 2014
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