上市公司的关联交易对其业绩的影响，本文主要内容关键词为：对其论文,关联交易论文,上市公司论文,业绩论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
企业可以从很多方面来掩饰经营成果和调节利润，对于大型的公司来说其关联企业较多，关联企业的交易也较复杂，用关联企业的交易来调节利润是不少公司经常采用的方法，不易让人发现和查清。如果投资者以其上市公告的业绩来预测和判断该企业的未来，那么有可能会遗漏一些对业绩影响因素。
中国的股市建立时间不长，不论是股票市场的运作、有关的管理还是上市公司的信息披露都存在着或多或少的问题。我们时不时可以看到有些公司在短短的时间里业绩大幅上升或下降，让人觉得其业绩捉摸不定。一般情况下，一个公司的经营业绩的变化是要有一个过程，不会大起大落的。大起大落往往意味着有一些特别的事情发生，有可能是实质性的，也可能是报表的问题或者是管理者的问题。这个时候需要我们睁大眼睛看清楚。
对于一般的投资者来说，在分析上市公司时常会以自己的理解去阅读企业的会计报表，并以自己对报表的分析对企业下判断。实际上，会计作为一门专门的学科，有其一整套的体系，很多的处理方法是比较复杂的和需要专门技巧的。要正确地分析企业的财务状况和经营成果，并且能够发现财务报表中的问题，应该对财务知识和会计要有深入的学习和掌握，并且通过实践积累经验，才能更好地运用于投资活动中去。
企业在其发展的初期，不论是资产规模、经营规模还是组织结构都比较小比较简单，其会计体系和会计内容都比较简单，相对地外界发现其问题的难度要小，发现其问题的可能性要大。而当其发展到一定程度时，由于业务量及业务范围的扩大，会使得其组织机构和营业场所日益扩大和复杂，公司与外界和与内部的经济交往和联系也错综复杂地交织在一起，与之相适应的会计核算及有关的财务处理方法必然也变得复杂，企业编制报表变得困难。而且有一些公司有意无意地在报表编制中出现错误和遗漏，使得外界真正了解报表也变得困难。然而，也并非说人们就无法相信报表，报表对于投资者就没有什么作用，只要投资者掌握必要的财会知识，并且细心地阅读和分析报表，广泛地收集有关资料，还是可以很好地对一个企业作出正确的判断。
企业可以从很多方面来掩饰经营成果和调节利润，对于大型的公司来说其关联企业较多，关联企业的交易也较复杂，用关联企业的交易来调节利润是不少公司经常采用的方法，而且，这种方法较隐秘，不易让人发现和查清。下面主要就关联公司之间的交易来揭示其调节利润的方法。
企业采用分立的方式调节上市部分的业绩，这种情况常发生在企业的股份制改造中。有许多企业为了上市，要对其原有的企业进行资产的剥离和重组，将原来的企业拆分成一个上市公司和一个或几个不上市的公司。对上市公司编制报表，将其历史业绩从原来的企业中剥离出来。一般来讲，资产的剥离和重组是没有绝对标准的，原则上是要将企业生产经营的不可缺少的必需的部分放在上市的部分里，将生产不需用的部分与上市公司分离开来，但是这里有较大的可调整余地。通常是根据企业的意愿来做的，将哪一块资产、收入、费用放入，将那一块资产、收入、费用拿出，对整个上市的部分的业绩展现有较大的差别。
由于上市公司发行股票时其股票价格通常取决于他们和股票承销商的讨价还价，而其基础是上市部分的业绩，以上市部分的每股收益乘以一定的市盈率来确定股票由发行公司卖给承销商的价格。上市部分的业绩越好其股票价格便越高，上市公司筹得的资金便越多，从主观上讲，上市公司希望业绩越高越好。
有些上市公司为了将上市部分的业绩作好，将很多费用较大的部分、收益不高的部分或辅助部分等分离出去，将其放在控股公司或者关联公司里，而这些部分不一定是生产或经营不需要的部分，在以后的生产经营中还将用到它们。但是在上市的报表中却将这些部分的资产和费用剥离了，那样，展示给投资者的财务报表比较好看，企业的各项指标都很好。但是，这里存在一个潜在的风险，因为在以后的生产经营中，还需要得到这些部分的支持和服务，那么，上市公司就要以支付费用的方式或其他方式来得到这些部分的支持和服务，那时，企业的损益表中要冒出许多的费用，企业的业绩就不会象其上市公告中的业绩或溢利预测中的那么好，而且，如果需要向总公司或者关联公司支付的费用越多，这里可调节的利润就越多。如果投资者以其上市公告中的业绩来预测和判断该企业的未来，那么有可能会遗漏一些对业绩的影响因素。我们可以发现有一些新上市公司在经过一段时间的运作之后，其年度报告或中期报告的业绩与其预测相差何其遥远。我们在分析新上市公司时尤其需要注意这方面的问题。
企业采用投资核算方法调节上市公司的业绩在国际会计准则和我国的会计准则和有关的财务制度中对投资的核算有如下的规定：对于投资公司在被投资公司中的投资占其总投资份额较小时（我国规定这个比例为20%）采用成本法来核算投资，对于投资公司在被投资公司中的投资占其总投资份额较大时（我国规定投资比例大于20%）采用权益法来核算投资，当投资额大于50%或能控制被投资公司时，采用报表合并方法。
所谓成本法就是投资公司在核算投资时，以收到被投资单位分回的现金红利作为投资收益的实现。如果被投资单位亏损或不分配红利，那么投资公司就没有投资收益。所谓权益法就是投资公司按其在被投资公司的股份比例乘以被投资公司的税后利润确定其投资收益。那样，不论投资公司是否分配现金红利，都可以确定投资收益。而合并报表却是将被投资公司的报表与投资公司的报表将其相同的科目在抵消了某些项目之后予以合并。资产、负债、所有者权益、收入、费用等都需要进行合并。
上市公司利用投资核算方法调节利润通常有两种做法：一种是投资公司根据自己的需要对投资该采用成本法的不采用成本法，对该采用权益法的不采用权益法，该合并报表的不合并报表。有些上市公司有很多的投资，在别的企业里占有一定的股份，当被投资公司还处于亏损期或开办期时，上市公司已到了要合并报表或者采用权益法核算投资的时候，却不采用合并报表或者权益法，那样，就可以把被投资公司的这一块亏损不并入到投资公司中去，使得公司的收益显得比较好看。这对于某些公司要进行配股有利。因为许多企业其配股价通常是股票市场价格的一半，如果企业的业绩好，其股票价格也高，那么其配股价格也可以高些，筹集的资金也要多些。
有时有些公司的投资效益比较好，而出于某些考虑不将其业绩并入到投资公司里。比如，当股票市场处于熊市时，股票价格较低，那么，这时公司的业绩即使好，其通过二级市场来筹资的机会不多，即使能筹资筹得到的资金也不多，不如将一部分的业绩隐藏起来在以后将其并入，那时，不论是配股也好，还是二级市场炒作也好都很方便。比较明显的是今年的某间被人称为“黑马”的公司，其96年的中期报告中反映的业绩中有相当一部分是去年的业绩，而其在报告中说其五家占有股份的公司（占20%—50%）去年就已经出现盈利，可是没有将其投资收益计入，却在今年并入，在之前，其股票价格被人大幅度拉升。这样，容易使人产生一种错觉，认为其效益今年内一下子好起来了。但实际上还有相当多的去年的盈利因素在里面，那么在分析其以后的经营时这些因素值得考虑。
另一种做法是通过上市公司增持或减持被投资公司的股份来采用不同的方法核算投资以达到调节投资收益的目的。比如，有的被投资公司效益不错，而投资公司占其股份较小，只能采用成本法核算，为了某些目的需要将上市公司的业绩提高，就可通过增持的方法将其所占股份提高以达到合并或采用权益法核算的标准。有时，向外界收购或售卖股份来增持或减持不那么容易，就通过关联公司的转让来实现，同样，如果出于某些目的希望将已达到合并或者采用权益法核算的部分的业绩排除出投资公司的业绩中，也可以减持股份，那样可以提高或者隐藏业绩。而且，通过关联公司的股权转让，在股权转让价格上做文章也可以使得转让产生收益或亏损，也可以调节利润。其他的关联交易可以是总公司与子公司进行交易，也可以是总公司与孙公司之间的交易，有时还是总公司、子公司、孙公司之间的交易交织在一起。关联公司之间的交易内容可以是材料、存货、商品的买卖，可以是股权的转卖与承让，可以是费用的分担和支付等等。利用关联交易调节利润通常有如下的方法：
一、收入调节
⒈企业通过关联公司进行产品的销售，将销售价格高定或者低定可以调节公司的利润。⒉企业为实现虚假销售，将大量的存货或产品卖给关联公司，进行非正常的交易。⒊企业与关联公司签定假的合同，将未实现的收入或者下期收入提前实现。⒋通过向关联公司收取各种名目的费用如管理费、提供服务费等等来提高其收益。
二、费用转移
⒈将费用藏匿起来，不将该费用计入到费用科目中去，而将其挂在其他科目中如其他应付款或者预付款中。⒉将费用转入或转出到其他关联公司中去，如租金、管理费财务费用等。⒊将应该向关联公司支付的费用少付或者多付。⒋将递延性的费用不予摊销或提前摊销。⒌将费用资本化，如将利息在工程已经完工后还继续计入到固定资产中。
关联公司交易在上市公司的业绩调整中起着重要的作用，由于我国目前的证券市场对于信息披露的监管还处于一个不断完善的过程，有时上市公司的关联交易不一定是在其直接投资的公司或其控股公司间进行，而是在拐了好几道弯的关联公司之间进行，关联交易的形式是多种多样的，而且有时比较复杂。这样对于投资者甚至对于会计师来说要查清关联就不那么容易了。因此投资者特别需要注意关联公司的交易事项。在这方面，香港的公司管理体制值得我们学习和借鉴。在香港，无论公司大小，每年均须向登记署呈交一份登记资料，上面要将公司的股东、股份、董事、董事会会议记录等等的变动及有关的情况予以详细的申报，而任何人希望了解公司的有关情况都可以向登记署索取。这样，就可以使得投资者及有关人士如会计师、律师、证券监管人士等在需要的时候可以查清公司的关联公司及有关重要的情况。另外，关联公司的交易也为证券监管机构、社会投资人士、专业人士所关注的。作为会计师及公司有责任在其报告中将关联交易事项予以充分披露。这样做有助于投资活动的正常进行，有助于避免证券欺诈行为的发生，有助于证券市场的健康发展。
对关联公司的交易的披露对于投资者来讲是非常重要的，在我国目前的情况下，更应十分注意这方面的问题。一方面，投资者应广泛地收集各方面的资料并细心研读，对其进行细致的分析。另一方面对于不清楚的事项应向上市公司、会计师及有关的人士询问。此外，还可以对上市公司进行走访调研，全面了解掌握上市公司的情况。那样，才可以避免在投资上误入陷区。