对霍尔和泰勒的宏观经济政策效力分析的修正，本文主要内容关键词为：霍尔论文,泰勒论文,效力论文,宏观经济政策论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
由R.霍尔（R.HAHH）和J.泰勒（J.TAYLOR）合写的《宏观经济学—理论、运行与政策》自1986年问世以来，一直在国内外的宏观经济学教学与研究中受到广泛的关注。我国的中国经济出版社和展望出版社分别出版了该书第一版的中译本，中国经济出版社现已印刷了两次。该书关于宏观经济政策效力的分析被认为是该书最有独创之处之一。然而，事实上这一分析存在着严重的缺陷，本文将对此进行分析并进行修正。
一、财政政策的效力的判定
霍尔和泰勒的这一分析是在总需求的框架内进行的，分析的对象是财政政策和货币政策的效力。财政政策的效力是指一定的财政扩张或收缩政策引起的均衡产出增加或减少的大小。增加或减少的大，其效力就强；增加或减少的小，其效力就弱。在IS—LM模型中，财政政策的变化反映在IS曲线的移动上。在他们看来，财政政策扩张或收缩的强弱用既定斜率IS曲线在横轴上移动的距离的大小来衡量。于是，在产品市场和货币市场同时均衡模型中，影响财政政策的效力的因素可以归结为两类，即IS曲线的斜率和LM曲线的斜率。
第一，IS曲线的斜率 根据霍尔和泰勒的观点，如果LM曲线的斜率是相同的，只是IS曲线的斜率不同，那么对于相同的财政扩张，这两种情况下的均衡国民收入的变动量不同。对于既定的正常斜率的LM曲线，IS曲线越平缓，扩张性财政政策引起的均衡收入增加越小，财政政策的效力越小；IS曲线越陡直，扩张性财政政策引起的均衡收入增加越多，财政政策的效力越大（几何模型见R.LL/J.TAYLOR:Macroecomomics-Theory,Performance,and Policy 1988年版，第119页）。
在现代宏观经济学中，基本的三部门经济的IS—LM模型可以概括为
Y＝C+I+G（1）
C＝a+b·Y[，d] （2）
Y[，d]＝Y－T+TR（3）
T＝T[，o]+t·Y （4）
I＝e－d·R（5）
L／P＝k·Y－l·R+W[，o]／P （6）
M／P＝M[，o]／P （7）
M／P＝L／P（8）
其中，Y代表国民收入，C代表消费，I代表投资，G代表政府购买支出，a代表自发消费，b代表边际消费倾向，Y[，d]代表可支配收入，T代表税收，TR代表转移支付。T[，o]代表自发税收，t代表边际税率，e代表自发投资，d代表投资的利率弹性，R代表利率，L代表名义货币需求，P代表价格水平，k代表货币需求的收入弹性，l代表货币需求的利率弹性，W代表金融资产的名义值，M代表名义货币供给。从方程（1）到（5）可以导出l就是IS曲线的代数形式。可见，IS曲线的斜率的决定因素有投资的利率弹性、边际消费倾向和边际税率。上述结论的经济含义可以解释为，如果IS曲线斜率的差别是由投资的利率弹性引起的，那么IS曲线越平缓，也就是投资需求的利率弹性绝对值越大，当扩张性财政政策使利率上升时，投资减少的越多，也就是挤出效应越大，结果是均衡收入增加的也就越少。反之，如果IS曲线越陡直，也就是投资需求的利率弹性绝对值越小，当扩张性财政政策使利率上升时，投资减少的越小，也就是挤出效应越小，结果是均衡收入增加的也就越多。然而，IS曲线的斜率的决定因素不仅只有投资需求的利率弹性，即使在上述简单的IS—LM模型中也还有边际消费倾向和边际税率。如果IS曲线的斜率是由于边际消费倾向的差别引起的，情况又会怎样呢？如果IS曲线的斜率是由边际消费倾向的不同引起的，那么IS曲线越平缓，也就是边际消费倾向越大，当实施扩张财政政策时，消费支出的内生增加越多，结果是均衡收入增加也就越多，财政政策的效力就越大；反之亦然。对于边际税率也存在着完全相同的情形。这就说明了霍尔和泰勒的关于“IS曲线越平缓（陡直），财政政策的效力越小（大）”的结论是有问题的。由于他们没有解释这一分析的经济含义，因此也就没有发现上述矛盾。
把方程（9）进行全微分可以得到
在自发消费、自发投资，自发税收和政府的转移支付保持不变的情况下，当dR等于零时，有
由此可见，霍尔和泰勒这种“横轴方向移动”的衡量方法的含义是以“如果利率保持不变，使收入水平变动的大小”作为财政政策变化强度的标准，而这实际上是以边际消费倾向和边际税率既定不变为前提的，或者说是以税后的边际消费倾向保持不变为前提的。因此，这种衡量方法只有在IS曲线斜率的不同仅仅是由于投资的利率弹性的差异引起的情况下才是正确的。否则，在投资的利率弹性相同的情况下，相同的政府购买支出的增加就会引起IS曲线在纵轴而不是横轴方向上的截距上升相同的幅度。这时，我们就应该用IS曲线在纵轴移动的距离的大小来反映财政政策扩张或收缩的强弱。在这种情况下，IS曲线越陡直，财政政策的效力就越小；IS曲线越平缓，财政政策的效力就越大，与他们的结论刚好相反。如图一（a）、（b）所示。IS曲线的斜率的差异由边际税率的不同引起时情况与此类似。
第二，LM曲线的斜率 财政政策的效力的大小除了受IS曲线的斜率的影响以外，还要受到LM曲线的斜率的影响。根据霍尔和泰勒的观点，对于正常斜率的IS曲线的既定变动，LM曲线越平缓，扩张性财政政策引起的均衡收入增加的越多，财政政策的效力越强；LM曲线越陡直，扩张性财政政策引起的均衡收入增加越少，财政政策的效力越弱（几何模型见同上书，第119页）。根据方程（6）到（8）可以得到
这就是LM曲线方程。可见，LM曲线的斜率不同可能有两种基本情况，第一，货币需求的利率弹性相同，但是货币需求的收入弹性不同。第二，货币需求的收入弹性相同，但是货币需求的利率弹性不同。因此，上述结论的经济含义可以从两方面来解释。第一，货币需求的利率弹性相同，但是货币需求的收入弹性不同。在这种情况下，LM曲线越平缓，货币需求的收入弹性就越小。当政府实施扩张性财政政策时，随着收入的增加，交易性和预防性货币需求增加的比较少，需要投机性货币需求减少的也就比较少，因此利率上升的也就比较少，投资减少的也就比较少，结果，均衡国民收入增加的比较多，也就是财政政策的效力比较强。反之，LM曲线越陡直，货币需求的收入弹性就越大。当政府实施扩张性财政政策时，随着收入的增加，交易性和预防性货币需求增加的比较多，需要投机性货币需求减少的也就比较多，因此利率上升的也就比较多，投资减少的也就比较多，结果，均衡国民收入增加的比较少，也就是财政政策的效力比较弱。第二，货币需求的收入弹性相同，但是货币需求的利率弹性不同。在这种情况下，LM曲线越陡直，货币需求的利率弹性（绝对值）就越小。当政府实施扩张性财政政策时，随着收入的增加，交易性和预防性货币需求增加，需要投机性货币需求减少。比较小的货币需求的利率弹性要求利率上升的比较多，投资减少的也就比较多，结果，均衡国民收入增加的比较少，也就是财政政策的效力比较弱。反之，LM曲线越平缓，货币需求的利率弹性（绝对值）就越大。当政府实施扩张性财政政策时，随着收入的增加，交易性和预防性货币需求增加，需要投机性货币需求减少。比较大的货币需求的利率弹性要求利率上升的比较少，投资减少的也就比较少，结果，均衡国民收入增加的比较多，也就是财政政策的效力比较强。
需要强调指出的是，在IS曲线斜率相同的情况下，对于一定的财政政策变动，用IS曲线在横轴上移动的距离或者在纵轴上移动的距离来反映财政政策扩张或收缩的强弱是没有差别的，这时使用霍尔和泰勒的横轴衡量方法是可行的。
二、货币政策的效力的判定
货币政策效力是指一定的货币扩张或收缩政策引起的均衡收入增加或减少的大小。增加或减少的大，货币政策的效力就强；增加或减少的小，其效力就弱。IS—LM模型中，货币政策的扩张或收缩反映在LM曲线的移动上。根据霍尔和泰勒的观点，货币政策扩张或收缩的强弱可以用既定斜率的LM曲线在横轴上移动的距离来衡量。在产品市场和货币市场同时均衡模型中，影响货币政策的效力的因素也可以归结为两类，即IS曲线的斜率和LM曲线的斜率。
第一，IS曲线的斜率 根据霍尔和泰勒的观点，对于正常斜率的LM曲线的既定变动，IS曲线越平缓，扩张性货币政策引起的均衡收入增加的越多，货币政策的效力越强；IS曲线越陡直，扩张性货币政策引起的均衡收入增加的越少，货币政策的效力越弱（几何模型见同上书，第118页）。这时，由于LM曲线斜率相同，对于一定的货币政策变动，用LM曲线在横轴上移动的距离或者在纵轴上移动的距离来反映货币政策扩张或收缩的强弱是没有差别的，霍尔和泰勒的横轴衡量方法是可行的。然而，当考察LM曲线斜率的影响时，横轴衡量方法就存在着严重的问题。
第二，LM曲线的斜率 根据霍尔和泰勒的观点，对于正常斜率的IS曲线，LM曲线越平缓，扩张性货币政策引起的均衡收入增加的越少，货币政策的效力越弱；LM曲线陡直，扩张性货币政策引起的均衡收入增加的越多，货币政策的效力越强（几何模型见同上书，第118页）。这种判断货币政策效力的方法的经济含义可以解释为：如果LM曲线的斜率是由货币需求的利率弹性引起的，那么LM曲线越平缓，意味着货币需求的利率弹性（绝对值）就越大。当中央银行实施一定的扩张性的货币政策时，在价格水平和货币需求的收入弹性相同的情况下，比较大的货币需求利率弹性使利率下降的少，投资增加也就比较少，均衡国民收入增加的也就比较少，结果，扩张性货币政策的效力也就比较弱。反之，LM曲线越陡直，意味着货币需求的利率弹性（绝对值）就越小。当中央银行实施一定的扩张性的货币政策时，在价格水平和货币需求的收入弹性相同的情况下，比较小的货币需求利率弹性使利率下降的多，投资增加也就比较多，均衡国民收入增加的也就比较多，结果，扩张性货币政策的效力也就比较强。然而，如果LM曲线的斜率是由货币需求的收入弹性引起的，那么情况又会怎样呢？这时，LM曲线越平缓（陡直），意味着货币需求的收入弹性越小（大）。当中央银行实施一定的扩张性的货币政策时，在价格水平和货币需求的利率弹性相同的情况下，随着收入的增加，比较小（大）的货币需求收入弹性必然使货币需求增加比较少（多），结果收入增加引起的内生性利率上升对货币供给增加引起的利率下降的抵消就比较小（大），结果均衡利率下降的比较大（小），投资增加也就比较多（少），均衡国民收入增加的也就比较多（少），结果，扩张性货币政策的效力也就比较强（弱）。这与霍尔和泰勒的结论刚好相反。这就说明了霍尔和泰勒的关于“LM曲线越平缓（陡直），货币政策的效力越弱（强）”的结论是有问题的。由于他们没有解释这一分析的经济含义，因此也就没有发现上述矛盾。如何对此进行解释呢？
把方程（10）进行全微分可以导出
在金融资产存量既定的条件下，当dR等于零时，有
由此可见，霍尔和泰勒这种“横轴方向移动”的衡量方法的含义是以“如果利率保持不变，使收入水平变动的大小”作为货币政策扩张或收缩强度的标准。而这实际上是以货币需求的收入弹性和价格水平保持不变为前提的。换言之，霍尔和泰勒的政策效力判定方法暗含着一个假定，即LM曲线的斜率的差异仅仅是因为货币需求的利率弹性的不同而引起的。
根据方程（11）可以知道，如果LM曲线的斜率的差别是由于货币需求的收入弹性的不同引起的，在价格水平保持不变的情况下，我们可以用LM曲线在纵轴而不是横轴上移动的距离的大小来反映货币扩张、收缩的强弱。在这种情况下，LM曲线越平缓，货币政策的效力就越强；而LM曲线越陡直，货币政策的效力就越小。如图二（a）（b）所示。
综上所述，在IS—LM模型中，就财政政策的效力而言，对于正常的LM曲线，如果IS曲线的斜率的差别是由于投资的利率弹性的不同引起的，那么IS曲线越陡直，财政政策的效力就越强；IS曲线越平缓，财政政策的效力就越弱。如果IS曲线的斜率的差别是由于边际消费倾向或者边际税率的不同引起的，那么IS曲线越陡直，财政政策的效力就越弱；IS曲线越平缓，财政政策的效力就越强。就货币政策的效力而言，对于正常的IS曲线，如果LM曲线的斜率的差别是由于货币需求的利率弹性的不同引起的，那么LM曲线越陡直，货币政策的效力就越强；LM曲线越平缓，货币政策的效力就越弱。如果LM曲线的斜率的差别是由于货币需求的收入弹性的不同引起的，那么LM曲线越陡直，货币政策的效力就越弱；LM曲线越平缓，货币政策的效力就越强。
在当代宏观经济理论中，“假定—模型—理论观点—政策主张”的内在一致性是这一学科日益成熟的重要标志，几何模型、代数模型和经济含义阐述三者的统一也就成为今后宏观经济学教学的必然要求。投资的利率弹性、边际消费倾向、边际税率、货币需求的利率弹性和货币需求的收入弹性都属于宏观经济模型的结构参数，它们的地位是相同的。我们没有理由认为其中的某一个比其它的几个更容易或者更不容易变动。因此，进一步修正和完善霍尔和泰勒的政策效力分析就具有重要的理论意义。
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