金融资产管理公司商业化转型研究，本文主要内容关键词为：资产管理论文,金融论文,公司论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
近年来，我国金融资产管理公司在维护金融体系的健康稳定、促进金融体制改革和经济结构调整等方面发挥了重要作用，但其内在的缺陷及金融体制改革带来的外部环境的变化，对其发展提出了新的要求。完善运行机制，充分发挥其不良资产处置功能，重新定位其发展目标，实现商业化转型，成为大势所趋。本文拟就金融资产管理公司政策性向商业化转型问题进行研究。
一、金融资产管理公司商业化转型的必然性
1999年，伴随我国经济运行周期性波动及国有企业改革的深入，银行业的不良资产问题成为影响我国金融体系稳定和发展的重大隐患，国有商业银行面临着全球金融一体化和加入世贸组织带来的挑战。为促进国有企业改革发展和提高加入世贸组织后中国银行业的国际竞争力，我国先后成立了中国信达资产管理公司、中国华融资产管理公司、中国长城资产管理公司和中国东方资产管理公司（以下简称金融资产管理公司），收购原国有四大商业银行和国家开发银行近14000亿元的不良资产，并对580户国有大中型企业实施了债转股。
这四家金融资产管理公司，是经国务院决定设立的收购国有银行不良贷款，管理、处置因收购国有银行不良贷款形成的资产的国有独资非银行金融机构。其目的是处置国有商业银行不良资产，促进国有商业银行和国有企业的改革与发展，最大限度地保全国有资产、减少损失。各公司注册资本金100亿元人民币，由国家财政全额出资。收购不良资产的资金来源主要是发行金融债券和向中央银行再贷款。运营资金来源于财政预算拨款。采用一次性大规模买断式收购，按照账面价格收购，处置不良贷款形成的最终损失由财政部提出解决方案报国务院批准。因此，政策性是金融资产管理公司的显著特征。
金融资产管理公司成立以来，其有效运作对于维护我国金融体系的健康稳定、促进金融体制改革和经济结构调整发挥了如下重要作用：(1)减轻了国有银行的包袱，支持了国有银行的改革和发展；(2)推进了国有企业改革；(3)推动了资源的合理配置和国民经济结构调整；(4)促进了金融市场的发育。同时探索出一条符合中国国情的不良资产处置之路，并培养和锻炼了一支专业化资产管理和处置队伍。但由于其经营机制尚未健全、运行过程中行政性色彩较浓及市场化运作程度不高等种种原因束缚了其进一步发展。具体表现如下：
一是内部运行机制欠顺畅。在公司形态上，四家金融资产管理公司既不是有限责任公司，也不是股份有限公司。这种状况导致其难以建立有效的法人治理结构，不利于其走向市场和建立相应的市场化运作机制。这在一定程度上制约了其不良资产处置的速度和效率。
二是可处置资产逐步减少。随着四家公司处置工作的持续开展，未处置的资产越来越少，并且，在未处置的资产中相对意义上的优良资产比例逐渐减少。各公司系统内部处置速度也不尽相同，有的分支机构整体资源已接近枯竭，所剩不良资产的资产回收率、现金回收率呈下降趋势。
三是缺乏投资权。金融资产管理公司处置的很多有升值潜力的在建工程、半截子工程及实物资产，如果进行少量的追加投资本来可以带来更多的收益，但由于没有投资权，不良资产保值、增值功能和作用的发挥受到限制，因而难以达到最大限度地收回不良资产的目标。
四是外部运行环境不尽完善。目前一些企业为摆脱金融债务，采取破产、改制、分立、租赁等多种方式转移、藏匿、分离资产，反逃废债务是金融资产管理公司的一项重要任务。为坚决制止和打击恶意逃废债行为，需从多方面为不良资产处置建立良好的法律和社会信用环境。在立法方面，我国已通过了金融资产管理公司条例，但与国外通行的做法相比，我们缺乏企业接管权、准司法权、特别调查权、抵押物止赎权等。在司法方面，我们缺少相对独立的司法、执行机构组织体系和相应的诉讼程序。
以上这些问题都限制了金融资产管理公司的进一步发展。同时，随着金融体制改革的进一步深入，中行与建行的股份制改造、国有商业银行不良贷款的市场化处置新趋势、国内不良资产处置市场出现的新局面等，都为金融资产管理公司的发展提供了机遇和挑战，重新定位金融资产管理公司的发展目标成为历史必然。
二、实施股份制改造是实现商业化转型的根本
金融资产管理公司作为专业化经营不良资产的金融企业，只有按市场经济体制的要求建立现代企业制度，才能适应市场经济运行的基本要求。因此应积极探索资产管理公司的股份制改革，引入战略投资者，广泛吸收各类社会资金。其来源主体既可以包括商业银行、证券公司、保险公司及其他各类金融机构，也可以包括非金融行业的大型企业集团以及长期稳定的外资。通过多元化投资主体的参与，逐步构建符合市场经济原则的股东会、董事会、监事会之间互相制衡的完善法人治理结构，促使公司作为独立的市场主体进行市场化运作，最终成为“产权明晰、权责明确、自负盈亏、自我约束、自我发展”的现代金融企业。在此基础上，组建集团公司及其专业性子公司，开展有特色的资产处置经营，提高金融资产管理公司的集约化经营水平。这将成为金融资产管理公司从政策性向商业化的转型的基础。
三、改善内外部经营环境为商业化转型创造条件
1.建立鼓励金融资产管理公司创新的机制。鼓励金融资产管理公司创新，为金融资产管理公司自主创新提供更有力的政策支持，鼓励金融资产管理公司探索更多、更加行之有效的方式方法，提高处置不良资产的效率。
2.建立健全社会信用体系。通过全社会的努力，形成以道德为支撑、产权为基础、法律为保障的社会信用制度，规范企业的信用行为，规范企业抵押、偿债、破产程序，采取有效的措施防止企业破产逃债行为的发生，抑制地方政府对处置不良资产的不适当干预，为资产处置营造公平、公正的处置环境。
3.出台金融资产管理公司特别法，为金融资产管理公司创造良好的法律环境。健全的法律法规不仅可以为金融资产管理公司处置不良资产提供法律保障，改变其在与地方保护主义作斗争时的弱势地位，大大提高不良资产的现金回收率，而且可以规范和约束其经营管理行为，防范经营风险和道德风险。
4.建立适应市场化运作的组织体系和管理模式，实行科学的激励约束机制和考核体系。要充分调动全体员工的创造性和积极性，鼓励金融资产管理公司采取多种市场化手段处置不良资产，在市场经济大潮中拼搏、发展。
5.营造实施人才战略的体制环境。资产处置业务不仅难度大，而且要求高，属于知识密集型的行业，因此，必须加强人才队伍建设，加快实用型人才的培养。我们要多层次、多渠道、大规模地开展人才培训，重点培养一批高层次和高技能人才，形成尊重知识、鼓励创新、公平竞争的环境，完善激励制度，形成优秀人才脱颖而出和人尽其才的良好环境。
6.弘扬企业文化，实现品牌效应。企业文化对于凝聚员工人心、促进公司的长远发展具有举足轻重的作用。资产管理公司应继续丰富和弘扬自己的企业文化，打造有别于其他金融机构的专业优势和市场形象，提高知名度，实现品牌效应，推进公司的长远发展。
四、积极开展商业化运作以实现商业化转型
1.落实不良资产处置目标责任制。各资产管理公司要对未来三年的处置工作做到统筹兼顾，把握好处置顺序、处置节奏和人员、费用安排，努力做到整体最终处置回收率最大化和成本费用率最优化，以实现政策性收购的全部债权资产在2006年年底以前处置完毕的目标，为实现商业化转型铺平道路。
2.积极开展商业化收购。鼓励金融资产管理公司在乎等竞争的基础上进行竞价收购，按市场价格收购国有银行股份制改革中剥离的不良资产或其他银行等金融机构的不良资产，并按照市场原则加快处置，以实现商业化运作。商业性收购将成为商业性金融资产管理公司的主要收购方式。
3.积极开展商业性委托处置业务。资产管理公司应积极探索开展商业性委托处置，充分利用不良资产处置优势，既为四大国有商业银行也为其他金融机构服务，甚至可以为国有企业、地方政府等有关机构开展专门的不良资产委托处置业务。
4.为提升所管理的资产回收价值，进行必要的追加投资。四大金融资产管理公司可以将现有的有升值潜力的在建工程、半截子工程及实物资产加以投资包装，再高价转让，这将带来更多的收益，提升不良资产处置的回收率，达到最大限度地收回不良资产的目标。
5.加强资本金的运作。为充分发挥和利用资本金的作用，应赋予金融资产管理公司运用资本金的相应功能，即投资功能和拆借功能。所谓投资功能，即允许为提升不良资产回收价值进行必要的追加投资，允许用于有价证券的购买及不良资产的收购；所谓拆借功能，即允许对有增资权利的资产（包括资产所属的企业）提供拆借资金，允许在货币市场及资本市场上进行资金拆借。通过资本金的有效运作，促进资本金的保值增值，提升不良资产的处置回收价值，并为资产管理公司的商业化运作提供资金需求。
6.积极开展投资银行业务。近年来，四大金融资产管理公司先后承销股票十余只，取得了良好的效果，使金融资产管理公司的投行色彩日渐明显。而华融公司全面接管德隆系，开创了金融资产管理公司开展资产重组业务的先例。积极探索证券承销、债务重组、咨询、担保、财务顾问等投行业务，将成为金融资产管理公司商业化转型的又一标志。
由此可见，金融资产管理公司实现商业化转型，通过市场化、专业化运作，必将逐步发展成为以处置不良资产为主业、具备投资银行功能和资产经营管理功能的综合性资产管理公司，并将在国民经济发展和全面建设小康社会的伟大进程中发挥更大的作用。