PPP与 BOT两种投融资模式在公路工程项目运营中的对比研究
赵江涛
(山西省公路局阳泉分局平定公路管理段，山西 平定 045200)
摘 要： PPP和BOT是两种最常见的公路工程项目投融资和运营管理模式，是拓展公路工程项目资金渠道，吸引社会资本参与交通基础设施建设，化解地方政府债务风险的绝佳途径。本文以公路工程项目为研究基础，就两种投融资运营管理模式在公路工程项目推进中的应用情况进行对比分析，希望提高今后公路工程项目的运营管理质量，实现项目的盈利最大化。
关键词： PPP模式；BOT模式；公路工程项目；对比分析
0 前 言
公路是我国综合交通运输体系中的重要组成部分，其延伸性、环境适应性和网络连接性是任何其他交通运输基础设施无法替代的；随着省内城市化进程的继续推进，公路路网持续加密，区域互通和公路提质升级成为今后一段时间内公路工程建设的主流趋势。伴随公路工程建设项目数量和投资额的井喷式发展，传统的项目投融资和运营模式已经无法满足现有的公路工程建设及发展需求，单靠政府主管部门和项目建设单位的一己之力已经无法解决高昂的项目建设资金投入，为了进一步拓展公路工程建设项目的投融资渠道，创新项目运营及管理模式，建立长效、可持续的项目运营体系，切实转变项目运营观念，PPP、BOT等一系列全新的投融资和项目运营管理模式被迁移到公路工程项目管理实践中来，为社会资本参与交通基础设施投资建设提供了渠道，拓展了公路工程建设项目的资金来源，提高了项目建设资金链的可靠性和利用率。
一项在军人中的前瞻性研究发现CCL2与抑郁症相关[26]，研究发现外源性予以脂多糖(lipopolysaccharide,LPS)或有丝分裂原刺激外周血单核细胞CCL2的表达水平与抑郁症呈正相关，该结果是基于症状自评量表90基线水平的对比。但反过来看CCL2并不能预测抑郁症症状的增加。CCL2与抑郁症的横断面研究中抑郁症依据标准包括DSM及抑郁症量表。应用DSM-Ⅳ的大多数研究发现，与对照组相比，抑郁症组患者血清CCL2水平增加[27]，另一项研究发现CCL2下降[15]。考虑到先前研究中样本临床相似性及地域人口变量等多种因素的影响，CCL2下降这一研究结果无显著差异。
以PPP、BOT为代表的项目投融资及运营管理模式在公路工程项目中的应用时间还极其有限，在项目运营过程中依旧存在政府片面主导的现象，没有充分发挥出PPP、BOT运营模式的优势和特点；此外，在中央及地方政府积极化解政府债务这一大背景下，为了释放地方政府债务，解除地方政府的债务危机，同时又不影响城市化进程这一必然趋势下对交通基础设施建设投资的增长需求，积极推广应用PPP、BOT等一系列全新的投融资及项目运营管理模式将成为未来交通基础设施建设投融资及运营管理的主流。
1 PPP与BOT两种投融资模式相关理论概述
1.1 PPP投融资模式概述
PPP项目投融资模式的根本宗旨是实现社会资本和政府职能部门的双赢，实现二者之间的利益最佳平衡，通过PPP运营模式，通过投资项目将社会投资人和政府主管部门绑定在一起，共同分享收益和承担潜在风险，在提高经济效益的前提下，提升对项目潜在风险的抵抗能力，是对“合力”的典型应用案例。项目投融资是PPP全过程中的核心和关键，科学合理的投融资模式，不仅可以解决政府资金不足的问题，还能在保证项目建设资金需求的基础上最大程度提升项目盈利空间。依托PPP运营模式，以公路工程为例，政府部门(项目立项人)以特殊经营权转移的方式将部分项目管理职能移交至社会投资人，经营权移交相关事项需要签署完善的合同协议，并明确项目经营权的有效期。通过职能移交，在政府和社会投资人之间建立起“利益共享、合作共赢、风险同担”的合作关系，政府依托社会投资人能够极大地减轻财务负担，及时化解债务风险，社会投资人依靠政府，经营管理风险明显降低。图1为PPP模式运营流程简图。
图1 PPP模式运营流程简图
1.2 BOT投融资模式概述
BOT本质上是公路等交通基础设施投融资、建设管理及日常经营的一种形式，开展BOT模式之前，投资人必须先与政府部门签订相关协议，由政府依法向投资人单位提供并授予特许权利，允许投资人在一定期限内通过各种渠道融资建设、管理及运营项目，投资人在经营期限内收回项目投资成本并实现盈利，在合同期限达到之日，特许经营权利自动作废，相关权利重新移交至政府部门。
无论是PPP还是BOT运营模式，从大方向上分析，两种
PPP和BOT两种项目运作方式均有助于遴选专业技术更高、人员实力更强的项目公司，尤其是PPP运营模式，政府能够实现项目运营的全过程把控，更有利于资源优化配置和利用。
2 PPP与BOT两种投融资模式在公路工程项目运营中的对比分析
2.1 外部环境对比
最近几年，社会中钢结构桥梁工程数量不断增加，桥梁事业的发展同样走向繁荣。随着社会对桥梁工程要求的出新，钢结构桥梁工程的施工复杂程度水平提升，施工专业水平也越来越高。钢结构式桥梁的跨度不断负担大，无疑在无形中提高了钢结构式桥梁工程的施工风险。减小钢结构桥梁工程施工过程中的风险，是做好桥梁工程施工管制工作的重中之重。
公路工程项目运营模式均满足国家基本的政策要求，两种模式均具备可应用性。但是，从资金使用情况方面分析，采用BOT运营模式，项目资金全部由项目公司融措，政府在项目全程中仅需完成特许权利的授予，不参与项目投融资具体事宜，在项目特许权利期限到期后，政府无条件收回项目管理权。而使用PPP模式运营的公路工程项目，政府部门在公路施工阶段支付了一定比例的资金，资金来源于财政预算，项目后期盈利后政府部门需将资金返还财政部门，项目公司经营期失效后，政府同样无条件收回该项目。从社会和实践角度分析，BOT运营模式中的项目公司占据绝对主导地位，政府除了行使行业监督职能外，几乎不插手整个项目实施过程，由于政府在项目开展过程中的参与程度较低，政府部门对项目公司的项目开展信息掌握不够。而选用PPP运营模式的公路工程项目，由于政府也参与项目的具体运营和管理，项目总体运营水平较高，能够更好地完成公路工程项目的推进进度把控。
2.2 运营及融资成效对比
BOT运营模式最大程度发挥了市场自身的优胜劣汰功能，BOT项目涉及的投融资行为均在市场竞争环境中完成，政府通过公开招标的方式遴选出资人本质上也是市场行为的体现。在特许权利生效期间，出资人对BOT项目拥有完善的产权，因此，BOT出资人在项目运营管理过程中可以视为具备完全民事行为能力的独立法人机构。此外，BOT项目运营形式能够满足政府部门监督权利的行使条件，虽然在特许权利生效期间，项目管理公司对项目拥有完备的管理权利，但政府机构始终是BOT项目的最终控制人，在项目立项、招投标及合同谈判等重要节点环节，政府起到绝对主导作用，且政府可以通过BOT相关法律制度约束项目公司的日常经营管理行为。
从融资成效角度分析，首先，由于公路工程项目的投资额巨大，通过政府融资必然会徒增政府的财政压力，不利于地方政府债务的及时、高效化解，使用BOT运营模式，政府全程无需参与投融资过程，且无需为项目公司融资提供担保，将明显缓解和释放政府财政压力；但是，使用PPP运营模式，需要政府部门使用财政部门预算内的资金作为无息贷款，项目后期盈利后再返还财政部门，虽然整个过程中不涉及融资利息问题，但政府的财务压力和项目的盈利空间被强行绑定，无法做到完全无风险。再者，使用BOT运营方式，项目公司负担整个项目运营过程中发生的全部费用，政府真正实现“零投入”；但是，使用PPP运营模式时，政府部门在项目前期需要成立临时的项目组，项目组代替政府完成临时融资工作，为了保证项目前期的投融资工作顺利进行，项目组必须安排好不同融资阶段的组织协调工作，这对项目组的资本运作能力提出更高的要求。最后，从项目的后期运营角度分析，使用BOT运营模式管理的公路工程项目，由于企业的参与程度较低，容易造成项目失控问题，很多使用BOT运营的公路工程项目，政府的监督职能被严重弱化；但使用PPP运营的公路工程项目，后期运营由新成立的SPV企业完成，能够最大程度整合和集中项目管理资源，实现政府管理和项目公司管理的同步并进，也能够提高政府部门对项目的监督能效，社会投资人可以借助项目提升母公司综合实力，实现自身企业的转型升级发展。
3 总 结
综上，PPP和BOT两种公路工程项目投融资运营管理模式各具优势，在公路工程项目运营实践中不能一概而论，建议根据项目的总体规模、资金需求、管理条件和外部环境综合决定使用何种运营模式，以提高公路工程项目投融资及运营管理方案的针对性和适用性。
根据2017年兵团农机购置补贴机具品目分档范围统计信息，兵团近3年购置机具型号及数量见图3所示。统计信息显示，近3年对农机户购买翻转犁补贴累计台数为1 232台，可以看出，兵团农机户对单体幅宽为45 cm及以上、5～6铧的翻转犁比较青睐，占近3年购买数量的68.1%。
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中图分类号： U415. 1
文献标志码： B
文章编号： 1672-4011( 2019) 10-0207-02
DOI： 10. 3969/ j. issn. 1672-4011. 2019. 10. 099
收稿日期： 2019-09-17
作者简介： 赵江涛(1975-)，男，山西昔阳人，本科，工程师，主要从事公路工程施工及管理工作。
标签：ppp模式论文; bot模式论文; 公路工程项目论文; 对比分析论文; 山西省公路局阳泉分局平定公路管理段论文;