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朱镕基副总理前不久论述了直接融资在国企改革中的重要作用，而直接融资就是基金、债券、股票。这中间股票市场就成为资本市场的中坚力量。要稳定发展直接融资，首先要解决证券市场中存在的一些问题，这个问题不解决，就无法进一步完善资本市场，无法完成上市公司间的兼并，也就无法挤出上市公司的劣质资产，再注入新的、优秀的资产。就这个问题，记者采访了国家国有资产管理局科研所魏杰所长。
魏杰认为，我国的股票市场目前存在着五个问题：
首先，是股票的分类问题。我们的分类是国家股、法人股、个人股，个人股又包括公众股和内部股。这种分法，全世界只有中国有，这种分法必然导致股市混乱。全世界分类都只是优先股和普通股。从资本市场完善上考虑，资本属性就是同股同权同利，我们按经济成份划分，不是从责权利统一上划分，是做不到同股同权同利的。魏杰主张把国家股和法人股变成优先股，其他的变成普通股。
其次，是国有股上市流通问题。我们现在的国有股是不上市流通的，这是往往带来股市风波的一个大问题，现在是上市一百个亿，有四百个亿股票就沉淀下来不能上市。例如长虹的70%不能流通，只有30%可以流通。也就是股市非常好，但国家股赚不到钱，沉淀了。这样搞下去损失的是国有经济。魏杰主张从国有经济保值增值的角度来看，应该国有股上市流通。现在股市一会儿涨一会儿落，如国有股上市完全可以用经济力量来平衡它。因而不能沉淀太大，这对国有企业经济损伤最多。从股市完善发展来看，国有股也应该上市，去年十、十一月份股市那么好，我们国有股若上市，最起码搞到五千个亿。那五千个亿用于结构调整该多好。但不准上市流通，眼看着别人赚钱，所以说，国有股上市的问题，不考虑不行。
第三，是股票市场的分层次问题。股票市场是个体系，应该有不同层次，有不同功能。把上海和深圳搞成同一功能，同一层次，最后要出大问题。因为这两个要竞争，但交易所不能竞争。他们的背后都有地方利益及自身利益，最后会搞糟。所以魏杰主张以后要分规模、分功能。从中国的资本市场发展来看，上市的股票交易所应该搞三个：一个是上市总额在5000万股以上的；一个是3000万股以上的；一个是1000万股以上的，除了上市交易外，还有柜台交易，这就是场外交易，场外交易必须存在。如果既有不同规模与功能的交易所，又有场外交易，那么股票市场就完善了。现在场外交易还是讨论和试点的问题，在政策上场外交易是明令禁止的。实际上场外交易的投机性比场内交易还小。为什么？因为场外交易基本上是地方资本市场，一个人买某个企业股票的目的很明显，就是要分股息，而且他们非常清楚这些企业的状况，因而投机性小些。由于场外交易属于地方资本市场，这样一来全国性资本市场和地方性资本市场也就配套了。从国际经验来看，场外交易占很大比重，场外交易对完善资本市场有一定意义。
第四，是股市投资主体问题。股市的投资主体有二类。一类是个人，一类是机构，在国外交易的80%是机构交易，个人投资主体很少。所以在外国有股票的人很多，但股民很少，大量的都是委托机构帮他投资，而我国刚好相反，个人是股市的主体。例如去年进入股市就有八百万人，现在与股票有关系的全国有二亿人。老外感到吃惊：有二亿人炒股，工作还如何干？因此，我们未来的股市要真正完善发展，起到资本市场的作用，就必须使机构增加，个人投资主体要减少，主要靠机构。我们现在的机构也有问题，机构现存在二个问题。一是现在的机构投资是证券公司与信托投资公司，它们既自营又代理，自己炒股，又帮别人炒股。结果赚了钱是自营的，赔了钱是为别人代理的，把所有风险都摔在别人身上。经常动用别的资金，你没办法。按道理，中介是不许搞的。二是这些机构基本都是国有的。国有机构炒股历来是赚了钱，钱不知跑哪去了，而赔了钱则又会挂在国家的帐上。股市好的时候，钱不知哪去了，但一不好，帐面上全是挂帐。这就是机构的问题。不仅机构太少，而且现在的机构也不行。因而从股市投资主体来看，要进一步发展机构投资主体，同时这种机构投资主体要进一步改革和发展它。魏杰主张大量基金进入股市作为投资主体。它就是炒股的，不是中介机构，中介机构和炒股本身要分开来，不然就出问题。
第五，是股市扩容的问题。每次扩多大，涉及到股票的供给问题，涉及到股市的波动问题，中国的股市扩容要考虑的问题是游资的问题。游资目前估计在四千个亿以上。游资进到股市，股市就暴涨，走了，股市就掉下来，非常麻烦。再加上我们的股都很小，调上1个亿就可以暴炒起来，暴炒以后小股民就会跟进，就会全套住，要考虑游资的流向，不然股市波动太大。魏杰说：“我非常担心，而且现在进入股市的人是不该进的人，进的钱也是不该进的钱。股市一旦出了问题，被套住了，生活就成了问题，也就会给社会造成不安全的因素。”
魏杰认为，解决股票市场的这些问题，才能建立完善的资本市场，使我们的证券市场真正成为国有上市公司的融资渠道。