从全球角度分析汇率变动对产业结构的影响_汇率变动论文

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      汇率作为不同货币之间的比价，将同一种商品的国内价格和国际价格联系起来是进出口额进行国际间比较的基础，也是影响国际贸易与国际资本流动的重要因素。贸易量的变动与国际资本的流动相应地引起不同国家与地区各行业投入产出的变动，长期来看，这不仅影响国际产业分工，也影响着各个国家与地区的产业结构。

      2015年11月30日，国际货币基金组织宣布将人民币纳入SDR篮子，并自2016年10月1日起正式实施。国外学者对汇率变动的研究主要关注其传导路径以及对国际贸易和国际资本流动的影响，在全球经济一体化背景下，汇率的波动必然引起世界各个国家和地区产业结构发生一定程度的变化。最早明确论述国际贸易对产业结构影响的Myint（1958）指出，对外贸易能为该国的剩余资源和产品找到出路，从而解决资源配置效率低下的问题，最终使本国的产业结构得到优化。同时，不健全的资本市场会放大金融市场波动的冲击，且汇率大幅波动会阻碍资本市场薄弱国家的经济增长（Aghion等，2009）。但在发展中国家，汇率政策可以作为政策工具促进经济增长和贸易平衡（Razmi等，2012）。也有学者构建了中美贸易模型，提出两国之间贸易量以及人民币汇率的小幅度变动对双方都是有利的（Arslan等，2015）。

      国内也有很多学者对于汇率和国际贸易与资本流动的关系做了研究。巴曙松、王群（2009）通过实证检验发现，人民币升值有助于改善我国的产业结构，相应地提升我国第三产业的比重并增加该产业的就业人数，同时对第二产业的就业会造成负面影响。李利（2012）以我国1995年-2009年省级面板数据建立方程，实证检验发现人民币升值有利于产业结构的升级，但对第二产业的发展有明显的抑制作用。王铮等（2014）以中国、泰国、印度尼西亚、韩国、日本、英国为对象计算了国际贸易转价系数和国内贸易转价系数，研究了国际贸易与汇率变动的联系，发现汇率转价不合理可能会破坏原来的经济体系，汇率转价合理有利于经济保持平稳增长。余淼杰和李晋（2015）基于中国制造业企业面板数据研究发现，中间投入品的进口和最终产品的进口对于企业生产率的提升有明显的促进作用，而且在差异化程度较大的行业，进口的技术外溢效应对于企业生产率的提升更加显著。

      产业结构反映了一个社会的经济发展程度，同时也是制约社会经济发展的因素之一，社会经济的发展会带来产业结构的进化，产业结构的进化也是社会经济进一步发展的动因。Jin（2012）提到，国际间的贸易和资本流动会造成国际产业结构的变动，进一步会促进技术进步和经济全球化。在考虑技术进步的情况下，研究国家之间的贸易和资本流动，并评估由此带来的经济全球化下各国产业结构的变化是研究全球经济一体化的重要组成部分，这就需要构建多国一般均衡模型来进行探究。

      二、理论框架与情景设置

      为了研究汇率变动对产业结构的影响，很多学者进行理论分析和实证检验，但是理论分析需要进一步结合实际情况进行分析，而已有的实证检验所用数据来源不同且时间跨度有限，并未对未来的经济发展状况和产业结构变动做出模拟。为了全面考察汇率变动对各个国家产业结构的影响，本文以顾高翔（2014）以及胡敏（2015）所构建的带有创新机制的一般均衡模型CINCIA与3Gov模型为基础，模拟了人民币汇率以及世界其他主要货币汇率在不同变动情况下，各国家以及地区2007年-2030年间的经济发展与产业结构变化情况。自2007年开始计算模拟是因为本文涉及的初始数据来自2007GTAP数据库，且根据2007年-2015年的实际数据对模型进行校验。

      2005年7月22日，中国对人民币汇率制度实施了改革措施，自此开始，人民币兑美元汇率一改之前的稳定状态，开始随市场波动。2005年7月22日至2015年8月10日，人民币一直处于单边升值的波动状态，人民币兑美元中间价累计上升了32.60%。2015年8月11日，人民币兑美元中间价较前一日贬值超过1.8%，当天美元兑人民币中间价为6.2298，创有史以来最大跌幅，受人民币汇率大幅波动影响，日元、欧元、卢布和卢比也相应地发生大幅波动，此后人民币逐步贬值，至2015年12月31日，美元兑人民币中间价为6.4936，与2015年8月10日中间价相比上浮3774个基点，即美元兑人民币升值达到4.57%，基于此，本文设定了以下情景，如表1所示。

      

      如图1所示，2007年-2015年，人民币一直处于缓慢升值过程，以情景A作为基准情景，即不考虑汇率变动进行计算模拟。在全球视角下，只考虑人民币汇率的变动是不全面的，需要同时考虑其他主要货币汇率的变动，尤其是卢比和卢布自2007年以来长期大幅贬值，欧元缓慢贬值而日元大幅波动对世界各国的经济发展和产业结构变动会产生综合影响，所以设置情景B作为汇率综合变动的基准情景。汇率综合变动基准情景B与基准情景A对比分析，可以体现出汇率综合变动对世界各主要国家和地区经济发展状况和产业结构变化的冲击。同时设置情景B1、B2、B3与汇率综合变动的基准情景B进行对比，可以考察人民币单方面贬值不同幅度时世界主要国家和地区经济发展状况和产业结构的变动情况。本文模型中时期设定以年为基本单位，所以对汇率变量模拟冲击时均设定汇率发生变动的起始年份为2016年，且与GDP有关的数据均依据2005年不变价美元计算得到。

      三、汇率变动分析

      1.经济增长分析

      汇率综合变动基准情景B与基准情景A对比分析如表2所示，人民币在长期升值后转而贬值的同时，其他主要货币也发生相应波动，会加剧人民币长期升值对中国的负面作用，使得中国GDP增长率相比基准情景降低超过0.4个百分点，而卢比和卢布长期处于贬值且幅度较大，这对印度和俄罗斯经济增长有积极作用且最大。其主要原因在于，中国作为贸易大国，人民币汇率升值在一定程度上减弱了中国制造产品在国际贸易中的价格竞争能力，在一般均衡模型中促进了其他国家在国际贸易中份额的提升，同时有利于拉动自身的经济增长，尤其俄罗斯和印度的GDP增长率增长最为明显，分别会上涨1.57个百分点和0.41个百分点。

      情景B1与汇率综合变动基准情景B对比分析可知，美元兑人民币中间价为6.83，而其他货币汇率保持汇率综合变动基准情景B中设定的数值。人民币贬值会促进中国经济增长，但不会超过0.1个百分点，同时，对其他主要国家经济增长有负面作用，但负面影响不大于0.05个百分点；分别考察情景B2、B3与情景B的对比结果发现，即便美元兑人民币中间价突破7.5元，人民币贬值对中国经济增长的积极影响从长期看最大不超过0.3个百分点，对美国、日本和欧盟经济增长的负面影响从长期看也不大于0.04个百分点，对印度和俄罗斯的负面影响不大于0.2个百分点。而且对世界经济的发展有负面影响，这主要是由于人民币汇率的变动直接影响了中国的国际贸易，当人民币汇率发生变动时，其他国家购买中国出口品的成本将会变动，继而影响着与中国有大量贸易往来国家的进出口成本，进出口是影响GDP的重要因素。长期来看，国际贸易的模式会发生变化，反映在GDP增长速率上就出现上述复杂形势，随着汇率变动影响国际贸易份额的变动，各个国家和地区的产业结构也会相应调整，逐渐适应新的产业结构和贸易格局，逐步缓解短期内的巨大冲击。

      

      

      

      2.产业结构分析

      考察汇率综合变动基准情景B，并将情景B与情景A进行对比分析（如表3和下页表4所示），中国、美国、日本的各产业比重均呈现出第一、第二产业比重上升和第三产业比重降低的趋势，虽然中国的交通运输业和金融保险业的比重在上升，但上升幅度小于其他服务业和商贸零售业的下降幅度，而美国和日本的其他服务业的下降幅度超过了商贸零售业、交通运输业和金融保险业的上升幅度；欧盟、印度、俄罗斯的产业结构变动趋势正好相反，即第一、第二产业比重有降低的趋势，第三产业比重有上升的趋势，考察具体的行业，在第三产业中，其他服务业的上升幅度均超过了商贸零售业、交通运输业和金融保险业的下降幅度。

      

      

      我们直接对比情景B2与情景B是因为，在情景B1、B3下，世界各个国家和地区的经济发展和产业结构变动趋势与情景B2的变动趋势是一致的，只是在情景B2下，各个国家和地区的经济发展状况和产业结构变动幅度中等，更适合显示出各产业结构及其变动情况。在情景B2下，人民币在2016年贬值7%，美元兑人民币汇率中间价突破7元，其他主要货币保持汇率综合变动基准情景B中的水平。将情景B2与情景B产业结构相比（如表5、表6所示），中国除了其他服务业和建筑业的比重是上升以外，其他行业的比重都是下降的，而且其他服务业的上升幅度超过了商贸零售业、交通运输业和金融保险业的下降幅度，从产业结构上表现出第一、第二产业比重下降和第三产业比重上升的趋势；美国、日本、欧盟仍然呈现出第一、第二产业比重上升和第三产业比重降低的趋势，且其他服务业比重的下降幅度超过了商贸零售业、交通运输业和金融保险业比重的上升幅度；印度、俄罗斯也都呈现出第一、第二产业比重上升和第三产业比重下降的趋势，且其他服务业比重的下降幅度超过了商贸零售业、交通运输业和金融保险业比重的上升幅度。

      

      欧元、卢比、卢布的持续性贬值有利于其第三产业的发展壮大，尤其是有利于其他服务业比重的提高，但是在考虑人民币进一步贬值情景下，减缓了欧盟、印度和俄罗斯其他服务业比重提高的同时有利于其交通运输业和金融服务业规模的稳定。由于俄罗斯其他服务业比重增长幅度很大，使得人民币贬值对俄罗斯其他服务业比重微小的负面影响作用无需关注。对比分析情景B2与情景B各个国家和地区的产业结构发现，人民币贬值对于美国、日本以及欧盟各产业结构变动趋势的影响均未超过0.1个百分点，并且有利于美国、日本和欧盟第一、第二产业比例的上升，只是对于其他服务业比重的负面影响较大，但也没有超过0.1个百分点。因为人民币贬值在有利于出口的同时使得进口产品的成本也会提高，美国、日本和欧盟在制造业领域的出口品附加值更高，必然促进其相应行业持续发展，人民币贬值促进了美国、日本和欧盟的化工业、轻工业和重工业持续稳定发展，且从长期看，这种上升幅度在进一步加大。

      综上所述，人民币贬值可以促进中国经济的增长，但是增长幅度不大，对其他国家的负面影响也比较小，而随着人民币贬值幅度加大，其对中国经济增长促进幅度也加大，但不大于0.3个百分点。人民币贬值有利于中国的出口，中国制造业进口原材料及高附加值配件和引进高新技术的成本上升，降低了中国制造业占GDP的比重，同时也促进了在制造业领域占据优势的美国、日本、欧盟相应行业的持续稳定发展。

      3.中国国际贸易分析

      为了进一步研究人民币汇率对中国进出口的影响，本文模拟计算了汇率综合变动情景下中国进出口量及其环比增长率，为了突出展示汇率冲击的影响，只选取人民币贬值幅度不大的情景B2展开论述，各主要货币汇率变动情况见表1，并截取B2情景下汇率冲击年份即2016年相邻年份2010年-2016年的数据进行分析。

      在情景B2中，以美元计量的各行业进口额环比增长率是趋于下降的，说明进口依赖性在降低。如表7所示，进行人民币贬值冲击后，2016年进口环比增长率大幅增加，各行业除建筑业进口环比增长率增长幅度为3.77个百分点外，在其他行业中第三产业各行业进口环比增长率增长幅度均超过5个百分点，第一、第二产业各行业进口环比增长率增长幅度均超过10个百分点，金属及矿业的环比增长幅度超过了19个百分点，此后进口环比增长率继续缓慢下降。之所以出现上述情况，主要是由于中国经过产业结构升级，进口资源性原材料以及高附加值产品和引进高新技术的依赖性在降低，但人民币大幅贬值推高了进口成本，压缩了各行业利润空间，不利于制造业技术改造升级和其在国民经济中地位的提升。

      

      

      在出口方面（如表8所示），以美元计量的各行业出口额环比增长率也是趋于下降的，说明随着全球经济发展速度降低和国际贸易额增长幅度趋缓，中国的出口增长速度也会逐步降低。在情景B2中，中国出口环比增长率显示，人民币贬值冲击使得所有部门的出口额都有大幅增长，但增长幅度与进口增长幅度相比均比较小，除金属及矿业和商贸零售业的增长幅度为4.15和4.16个百分点外，其他行业出口环比增长率增长幅度均不超过4个百分点，当人民币汇率保持稳定时，自2018年起各行业除金属及矿业、轻工业、化学工业和重工业及建筑业的出口保持稳定外，其他各行业的出口增长率是逐步趋于下降的。人民币贬值冲击使得进口上升幅度大于出口增长幅度，虽然贬值有利于出口，但贬值引起进口成本上升得更高。

      4.产业地位分析

      区位商（Location Quotient，LQ），又称地方专门化率或专业化指数，是指一个地方特定部门的产值在该地区所占的比重与全国该部门产值在全国总产值中所占比重的比率。国内外不少学者都运用其对区域产业专业化进行分析（Moineddin等，2003；Guimaraes等，2002；王铮等，2007）。通过产业部门在各地区的相对专业化程度分析，可以认识各国相应产业在国际世界的经济地位和产业利益倾向。

      

      

      考察汇率综合变动基准情景B可知，人民币汇率自2007年持续缓慢升值后，2015年初至2015年底，人民币已经贬值5.77%，同时其他主要货币汇率也发生波动，与基准情景A中不做汇率冲击时各个国家和地区的区位商相比（如表9、表10所示），中国、美国和日本各行业区位商变化趋势与各产业结构比例变动趋势保持一致，即第一、第二产业区位商小幅增大，第三产业仅其他服务业区位商小幅降低。欧盟、印度和俄罗斯第一、第二产业区位商小幅降低，第三产业区位商小幅增大。而俄罗斯的其他服务业产业区位商增长较快，并逐渐超过了中国的区位商。从区位商数据也可发现，美国和日本在商贸零售业、金融保险业和其他服务业具有绝对优势，欧盟的商贸零售业和化学工业区位商位居全球前列，印度则在农业和食品加工领域长期保持优势地位，俄罗斯凭借其资源禀赋、能源开采及加工区位商位居全球前列。

      对比分析同一情景B下2020年与2030年的区位商（如表11所示）可知，除欧盟的农业区位商增大以外，其他各个国家和地区的农业区位商都有下降趋势，中国和印度的农业区位商下降幅度较大，而在食品加工领域，中国和俄罗斯的区位商下降幅度最大，但印度食品加工业区位商有增大趋势；在能源开采与加工领域中，俄罗斯区位商大幅下降，但俄罗斯的能源开采与加工区位商依然大于1；中国与俄罗斯的金属及矿业、轻工业区位商下降幅度都较大，但中国的初始比重与区位商较大，即便大幅下降后仍居全球前列，而俄罗斯这两个行业的规模和发展进一步减缓；在化工领域中，美国、日本和欧盟的竞争能力进一步加强；而且日本进一步强化了重工业、交通运输业和金融业的发展，但中国的化工、交通运输业和金融业的区位商都是下降的；美国、日本、欧盟的金融保险业区位商均大幅提高，远高于其他国家和地区的区位商，中国、印度和俄罗斯的金融业区位商都有下降的趋势；在其他服务业领域中，中国、印度和俄罗斯的区位商有较大幅度上升，与其产业比重的大幅上升紧密联系，而美国、日本和欧盟的其他服务业区位商是趋于下降的。

      

      

      在情景B2下，人民币继续贬值使得美元兑人民币中间价突破7元，而其他主要货币汇率保持情景B下的水平不变，与情景B对比分析可知（如表12、表13所示），人民币大幅贬值时，第一，产业结构调整使得农业占比下降，区位商相应降低，欧盟农业比例的提高和欧元汇率的调整也会进一步挤占中国农产品市场，中国农业区位商是下降的，而其他国家和地区的农业区位商保持稳定或有微小增长；第二，人民币大幅贬值使得第二产业所需原材料进口成本提高，不利于中国第二产业规模扩大和竞争优势的加强，第二产业涉及行业区位商都是下降的；第三，美国、日本、欧盟金融保险业优势的强化进一步抑制中国金融保险业的发展，中国第三产业的增强主要体现在其他服务业的发展上，而且美国、日本和欧盟第一、第二产业相关行业区位商保持稳定，这反映出其产业规模及在全球的地位没有发生根本变化。

      

      

      对比分析同一情景B2下2030年区位商与2020年区位商（如表14所示）可知，从长期看，人民币大幅贬值导致中国农业区位商大幅下降0.46，而欧盟的农业区位商上升0.04；中国第二产业中，除了建筑业区位商增大0.09和能源开采业区位商增大0.02以外，其他行业区位商均是下降的，且金属及矿业、轻工业和化学工业分别下降0.18、0.13和0.08，而美国、日本和欧盟的化学工业区位商都是增大的，金属及矿业、轻工业区位商虽有下降，但下降不超过0.05；考察第三产业可知，中国的金融保险业区位商长期小于1，而且继续下降0.04，而美国、日本和欧盟的金融保险业都有大幅上升，分别上升0.14、0.17和0.09，这对于提高人民币在国际资本市场的地位和增强中国参与全球经济治理的能力是不利的。

      中国同时作为全世界位居前列的出口国和进口国，进口品主要集中于资源性原材料、高附加值零配件和高新技术，出口品的附加值相比发达国家较低，2007年至2015年8月，人民币逐步缓慢升值，但并未改变中国处于贸易顺差的地位，虽然不利于出口，但对于需要进口原材料和零配件的产业部门发展有利，也有利于技术升级和产业结构升级以及贸易结构和国际贸易地位的调整，并有利于刺激企业倾向于向技术密集型发展，增加高附加值产品研发，提高技术创新能力。

      2015年8月至今，人民币已贬值超过4%，考察不同情景下人民币贬值不同幅度对世界主要国家和地区经济发展的影响，模拟发现，人民币贬值有利于中国出口的增长和GDP的发展，虽然对其他经济体的发展有负面影响，但由于其他主要货币的汇率也发生相应波动，使得这种负面影响很小，人民币贬值对中国GDP的积极影响不大于0.1个百分点，对其他主要国家和地区经济发展的负面影响不大于0.04个百分点，这说明中国作为贸易大国，人们币的贬值有利于降低其他国家的进口成本，且其他主要货币汇率发生相应波动，较大幅度冲击着人民币贬值造成的影响。区位商与产业结构的变化紧密相关，反映了经济体自身产业结构的变化趋势，也体现了经济体产业结构的变化在全世界背景下对自身发展规模和竞争能力的影响。人民币贬值使得中国的第一、第二产业的比例和规模有所降低，区位商也相应减小，第三产业的比重进一步提高，区位商有增大趋势，但考察具体的行业可知，加工业、制造业和金融业区位商都有下降的趋势，只有建筑业和其他服务业的区位商是增长的，虽然较有利于劳动力向该行业转移，但是人民币贬值不利于中国需要进口资源性原材料的加工业和高附加值零配件制造业的发展，以及引进高新技术促进产业结构升级和刺激创新，其区位商在全球有降低趋势，人民币的贬值和其他主要货币汇率的波动也不利于中国金融保险业规模的扩大和竞争能力的提升。

      经过长期发展，中国依赖出口拉动经济增长的方式已经改变，不能为了追求出口的增长和GDP的增长速度而单方面大幅贬值，忽视长期以来人民币缓慢升值对中国产业结构升级和技术创新带来的贡献，同时，为了提高人民币在国际金融市场的地位和增强中国参与全球治理能力，也需要维持人民币汇率的稳定。

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