对国有股减持方案说NO！，本文主要内容关键词为：减持论文,国有股论文,方案论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
国有股减持宰你没商量
国有股减持办法很重要的一点就是鼓励上市公司和国有股东按市场化方式减持国有股。所谓“市场化方式”，说白了就是市场化定价，包括一级市场的发行价、二级市场的交易价和增发新股时的“市场定价”，目的无外乎“国有资产要保值增值”。有人认为按二级市场的交易价减持国有股价格太高，建议按新股发行和新股增发时的定价来减持国有股，似乎这样对二级市场的投资者就公平了。然而，众所周知，新股发行因与二级市场“接轨”，价格早已水涨船高（闽江电力创下88.69倍的发行市盈率、用友软件发行价高达36.68元）。新股增发的价格也有过之而无不及，你增发10元，我增发20元，清华同方干脆搞到46元，一浪高过一浪，投资价值无从谈起。存量的（有些甚至是闲置和无效的）国有资产以此价格卖给二级市场的投资者，增值肯定是没有问题，但它的投资价值何在？物价政策明确规定不能牟取暴利，一个本来只值三两块甚至块儿八毛的国有股以八九块甚至十几二十的价格卖给投资者，姑且不说这是牟取暴利，最起码也是豆腐卖成肉价钱！尽管现在国有股的定价还未见分晓，但无论是一级市场的“发行价”还是按二级市场的交易价，对二级市场的投资者来说，都是宰你没商量。
国有股原本是社会财富，现在能够在股市套现也是全体股民心血的结晶，到末了却要以奇高的价格卖给股民，说起来是“市场化方式”，实质上却是垄断市场条件下对投资者的一种公开掠夺，极不公平！
上市公司“趁火打劫”
以前上市公司要增发新股圈线，多少还有点遮遮掩掩，“国有股减持办法”出台后，上市公司增发新股就变得理直气壮了：增发新股可配售10%的国有股，增发新股就等于为国有股减持作贡献！于是，在减持国有股的旗帜下，要求增发新股的上市公司争先恐后排起了长队。增发新股不仅能避免大股东没钱和小股东共同配股的麻烦，而且能搞到大把大把不用付息不用交税的钞票，还可配售10%的国有股，为减持作贡献，增发越多，贡献越大，一举三得，何乐而不为？公司没项目不妨，可以先向母公司发包一个项目，公司钱多得没处用也没什么，可以投进股市“委托理财”，发行新股募得的资金还在银行睡眠也没啥大不了，这是好事，银行从来就不怕钱多。以前融资叫圈钱，现在的增发简直就是抢钱。
可以说，增发减持国有股是中国股市有史以来最不得人心的政策之一，也是世界股市有史以来最滑稽的事件之一。为了减持200亿国有股，股民居然得用2000亿血汗钱去喂肥那些如狼似虎一般贪得无厌的上市公司！上市公司真有好项目需要钱，股民可以掏得无怨无悔；而中国的上市公司从来就没有一家是因为缺钱而业绩滑坡的，也没有一家是因为缺钱而上不了项目了，恰恰相反，中国的上市公司，钱多得用不完的不胜枚举，一糟蹋就是几亿几十亿的比比皆是！中国股民真正害怕的不是国有股减持，而是上市公司借减持之名，对股民行“趁火打劫”之实。
国有股减持何时是尽头
现有的减持方案，主要是针对国有股的存量部分而言，增量部分怎么办，没说。但没说不等于这事不存在。减持办法中有两块10%的指标，即“上市公司首次发行和增发新股时均应按融资额的10%出售国有股”，比如说一年发行1000亿新股，增发也是1000亿，按此规定就可减持掉200亿国有股，但同时，在1000亿流通新股发行上市时，“暂不流通”的国有股也出来了，按目前国有股（包括部分法人股，因国有股和法人股在早晚都要流通这一点上是一致的，为叙述方便，权且一概称之为国有股）比例大至占总股本的60%计（国企大盘股这个比例要高得多），则1000亿新股发行上市时，就意味着1500亿市值的国有股也同时出来了，扣除减持掉的200亿，国有股总值不仅没减少，反而增加了1300亿，也就是说，以现有股市的平均市价，一年减持下来，国有股不仅没有减少，反而增加了100亿股！这样减持下去，非流通股只会越减越多，何时是个尽头？如此一来，中国股市成了社会保障基金取之不尽用之不竭的活水源头，这自然是好事，但对二级市场来说，随着中国股市的不断发展壮大，非流通股也就层峦叠嶂，绵绵不绝，减持压力的释放也就将杳杳无期。这种减持给市场套上了一顶取之不掉的“紧箍咒”，让投资者永远逃不出如来佛的手掌心！
国有股减持是让股民再下一次油锅
国有股减持所卖得的钱，主要是用于补充社会保障基金，亦即取之于民，用之于民，对此，我们没有理由不支持，我们没有理由不踊跃购买国有股，因为股民也可能是“社会保障基金”保障的一员。问题是，股民为发展中国股市所作的贡献已经够大的了，负担也够重的了，为什么6千万股民还要承担13亿同胞的社会保障重责？中国股市发展到今天，与二级市场投资者的无私奉献分不开，可以说，没有中小投资者前仆后继的牺牲，就没有中国股市的今天。二级市场的投资者不仅要缴全世界最高的印花税，要付全世界最高的佣金，要挤出奶和血喂养如狼似虎一样的上市公司，还要遭遇全世界独一无二的庄家群的撕咬吞噬，中国股市的股民，已经是最无依无靠最没有着落的底层群体了，还要把13亿人的社会保障问题这种头等大事强加给6千万股民。社会保障基金钱不够了就找股民要，这对已被千刀万剐过的股民来说公平吗？有人说，社保基金已经迈出了入市的第一步（申购和配售中石化），这是对股民的一种回报？殊不知，这对股民来说更糟，表面上是取之子股市又用之于股市，实质上是拿股民的骨头熬股民的油，无异于让股民再下一次油锅。
中国有许多让人看不懂弄不明的事，社保基金入市就是其中之一。这倒不是说社保基金不该入市不能入市，而是：既然社保基金需要“补充”，怎么又会有多余的钱投进股市？既然有钱投进股市，社保基金又何须“补充”？说一千道一万，目的无非一个：用股民的钱赚股民的钱，就股民的骨头熬股民的油，通过减持国有股“补充不足部分”，再让“不足部分”入市，做的无外乎一个无本万利的买卖！
国有股减持显失公平的交易
国有股减持当然不只二级市场的配售这一种方式，除此之外，上市公司的股份回购，投资机构的“协议”转让都是国有股的减持方式。但问题也恰恰在这里。上市公司近水楼台先得月，投资机构享有种种“特权”，故以回购和协议转让方式减持的国有股价格大都是定在净资产附近，如申能股份向公司第一大股东申能（集团）有限公司回购10亿国有股，回购价为每股2.51元，如数码网络等一大股东青海国资局将2958万股国有股协议转让给深圳市友缘投资有限公司，价格为2.4元／股。但二级市场的投资者就没有这种好运了，向二级市场投资者配售的国有股，那是要按“市场定价”成交的，这相当于同是一个鸡蛋，别人哥俩好只要5毛，你想要就得掏5块，某些情况下，你不要还不行。这种事轮到谁谁心里舒服？人说手心手背都是肉，在这件事上那可是手心是手心，手背是手背，充分体现了胳膊肘不向外拐的原则。这个市场把“切实保护中小投资者的利益”喊得山响，自然是把中小投资者当“手心”来看待的，但看看上市公司和机构投资者在国有股减持过程中享受的不同待遇，我们会从心里感到这个市场给人的悲凉，——所谓“切实保护”，不过是挨板子的总是手心！这种时候，我们除了心寒还能有什么？
中小投资者难逃减持劫难
减持方案之所以称为“多赢”方案，是因为：首先，承销商大赢是不用怀疑的，国有股减持数量之大，时间之长，足以使各路券商大赚一把；其次，投资机构因有“协议”购进的特权，在“互惠互利”的原则下受益多多也不在话下；其三，上市公司是最直接的受益者，这有上市公司为了配售10%的国有股而争先恐后排起增发新股的长队为明证；其四，国家是最大的股东，大量的存量乃至闲置、无效资产可以按“市场化方式”高价兑现，国有股减持的最大赢家自然是国家。但对二级市场的投资者来说，你赢我赢，大家赢的钱会从天上掉下来？不管如何“多赢”，谁都无法否认这样一个基本事实：最终掏腰包消化国有股的都只能是也必须是二级市场“按市场化方式”承接国有股的中小投资者！所谓“多赢”，其实就是市场各方对中小投资者持弓以待形成四面楚歌的合围之势，在这场“多赢”的战争中，中小投资者在劫难逃！
其实，如果真要减持国有股，完全可以采取让利于股民的办法，但这显然只是我们的一厢情愿，在“办法”设计者的眼中，“减持”只是手段，能不能减下来什么时候减下来无关紧要，通过控制筹码的供给让国有股最大限度地“增值”才是根本目的，这才是关键所在。在这种背景下，作为中小投资者，我们能做的也许就只有惹不起躲得起了。
这并不是我们不爱国，投身这个毫无投资价值的股市本身就是一种爱国表现，现在我们依然爱国，依然欢迎国有股减持，但在买国有股之前，我们有理由问一声：用我们的血肉能筑起什么样的长城？