冷眼观潮：华尔街的诚信危机，本文主要内容关键词为：华尔街论文,冷眼论文,危机论文,诚信论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
如果说9·11事件是加在美国人身上的“一根稻草”，使得美国经济在去年第三季度进入了负增长的泥潭，那么，当前正在华尔街的诚信危机是一场远比9·11事件对美国的经济影响更大的危机，它使得美国经济即使在一季度增长6.1%的情况下，股市仍然嗖嗖地往下掉，掉寒了全球投资人对美国经济的信心，掉寒了正在复苏中的美国经济，美国模式的市场经济正面临30年代大萧条以来最大的考验。
不仅如此，华尔街的这场诚信危机，还有可能越过大洋，在欧洲、东亚以及全球其他地区引起连锁反应。
中国正走在市场经济的道路上，关注华尔街诚信危机，就是关注中国的未来，好让中国避开前进路上的陷阱。
“诚信危机”：不再关心好与坏，而是关心真和假
过去听说过中国经济“宏观看好，微观看淡”的说法。殊不知，现在的美国也是这样，宏观看好，股市看淡；政府和部分经济学家看好，投资者和企业却十分悲观。截止到2002年上半年，纳斯达克综合指数下跌了近1/3，是该指数有史以来在上半年创出的最差成绩；道琼斯30种工业股票平均价格指数跌幅近10%；标准普尔500指数的跌幅也超过了16%。整个华尔街熊气弥漫，三大股指（道-9.6%，纳-29.1%，标-16.1%）就像泄了气的皮球一蹶不振，在剧烈波动中持续下跌。
一位从华尔街回来的朋友叹息，华尔街股市的风向标已经变了，如今的股市已经从2000年时的几乎是包赚不赔，变成只输不赢了。
许多人都迷茫，究竟什么是诚信危机呢？纳斯达克国际公司总裁约翰·沃尔有一段话：“我认为这段时期是美国股市的悲伤时期。我们曾经以我们的会计、审计方式以及其他商业规则而自豪，认为是世界上最好的。现在我们在寻找它的新意义。投资者们对那些数字很担心，本来是根据它来判断该买还是卖，现在却担心它的数字会是假的。”
风起草萍之末：由安然引爆的华尔街诚信危机
震荡华尔街的诚信危机最早由美国著名的安然公司所引爆。
作为美国最大的天然气采购商及出售商，安然曾经是叱咤风云的“能源帝国”，2000年总收入高达1000亿美元，位列世界500强第16位，名列《财富》杂志“美国500强”第七。现在却因破产前498亿美元的资产规模，成为美国历史上最大的破产案。
然而，最要命的不是安然的破产，而是它的财务作假。面对穷追不舍的公众和媒体，安然承认曾虚报6亿美元的盈利，这使得华尔街乃至全球的金融界为之震惊，安然事件一下子成为撞击美国华尔街诚信大厦的“9·11事件”。香港《经济日报》称这是自1998年对冲基金长期资本管理公司(LTCM)濒临破产以来最严重的金融事故。
拔起萝卜带起泥。安然事件将安达信这样的世界会计巨无霸的虚假作账问题暴露于世人面前，从而引起全球更大的震惊。位列世界第五的会计师事务所安达信作为安然公司财务报告的审计者，既没审计出安然虚报利润，也没发现其巨额债务，在今年6月，被美国证券交易委员会罚了700万美元。安达信的信誉由此一落千丈，安达信帝国迅速消失于“夕阳”之中，被迫出售其在全球的子公司。
银行业也很快深深陷入因安然公司垮台引起的质疑会计操作的大漩涡中，人们惊呼投资银行居然在企业的会计问题中担当了“教唆者”的角色。
一波未平，一波又起。安然之后，美国世界通信的假账丑闻暴露在光天化日之下。世界通信像是点燃了又一根导火线，先是引起美国股市暴跌，很快殃及亚洲和全球股市。当日，东京股市暴跌4%，韩国主要股指大跌7.2%，中国台湾股市跌3.6%，中国香港恒生指数跌2.4%，新加坡股市跌2.15%，马来西亚主要股指跌了1.7%，澳大利亚市场下挫1.49%。
事隔几天，另一知名大公司施乐又曝光新的丑闻。6月28日，世界最大的复印机生产商美国施乐公司承认，由于会计统计方面的错误，该公司在过去5年中高报收入14亿美元。据悉，美国证交会正准备对以前负责施乐公司会计审计事务的毕马威公司进行调查。至此，又一家声名赫赫的会计公司被拉下水。加上安达信与德勤，相继卷入财务欺诈丑闻的会计师事务所中，全球“五大”会计师事务所占了3席。
日前，“五大”之一的安永也惹上了麻烦，被美国证券交易委员会提起行政诉讼，这再次撼动了会计师事务所脆弱的诚信防线。
人们突然发现，在美国“巨无霸”企业中，像安然、世通以及施乐这样的财务欺诈行为其实并不孤立。仅仅在今年第一季度，美国证券交易委员会就调查了64宗会计和财务报告案。另据最近魏斯评级公司对7000家公司的调查报告，有多达1/3的美国上市企业可能存在捏造盈利报告的问题。
显然，华尔街正遭遇空前的信任危机，美国乃至欧亚各国的股市都在为这场危机而震颤。
深层透视：华尔街“诚信危机”与现代经济的基石
现代经济将瑞典学派所称的“迂回生产”发挥到了极致，将生产与交易的链条发挥到了极致，而诚信则成了连接这长长链条的基石，又可以看作是现代经济的发动机。
然而，诚信这一最宝贵的基石现在正面临崩溃的危险。美国的百姓目前是一脸的迷茫：不知道将来还能不能把自己的钱财和股票，继续托付给那些信誓旦旦的大公司总裁，或华尔街上西装革履的股票经纪人和分析师。在最近《今日美国》／CNN／盖洛普民意测验中，不到1/3的人认为会计师是正直和诚实的，而去年这一比例是2/3。在调查中，42%的人不相信审计能够准确地反映公司的财务状况；56%的人认为审计大公司财务报告的方法需要进行重大改革。
诚信危机的背后反映的是现代公司发托－代理风险的一次总爆发。
我们知道，现代经济发展最重要的一个现象是公司制的出现，马克思谓之堪与蒸汽机相比的伟大革命。公司制解决了资金的融通问题，导致社会化大生产在一个更高的层面得到发展，让火车、铁路、互联网、生物工程像魔术般地呼唤出来，但与此同时却带来经济学家迄今为止头疼不已的一个问题，那就是委托—代理风险问题。
所谓委托—代理问题，是指财产的委托人和代理人之间存在着信息不对称、激励不相容、责任不对等的问题。于是，人们需要借助于会计事务所、投资银行等来帮助自己进行财产打理，以最大限度地降低投资风险，维护社会信用的链条。打个比方来说，会计事务所和投资银行这些中介机构就好像是投资者的耳目、参谋，投资者需要借助于他们才能放心地投资。
但是，这些应运而生的中介机构现在看来远非完善。在华尔街诚信危机中，我们看到，即使在拥有最先进市场经济制度的美国华尔街，人类的智慧也还没有找到一种足以保证各交易主体恪守信用的机制。相反，无论是会计事务所还是投资银行，从来都存在着与企业主管们沆瀣一气、合谋来欺骗公众、欺骗投资者的利益冲动。华尔待诚信危机宣布了这种过分乐观观点的破产，并让人们思考究竟应该如何夯实现代市场经济的基石。
面对华尔街诚信危机，“五大”咨询公司纷纷酝酿改名，以脱干系。然而，改名显然不是办法，如何寻求治本之策，已成为考验全人类智慧的一个大问题。
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