我国股市危机极端状态缓冲区带及其时序延伸，本文主要内容关键词为：时序论文,缓冲区论文,股市论文,危机论文,状态论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
股票市场运行状态的波动性与股市危机直接相关。股票市场泡沫（市场价格非理性极度膨胀）和崩溃（市场价格非理性极度狂跌）是股票市场波动危机的极端状态（致使股票市场失去基本功能，甚至导致经济危机）。
我国股票市场作为新生市场不可避免地体现其投机性特征。其波动的幅度是非理性的；其引发频度具有随机的奈特不确定性；其波动的延时性具备向上波动的急剧性和向下波动的粘滞性。因而，在科学监测的基础上，对股市危机极端状态过程缓冲区带的限值区域进行调控，使股市危机极端状态的潜伏状态弱化，时序延长，周期性波动幅度和频率减弱，从而平稳运行且更加安全有效。股市危机爆发的过程延时缓冲，是以股市危机应激系统启动特质（如处置程度、处置时间、契机、力度、战术意图、战略目标体系、技巧、方法和实施范围等）为参考背景的。在其缓冲区有二个确定性的边缘参数：危机初值和危机阈。股市危机应激系统是以经济大系统或子系统显露对其极端状态特征的敏感应激启动，以及对危机的忍受（忍耐、承受）能力——危机阈值的敏感应激启动，所允许的决策权衡等待、维持的时间/空间，来确定股市危机过程延时缓冲置信区间。股市危机应激系统的危机爆发过程延时缓冲图示如右：
图1：股市危机应激系统的危机爆发过程延时缓冲模型
图1表明：股市正常波动区间，是市场参与者特别是管理者和灰色群体的“社会与意识形态”属性所能理解、接受的“舒服区间”；危机极端状态过程缓冲区带届危机极端状态过程演化预警区间，是决策权衡等待、维持的时间/空间区带；危机阈是股市危机触击点/值；危机极端状态初值由危机状态特征的明显程度（点值）确定，有数据初值、经验性初值和模糊定性初值；危机极端状态特征显露区间，是危机极端状态过程缓冲区带和股市正常波动区间的加合，是危机极端状态特征向危机阈不断激进演化的阶段；危机爆发过程延时缓冲区带，是股市危机在管理者启动股市危机应激系统，减缓或消除危机极端状态特征，延长决策权衡等待、维持的时间/空间，以延展或消除触击股市危机阈。股市危机极端状态之间隔（相邻两危机极端状态之时间长度）越大（抑或越长、越远），市场参与者忍受其极端状态的能力就会越强。至于股市危机极端状态的时序延伸则可以从股市运行内在的推进动力——股价领先指数的驱动张力着手调节，通过调整股价领先指数的驱动张力强度（大小），来延伸、减缓市场极端状态的爆发时间和危机状态的极端程度，尽量阻滞股市危机阈的触击、启动。若将引导股市危机阈的触击、启动的市场参与者分为三个相关群体，则可以是市场操作者（拥有大、中、小资本的市场交易者，包括市场融资方和出资方）、市场管理者（市场的发起、组织者或市场调节者）和市场灰色群体（市场规则与理论的研究者）。其中，市场操作者的市场行为，只受市场群体的“噪声”干扰而不受其左右、控制，但受市场管理者的调节。这为股市危机极端状态间隔的时序延伸，留下了广阔的可遐想操作空伺，和设计针对性极强的操作机制的余地。
股票市场运行中，股价领先指数由于样本股特质及其运行态势，在股市扩容（如增量发行新股，包括增发、配股、送红股和转增股份等和IPO）强烈之时（如2000-2001年上半年的我国股价领先指数的运行势态），可能会出现与个股板块或主流群体股价走势不一致的状态。因而，股市危机极端状态的延时调节，不能仅盯住个股价格状态，更不能用股价领先指数的高位状态来说明、推理个股泡沫效应。其综合考察可从市场交易效应的量点值、市场深度、广度、敏感度和弹性的角度说明市场驱动运行力度，进而调节股市运行状态、股市危机极端状态初值、危机阈及其缓冲区间延时。股市从无序状态向有序状态的转变，即投机市场切合市场管理者和灰色群体意愿，向投资市场转变（催促市场成熟，实现高级管理目标），能有效延缓股市危机极端状态，特别是能有效延展股市危机阈的出现，是市场管理者和灰色群体必守的“桥头堡”——实现股市危机管理的低级战略目标。
如果对股票市场的调节不显露行政干预、硬式控制的“非软着陆”痕迹，最好是着手于调节股价领先指数驱动因素：市场量点值、市场宽度、深度、弹性和敏感度。其调节原则是以复杂、软性的经济巨系统的运行状态作为参考背景，针对股市泡沫/崩溃的运行态势，启动时效较长些的危机应激系统软性调节机制，扩张量点值，抑制市场宽度，加大市场深度，降低市场弹性，增强市场敏感性。这样一环紧扣一环的环节式调节，可以顺应市场投机行为主体的“流行偏见”造成的内在不稳定性；可以应对在股市危机极端状态到来时（爆发前）的平静状态——无市场信息冲击，但因市场操作者决策的二极（市场只存在多空双方，不存在或极少至忽略的市场操作者中的不操作群体——观望群体）高度负相关性，可能会延展股市危机（极端状态）的演化；也可以应对市场躁动状态——市场信息作用于市场，加上灰色群体“理论噪声”的推波助澜，诱导市场价格波动幅度超越市场信息因素实际能引致的波动幅度。同时，对市场操作者在相反交易理论影响下的逆势（逆市）操作（主要指逆市的超常增量交易和超常牛皮盘整延时）亦能应对。
我国股票市场危机的极端状态初值与危机爆发前的过程缓冲时序延伸机制分析，可以从我国股市危机极端状态初值表达的危机状态特征的明显程度（点值）着手。其初值有数据初值、经验性初值和模糊定性初值。经验性初值也可由实验数据得出。实验数据源自两个方面：一是资本市场股市危机的历史过程数据和计算机模拟数据；二是依据经济大系统的运行要求而列出的极端数据来作为股市危机初值数据的参数值，将参数值由数学模型通过电脑（电子计算机）模拟，以求取股市危机初值。这是基于股市作为经济大系统的子系统，其子系统危机可以引发大系统危机；同样，大系统危机症状是子系统危机症状的集成。若据以模糊定性初值，则是在市场管理者无法取得经验数据、或“经验数据不全”到不足以支持危机初值的状态下，需要市场管理者以非严格的形式逻辑进行辩证模糊决策，以似然逻辑非标准性来确定股市危机初值。因此，我国股市危机极端状态的时序延伸，可充分考虑股市危机应激系统的股价领先指数驱动张力效应机制的软性调节。其时序延伸机制的操作结构图示如下：
图2 我国股票市场危机状态的时序延伸机制的操作结构模型
图2说明：我国股票市场危机极端状态时序延伸，可以借助于股市危机应激软性调节系统作用于股票市场资源和操作过程，对股价领先指数驱动张力因素做环节式连续调节，以尽量降低（阻滞）股市极端状态的引发频度和避免危机阈值触击。股市危机的极端状态的完全消除（避免）是不符合事物（股市，特别是其新生市场）理性的。如果让其超脱“股市人”的“社会和意识形态”特质而自然生成甚至泛滥，则是不符合人类社会需要的。但人类认识自然（股市）是顺应自然，调节其状态只能用其适宜的“柔质系统”在“势”和“度”上软性缓解，以保持人和自然环境（股市固有的本体特质）的高度和谐、一致。
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