风险投资对于中国电影产业的催化作用与机制分析，本文主要内容关键词为：风险投资论文,中国电影论文,机制论文,作用论文,产业论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
所谓风险投资，根据美国风险投资协会的定义，是指由具有投资和管理职能的专业机构投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种股权资本，① 以投资的高风险、高潜在收益为特点。电影产业因其高投入、高回报和高风险特征，与风险投资有着如影随形的亲密关系。
一、中国电影产业风险投资的现状
风险投资与中国电影的结缘大约始于上个世纪90年代，但其真正规模化进驻电影产业并受到公众关注是在2007年。美国国际数据集团（IDG）创投，仅仅2007年上半年，就投资了中影集团、中博影视两家电影公司，最大一笔投资高达5000万美元。红杉资本中国基金入资中国最大的民营电影发行公司保利博纳，总投资额据称有望超过1000万美元。而2008年上海国际电影节的“中国电影项目创投会”，据媒体报道，吸引了美国私人股权投资基金ENDGAME、在美国成功运营中型电影项目的私募电影基金“铁池”，新西兰亚太电影基金会等多个风险投资基金。截至2008年中期，包括美国IDG、韦恩斯坦兄弟的“亚洲电影资金”、“A3国际”亚洲电影基金等在内，至少已有二三十家海外电影业风险投资在追逐中国项目。② 事实上，国内面向电影产业的风险投资也在迅速崛起。2006年，西安曲江影视投资集团公司在挂牌之初就推出了国内首个影视风险投资基金，基金规模达到4亿元人民币，专门用于扶持陕西西安影视项目投资。而投资拍电影早在2007年已经成为挺宇集团、雪歌服饰集团等许多温州民企的投资新热点。由此可见，境内外的风险投资自2007年以来的确对中国电影产业表现出了空前的热情。
风险投资对中国电影的投资热情，显然与中国电影产业自2003年以来连续以每年近30％的巨幅增长有关，是中国电影日益显现出来的巨大市场空间的利益诱惑所致。对此，易凯资本有限公司首席执行官王冉的认识颇能代表投资商对中国电影产业及其市场的认识，他说，我国的电影市场是一个拥有13亿潜在电影观众的市场，是一个每年以超过25％的速度增长着的市场，是一个正在成为越来越多好莱坞大片的合拍方的市场，是一个大量一流甚至堪称豪华的电影院正在破土而出的市场，是一个年轻人正在把看电影当作时尚生活一部分的市场，是一个拥有一大批热爱电影、愿意为中国电影事业的振兴奉献毕生精力的电影人的市场。因此，也是一个国际和国内资本正在密切关注并且对其未来的前景寄予巨大热情和期望的市场。③ 与此同时，中国电影行业近年来对于融资途径的持续拓展和对于风险投资的热切呼唤，也是风险投资关注电影项目和企业的重要原因。在上海电影节“新热点·发现中国电影资本市场”论坛上，中影集团董事长韩三平满怀激情地向投资商们描述了一幅美好的投资前景：“中国电影现在有两个环节很有‘钱景’。一是电影制作，国产大片都到国外去加工，剪辑、动效、电脑制作，都非常昂贵。如果国内有人投资，将很有钱赚，还能降低电影制作成本，我估算这里有20个亿的投资空间。二是建影院。国内目前商业发达的二三线城市人口众多，而这些城市目前没有影院。乡村影院就更不用说了，几乎是空白。如果在这些地方建影院或固定放映点，投资收益将非常可观，这中间有150个亿的投资空间。”④ 这番对于电影投资“钱景”的描述，集中展示了中国电影产业吸引投资最主要的优势：市场空间大，产业潜力大，投资收益高，而这种优势对于精于逐利的投资商们来说，无疑具有很大的吸引力。
风险投资的涌入，与进驻电影业的其他形式的资本一样，一定会给处于发展的上升期、资金极度饥渴的中国电影产业带来积极的影响和推动作用。这些影响和作用包括融通资金、分散风险、推动企业的现代化管理、调整市场机构等，但风险投资作为一种独立的投资形式，又有其独特的对于电影产业的促进作用与催化机制。这种作用和机制正是本文要着重论述的对象。
二、风险投资对中国电影产业的催化作用
（一）融通资金
一个高速发展的电影产业，对资金的需求是巨大和无止境的。好莱坞在20世纪20年代的扩张中就有华尔街资本的影子，包括30年代经济大萧条等在内的各个经济危机时期美国电影依然繁荣的背后，一直有着美国大资本财团的鼎力支持。传统的好莱坞融资模式是债务融资，即以不动产做抵押，获得银行或公司的自有资金支持，银行或公司以获取利息的方式谋取收益。这与国内招商银行贷款给冯小刚导演的影片《集结号》的方式是一致的。但是，2004年以来，好莱坞的融资方式发生了一场革命：产业外第三方资金承担了30％到50％的制片成本，这些资金是由华尔街投资银行如美林、高盛、摩根大通等，以及一些私人投资公司，从投资者那里用私募股权和对冲基金的方式募集到的。这些资金对于电影公司来说属于高风险的股权融资，即以电影的内容、版权等无形资产作为抵押物，以拥有公司股权或产品收益分成作为主要投资形式，一旦投资无果无资金追索权。投资公司通过评估所投资项目的管理团队、审核税收以及电影公司的发展兴趣点，来进行自己的风险投资，获得高额回报。与追求稳健的债务融资形式——银行贷款和公开发行债券等不同，风险投资热衷于追逐潜在收益巨大的项目，因而他们更为关注新兴的行业、公司、项目，而无论其规模大小、风险大小，这就给新兴的行业、公司、项目提供了丰富的资本来源途径。在好莱坞，正是风险投资为其带来了巨额的、源源不断的制作和发行资金。据粗略统计，2004年以来，仅美林银行一家投资公司进入好莱坞的资金总额就超过20亿美元。而福克斯制片公司2007年从Dune Capital引入的6亿美元追加投资，就涵盖了包括《X战警3》、《龙骑士》、《隔山有眼2》、《死刑》、《神奇四侠2》、《心灵传输者》、《马克思·佩恩》、《X战警前传：金刚狼》以及《龙珠》等在内的众多影片的制作与发行。风险投资对好莱坞电影的促进作用，由此可见一斑。
中国电影产业因为起步晚，融资渠道不畅，资金的饥渴度远甚于好莱坞。近年来中国电影产业的融资手段在逐渐开放，电影企业在投融资方面做了很多探索。但在诸多融资方式中，政府投入或其协调成立的电影投资基金，常常着眼于宏观调控，政策导向性很强；传统的银行贷款对资金的安全性要求很高，轻易不肯涉险；怀着投机目的投资单部电影的社会游资，偶然性很大；电影公司的IPO由于各种原因涉及的面不会很广。这些因素使得上述融资方式，对于中国电影产业发展始终没有形成可持续的推动力和整合力，因而中国电影业的资金短缺问题一直没有得到很好的解决。电影产业的高投入、高风险和高收益性，与依靠主动承担风险来博取高收益的风险投资的特点正相契合。并且风险投资是专门机构通过聚集社会闲置资金形成的风险资本，其规模可以不断放大，投资行为较为长期。它一旦规模化、持续性进入中国电影业，将会给中国电影产业带来源源不断的资金流，从而相当程度地缓和中国电影产业对资本的大量需求与有效供给不足的矛盾。
（二）专业化管理
产业外投资方进入电影业，出于风险控制的需要，往往会给电影公司或项目带来财务制度、管理方式等方面的变化，但不同的投资主体对于被投资方的介入方式和程度是不同的。一般来说，贷款银行对于被投资方的介入，仅限于关注其资金的安全，对电影制作业务和公司运转等基本不予涉及。电影公司上市，来自证券市场的监管限于公司经营业绩的公开、重大经营策略和事件的通报等，政府基金则更关注所投资项目的社会效益，同样都不会干预电影公司或项目的具体运作。风险投资则不同，通常意义上，风险投资进入电影公司或项目，往往不仅仅是单纯的投资行为，还会提供特有的专业化管理。这种专业化管理具体表现在如下方面：
第一，对于像中国电影这种市场还不成熟、经营管理还比较粗放的行业或初创企业，风险投资方会派专人对所投资公司或项目的财务进行监督、管理。“一部电影的回报期少则两年，多则五六年，还不包括长达50年的版权回报期。这个特性，决定了专业的风险资本投资电影，首先关心的不是短期利润，而是资金安全。”⑤ 因此，风险投资的进入，会在规范财务管理制度上为中国电影带来更多新鲜血液，而这正是目前中国电影产业最缺少的特质。通常情况下，投资方会对影片的制作、宣传、发行全程跟踪监督，帮助公司合理调配资金，做到精细化的成本控制，避免资金滥用。从拍摄预算，到每天的流量、报表，每一项开支的出处，投资方都有明确的要求。这种严格的制片管理方式杜绝了很多“以艺术之名”的财务隐患，同时也为影片制作提供了资金和制度保障。
第二，风险投资方在对电影制作项目投资前，会严格审查项目的可行性，并始终追踪项目与目标消费市场的对应性。风险投资这种从源头上对于电影创作题材和电影故事的控制，会在很大程度上减少电影盲目生产和投资的风险。
第三，风险投资方有时还能够从组织架构、主营业务、团队建设等方面规范公司的管理，帮助公司建立高效的组织结构，找到清晰的盈利模式，并输入高级管理人才。
风险投资公司给电影公司或项目带来的专业化管理，虽然最主要的目的是为了降低投资风险，是其把一整套严格的风险控制机制、利益和责任约束机制，以及严谨的风险投资操作程序和规范沿用到电影产业领域的结果，但在客观上对于中国电影公司建立现代企业制度，增强核心竞争力，推动电影产业规范化发展，无疑会产生明显的促进作用。
（三）调整市场结构
目前的中国电影市场上，活跃着上百家大大小小的制作公司，一些拥有频道资源的电视台也加入了这个市场的争夺。由于风险投资的介入，电影企业的成长方式和市场的结构也会发生变化。
从本质上讲，风险投资是通过创造成功的公司或项目来达到自己的成功，这使得他们始终在寻找最具市场潜力的公司或项目。风险投资将资金和管理经验注入到有潜力的国营或民营电影制作公司或项目，改变其小资金小规模的作坊式运作方式，帮助他们做大做强，并在成熟后推动公司上市；或支持它与其他公司并购重组，迅速形成大型电影集团。在这个过程中，一批企业会被淘汰出局，生存下来的企业会向规模化、专业化方向发展，并形成自己的核心竞争力。整个中国电影市场将进入战国时代。
从中国目前的电影产业状况来看，风险投资将主要会在三个环节着力：一是人才。IDG集团注入中影集团5000万美金的投资，就主要用于扶持青年导演的电影拍摄。他们希望通过投资电影培养一批新导演，发现中国下一个张艺谋或冯小刚；二是后期制作。国产大片到国外去做后期非常昂贵，投资建立中国的数字化制作基地利润空间很大，同时还能降低中国电影的制作成本；三是院线。国内目前还远未形成覆盖广泛、布局合理的院线体系，而院线建设作为一种固定资产投资，收益稳定，未来将会成为各路资本角逐的投资领域。风险投资在这些环节上的努力，将使得电影市场被一块一块撬起，这无疑会改变中国电影市场的竞争格局。
与此同时，风险投资，尤其是海外风险投资对中国电影产业的介入，将有助于中国电影从区域性市场指向转变为全球市场指向。风险投资要获得更高的资金回报率，就必然着眼于电影产品的市场最大化，以及企业市值的不断提高，推动企业直至上市。在这个过程中，海外风投必然不会仅局限于中国国内市场，而是将着眼于全球市场，以资本催化中国电影产业链中最具市场化的环节，和中国电影企业中的最具潜力股，以国际化的专业管理方式介入电影产品制作和电影企业运营，全力促使中国电影的产业化和中国电影企业的国际化。在这个意义上，可以说，中国电影的快速增长给风险投资带来新的发展机遇，风险投资也会推动中国电影产业走向新的、更大的市场空间。
三、中国电影产业对接风险投资的问题与策略
（一）中国电影产业对接风险投资的问题
风险投资的进入，将对中国电影产业的发展起到积极的催化作用，但是，与电影人亟须资本、渴求发展的激情不同，投资商更多的是商业的理性与忧虑。他们在看到中国电影投资潜力的同时，也看到了投资的现实语境。王冉在同一篇讲话中指出，中国的电影市场同时还是一个人均票房收入不到50美分的市场，一个一线城市的一线影院电影票价比纽约票价还贵的市场，一个每30万人才拥有一块电影银幕的市场，全球唯一一个在公共电影院可以躺着看电影的市场，一个每年发行的影片数分别为韩国和美国的1／2和1／3、人均拥有的银幕数分别为它们的1／17和1／51、人均年观影次数分别为它们的1／21和1／65、人均票房分别为它们的1／80和1／125的市场……一个很多电影的投资方主要来源于房地产业和矿业，并且以提升婚外私人生活品质为主要目的的市场，一个一线民营制作和发行公司每年收入不超过5000万美元、利润不超过1000万美元的市场，一个看得清艺人怎么赚钱、导演怎么赚钱、影视制作公司的老板怎么赚钱、电影频道怎么赚钱，但就是看不太清楚大多数影视制作公司怎么赚钱的市场。⑥ 这种理性与忧虑，实质上是对中国电影市场和电影产业现实的清醒认识，和对投资风险的高度敏感和自觉。
对于风险投资商来说，中国电影产业还有很多的不确定性因素，比如，整个产业的市场规模小，价值链不清晰，终端系统不完整；电影人的商业意识不强，有效电影产品太少，商业模型未建立；工业化程度低，生产效率不够高；资本市场不够健全，风险投资退出渠道狭窄；相关政策体系不完整，政府引导力度不够高，等等。不确定性即意味着风险，虽然国际上风险投资的一般成功率约为20％左右，但中国电影产业目前的状况与美国好莱坞电影的投资环境相比，显然要令投资商更加感到难以驾驭，风险更大，这无疑是一些影响风险投资进一步对中国电影产业扩大投资的阻碍性因素。在这些因素中，目前看来最亟须解决的问题有：
1.政策性风险不容忽视
政策性风险，这里主要是指由于现有政策导向和政策变动等原因造成的行业性风险。长期以来，我国的电影业与国家的文化、宣传、舆论和意识形态等方面密切相关，是受国家政策管制较多的行业，形成了较高的进入壁垒。这些壁垒或多或少地跟目前以市场经济为导向的电影产业发展之间存在着错位现象。如现有电影审查制度虽然顾及到了国家意识形态、社会观念、文化导向等方面的舆论导向，但与此同时也限制了电影内容的表现领域，抑制了一部分市场需求，并由此导致我国每年都有不少国产、进口影片由于不能通过审批而无缘院线公映，致使投资得不到回报；再如，由于注册资本不少于500万元人民币的市场准入门槛依然较高，且许多环节全部或部分限制民营和外资公司介入，使得电影市场的公平竞争性仍没有得到根本性改善，最适合风险投资大展身手的领域——中小型民营电影公司由于投资风险一直高企而很难融到资金；等等。这种错位势必影响到电影产业完全市场环境的营造。
现有电影政策的问题显然有待于政府在进一步的改革中逐步解决。事实上，自上个世纪90年代以来，国家关于电影产业的相关政策逐渐放开，陆续出台了一系列新的政策，从体制改革、放开市场、资金投入、税收优惠等各方面扶持、鼓励电影，对我国电影产业的发展起到了有力的促进作用。但是，由于这场改革远未完成，建立、健全完善的电影产业政策很可能会有一个较长而复杂的过程。在这个过程中，由于政策的变动而带给电影公司的风险，不可能不存在。如国家关于文化领域引进外资政策中有关外资控股比例条例的变化，就使得发展势头良好的华纳兄弟国际影院公司2006年从中国撤资。政策性风险往往具有极大的杀伤力，企业或项目一旦遭遇便很难扭转颓势。因此，尽快建立、健全电影产业的相关政策体系，并保持相对稳定，是降低风险投资政策性风险的唯一途径。
2.投融资机制不够健全
投融资机制不够健全，单个投资的风险性太大，是中国电影产业难以吸引包括风险投资在内的所有资本最重要的原因。这主要表现在以下几个方面：
（1）退出通道有待拓宽
对于风险投资而言，如何确保成功投资的收益顺利回收，以及尽快从不良投资中抽身而出，至关重要。在投资之初，风险投资商就会考虑合理地退出战略。如果资本的退出通道不畅，就会影响到其资本的进入。国际上通行的风险投资的退出方式主要有以下四种：公司上市（主板市场或二板市场）、第三方收购和兼并（并购）、创业者回购和清算退出。据研究，退出方式中，上市大约占30％，回购占6％，并购占32％，清算占30％，清算是投资失败时采取的减少损失的最佳办法，上市和并购则是主要的正常退出渠道。⑦
目前，进入中国电影产业的风险投资，因为迄今为止还只有一家中国内地电影公司上市，电影公司间的并购也很少，大都只能通过电影公司回购股权的方式成功退出。如太合集团2000年出资2500万元对华谊兄弟广告公司的50％持股，后被王氏兄弟分两次回购了全部股份，太合以300％的投资回报率退出，收益惊人。同样，“信中利”以70万美元的价格获持的华谊兄弟公司3％的股权，后来也被华谊高价回购了2％。虽然华谊兄弟的投资方获得了高额回报，但是，退出通道单一，加上国内目前像“华谊兄弟”这般高速成长、有能力回购股份的电影公司不多，这些因素无疑大大增强了中国电影产业的投资风险。
从2007年下半年以来，中国电影集团、华谊兄弟传媒集团等数家电影公司开始紧锣密鼓地筹备上市（华谊已上市）。然而受美国金融危机和国内经济下滑形势的影响，这一进程被延缓，因而也就使得公司上市这一最为风险投资所倚重的退出通道至今未能全面打通，由此产生的对风险资本进驻电影产业的促进作用也就难以奢求太高。
（2）投资担保体系有待建设
从好莱坞的经验来看，风险资本在电影产业中的获利，并非瞎猫碰死老鼠——撞大运，而是采用一整套风险控制手段进行运作的结果。其中，投资担保体系功不可没。好莱坞的投资担保体系丰富而复杂，除了以电影版权、发行权预售、公司股份、优先债券等无形资产作为抵押物、以规避“血本无归”的高风险之外，最典型的是履约保证制度的实行。履约保证制度即电影完成险，是投资商请求第三方机构——完片保证公司就制片商的影片制作完成提供担保。如果影片没有如期或者按照预算完成制作，完片保证公司就要承担相应的责任。⑧ 由此可见，履约保证制度为投资商有效地转移了电影制作过程中潜在的风险，增强了其盈利能力。
近年来，虽然国内一些“大片”如《英雄》、《夜宴》、《满城尽带黄金甲》等，在融资时已经采取了启用履约保证向国外银行融资的方式。但整体上我国内地目前还没有建立起电影的投资担保体系，更没有电影业专门的完片保证公司。银行贷款给电影项目时，要么采用的是与非电影（文化）公司一样的担保体系，要么是具体情况具体对待的个案处理方式。如深圳发展银行贷款给《夜宴》的时候，以海外销售版权做抵押，还通过出口信用担保公司提供海外销售的保险；招商银行贷款给《集结号》时，除华谊兄弟集团的两家关联公司提供担保外，王中军和王中磊兄弟以个人名义担保，贷款还押上了《集结号》拍摄出来之后的版权。⑨ 投资担保体系的完全性、制度化缺失，会使万千风险集结在投资者一方身上，不可承受之重无疑会吓跑很多投资人，即使是善于与风险博弈的风险投资商。
（3）投资组合方式有待开掘
对于风险投资方来说，影片组合交易（以多部影片为标的的交易）和投资组合理论的应用，即运用科学的投资模型设计投资组合并合理安排投资资金，也是保证投资稳定回报的重要方式。在好莱坞，一般的融资交易会涉及10～25部电影，而一个投资组合中通常包含20～25部电影，才有提供足够片量达到风险分散的目的。这一理论的运用极大地压低了投资人的风险。此外，投资方还将收益依照风险特征的不同加以切割，吸引风险承受能力不同的投资人参与其中，组成了多元化的投资结构。例如由派拉蒙牵头设立的Melrose Partners募集资金2.31亿元，融资操作人美林将Melrose Partners切成高收益债、低收益债和优先股三块，分别吸引不同类型的投资者，其中传统银行业务投资主要债券，以风险投资方为代表的机构投资者以500万或1000万美元为单位投资风险较高的品种。
好莱坞式的电影投资组合，在国内电影产业中才刚刚起步。这从IDG对中国电影集团的投资中可看出端倪。目前国内电影投融资的主流形式，是两个以上制作主体联合出品的混合投资（国企、社会、民营、境外等多资本联合）。虽然混合投资也具有分担风险与利益的性质，在一定程度上解决了当下国内电影产业的融资问题，但它很大程度上依赖自有资金，并非真正意义上的资本运作。在越来越重视行业外资金在电影产业融资结构中地位的国际趋势下，中国电影产业要走向产业化、规模化，就绝离不开以信贷资本、风险投资等众多投资基金为主的现代金融资本的支持。从这个意义上来看，建立良好的、切实可行的电影产业投资担保体系，才能吸引包括风险投资在内的更多的现代资本形式源源不断地进入电影产业。⑩
（二）中国电影产业对接风险投资的策略
鉴于上述问题的存在，中国电影产业应当清醒地认识到电影运作环节中的每一个风险所在，采取一定的举措主动降低和防范电影资本运营的风险，提高电影资本收益率，解除投资者的后顾之忧。只有这样，才能在真正意义上拓宽融资渠道，确保拓宽后的融资渠道起到实质性的作用。这些举措应当由政府、行业协会和电影公司三方联手，共同来采取。
1.政府制定引导性政策和措施
在促进风险投资进入电影产业的过程中，政府扮演着十分重要的角色。这在韩国的电影发展实践中已经得到了有力的证明。上个世纪90年代以来，韩国政府为大财团进入电影界制定了减免税收的电影振兴政策，实行了抵押版权融资机制，并将电影业列入风险投资行业，为电影产业的风险投资制定了从启动、运作到退出三个阶段灵活有效的政策。(11) 这些政策对于拓展韩国电影的风险投资市场起到了有力的推动作用。我国政府也应该吸取韩国的经验，继续推出各种激励性产业政策，引导风险投资进入电影产业。
当前，政府相关部门应该尽快清理现有政策中与当前电影产业发展不相适应的条款，尽早推出全面振兴电影产业的促进法，改革电影审查制度，促进电影市场公平竞争，以营造良好的投资环境；尽快将电影产业列入风险投资行业，并采取政策指引、种子资金引导等多种方式，建立类似韩国电影振兴委员会推出的“电影专门投资组合”——一种以政府资金为种子资金、以动员社会资金为主、官民共同投资的电影基金，为我国的电影产业提供重要的资金保障。与此同时，修改现有《公司法》、《证券法》中存在的一些不利于建立风险投资体系的条款，颁布促进国内风险投资产业发展的专门政策，积极打通风险投资从募集到退出的体制性障碍，促进资本良性循环。只有一个国家的风险投资业得到了很好的发展，才能借助风险投资的力量去振兴其他行业。
2.电影行业协会打造服务平台
行业协会是介于政府和企业之间的第三方组织，在欧美，它不仅是各行业利益的忠实代言人、游说者，是政府制定经济政策时的合作伙伴，也是促进行业发展的服务性平台。在促进我国电影产业与风险投资的对接中，应该充分发挥电影行业协会的职能，使之成为沟通电影产业与风险投资业的桥梁。在当下，我国电影行业协会应当致力于打造如下两个服务平台：
（1）打造电影产业信息服务平台，建立电影产业的测度机制。风险资本要进入电影业，首先必须对这个行业有一个清晰的认识，了解这个行业的投资前景。而对于电影行业最了解的莫过于电影行业协会。电影行业协会可以利用其与行业内外的联系，广泛采集数据，然后设定科学、符合国情与实际的评估指标，对电影产业的发展状况进行统计、分析和评估，最后撰写产业发展报告。这份报告既是对中国电影产业发展程度的一种真实描述，同时也是向投资者展示投资机会和投资潜力，具有很大的商业价值。电影产业信息服务平台可以根据风险投资商的需求量身定做信息产品，为其投资提供决策依据。
（2）打造电影产品价值评估公共服务平台。北京大学文化产业研究院特约研究员许晓峰说：“资本要介入任何的东西，都需要一个价值评估，文化产业里面现在有三种核心价值，第一种价值是创意人才和创意价值，无法评估；第二种价值，当创意落地，形成产品以后，它的版权无法评估；第三种价值，文化创意产业产品或者品牌无法评估。这三种价值如果没有一个完善的评估体系，那么我觉得资本进入文化产业难以形成局面。”(12) 电影产业作为文化产业的一个组成部分，同样如此。目前我国还没有一个成熟的文化产品的价值评估体系，专门针对电影产品的价值评估系统更是无从谈起。为了吸引包括风险投资在内的所有资本进入电影产业，就必须建立电影产品的价值评估系统。它是电影产业融资的核心。而建立电影产品的价值评估系统，远不是一两个学者或一个金融机构单方面就能支撑起来的，它需要政界、学界、业界、金融机构、观众等多方人员的智力支持。显然，只有拥有广泛社会联系、具备超强协调整合能力的电影行业协会，才能够担当重任。
3.电影企业练好内功谋成长
从以往的风险投资经验来看，风险投资商通常会选择富有竞争力的企业或行业中的领头羊进行投资。国内目前仅有的几笔电影业的风险投资，也几乎都投给了中国电影集团、华谊兄弟传媒集团、保利博纳电影发行公司等具有龙头特征的企业。因此，无论是国有电影公司，还是民营电影企业，要想吸引风险投资，都必须首先注重自身的发展，锻造其核心竞争力。一个企业的核心竞争力，通常是由其产品或项目的独特性、盈利模式、人才优势、管理团队、企业成长速度、行业中的地位等因素综合构成的，而这些因素通常也正是风险投资商考察企业和项目的重要指标。电影公司只要狠抓管理、高成长，电影项目只要有可预见的良好的市场前景，就会有机会得到风险投资的青睐。其次，电影公司还应主动出击，积极向风险投资商推介自己，并且做好应对风险投资的各种准备。这其中包括制定周密的商业计划书，与风险投资商共同商讨投资组合的策略与内容，主动引进专业化管理方式等。
总之，风险投资虽然是高风险、高收益的代名词，但它在逐利的同时又无时无刻不在规避着风险。只要政府、行业协会和电影公司三方联手，共同来营造一个良好的电影投资环境，就一定能够为电影产业带来源源不断的资金流，并在资本的催化作用下迎来中国电影产业的春天。
注释：
① 见美国风险投资协会网站，http://www.nvca.org/def.html.
② 《2008年上海电影节创投会项目吸引电影业风险投资》，中国电影网http://www.chinafilm.com,2008-2-3.
③⑥ 王冉．中国电影市场的“招股说明书”．http://blog.sina.com.cn/s/blog_47665bc101009kjl.html.
④ 《电影变商品，中国电影是否有“钱”途？》，见http://news.xinhuanet.com/newmedia/2008-06/17/content_8383991.htm.
⑤ 杨彬彬，陈中小路，王真．娱乐业PE潮．财经，2007,(13):125.
⑦ 郑可，郑晓齐．风险投资退出渠道的比较及我国可采用的现实途径．财贸经济．2003,(6):90.
⑧ 《国际电影投融资操作概述》，中国电影网http://www.chinafilm.com,2007-12-3.
⑨ 李利明．招商银行风险控制：电影《集结号》．经济观察报，2007-12-22.
⑩ 本节部分内容借鉴了朱一娜的硕士论文《中国电影产业投融资机制建设中存在的问题与解决路径》（暂定名）。
(11) 周正兵，李娟．韩国电影业的风险投资．银行家．2006,(3):107.
(12) 许晓峰．建立全套文化产业价值评估体系是融资核心．北京商报．2008-11-3.