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“母公司现在对德国的飞机项目不管了，我们已经是弹尽粮绝。”曾经满怀激情的德隆国际战略投资公司欧洲分公司总经理朱家纲，如今只空留一腔悲愤和绝望的苍凉感觉。
去年夏天，德隆收购德国仙童多尼尔飞机公司的支线客机ＤＯ－７２８系列的研制项目，曾经在国内外经济界轰动一时。并成为继ＴＣＬ收购德国施罗德公司之后，中国企业收购德国知名破产企业的第二个案例。但是当初兴致勃勃的德隆，这次却遇上了大麻烦：由于资金链出现断裂，目前身处绝境的德隆集团已经无暇再顾及对这个在德国收购的客机项目了，使得这项收购计划突然陷入了面临破产的境地。
“现在的结论是，谁再想收购７２８项目就是往火坑里跳。”一位业内人士在接受记者采访时发出这样的警告。由于无人愿意在这个尴尬时刻接盘，德隆以比较低的价格撤出并捞回一些本钱的期望也将落空，数千万欧元眼看着就要“蒸发”在盲目扩张的泡沫中。
当诱惑遇见了狂热
仙童多尼尔公司曾经风光一时，与加拿大庞巴迪、巴西航空工业公司并称为全球３大支线飞机制造商巨头。但仙童多尼尔在开发７２８系列时出现战略失误，投入了１０多亿美元研发费用，导致公司的资金链断裂，被迫于２００３年４月宣告破产。２００３年６月底，仙童多尼尔公司的破产托管期结束，公司面临被拍卖的命运。而直到这时，７２８机型的开发工作还处于“纸上谈兵”阶段，离真正投入商业运营还有很大一段距离。
刚开始，垂涎仙童多尼尔７２８项目的不止一家。波音公司、加拿大庞巴迪、意大利阿莱尼亚公司都曾经带着乘火打劫的心态频繁造访多尼尔。但是，当看到７２８项目庞大的财务问题和黯淡的前景时，这些公司又都甩手而去。
出于把７２８的某些先进技术拿回来加快国产支线客机研发的考虑，中国航空第一集团公司也曾派出一彪人马对７２８项目进行“相亲”。“但考察的结果是７２８项目不适合我们，就坚决刹车了。”中
航商用飞机有限公司副总经理陈进说。
也就在这个时候，广泛涉足实业投资的资本大鳄德隆也盯上了颇具前景的国内航空市场。从２０００年开始，德隆利用收购的新世纪金融租赁公司在飞机租赁行业小捞一把。但是，只有４％利润的租赁业务，显然并不能满足德隆想在整个航空市场大干快上的欲望。此后，德隆通过其参股的恒信证券和德恒证券介入洪都航空，成为其第三、第四大股东。可这种位居人后的状况，远不是习惯了“当家作主”的德隆愿意乐见的。而仙童多尼尔的破产，似乎给德隆提供了一个切入航空市场上游———民机制造领域的天赐良机。
仙童多尼尔的７２８系列小型客机可承载７０－８５人，弥补了小型长途飞行客机的市场空缺，曾被认为是拯救该公司的希望。德国航空界曾表示，随着经济水平的提高，估计中国未来每年可能需要添置６００架飞机。德隆一旦买下７２８小型客机技术，将会使中国的支线飞机制造技术一举飞跃１５年，而德隆集团则可以凭借这个项目成为拥有世界领先技术的支线飞机制造商。
在这种迷人的诱惑下，垂涎于国内支线飞机巨大市场的德隆，向破产的德国仙童多尼尔飞机公司伸出了橄榄枝。在经过一番讨价还价之后，德隆用了２０００万欧元收购了仙童多尼尔飞机厂。在这项被视为德隆生涯中最得意的收购方案中，包括两方面：其一，出资收购７２８客机的技术及其对核心技术人员“连锅端”；其二，将７２８客机最终推向市场。另外，德隆计划在完成７２８项目的收购后，成立一家名为德隆－仙童的合资公司，在７２８飞机取得适航证之前，从样机总装到批量生产仍在位于德国慕尼黑附近的多尼尔工厂完成。而规划中的多尼尔新型９２８支线飞机将可能完全在中国研制并生产。
但是，德隆要想在激烈的市场竞争中分一杯羹并非易事。巴西航空中国区总裁关东元清醒地指出：“推出７２８飞机最好的市场机会已经失去了。”目前国内已经明确的支线飞机制造项目有两个：一个是中航一集团具有自主知识产权的ＡＲＪ２１支线飞机，其基本定为７２－７９座，计划将在２００５年试航、２００７年交机。另一个是中航二集团与巴西航空工业公司合资生产的ＥＲＪ１４５型飞机。该项目进展神速，国产ＥＲＪ１４５现已在交机使用。除此之外，上海航空工业集团也在与庞巴迪洽谈整机代工项目。
在国际市场上，作为仙童多尼尔昔日的老对手，加拿大庞巴迪公司、巴西航空工业公司霸占了国际市场支线飞机市场份额的８０％，并正在全力出击中国支线飞机市场。而７２８项目现在还只是模型，业内专家估计，要使这个机型达到商
业化生产的水平，德隆还需要再投资１０多亿美元，达到盈亏平衡更是需要十几年，风险巨大。另外，７２８飞机不太适合中国的航线，如果要开拓中西部航空市场，该型号飞机还要做大量改装。这样，不菲的前期投入势必要分摊到今后出厂的每一架飞机上，如此高昂的售价根本没有市场竞争力。另外，７２８项目大部分专利技术都掌握在多尼尔的多个供应商手中，亦使得７２８项目本身逊色不少。再加上仙童多尼尔原有１０００多名工程师，现在只剩下１５０名左右，研发力量的削弱令７２８项目的“成色”大打折扣。因此，这使得不少业内人士对德隆在支线飞机制造业的竞争中胜算有多大把握不禁心存疑惑。
在此背景下，试图搅局的德隆显然成为了一个不受欢迎的参与者。德隆“想打入别人已占好的地盘，我觉得有难度”。巴西航空中国区总裁关东元说。
孤立无援的海外收购
可是，时间并没有给德隆一个表现的机会。随着自己后院失火，德隆制造飞机的美梦已是彻底破裂。目前德隆的主要任务是寻找国外的接手对象，以便让这个项目可以被盘出去，能捞回一张钞票算一张。
德隆跟国内的中航一集团以及二集团等企业进行了长时间谈判，但最后这些企业都表示不愿接手这个项目。中航一集团有关人士在接受记者采访时表示：目前中航一集团正集中精力发展新支线飞机项目，中航一集团及其旗下西安飞机制造厂没有也无意介入仙童多尼尔的收购。中航二集团拒绝德隆的理由更简单直接：“７２８型飞机是和我们竞争的，我们不可能生产一个和自己竞争的产品。”德隆欧洲公司总经理朱家纲说：“我们对国内企业已经几乎不抱任何希望了。”至于被其他国外投资者成功接手的可能性，朱家纲表示大约只有２０％。因为事出突然，德隆寻找外国投资人接手的工作起步太晚。如果德隆种种解套的努力因无人接手而彻底宣告失败，那大部分投资金额就真是收不回来了。
其实，与飞机制造毫无关联的德隆在收购了多尼尔公司的这个项目之后，就一直在努力寻找一个拥有制造经验的合作伙伴。德隆首先想到的是总部所在地的上海市政府，因为这里有上海飞机研究所及中航商用飞机有限公司等主力军。德隆希望能够与上海市政府共同合作，让７２８项目落户上海。不过由于上海此时更冀望于能和加拿大庞巴迪“联姻”，德隆这一意愿未能实现。
无奈之下，德隆只好把求婚的绣球投向了陕西省政府，承诺在收购７２８项目和后续研发阶段，均由德隆全部出资；飞机取得适航证后，再与陕西省有关方面成立合资公司，将７２８型飞机的总装从德国转移到陕西来生产。对于这样一个不啻是天上掉馅饼的好事，陕西省政府喜出望外，积极响应，并于２００３年春节前后出面联系中航第一集团。由此，德隆才与有丰富客机生产经验的西飞集团搭上了线。
由于在中航一集团的ＡＲＪ２１支线飞机项目中没有获得主角地位，备感失落的西飞集团对德隆的这次提婚表示出极大兴趣。２００３年３月下旬，西飞副总经理、副总工程师杨尤昌和另一位专家受德隆方面邀请，专程去多尼尔的工厂考察了７２８项目。按照德隆的设想，收购活动由德隆出面操刀，完成７２８项目的收购后将由德隆集团、西安飞机制造厂和德方成立一家中德双方各占５０％股份的合资企业。
当事情看来正如德隆期待的那样顺利进展的时候，西飞接到了中航第一集团公司的内部文件：“鉴于７２８项目与新支线飞机形成竞争，中航一集团及所属
厂、所，全力以赴参加国家新支线飞机研制，对７２８项目均不再参与。”中航一集团民机部部长郑强说，这是由于仙童多尼尔的７２８小型客机与目前集团公司正在开发的新型支线飞机ＡＲＪ２１属于同类产品，西飞与德隆合作的消息传出，对中航一集团目前全力投入新型支线飞机研发的科研队伍造成很大的负面影响，也影响了供应商参与新型支线客机开发的积极性。
这样的一纸命令也就宣告了西飞的退出，与此相关联的是，德隆与陕西省政府的合作也无疾而终了。这让德隆希望寻找一个强力伙伴的各种努力都付诸东流，也为现在德隆收购仙童多尼尔７２８项目涉足飞机制造业的梦想破灭埋下了伏笔。
投资不应过把瘾就死
仙童多尼尔项目是块航空业公认的硬骨头，但信奉“胆量就是生产力”的德隆不会游泳就一头跳进海里，最终因为自身“缺氧”湮没在海浪之中。而这并非是偶然的，德隆今年曾经尝试收购德国电视机生产商根德，但也在折腾一番后以失败告终。归根到底还是资金来源问题，还是因为缺钱，更何况支线飞机的项目不是光靠资金就能办成事的。
而且，德隆从一开始就处于一厢情愿状态，满心以为自己干了这么轰轰烈烈的一件大事，如果有问题出现，国家到时候一定会介入帮助的。所以，从上海到陕西，德隆一直在寻求地方政府的支持，
这其中的用意也是显而易见的：把民营
资本与政府利益相结合，以求获得来自政府最大限度的保护。特别是在飞机制造这样高度垄断的市场上，有地方政府代为出头，“德隆牌”的飞机将不愁找不到买家。
但事实清醒地教训了德隆：德隆膨胀的速度太快了。异地、跨国的整合，要涉及商业模型、供应链优化等各方面问题，是很难的。由于民营企业只能靠自己的力量，所以到海外发展应该稳扎稳打，要量力而行。如果理想主义因素太多，在遇到实在的财务问题时，往往就留下自己孤军奋战，所有问题自己扛，而这对于一个民营企业往往是很难承受的。