江苏省金湖县城区河道管理所
摘要：对企业财务实力的评价，它的指标选择多是来自于资产负债表和利润表的相关项目，但这些财务指标的编制基础，是建立在权责发生制之上的，容易受到操纵粉饰，造成信息失真。因此，引入现金流量方面的财务指标，有助于克服上述不足，提高财务信息质量，更好地满足分析主体对企业财务实力的评价。
关键词：现金流量指标；财务实力评价
财务实力是企业运用财务资源施加于理财活动的结果，是企业财务管理能力的价值体现，主要包括获利能力、营运能力、偿债能力、成长能力。目前对其评价，指标选择多是来自于资产负债表和利润表的相关项目，如资产负债率，应收账款周转率、净资产报酬率、销售收入增长率等，在一定程度上反映了企业的财务实力，但却不够全面客观，原因是这些财务指标是按照权责发生制确定的，容易受到粉饰操纵，造成信息失真。与此相反，现金流量是企业在一定期间内现金流入量、现金流出量及现金净流量的总称，它是根据收付实现制来确定的，反映了实实在在的现金流入与流出，它客观真实地揭示了企业在一段时间内现金来源变化及去向，能否产生持续稳定的现金流量对企业利益相关者意义非凡。现金流量能反映企业真实的经营成果，并具有很高的验证性，通过现金流量表分析，可以看出利润与对应现金是多少，以此评价利润与现金流是否相匹配，资金充裕度如何，两者之间存在差异原因所在，进而采取措施提高企业利润的“含金量”。由此可见，用现金净流量指标评价企业财务实力比传统财务指标具有较好的客观性、真实性，更有利于利益相关者的决策。
根据多年的财务工作经验和财务知识，以下本人就以现金净流量指标来对企业财务实力进行分析。
偿债能力指企业偿还到期债务的现金保障程度。对于偿债能力的分析，可加入两个现金流量指标，一是现金流量比率（经营活动现金流量净额/流动负债）。该比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，偿还到期债务的时效性越好；反之，则说明企业的短期偿债能力弱，有待改善。与流动比率和速动比率相比，它不受不易变现或容易沉淀的存货，以及含有潜在坏账损失风险的应收账款影响，较为客观地反映了企业短期偿债能力。对于长期偿债能力分析，则将经营活动现金流量净额变为全部现金流量净额，比照短期偿债能力进行分析；二是到期债务本息偿付率[经营活动现金流量净额/（本期到期债务+现金利息支出）]。
期刊文章分类查询,尽在期刊图书馆该比率越大，反映企业偿付到期债务的能力越强，该比率如果大于1，意味着经营活动现金流量在保证偿付到期债务后，还有剩余用于预防性和投机性需求。但过高的比率会增大现金持有的机会成本，降低资产收益水平。反之，该比率越小，表明企业经营活动产生的现金流量不足以偿付到期债务，如果不能通过出售资产等投资活动或是对外筹资解决资金缺口，企业的持续经营将受到制约，甚至有破产倒闭的危险。
营运能力是企业资产的利用效率。对于营运能力分析，可用以下两个现金流量指标评价，一是现金转化周期[（存货周转期+应收账款周转期）-应付账款周转期]。该数值越小，意味着现金的转化速度越快，对营运资产的管理越有成效，企业具有充裕的经营性现金流量，对于市场出现的机会，能够迅速把握，做大规模，而一旦市场出现意想不到的逆境，也能够游刃有余，坦然应对。反之，该数值越大，意味着经营现金流量捉襟见肘，财务弹性较弱，营运管理能力低下。二是流动资产与现金流量协调比率（经营活动现金流量净额/流动资产平均余额）。该指标越大，说明企业流动资产利用效果较好，配置合理，占用流动资金较少，经营活动创造现金流量的能力较强，无疑有助于提高偿债能力和盈利水平。反之该指标越低，表明企业流动资产使用效率较低，存在着资产闲置和浪费，为了保证经营活动顺利进行，需要投入更多资金补充流动资产。
盈利能力是企业在一定时期内获取利润多少及其水平高低的能力。对于盈利能力分析，可加入两个现金流量指标，一是主营业务现金含量比率（经营活动现金流量净额/主营业务收入）。该指标值越高，表明企业通过销售商品或劳务创造现金净流量能力越强，销售款的回收速度越快，销售收入的质量越高，或是企业实行偏紧的应收账款管理政策，坏账损失的风险较小。反之，该指标值越低，表明企业通过销售商品或劳务创造现金净流量能力越弱，销售收入的质量越低，或是企业实行偏松的应收账款管理政策，或是收账不力，难以及时收回货款，这样无疑影响偿债能力和营运能力。二是经营指数（经营活动现金流量净额/净利润）。该比率越大，说明企业的收益质量越好，利润的“含金量”越高，既能避免企业的净利润较多，而现金严重短缺的局面出现，又能有效防止因企业操纵利润而给投资者带来的信息误导。反之，比率越低，意味着收益质量越差，现金流量越紧缺，企业虚盈实亏的可能越大。
发展能力是指企业未来发展趋势和发展速度。对于发展能力分析，可从现金流量来源进行。当现金流量净额为正时，如果现金流量净额主要源于经营活动，可反映出企业创现能力强，资产管理效率较高，营销政策富有成效，企业的可持续发展有保障。如果现金流量净额主要是投资活动，有可能企业前期的投资开始获得回报，有可能是处置固定资产、无形资产和其他长期资产以缓解资金矛盾，这反映出企业生产经营能力衰退，有可能是企业为了走出不良境地而调整资产结构。如果现金流量净额主要是筹资活动引起的，这意味着企业将支付更多的利息或股利，承受较大的财务风险。当现金流量净额为负时，如果现金流量净额主要是由投资活动引起的，说明企业在为未来的发展进行设备更新或扩大生产能力，或是开拓市场，必然会带来更多的现金流入。如果现金流量净额主要是由筹资活动引起的，则表明企业为偿还债务及利息支出现金，未来偿债压力将会减弱，从而降低财务风险。如果现金流量净额主要是经营活动引起的，这对企业而言是一个不佳的信号，不仅影响偿债能力，减弱资产运营效率，同时也会威胁企业的生存，必须采取切实有效的措施加以扭转，确保企业健康发展。
结束语
综上所述，可以看出利润与对应现金是多少，以此评价利润与现金流是否相匹配，资金充裕度如何，两者之间存在差异原因所在，进而采取措施提高企业利润的“含金量”。所以，用现金净流量指标评价企业财务实力比传统财务指标具有较好的客观性、真实性，更有利于利益相关者的决策。
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论文作者:丁莲红
论文发表刊物:《基层建设》2017年第35期
论文发表时间:2018/4/20
标签：现金流量论文; 企业论文; 现金论文; 净额论文; 经营活动论文; 能力论文; 比率论文; 《基层建设》2017年第35期论文;