沪深两市β系数排名前20位股票公司财务指标统计分析，本文主要内容关键词为：统计分析论文,系数论文,两市论文,沪深论文,财务指标论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
β系数是衡量证券或证券组合系统风险的主要指标之一，它代表了一种证券或证券组合在证券市场上其市场风险的相对大小，在投资理论和投资实践中占有重要地位。在证券投资的实际操作中，β系数代表了一种证券对未来市场变化的敏感度。在其它条件保持不变的情况下，某种股票的β系数较大，则该种股票在证券市场发生变化时，其价格上下波动就剧烈，也就是说该股票的风险较大，同时其预期的收益也较高。因此，投资者如果对收益有较高的期望，同时也有能力并愿意为之承担较大的风险，就可以在证券市场上选择具有较大β系数的股票加到其证券组合中，以达到增加收益的目的。然而，投资者在投资β系数较大，即风险较大的股票时能否获得预期的收益，完全取决于股票公司的盈利情况，利大多得，利小少得，无利不得，亏损以至破产时，则可能连本金都保不住，因此股票公司的盈利能力是作为股票有无投资价值的重要依据。投资者要想在股市投资中赢得丰厚的投资回报，就必须认真研究股票公司的历史、业绩和发展前景，详细分析股票公司的财务状况和盈利能力。
这里以《投资与证券》2000年第3 期公布的沪深两市β系数排名前20位的股票为研究对象，采用统计分析方法中的主成分分析法和聚类分析法，分别对沪深两市相应股票公司盈利能力的大小进行综合分析。分析中选取了这些公司1999年的每股收益额（Y1）、净资产报酬率（Y2）、总资产报酬率（Y3）、主营业务利润率（Y4）、净利润率（Y5）、总资产收益率（Y6）和股东权益收益率（Y7）等七个反映股票公司盈利能力的指标，应用国际流行的SAS统计分析软件， 分别对沪深两市相应股票公司综合盈利能力的大小进行评价和分类。进行这种分析，不仅可以促进各股票公司尽快走向市场，参与市场竞争，而且还可以指导投资者进行理性投资、降低风险，促进我国证券市场健康稳定地发展。
一、分析方法简介
1.主成分分析法
在经济实证问题研究中，为了全面、系统地分析问题，人们往往考虑众多对某经济过程有影响的指标，而这些指标之间通常存在着一定的相关性，使得所得到的统计数据在一定程度上反映的信息有所重迭，同时众多的相关指标也会增加分析问题的复杂性。因此，人们自然希望能找到较少的几个彼此不相关的综合指标来尽可能多地反映原来指标所提供的信息量。主成分分析法就是实现这一目的的有效途径之一。
主成分分析的基本思想是利用原指标Y1，Y2，…，Y[,p]线性组合出来p个互不相关且未丢失任何信息的综合指标（主成分）PRIN1， PRIN2，…，PRIN[,p]。这p个主成分从原指标所提供的信息总量中提取的信息量依次递减，每个主成分PRINi所提取的信息量用其方差来度量， 且主成分方差的贡献就等于原指标相关矩阵相应的特征值λi， 主成分的组合系数是相应特征值所对应的特征向量，方差贡献率即为相应特征值在所有特征值中所占的比率，贡献率越大，说明相应的主成分综合信息的能力越强。
主成分分析的目的之一是减少指标个数，在实际应用中，一般取使得累计贡献率达到85%以上所对应的前m个主成分PRIN1，PRIN2，…， PRINm。利用选择出的前m个主成分，以每个主成分PRINi的贡献率为权数，可构造综合评价函数
F＝* PRIN1+* PRIN2+…+*PRINm
利用综合评价函数，可计算出各研究对象的综合评价函数得分，依得分的多少排队，可排列出各研究对象的名次，用来进行比较分析。
2.聚类分析法
聚类分析是研究分类问题的一种多元统计分析方法。它将各个研究对象按照性质上的亲疏和相似程度进行分类。聚类分析提供了十分丰富的分类方法，其中系统聚类方法的基本思想是首先将每个研究对象当作一类，然后根据各个研究对象之间的相似程度进行并类，并计算新类与其他类之间的距离，再选择相近者并类，每合并一次减少一类，继续这一过程，直到所有研究对象都合并成一类为止。
在合并的过程中，可根据每次聚类效果的好坏来确定最终将所有研究对象分为几类，及每类中各含有哪些研究对象。衡量聚类效果的常见统计量有SPRSQ、RSQ、CCC、PSF和PST2等。其中SPRSQ是半偏统计量， 表明此次合并类对信息的损失程度，半偏值越小，说明此次合并的效果越好；RSQ是统计量，用来评价聚类的累计效果，值越大， 聚类效果越好；CCC和PSF（伪F）统计量出现峰值时所对应的分类数较合适， 可用来评价本次聚类的效果；PST2是伪统计量，它出现峰值时的前一行所对应的分类数较合适，可用来评价上一次聚类的效果。
二、沪深两市β系数排名前20位的股票公司的统计分析
1.沪市β系数排名前20位的股票公司的统计分析
沪市相应股票公司的财务数据如下：
股票代码 股票名称 每股收益额
净资产 总资产主营业务
Y1(元)报酬率Y2
报酬率Y3
利润率Y4
600601方正科技 0.18
8.64 4.2481 12.2792
600092精密股份 0.23 13.99 7.9691 44.6679
600652爱使股份 0.13 13.02 1.8845
600106重庆路桥 0.31 11.93 64.3857
600690青岛海尔 0.66 12.03 20.6086
600191华资实业 0.27 10.59 9.9063 31.8902
600701工大高新 0.18
7.92 5.5349 19.5010
600681诚成文化 0.35 12.09 10.0706 19.4059
600098广州控股 0.44 18.06 9.9834 46.3183
600056中技贸易 0.26
8.32 4.0297 2.5441
600160巨脉贸易 0.33 11.75 8.8884 22.3939
600640国脉通讯 0.34 10.43 10.5433 36.6753
600882山东农药 0.17
6.05 4.1886 18.9729
600125铁友股份 0.31 12.87 8.0350 36.9147
600100清华同方 0.62 12.23 8.5460 23.3423
600602真空电子 0.42 12.02 7.8696 16.4021
600784鲁银投资 0.23
9.38 5.3828 16.7977
600826兰生股份 0.27 10.50 6.7022 11.8500
600171上海贝岭 0.33 12.82 12.5682 41.6474
600682南京新百 0.30 11.11 16.8196
股票代码 股票名称净利润总资产股东权益
率Y5收益率Y6
收益率Y7
600601方正科技2.04870.430028.6395
600092精密股份
34.63130.793519.1525
600652爱使股份9.2089
600106重庆路桥
84.7830
600690青岛海尔7.816312.0262
600191华资实业
19.02550.000010.5915
600701工大高新9.26920.000737.9181
600681诚成文化
17.98457.93310
12.0883
600098广州控股
21.7050
-0.34997
18.0612
600056中技贸易2.14931.530978.3160
600160巨化贸易
10.07961.31913
11.7475
600640国脉通讯
24.59763.13680
10.4262
600882山东农药8.10870.507786.0469
600125铁友股份
21.32260.17344
12.8670
600100清华同方9.6408
-0.01911
12.2285
600602真空电子7.39073.17119
12.0181
600784鲁银投资
34.37436.863909.3802
600826兰生股份4.79310.55695
10.5018
600171上海贝岭
34.76521.74340
12.8181
600682南京新百4.4837
资料来源：根据网上信息整理推算而得。
（1）主成分分析
对沪市相应股票公司（因数据不全，仅取16个公司）的财务数据进行主成分分析，算得相关矩阵的特征值及其对应的标准化特征向量、方差贡献率和累积贡献率如下：
PRIN1PRIN2PRIN3PRIN4
特征值 3.87736 0.35431 1.08375 0.34760
贡献率 0.553908 0.193473 0.154822 0.049657
累积贡献率 0.55391 0.74738 0.90220 0.95186
PRIN5PRIN6PRIN7
特征值 0.22966 0.06096 0.04636
贡献率 0.032809 0.008709 0.006622
累积贡献率 0.98467 0.99338 1.00000
按90%累积贡献率，选取3个主成分， 其中第一个主成分主要反映了股票公司资产运用和主营业务的经营实力水平以及股利分配政策，第二个主成分主要反映了股票公司的综合经营水平，第三个主成分主要反映了股票公司总资产的盈利情况。以贡献率为权数，对三个主成分得分进行加权平均得到各股票公司综合盈利能力的总得分，并由大到小依次排出各股票公司综合盈利能力的名次如下：
名次
股票代码 股票名称
1
600098
广州控股
2
600171
上海贝岭
3
600681
诚成文化
4
600640
国脉通讯
5
600092
精密股份
6
600125
铁龙股份
7
600100
清华同方
8
600784
鲁银投资
9
600191
华资实业
10 600602
真空电子
11 600160
巨化贸易
12 600826
兰生股份
13 600701
工大高新
14 600601
方正科技
15 600056
中技贸易
16 600882
山东农药
（2）聚类分析
对沪市相应股票公司的财务数据采用系统聚类分析中的类平均法进行聚类，
沪市的16只股票被分成两类。分类结果如下：
类别
股票代码 股票名称
第 600092
精密股份
一 600171
上海贝岭
类 600191
华资实业
600640
国脉通讯
600125
铁龙股份
600098
广州控股
600784
鲁银投资
第 600601
方正科技
二 600826
兰生股份
类 600056
中技贸易
600701
工大高新
600882
山东农药
600160
巨化贸易
600100
清华同方
600602
真空电子
600681
诚成文化
第一类公司是综合盈利能力强的股票公司，在经营实力、盈利能力方面具有一定的优势，竞争能力较强，经营业绩优良，具有发展潜力和长期投资的价值；而第二类公司的业绩一般，应谨慎介入，多加观望。
2.深市β系数排名前20位的股票公司的统计分析
深市相应股票公司的财务数据如下：
股票代码 股票名称 每股收益额
净资产 总资产主营业务
Y1(元)报酬率Y2
报酬率Y3
利润率Y4
0839 中信国安 0.50 21.75 11.5829 47.5590
0587 光明家具 0.21
8.79 34.7055
0673 大同水泥 0.23 14.79 10.3829 42.2314
0739 青岛东方 0.06
2.92 12.2334
0415 汇通水利 0.30 18.10 14.9826 46.6691
0682 东方电子 0.53 27.41 47.9780
0622 岳阳恒立 0.13
9.03 6.3203 37.7017
0032 深桑达A 0.24 12.68 11.0514
0733 振华科技 0.23
6.22 4.4375 2.3463
0899 赣能股份 0.26 10.11 34.0803
0583 拓普软件 0.65 24.45 12.7843 44.9347
0701 厦门信达 0.05
1.96 1.6212 8.7824
0693 聚友网络 0.28 16.76 9.6274 30.2809
0973 燃气股份 0.15
6.14 43.8696
0578 青白A0.18
8.67 6.0502 13.6364
0565 渝三峡A 0.10
6.53 3.6650 21.9332
0882 中商股份 0.22 10.35 8.2470 13.8162
0564 西安民主 0.06
2.52 1.4309 17.3122
0711 龙发股份 0.14
5.09 74.1589
0548 湖南投资 0.22 13.48 10.4111 67.7894
股票代码 股票名称净利润总资产股东权益
率Y5收益率Y6
收益率Y7
0839 中信国安
43.64522.6229013.3063
0587 光明家具
17.4717
0673 大同水泥
23.55961.5087114.9683
0739 青岛东方3.6592
0415 汇通水利
36.95061.9506218.0994
0682 东方电子
34.2768
0622 岳阳恒立
12.18400.00000 9.0324
0032 深桑达A 3.6400
0733 振华科技
13.37750.62575 6.2172
0899 赣能股份
27.2131
0583 拓普软件
20.9722
-0.5655524.4495
0701 厦门信达1.85040.21712 1.9527
0693 聚友网络
29.73003.3021116.7592
0973 燃气股份
51.0624
0578 青白A 11.48894.63350 8.6667
0565 渝三峡A 5.22480.00000 4.5279
0882 中商股份
19.20773.6973210.3510
0564 西安民主1.6843
-0.15732 2.5151
0711 龙发股份
63.5648
0548 湖南投资
62.42422.4302113.4750
资料来源：根据网上信息整理推算而得。
（1）主成分分析
对深市相应股票公司（因数据不全，仅取13个公司）的财务数据进行主成分分析，算得相关矩阵的特征值及其对应的标准化特征向量、方差贡献率和累积贡献率如下：
PRIN1PRIN2PRIN3PRIN4
特征值 4.84761 1.09151 0.73730 0.19132
贡献率 0.692515 0.155931 0.105329 0.027332
累积贡献率 0.69252 0.84845 0.95377 0.98111
PRIN5PRIN6PRIN7
特征值 0.07601 0.04381 0.01244
贡献率 0.010858 0.006258 0.001777
累积贡献率 0.99196 0.99822 1.00000
按95%累积贡献率，选取3个主成分， 其中第一个主成分综合反映了股票公司资产运用和股利分配政策，第二个主成分综合反映了股票公司总资产的盈利情况，第三个主成分综合反映了股票公司的经营实力水平。以贡献率为权数，对三个主成分得分进行加权平均（注意到第三个主成分是逆向数据）得到各股票公司综合盈利能力的总得分，并由大到小依次排出各股票公司综合盈利能力的名次如下：
名次
股票代码 股票名称
10548湖南投资
20839中信国安
30583拓普软件
40415汇通水利
50693聚友网络
60673大同水泥
70882中商股份
80578青白A
9
930622
岳阳恒立
10
0733振华科技
11
0565渝三峡A
12
0564西安民主
13
0701厦门信达
（2）聚类分析
对深市相应股票公司的财务数据采用系统聚类分析中的类平均法进行聚类，
深市的13只股票被分成三类。分类结果如下：
类别
股票代码 股票名称
第一类
0548湖南投资
第
0839中信国安
二
0415汇通水利
类
0673大同水泥
0693聚友网络
0583拓普软件
0622岳阳恒立
第
0733振华科技
三
0578青白A
类
0882中商股份
0701厦门信达
0565渝三峡A
0564西安民主
第一、二类公司是综合盈利能力强的股票公司，在经营实力、盈利能力方面具有一定的优势，竞争能力较强，经营业绩优良，具有发展潜力和长期投资的价值；而第三类公司的业绩一般，应谨慎介入，多加观望。
通过对沪深两市股票公司的分析结果可见，采用两种分析方法所得结论基本相吻合，说明所采用的分析方法是比较合理的，同时也是可行的。
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