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用一鸣惊人来形容指数基金在2009年的表现一点也不为过。
2009年，股票基金平均业绩为71.54％，而指数基金则达到90.97％。其中，易基深100ETF以116％的收益率在基金中排名第四。因业绩表现出色，2009年指数基金的募集总额也创下历史纪录，达到1355亿元，2009年也被称之为“指数基金年”。原本默默无闻的指数基金一下子成为了投资者关注的热点话题。种种迹象表明，今年指数基金仍有望延续2009年的火爆。
指数基金的大行其道源于投资领域的一个深刻变化，那就是被动投资越来越得到投资者的认可。指数基金，顾名思义就是以指数成份股为投资对象的基金，通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。指数基金发源于美国，其大发展始于上世纪九十年代。1994年到1996年是指数基金取得成功的3年。这3年中，美国市场上91％的股票基金的收益增长率低于标准普尔500指数增长率，指数基金的概念开始在投资者的心中树立了良好的形象，也获得了基金业的广泛注意。
收益低于大盘指数上涨在中国也屡见不鲜。中国证券市场短短的十几年时间里，上证综指在1994年7月底是333点，现在是3000多点，涨幅达9倍多，但许多老股民的实际收益率远远低于指数的上涨，这确实是一个令人尴尬但又不得不接受的现实。
指数基金已经开始在中国证券市场深入人心。在股指期货即将到来的时候，一些以沪深300作为标的的指数更成为指数市场的明星，受到众多投资者的热捧。
新指数批量加快推出
今年2月上旬，中证指数公司分两批共推出9个指数，为2010年指数基金的发展注入了新鲜血液：2月3日，中证指数公司正式推出上证周期行业50和上证非周期行业100这2个指数；2月9日正式推出上证龙头企业、中证龙头企业、中证地方国有企业、中证地方国有企业100、中证国有企业、中证国有企业200和中证银河99共计7个指数。
多家基金公司已获得授权开发跟踪这些指数的ETF或其他指数基金。其中跟踪上交所指数的ETF产品最为抢手，即将挂牌的9个指数中上证周期行业50、上证非周期行业100和上证龙头企业这3个指数，已有基金公司计划推出相关的ETF产品。
新指数的批量出笼也从一个侧面反映出市场的期待。尽管2009年境内指数基金实现了规模业绩的双丰收，但国内市场指数基金的同质化现象也日益突出。比如，仅跟踪沪深300指数的指数基金就多达15只，不能有效分散国内投资市场的风险。
另一方面，ETF基金在市场上持续热销。目前，大蓝筹板块如银行、石油石化等，估值相对较低，不少股票的市盈率在20倍以下，而且未来企业盈利还有上调的可能，这有可能为股指未来新的上涨充分蓄势。此外，股指期货、融资融券已经获批，而业务的正式推出已经进入倒计时。融资融券标的名单包括深证成指和上证50指数成份股中的90只股票，在可充抵保证金证券品种中，ET F抵押率最高可达90％，是抵押率最高的权益类投资品种，受到资金青睐也在意料之中。
市场普遍预计，当股指期货正式推出后，以银行、石化等为主的大盘蓝筹受益匪浅，而众多以上证超大盘、上证50、上证央企、上证180等大盘指数为标的的ETF将成为投资者的虎年布局首选。
从2月基金开户整体来看，由于春节长假以及市场疲弱的因素，基金投资者的积极性较年初有所下降。2010年1月，基金日均开户数达到1.37万户，而2月日均开户数为1.09万户，降幅达26％。但ETF投资热情却依旧高涨。如春节后第一周，上证50ETF出现了6.13亿份大额净申购，创近5个月来的新高。此外，除了治理ETF和深成指ETF出现小幅净赎回外，其余5只ETF均呈现净申购态势。
指数基金日益精细化
经过2009年的指数基金“跑马圈地”，同质化已经逐渐成为困扰指数基金发展的最大问题，指数基金差异化发展是2010年基金发展的大趋势。在新基金的发行队伍中，行业指数基金、跨市场指数基金、跨境ETF将很快推出。
3月8日，国投瑞银沪深300金融地产指数基金起正式开始募集。这是国内首只行业指数基金，该基金跟踪的沪深300金融地产指数。数据显示，截至2010年1月31日，沪深300金融地产指数由56只成份股构成，其中银行股、保险股、综合金融股合计权重达82.36％，房地产股占权重17.64％，56家金融地产公司占沪深300指数的权重达到37.18％，其A股总市值达到5.45万亿元。
与普通指数基金相比，行业指数基金的最大区别在于细分行业、跟踪局部市场，其所跟踪的指数样本股集中在某类行业，可以作为一种有效、便利的行业配置工具。如果把传统指数基金比作套餐的话，那么行业指数基金则可称为特色餐。
目前，国外行业指数基金已基本覆盖了各个行业，成为投资者主要的行业配置工具。来自中证指数公司2008年全球ETF发展报告的统计数据显示，截至2009年3月底，美国共有114只ETF行业基金，基金数量占美国市场全部ETF产品的16％，管理的基金资产总规模达442.14亿美元，显示出行业指数基金良好的市场前景。
除了行业指数基金外，首只中盘指数基金——易方达上证中盘ETF及其连接基金2月25日起同步推出。上证中盘指数是反映上海证券市场中等市值公司整体状况的核心指数，收益和波动的均衡性强于大盘指数和小盘指数，市场表现亦不俗。统计数据显示，上证中盘指数于2009年7月3日发布，基日为2003年12月31日。统计2004至2009年两市可比指数的表现，上证中盘指数收益最高达到229％，相对上证综指表现出近1倍的超额收益。
内地基金业首只海外指数基金——国泰纳斯达克100指数基金日前也已经获得中国证监会的批准，即将于近日通过各大银行和券商渠道发行。该指数基金的投资标的涵盖微软、英特尔、苹果电脑、星巴克、谷歌及百度等全球颇具创新成长潜力的100家上市公司。这也意味着中国内地的普通投资者将可以第一次与世界知名品牌公司亲密接触，投资它们的股票。
此外，包括华安富时100ETF在内的国内多个跨境ETF产品也有望在今年年内推出，这也意味着国内出海资金不仅将加入海外上市公司的投资中，也将参与到海外市场定价权的争夺中。
“大力发展ETF是上交所今年创新方面的重要任务，今年准备发展超过十只ETF。”上交所总经理张育军日前表示。2010年，国内基金业ETF的数量有望从目前的9只扩容到近30只，其中包括10多只境内ETF以及6只跨境ETF。
莫把沪深300指基作股指期货
在众多指数基金中，由于股指期货推出日益临近，沪深300指数基金越来越受到市场的追捧。股指期货50万元的门槛让许多投资者望而却步，于是，一些人将目光转向了沪深300指数基金上。由于股指期货本身就以沪深300为标的，因此一旦推出期指，若带动大盘上涨，则最直接受益的，莫过于此类指数基金。
沪深300指数基金，其走势与股指期货标的指数几乎一致，投资者只需关注指数走势决定买卖基金的方向和时点，即可有获利机会。从美国、德国、日本等国家和地区来看，股指期货推出前后，大盘股指数的市场表现往往都跑赢中小盘指数，股指期货将进一步提升指数基金的投资价值。
“对于指数基金特别是沪深300指数基金、中证100指数基金，股指期货一旦推出，沪深300指数有望成为市场的重要筹码，并被更多基金所配置。股指期货推出的预期，有望使沪深300指数成份股的价格因资金追捧而进一步上涨，从而对以沪深300指数为标的的指数基金产品及那些主要投资于沪深300成份股的偏股型基金构成利好。”南方沪深300、深成ETF及联接基金的基金经理潘海宁表示。
需要指出的是，虽然沪深300指数基金其操作理念类似股指期货，但二者在实际操作中有很大的不同，并不是简单的替代。
在交易方式上，沪深300指数基金与股票交易相同，无杠杆效应，而股指期货则是保证金交易，具有一定的杠杆效应；保证金交易在头寸建立的过程中若股票指数的行情走势与预期相反，将会面临保证金追缴的问题，沪深300指数基金则无保证金的压力，无需担心短线上保证金追缴的压力，更能慎重地选择出场时机。
股指期货面临着一定的基差风险，即股指期货与其标的现货的价差是可能在一定的区间内波动的。随着投资者对大盘的预期不同，股指期货走势不一定和指数完全一致，可能有一定范围的折价或溢价，折溢价程度取决于套利的资金量和套利的效率；而沪深300指数基金则是密切跟踪标的指数，其净值的变化通常与标的指数的变化保持较高的一致性。
最低交易金额不同。每张股指期货合约的最低保证金至少在万元以上，而沪深300指数基金的最小交易单位为1手，对应的最低交易金额较少。
买卖股指期货没有包含标的指数成份股的红利，而持有沪深300指数基金，标的指数成份股的红利归投资者所有。
持有期上，沪深300指数基金可以长期持有，但股指期货会有交割日问题，到期日如还需跟踪指数，则需要重新买入新的股指期货合约。
通过以上比较，可以看出，虽然同为基于指数的衍生产品，股指期货与沪深300指数基金不同的产品特性，适合不同类型的投资者的需求。同时，从国外成熟资本市场的发展经验来看，由于风险管理的需要，指数的现货产品与期货产品之间具有重要的互动和互补关系。
沪深300ETF，一个新选择
股指期货的套期保值操作中，需要遵循“方向相反、数量相当、月份相同或相近、品种相同或相近”四大原则，其中“品种相同或相近”即指“投资者所选择的现货品种与期货品种要相同或尽可能相近”。由于沪深300指数本身横跨沪深两市，成份股多达300只，第一大权重股占比也不足4％，即使是机构投资者完全复制这个期货产品的现货也存在较大的难度；再加上经常会遇到成份股临时停牌投资者无法买入的情况，这些交易误差会给投资者带来一定损失。
从国际上看，股指期货的“现货”都是同一指数的ETF，而不是用普通的开放式指数基金。虽然目前A股市场上已有众多的沪深300指数基金，但全部为普通的开放式基金，投资于股票的比例最高不得高于95％。而ETF产品则通常不得“低于”95％，甚至做到基本全复制，跟踪度更准确，可以更完全地享受沪深300指数带来的表现。更重要的是，ETF还能够在二级市场实时交易，且交易成本低廉，更免收印花税。无论是从套期保值还是单纯套利角度来看，沪深300ETF将是投资者参与股指期货的一个重要工具。
在刚刚闭幕的“两会”期间，上海证券交易所理事长、全国政协委员耿亮透露，跨市场的沪深300ETF不久就可以推出。沪深300ETF涉及深交所93只股票、上交所207只股票，目前总体框架已经搭建完毕，现在正在清理业务规则、技术、结算登记细节。资料显示，目前已上市的ETF产品都是单市场ETF，如上证50ETF、深证100ETF等，沪深300ETF将成为A股市场首只跨市场ETF。
而已经获批的融资融券业务使跨市场ETF更有吸引力。根据相关证券交易所《融资融券交易试点实施细则》，充抵保证金的证券，在计算保证金金额时应当以证券市值或净值按一定折算率进行折算，ETF的折算率最高不超过90％。这一上限是权益类资产中折算比例最高的，高于普通股票的融资比例。
不同的投资者可根据自己的风险偏好与期望收益来选择不同的产品。对中小投资者而言，沪深300ETF具有稳定收益、低交易成本与低管理费等优点而更具吸引力。机构投资者则可能喜欢指数期货，因为指数期货采用保证金交易，能提高资金的使用效率，并且交易成本比沪深300ETF更低。
ETF基金：
ETF(Exchange Traded Fund)，主要是指交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。
ETF因其在产品设计上的种种创新而在国际市场中迅速崛起，它有如下几大优势。
ETF采用指数化投资策略。ETF与标的指数偏离度小，投资ETF能获得与标的指数相近的收益；可以让投资者以较低成本投资于标的指数，使得投资者投资指数像投资一只股票一样简单。
ETF可以上市交易。ETF像股票一样在交易时间内持续交易，投资者可根据即时揭示的交易价格进行买卖，从而更好地把握成交价格。
ETF费用低廉。通过复制指数和实物申赎机制，ETF大大节省了研究费用、交易费用等运作费用。
LOF基金
LOF基金(Listed Open-Ended Fund)，上市型开放式基金。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。
LOF与ETF的区别与联系
上市开放式基金(LOF)与交易所交易基金(ETF)是一个比较容易混淆的概念。因为他们都具备开放式基金可申购、赎回和份额可在场内交易的特点。实际上两者存在本质区别。
首先，ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金。
其次，在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOF则是与投资者交换现金。
再次，在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定。
最后，在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价。
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