2003年第一季度四际经济状况简报,本文主要内容关键词为:经济状况论文,简报论文,第一季度论文,此文献不代表本站观点,内容供学术参考,文章仅供参考阅读下载。
中图分类号:F11 文献标识码:A 文章编号:1007-6964[2003]05-030411-0286
一、2003年第一季度,美国对伊拉克战争的阴影笼罩全球经济,压抑和削弱了企业及个人的投资愿望。
在世界经济连续三年萧条,全球股市连续三年下跌之后,许多国家和地区满怀苦尽甘来的期盼进入了2003年,但是却带着战争造成的创伤、愤懑、焦虑和新的不确定因素结束了第一季度。在这段时间里,战争的阴影使全球大多数经济决策者和投资者趋于保守,减少投资和消费以因应战争的任何不测,进而阻滞了带动新一轮世界经济发展的投资恢复和扩张。战争前和开战后,全球股市波动的频率和波动的幅度都在加大。货币市场动荡,期货市场也因为石油以及与石油相关产品的价格而大起大落,金融市场的战争风险急剧放大。包括美国在内的西方主要国家的制造商在三月份收到的订货单普遍下降。以反映近期经济活动走势的美国“先行经济指数”也在前阶段趋于平稳和略有上升后,再度下降。
二、第一季度世界主要股票市场指数普遍下降,大多数投资人对经济前景严重担忧和缺乏信心。
世界主要股市以普遍下降结束了今年头三个月的交易。综合反应世界主要股市变化的道琼斯全球股市综合指数,过去三个月里下跌的幅度达到了7.54%。西方主要股市,三月份曾经在美国股市带动下,在战争将速战速决、巴格达市民敞门欢迎美军的错觉和幻想中,一度火爆飞涨,但是最终投资人看到的还是残酷的战争现实,股市也随之扫兴回落。
美国股市的具体表现是:股市指数在本季度初曾经一度走高。随着美国对伊拉克的战争紧锣密鼓,忐忑不安的投资人纷纷沽出手中的股票,股指在二月中旬连连下滑至五年半以来的新低点,此后股指曾经出现过短暂回升。进入三月份以来,随着战争逼近的气氛日益明显,股指再度出现大幅下跌。
3月12日,美国三大股指同时达到本季度最低点(并且也是五年以来的最低)。此后,股指开始低位回升,道琼斯指数出现罕见的连续八个交易日上涨,增幅近1000点达到13.26%。三月下旬战争爆发后,战争的进程明显左右着市场。季末,在战争延长和经济数据疲软的双重打压下,股指又以连续下跌结束了本季度的交易。
在世界主要股市中,第一季度下跌幅度较大的有欧洲的德国股市和法国股市,其主要指数法兰克福DAX股市指数和巴黎CAC40股市指数在第一季度分别下降了16.21%和13.12%。这样,德国和法国在过去十二个月里股指平均下跌了约50%,股票资产的一半化为乌有,可略见欧洲两大国经济今日之窘境。
亚洲的日本股市虽然在同期下降幅度不是最大,但是却继续着几年来有气无力、有去无回的下滑,并且在3月11日以低于7900点收盘,为1983年一月以来二十年之仅见。季末的收盘位7972.71点也仅比该最低点略高。
在经济持续低迷、战争和非典型性肺炎的不利影响下,香港恒生指数在本季度末跌破了美国“911事件”发生后和去年十月形成的两个低点,创下了四年半以来的新低。
2003年第一季度全球主要股票市场指数汇总
三、战争在短期里给全球化的中国经济造成增加新的风险和交易费用。维护中国在全球市场、经济结构和产业链重整中的竞争力,不仅有赖于生产成本低的优势,也要高度重视防止风险和交易费用上升。
几个月来,伊拉克战争问题一直是制约世界经济复苏的重要因素,也有损尽享全球化之利、大规模接受外资和跨国产业转移的中国经济。已经成为全球化经济重要成员的中国经济拥有许多优势,可以在世界经济因不景气和萧条而加速的结构调整和产业链重整中获得机会,而呈现一种百花凋零,红梅独放的局面。但是,几年来的这种全球经济结构调整和产业链重整,以及一些高投资、技术型产业转向中国,不仅是以生产成本低推动,更是以交易费用低和风险低因素为关键的。中国以其市场规模的魅力,以成本低、交易费用低、风险低因素共同构织了其在全球化过程中的竞争优势。美伊战争显然在一段时间里带来了不利的变化。战争及其危机感使交通运输费用和保险费用上升,人生安全和货物安全的需要又使交易费用上升,不测事件和人财破坏的风险上升。譬如,一、二月份的油价暴涨,徒增运输和石油化工产品成本。根据中国人民银行发布的信息,今年二月份的原油环比价格在一月份已经上升7.6%的基础上又上升了3.3%,同比价格则上升了32%;又如,战争威胁使国际旅行和旅游减少,因为没有人喜欢在战火纷飞中旅行;战争威胁也使中国进出口主要依赖的国际海上运输的保险费用上升了20%-100%。
四、非典型性肺炎对中国南部(含香港)和东南亚经济打击严重,中国南部经济直接损失估计将以千亿计。
最近震动中国和世界的非典型性肺炎,或国外多称SARS(Severe Acute Respiratory Syndrome)已经严重影响了以香港、广东为中心,包括中国沿海和东南亚的区域经济。它构成了一次区域性的、短期的经济危机,直接经济损失将以千亿计。估计该地区2003年经济增长率会因此减少1-2%。以经济损害规模来看,中国南部(包括香港)首当其冲。而从经济受影响程度来说,香港、东南亚等以旅游经济为重要经济成分的国家和地区受到的冲击相当大。在一些国家和地区,与旅游相关的产业占到当地经济15%以上的份额。
非典型性肺炎严重直接损害的产业有交通运输业特别是民用航空业、旅游业、餐饮业、零售业和金融业。如香港近几个星期的零售额下滑已经达到50%。因为乘客大幅度减少,东南亚和香港一些主要的航空公司最近取消了15.30%的航班,其他勉强保留的航班也经常空空荡荡。香港酒店业主联合会指出,往常熙来攘往的五星级酒店四月初的入住率暴跌到了仅10%。再则,从香港百所学校停课关门,亦可见该疾病对当地居民造成的压力和对正常经济活动的干扰。据美国商业旅行联合会三月底、四月初对近150家跨国公司的调查,约有50%的公司已经宣布取消和停止赴中国的旅行。虽然这只是暂时性的,但是可见该疾病对外商到中国商业活动的影响。
五、“亡羊补牢,为时未晚”,非典型性肺炎危机的启示。
考虑到目前一年约有二十五万人死于流感,五万人死于肺炎,那么世界这次对非典型性肺炎(迄今报道约三千人感染,其中约百人死亡)的反应为什么这洋强呢?
看看以下几方面事实:一是发病地点连接全球。初期的发病受灾地区是全球化经济最活跃的地区之一,与全球几乎所有其他地区有着断不了、隔不开的经济联系和人员往来。二是其高度传染、传播性。这个疾病毕竟很快扩散到了几十个国家和地区。它不象疯牛病,大不了不吃牛肉,也不象艾滋病只要避开粘膜和血液接触,就有安全。旅行者不仅直接受到这个瘟疫的威胁,而且会在不知觉中再传染给家人、亲友和同事。三是它直接威胁飞机乘客。它至今给人的印象是飞机乘客尤其可能成为疾病的受害者和传播者,从而直接威胁到企业管理者和投资决策人。飞机是开放经济中管理者和投资决策人的关键性交通工具。乘客人数虽然不多,却决定着资金的投放和项目的死活。四是此疾病的神秘性和人类对它的科学了解还远远不够。
虽然非典型性肺炎并不像地震、洪水等其他大规模灾害那样摧毁物质资产,也不像过往的瘟疫使成千上万人死亡,可是它却象经济中子弹,打人不毁物,并且专门打击和威胁经济上最活跃的人。其结果不是很大的现存财产的损失,而是商业机会的损失,更是发展机会的损失。虽然科学技术可以解决货物和信息的流动及传输,但是观场考察、握手见面、面对面磋商依然是商业交易、投资活动、战略合作等决策过程中不可缺少的环节。中断了人的往来就停止了交易和投资。这是本次非典型性肺炎对经济冲击的一大特点。
“亡羊补牢,为时未晚”。这次非典型性肺炎危机暴露了一些经济与社会管理中的问题,也为继续改革提供了启示。
1.采用国际标准和程序,加速发展商业活动和社会生活中灾祸管理体制。它包括灾祸中的危机识别、危机反应、危机处理的管理体制。
2.信息公开化,治理透明化,将公众的信心建立和发展在了解事实的基础上。加强灾祸管理的专业化,改变政治化管理的观念。自古谣言杀人,而谣言起于隐瞒。
3.公开程序下的广泛市场监督,尤其是在人身健康和生命安全方面。
4.加快发展经济安全的法规,包括国家经济安全法。可以预期,此类事件还会再发生,也可能反过来由外部影响内部。
近些年来,中国学习,借鉴了不少国际上成熟的市场监管和社会治理方面的经验,进步显著,如上市公司和股票交易的透明化等。但是从长期来看,现代国家经济社会管理制度的发展,也与文化、教育、经济能力、习惯相依赖相联系,不会一蹴而就,有赖于持续的努力。
六、日本股市下跌至二十年的最低点后,经济依旧黯然。但是日本银行在接受资产缩水的过程中,资产质量在改善。
第一季度末,日本股市连续下跌达到二千年的最低点。日本经济不仅令外国投资者凉透了心,也使本国领导者不再以豪言壮语支撑而到头来却与自己过不去了。但是平心而论,日本股市下跌的同时,银行的潜在危机也在减少。当然,这实际上是以银行大量削减账面资产、把泡沫资产痛苦地挤出为代价的。日本企业曾经好为相互持股,银行也是如此。在1989年,日本银行持有日本上市公司的股票约占股市市值的15%。2001年颁布的新规定要求银行必须按照证券的市值登记其价值,此举迫使银行不得不加紧出售其持有的股票。这二年,日本银行出售了近15万亿日元的股市资产,又增发了2万亿日元的银行资本金,从而改善了银行的资产质量。到本季度,日本银行持有上市公司的资产已经从1989年的约6700亿美元(80万亿日元),下降到了约1200亿美元。
最新的统计也表明,在前三个月下降的基础上,一月份日本的工业生产上升了2%,零害和批发上升了3%以上。
七、美国消费者信心指数为十年来最低。面对经济萧条和战争威胁,年纪较大的消费者更为悲观,其信心比年轻的消费者更低。
在第一季度末的三月份,先后公布的美国消费者信心指数下降为十年来最低,而年纪较大消费者的信心比年轻的消费者更低。参考普遍采用的两个美国消费者信心指数:密执安指数和大企业协会指数。过去三年里的密执安指数表明,55岁以上的美国人消费者信心指数从81下降到63,下降了18。而35岁以下年龄段的美国人消费者信心指数,则从102下降到91,下降了11。如果以美国大企业协会指数计,对55岁以上的美国人消费者信心指数从114下降到58,下降了56。35岁以下年龄段的美国人消费者信心指数,则从124下降到77,下降了47。这些调查表明,在美国经济情况良好的2000年初,35岁以下的消费者就较55岁以上的消费者更为乐观。如今在经济不景气和战争的阴影下,55岁以上的人悲观和保守意识较35岁以下的人上升的幅度更大。
八、美国跨国金融公司处境维艰,继续在欧洲甚至日本削减和收缩业务。
在第一季度,面对充满不确定性的国际经济形势,许多大型的国际跨国金融公司继续收缩在国外的业务,以减少其经营成本。欧美三年来经济的不景气和股市的连续下跌,已经令许多金融公司尤其是在证券和保险行业伤筋动骨,昔日的扩张雄心早已不再,有些甚至不得不为生存而奔波。
美国最大的折扣和网上交易券商嘉信(Charles Schwab)在三月份卖出了其在英国的投资,撤出了英国证券交易市场。此前它也卖出了欧洲Schwab,并且停止了在澳洲、加拿大和日本的经营活动。
与此同时,美洲银行也大规模削减了其在欧洲的投资银行业务。
类似的削减和收缩也发生在瑞士信用、美林、摩根斯坦利、摩根大通等大型跨国金融公司。
九、美国一州发起制裁法国,因经济你中有我、我中有你而不了了之。此案可见今日各国经济交融之一斑。
美国决定发动伊拉克战争以来,法国政府一直采取坚定反对的立场。为了抗议法国的态度,美国东南部南卡罗来纳州(South Carolina)较为保守的州议会下议院在二月底曾经通过议案,抵制法国的产品在该州销售,但是这个影响很大的事件随后却并没有像预期的那样进入州上议院表决。不了了之的原因之一是,在美国销售的法国著名轮胎品牌Michelin(米其林)有很大部份就是在南卡罗来纳州生产的,抵制法国产品的直接后果首先将影响到该州的就业。
外国企业在美国的资产1990年为1.3万亿美元,1995年约为1.8万亿美元,2000年已经达到4.5万亿美元。外国企业在美国安排的就业人数1995年为500万人,2000年为640万人。跨国公司已经使包括美国在内的许多国家经济你中有我、我中有你,简单用国家界限来划分经济利益的办法已经失灵。
十、在外汇市场,欧元屡创新高,美元低位回升。
在2002年末最后一天的国际货币市场交易中,美元兑欧元、瑞士法郎和英镑汇率已经下跌到多年以来的新低。今年一、二月份,美元更是出现创记录的连续下跌。进入三月份以来,欧元兑美元的汇率多次突破1:1.10美元,刷新四年来的新高。美国对伊拉克战争爆发以来,市场中美元兑主要货币的汇率随着战争进程出现大幅波动,战事的进展推高了投资人对美元短期看多的气氛,美元从低位逐步回升。
与上季度末相比,第一季度末纽约汇市中美元兑世界主要货币汇率为:
●英镑下跌:由1英镑兑1.6097美元下跌至兑1.5813美元,较今年2月末的升幅为0.48%,较上季末的跌幅为1.76%。
●日元持平:由1美元兑118.76日元微涨至兑118.22日元,较今年2月末的跌幅为0.02%,较上季末的升幅为0.46%。
●欧元上涨:由1欧元兑1.0500美元上涨至兑1.0926美元,较今年2月末的升幅为1.17%,较上季末的升幅为4.06%。
十一、在期货市场,黄金价格大幅波动,原油价格上涨至高位后下跌。
今年第一季度的国际黄金市场价格出现了大幅的波动。年初,出于对美伊战争的担心,黄金价格保持了自去年第四季度以来的的上涨趋势连创新高。二月初,金价曾经达到388.90美元/盎司的最高点。此后,随着美国对伊拉克战争的推进,黄金价格迅速下跌。至季末,黄金价格距该最高价格已经下跌了53美元/盎司,跌幅13.63%。
原油价格依然是第一季度的热点。在战争的阴影笼罩下,原油价格自去年12月以来持续上涨,至二月末达到最高位40美元/桶。此时的国际市场油价,不仅原油价格创出新高,OPEC组织的原油参考价格也达到二十多年来的最高。与此同时,汽油、取暖油等成品油的价格也创下有记录以来同期的新高。三月份,随着天气的转暖、委内瑞拉原油生产的全面恢复和美国对伊拉克战争的推进,市场不再担心原油的供给会出现大的波动,原油价格终于从高位回落,出现连续下跌的趋势。
与上季度末相比,第一季度末美国纽约期货市场的主流品种中:
●黄金下跌:由347.60美元/盎司下跌到335.90美元/盎司,较今年2月末的跌幅为4.08%,较上季末的跌幅为3.37%。
●原油持平:由31.20美元/桶微跌到31.04美元/桶,较今年2月末的跌幅为15.19%,较上季末略跌0.51%。
●小麦下跌:由4.15美元/普下跌到3.82美元/普,较今年2月末的升幅为0.26%,较上季末的跌幅为7.95%。