证券业洗牌还靠充分竞争，本文主要内容关键词为：证券业论文,竞争论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
市场化运行的冲击明显。上交所提出的“买者自负”及新任主席更加市场化监管及扯清利益关联迹象非常明显，可以将此理解为市场化重要的突破口，如果严格法律化执行或推进，对证券行业的产业链影响极为深远。无论是PE投资，还是承销发行、机构与上市公司证券理财、中小投资人，其未来承担“买者自负”已是大势所趋。
在市场化运行中的股市，其产业链条中的利益投资者将面临严峻的分化，“买者自负”在国际证券市场上是重要的市场化准则，其带给证券产业链的影响是，机构有发展也有倒闭，共存性是重要体现，因此可以预见，未来证券行业机构洗牌将不可避免。
监管规范化将致利益体日趋减弱。研究中国证券市场来看，过去总体来看，利益体关联影响较深较重。从证券机构高管的任职到重要事件的推动等，都呈现出利益体介入并形成包装上市、内幕交易及利益公关等诸多利益事件。
随着市场监管与国家大力反腐败方针的推行，法律法规针对性的完善性推进，将对利益任职、公平竞争等诸多方面形成中长期影响，因此相关利益体的减弱，必将推动证券行业出现相对公平的竞争体系，在竞争中就会有公司面临危机，出现经营性亏损，淡出证券市场。
差异化成交将致竞争体分化。差异化成交是市场经济价格定位或投资估值的综合反映。纵观市场化典型的成熟市场股票市场，其出现典型的品种交易差异化成交是市场化的重要体现，一些股票或保持较好的成交，而另一些则可能面临低成交或无成交状态，进而体现股价的机会与风险。因此，无论是PE新股投资还是二级市场投资，其股票定位与差异化成交将决定其投资收益或亏损的幅度，进而推动行业洗牌。
我们认为，A股市场随着市场化的深入，一些业绩较差的股票风险非常明显，其股价中长期下行并非靠出现牛市能够止住。随着我国证券市场化的深入，部分品种的回归与退市风险，必将使得部分机构资产亏损拖累淘汰。
人员流动及行业竞争将致危机。以机构人员来看，去年以来，证券业人员的离职呈现明显加快态势。机构运营的优劣与人员素质高低与稳定性直接相关，现实情况所体现的人员稳定性降低、离职增加表明，证券相关产业链的经营面临空前竞争激烈的局面，因此产业链危机出现可以预期。从全国近5000家营业部饱和情况来看，激烈的市场竞争将加剧行业洗牌，机构淘汰战将不可避免。此外，大型国企在以往大部分均或多或少有理财和证券投资方面的参股与经营，而随着自身经营困境的出现，现金流的断裂，其理财与证券投资的风险不言而喻。
总体来看，由于A股市场进入到市场化运行的深水区，从市场规模与多层次市场的市场化演变、利益体影响开始减弱、行业人员稳定性差及相关产业链政策监管等因素来看，中国证券行业将可能进入到严峻而激烈的经营竞争淘汰期。通过激烈的竞争，市场中的证券公司、基金公司、证券媒体、私募投资机构、证券咨询机构等数量将大幅度减少，行业面临发展分化日益明显，违规者将受到监管层的严肃治理，规范且竞争力强的公司则会获得相应发展，可以预期，证券行业通过竞争，市场份额或向少数经营稳健、风险控制能力强、质量信誉佳的公司或业务链条靠拢。相反，一些经营风险意识淡薄、违规违法的公司则会面临灭顶之灾。