加强粤港金融合作维持香港金融业竞争力，本文主要内容关键词为：粤港论文,金融业论文,香港论文,竞争力论文,金融论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
香港是重要的区域性国际金融中心，它背靠内地，面向亚洲，在中国和其他亚洲国家经济持续高速增长的形势下，在国际金融业务上将有很大的发展潜力。亚洲发展银行估计，从现在起至20世纪未的数年内，亚洲各国和地区将需要9500亿美元用作基建投资。包括银行贷款、项目融资、结构性贸易融资及其他资本市场集资在内的融资活动将要增加，为香港金融业特别是银行业务的发展提供了良好的机会，特别是，随着香港新机场财务支持协议的签署，今年下半年香港的各类融资活动将十分活跃，香港资本市场的发展将获得契机。
然而，香港的金融业正面临着激烈竞争。不仅有来自传统的国际金融中心诸如纽约、伦敦等的竞争、还有面临亚太区新加坡的竞争。新加坡具备与香港同样的时区位置优势，近年来已在税务及资产管理方面进行了重大政策调整以吸引外国金融机构的进入。加上多个亚洲国家和地区实行金融自由化政策，开放本地银行业务给外资银行，使部分过去须在境外进行的金融活动，可在境内进行，减少对国外金融中心的服务需求。此外，近年来香港银行业越来越偏重中国业务，而对亚洲区内的国际银行业务有所忽略。例如1993、1994年香港银行体系对中国的贷款增长均达两位数字，而对中国以外地区的贷款在同期只微升1.3%。 虽然从中国业务的得益，可能抵销对其他地区业务的损失，但却削弱了香港银行业在亚洲区的地位。而香港银行对内地银行体系的净负债也有上升的趋势。根据金管局的数字，1993年香港银行体系对内地银行体系的净负债为160亿港元，1994年则上升至490亿港元。同时，港府实施对金融业监管的环境日趋复杂，加上楼价高企、通胀率在高位徘徊，使外资银行经营成本提高，香港作为国际银行业务中心的吸引力已逐渐下降。
但从长远来看，未来世界经济形势仍有利于香港金融业的发展。目前美国经济呈周期性上升，日本和德国则力图摆脱经济衰退。经济合作与发展组织成员国的整体国民生产总值增长率则由1993年的1.1 %增至1994年的2.1%，预计今年仍有不俗的增幅。主要国际经济市场的好转，将可加强香港经济的动力。香港财政状况继续稳健，汇率稳定，尽管内部消费增长有放缓的迹象，但私营机构劳动生产率仍有相当的提高，有助于香港经济转型。
“中国因素”继续成为香港金融业的牵引因素。中国经济持续稳定增长，外汇体制的改革，包括汇率并轨，以及财政与金融体制的一些主要改革有力地促进香港的转口贸易。内地与香港的转口贸易自1990年以来已上升40%，今年头5个月港产品出口较去年同期增长10.6%， 扭转了过去两年连续出现负增长的情况，转口也较去年同期上升21.1%，将推动银行业的贸易融资业务的扩展，中国及亚太区其他国家和地区对金融服务的要求，有助于香港继续维持国际金融中心的地位。然而，香港要维持金融业的国际竞争力，必须降低外资银行在香港的经营成本，缩小与新加坡及其他新兴金融中心在经营成本上的差距。
可见，香港金融业的发展与香港作为中国的国际金融中心的地位和作用息息相关，这里包含两方面的内容：一是香港作为中国对外集资的中心，二是香港作为中国有效使用资金的中心。作为集资中心，当务之急是拓展本地的资本市场，特别是债券市场。首先是本地政府债券的发行。金融管理局已成功发行3年期和5年期的外汇基金票据，并计划推出更长年期的票据，债券二级市场也在逐步形成。其次是中国国债的发行。目前已有部分非人民币单位的国债在香港发行，中国未来数年因基建发展对资金需求很大，如何推动国债在港发行、发展国债流通二级市场及建立二级衍生工具市场均是值得深入探讨的课题。预计在人民币实现自由兑换后，香港将成为人民币国债发行的中心。第三是公司债券的发行。目前公司债券市场欠活跃，但不少企业已取得信贷评级，具备发行债券或可换股债券的条件，当然，建立公司债券二级市场是不可或缺的环节。目前内地与香港双方正在探讨在港发行国企H债券的问题， 预计今年下半年将有一个较清晰的结论。
作为中国有效运用资金的中心，其主要含义是，中国内地的金融管制可以严格一些，对资金的自由流动有若干的限制，但到了香港，便应按国际市场标准让资金发挥其功能。80年代香港扮演着贸易商品转口港的角色，90年代将扮演资金的转口港的角色。
有学者认为，内地与香港两地金融市场正随着两地经济的整合而日趋一体化，对此应作具体分析。“一体化”包含两个市场关系极为密切和逐渐达致相同的意思。金融业的运作必然涉及大量跨境投资、跨地域持有等，香港的金融市场正是这样，资金来源于全球各地，但不能说是一体化，只能说是加强联系。1997年之后的香港，在“一国两制”下与内地的市场是有很大区别的，但两地金融市场关系日益密切，甚至形成粤、港区域性金融中心则是大势所趋。值得指出的是，要维持香港金融业的竞争力，必须巩固香港作为区域性国际金融中心的地位。在这方面，银行体系的稳定与港元的稳定是十分重要的。
香港最大的吸引力是拥有雄厚的资金基础，使投资者可以将证券卖出，也可以自市场买入，流通性较高。当然香港的吸引力还在于其背后是内地这样一个庞大的腹地和具有巨大潜力的市场。香港在迈向21世纪的过程中要保持其作为亚太区国际金融中心的竞争力，必须继续充分发挥“中国因素”的作用。其中，加强香港与广东在金融领域的联系和合作，形成粤港区域性金融中心应为重要一环。
建立粤港区域性金融中心可以分两步走：第一步是建立广州和深圳的区域性金融中心。广州和深圳在拓展金融市场方面各有长处，广州拥有较雄厚的工业基础和商业流通网络，深圳则在演变成一个以第三产业为主体的服务业中心。两者若能结合起来，可以起到相辅相成的作用。广州应该打破“肥水不流外人田”的观念，鼓励更多的大型企业到深圳证券交易所上市，壮大深圳的股票市场，同时在广州开辟深圳证交所的分所，扩大股市的流通量。此外，可开辟穗深的银行同业拆借市场，为珠江三角洲的基建融资服务。假以时日，穗深的区域性金融中心将会成为一个以珠江三角洲甚至整个华南地区的企业和个人为服务对象的金融中心。第二步是穗深金融中心与香港加强联系和合作，前者可作为后者的广阔腹地，强化香港作为中国集资中心的角色，而穗深金融中心则通过香港这个国际金融中心与全球金融体系相连接，从而强化香港作为中国有效运用资金的中心。这样，香港金融业的国际竞争力将会得到增强。
所以，当前摆在我们面前的难题是如何尽快建立穗深区域性金融中心。实现此目标，笔者认为要具备以下几个条件：
1.汇率自由化 金融活动是跨地区、跨国境的，外汇市场的运作遍及全球范围，而汇价走势的瞬息万变无疑对人民币汇价的自由浮动提出要求。广东作为综合改革试验区，可否考虑在人民币汇率改革方面先行一步，当然，汇率政策的调整涉及国家宏观货币政策的取向，但可进行局部地区的试点性改革。例如，可在部分地区率先实行人民币在资本项目下有条件的自由兑换，为最终实现汇率的自由化打下基础。
2.利率市场化 利率是资金成本变动的指标，一个国家或地区通过利率的调节，可实现资源的合理配置。由于中国的利率变动尚未能与国际利率市场接轨，这对于广东建立区域性金融中心是一个难点。广东同样可在利率改革方面先走一步。建议在中国人民银行总行的统一协调下，允许部分地区的利率可围绕国家公布的中心利率上下浮动，波幅由中国人民银行广东省分行根据国际利率及汇率市场行情的变动情况调整。
3.建立有效率的银行市场 广东应加快国有专业银行企业化和商业化的步伐，与其他股份制商业银行和外资银行一起，构成有效率的银行体系。因为商业银行是金融市场的直接或间接的资金供应者，商业银行信贷行为的规范化和市场化与金融市场的活动息息相关。在条件成熟时，有限度地引进民营银行和私人银行，以推动银行业的良性竞争。目前应充分发挥广东发展银行作为区域性股份制银行的作用，争取把该行办成具有广东特色的全国性股份制商业银行。为实现此目标，可以考虑在适当的时机让实力雄厚的港资参股广东发展银行，以壮大该行的实力和扩大其在境外之影响。
4.大力发展商人银行业务 随着金融非中介化趋势的日益显著，商人银行业务的收益在银行业的总收益中的比重不断增加。无论从潜在的市场规模还是企业的资产负债业务发展看，资产并购与项目融资方面的企业财务业务将有着广阔的发展前景。广东应不失时机地抓住机遇，与香港华资或外资合组商人银行，建议可把初期的业务重点定位于广东珠江三角洲地区的资产重组并购以及相关的融资业务上。中国人民建设银行与美国摩根史坦利投资银行合作，已在内地成立全国第一家合资商人银行，预料粤港合资的商人银行未来数年将在香港出现。
5.适度开展人民币衍生工具的买卖业务 由于人民币尚未成为自由兑换的货币，外国投资者在投资内地金融工具时，存在着规避人民币汇率风险的问题。因此，在广东地区适度开办以对冲汇率和利率风险为目的的人民币衍生工具买卖业务似是大势所趋。据今年7月2日中国通讯社的一项报道，内地有关部门正在筹办人民币远期合约买卖的试点。若成功试办，对广东开办人民币衍生工具业务是一个好消息。香港凭藉其在金融创新方面的丰富经验，可在这方面助广东一臂之力。
6.清楚厘定“一线监管”与“二线监管”的职责
从理论上说，中国证券业监督委员会（简称证监会）是二线监管者，主要职责在于制订监管法规和守则，并监督证券交易所及证券机构是否违规；证券交易所则是一线监管者，其主要职责是为投资者提供一个公平、有序、有效的交易场所和有关设施，并监察投资者有否违反交易所的有关规则。至于上市公司，可否增资扩股，应交由市场决定，如果市场气氛欠佳，包销商包销意欲低下，上市公司的增资扩股计划自然受到制约。但由于中国证券机构及上市公司的产权关系尚不清晰，证监会往往会“先验地”定出新股发行额度，而额度的确定与市场的真实需求可能有一段颇大的距离。广东要建立区域性金融中心，在证券市场的发展上应清晰厘定“一线监管”和“二线监管”的职责，为证券市场的发育创造一个良好的环境。
7.人才的培养问题应列入议事日程 金融业是高附加值的行业，人才的重要性是无可置疑的。如何借助香港这个国际金融中心的力量帮助广东培养金融人才值得深入探讨。目前粤港在金融人才的培训方面尚处于“零敲碎打”的初级阶段，有关机构各自为政，没有形成一股“合力”。建议成立一所股份制的粤港金融培训学院，邀请香港的教育培训基金会诸如培华教育基金会入股。
8.建立财经资讯中心 金融业对资讯的需求很大，随着金融业信息技术的日新月异，金融产品的价格变动与国际财经市场行情的变动息息相关。广东在财经资讯市场的开拓方面仍有丰富的潜力。香港作为国际信息中心无论在国际财经信息还是在国内财经资讯的供应和处理方面均处于领先地位，广东也可因此得益。建议广东和香港建立一套财经资讯的查询及检索系统，为投资人士服务。
当广东在金融领域进行上述一系列改革后，形成以广州和深圳为“龙头”的区域性金融中心将是指日可待的事情。在此基础上再进一步与香港联合，在2000年前后，建成粤港区域性金融中心，使粤港经济关系踏上一个新台阶。