中小企业融资效率及其最优化决策，本文主要内容关键词为：最优化论文,效率论文,中小企业融资论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
目前，我国中小企业的发展已引起从理论界到政府部门，从中央到地方的极大关注。中小企业是我国国民经济的重要组成部分。截至2003年末，中小企业约占我国企业总数的98.5％，职工人数占70％，资产总额占50％，销售额占60％，工商税收占50％。几十年来，中小企业不仅是支撑我国经济建设的基本力量，也是促进我国经济发展的重要增长点和财政收入的重要来源，尤其是容纳社会劳动力的主要场所。因此，中小企业经营运行状况的好坏，直接影响着我国国民经济运行的稳定。
影响中小企业经营运行和制约中小企业发展的问题和困难很多。其中，最突出的问题和困难就是资金。然而，“资金”问题远非通过政府政策性扶持、改善融资渠道等外部环境建设便能彻底解决。对于每个中小企业而言，如何选择融资方式，把握融资规模以及各种融资方式的利用时机、条件、成本和风险，制定最优的融资方案，提高融资效率，才是有效解决“资金难”的根本出发点。
主动创造最佳融资时机、条件
中小企业融资决策要有超前预见性，应及时掌握国内和国外利率、汇率等金融市场的各种信息，了解宏观经济形势、货币及财政政策以及国内外政治环境等各种外部环境因素，合理分析和预测能够影响企业融资的各种有利和不利条件以及可能的各种变化趋势，以便寻求最佳融资时机，进行果断决策。
中小企业尤应慎重分析国家产业政策的调整趋势，并结合自身的核心技术优势向“专、精、特、新”的方向发展，努力成为能获得国家首批重点金融支持的通信、电子信息、生物工程、新能源、新型材料等具有高科技含量、高附加值、高成长性行业，并由此争取一大批能促进就业、节能降耗、有利于环境保护、出口创汇的项目。
此外，中小企业还必须不断提高自身的资信等级。金融机构一般根据企业的市场份额，技术含量，发展潜力，经营者品德素质，综合效益评定信用等级，并由此采取低风险低利率，高风险高利率的利率政策。以中国银行为例，对信用等级为AAA、AA、A级的中小企业，贷款利率一般不低于法定利率；对信用等级为BBB、BB、B级的中小企业，贷款利率一般不低于法定利率上浮10％；对信用等级为CCC级及以下的中小企业，贷款利率一般不低于法定利率上浮20％，最高可至法定利率上浮30％。
最优融资规模、期限决策
企业在获得融资权限后，首先应该考虑的是，融资后的投资收益如何？因为融资意味着需要成本，融资成本既有资金的利息成本，还有可能是昂贵的融资费用和不确定的风险成本。因此，只有确信利用筹集的资金所预期的总收益要大于融资的总成本时，才有必要考虑。这是企业进行融资决策的首要前提。
因此，企业在筹集资金时，关键是要确定企业的融资规模。筹资过多，或者可能造成资金闲置浪费，增加融资成本；或者可能导致企业负债过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而筹资不足，又会影响企业投融资计划及其他业务的正常发展。因此，企业在进行融资决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。
此外，企业融资按照期限可分为短期融资和长期融资。如何选择，主要取决于融资的用途和融资入的风险性偏好。从资金用途上来看，如果融资是用于企业流动资产，宜于选择各种短期融资方式，如商业信用、短期贷款等；如果融资是用于长期投资或购置固定资产。适宜选择各种长期融资方式，如长期贷款、企业内部积累、租赁融资、发行债券、股票等。
灵活运用融资工具及其组合
目前，我国务家银行和城乡信用社都开始通过制度创新和工具创新，为中小企业开拓融资渠道，具体说来，各地金融机构已实行和创新出来的中小企业融资工具主要有以下几种：综合授信、信用担保贷款、买方货款、异地联合协作货款、项目开发贷款、出口创汇贷款、无形资产担保贷款、票据贴现融资、金融租赁、典当融资。此外，在直接融资方面，组织规范、经营能力比较强、财力状况良好、具有发展潜力的中小企业和科技型成长企业还可以通过股票、债券、基金等形式募集资金。
中小企业必须更新融资观念，从生产实物型经营观念转变为经营价值型经营观念，充分认识和掌握最新的融资工具。对于中小企业来说，采取何种融资方式最有效率？首先，必须充分认识到，融资成本是决定企业融资效率的决定性因素，因此，必须按照融资成本最小化的原则，充分注意各银行间不同的信贷政策，应尽可能地选择对中小企业最为有利、最为优惠的融资工具。其次，对于较大项目融资，不宜使用单一的融资工具，应尽可能选择多元化的工具组合，分散资金来源风险。如运用买方信贷和票据贴现融资结合为组织出口生产融通资金，或为了大项目的投产申请项目贷款同时发行企业债券等等。
寻求最佳资本结构
中小企业在进行融资决策时，必须高度重视融资风险的控制，尽可能选择风险较小的融资方式。企业应当在控制融资风险与谋求最大收益之间寻求一种均衡，即寻求企业的最佳资本结构。
中小企业融资需把握的几个问题：
其一，符合贷款条件的中小企业，在向银行申请贷款时，务必计算好贷款额，确定贷款用途，准备好整套的真实资料，直接与银行的客户部门联系，配合银行的调查评估。
其二，当企业急需资金又无法筹集到资金时，建议反思一下项目是否成熟（不成熟的项目是无法获得资金的），是否应多注入些科技含量，使产品更有市场，将企业建设得更符合融资要求。
其三，当企业处于创业期时，最好引入风险投资或其他投资，待发展到一定程度时，再找银行融资。一般而言，银行是“锦上添花”，而不会“雪中送炭”。
其四，中小企业融资的方法并非银行融资一种，即便担保机构运作得很成功，从各国发展情况看，银行提供的间接融资也逐渐会失去其主导地位。但对于一个处于成长期的中小企业来说，请银行（银行也向企业提供财务顾问服务）或有关专业咨询机构设计融资方案，也不失为一个明智、有效的方法。
