赖以盛
阳春市水电建筑工程公司 529600
摘要：科学分担水利工程PPP项目风险、充分发挥政府与私人部门的合作优势，是水利工程PPP项目风险管理迫切的需要解决的问题之一。基于效用理论，本文构建了风险分担模型，确定了政府、私人部门之间的最优风险分担比例，为进一步提高水利工程PPP项目风险管理技术，指导风险管理实践提供新的策略与方法。
关键词：水利工程；PPP项目；效用理论
1.引言
水利工程PPP项目一般为大型水利工程，工程量大，建设周期长、施工组织复杂，参与主体复杂；另外，由于水利工程自身的特点，工程大多位于江河湖海等水域附近，受降雨、洪水等不确定水荷载影响大；除此之外，水利工程多位于山区，地质地貌复杂、气候环境恶劣，易受滑坡、泥石流等地质灾害影响。为防止不合理的风险分担方案导致项目成本的增加甚至项目失败，设计合理的风险分担方案成了水利工程PPP项目研究的重点和难点。目前针对PPP项目风险分担，学术界已有一个共识：对于容易判断出哪一方更有控制力的风险应由最有控制力的一方承担；对于不易判断出哪一方更有控制力的风险由政府和私人部门分担，这类风险称为共担风险。LiBingetc通过调查问卷的方式获得统计数据，并得出PPP项目风险分担矩阵；刘新平、王守清通过对大量案例研究，通过调查问卷和专家访谈的方式，提出PPP项目风险分担的一般方案。杨宇等建立多层次评价指标体系，采用灰色关联模型评价各参与方对风险的承担能力以及承担风险的意愿；杨卫华等（2007）通过博弈论的方法，得出了纳什均衡状态下的风险分担比例。然而大部分研究忽略了通过风险在参与方之间转移来降低风险成本，转移调动参与方积极性，也忽略了风险因素的不确定性，除此之外，目前针对水利工程PPP项目风险分担研究甚少。
2.水利工程 PPP 项目特征分析
2.1 施工要求高
水利工程PPP项目对水工建筑物的稳定、承压、防渗、抗冲、抗冻、抗裂等性能具有特殊要求;对施工处地基要求较为严格;有些工程需采取温度控制措施;需根据水流的自然条件及工程建设的要求施工导流、截流及水下作业等。这使得水利工程PPP项目面临着巨大的施工质量风险和安全风险。
2.2 专业性强
水利工程作业具有较强的专业性，比如要求复式断面、预应力锚索加固机理、地质力学模型实验和旱碱涝综合治理等专业性人才加入，专业对口至关重要，不然将面临技术风险和施工质量风险等。
2.3 风险发生频率高
市场价格变幻莫测，但是大部分发包人签订固定总价合同，而且在合同中都有“遇政策和文件不再调整”的条款，再加上水利工程周期长，不确定因素多，这使得利润风险、工程风险、市场预测风险等时常发生。
2.4 公益性强，投资回收期较长
大多数水利工程PPP项目为防洪、防涝、水土保持等纯公益性项目或临海高等级道路、垦区内部交通等准公益性项目，这些项目无收费机制、无资金流入或虽有一定的收费机制和资金流入，但仍然难以收回成本，因此其投资回收期较长，面临着较大的成本超支风险、市场风险等。
2.5 监管难度大，寻租空间大
水利工程涉及范围广，人员流动快，从招投标、投融资、工程监理、业主、项目经理等纵向流程来看，监管战线较长;从材料供应商、日常开销、公共费用等横向流程来看，项目众多，监管难度较大。因此，在利益的趋势下，寻租现象频繁。水利工程PPP项目的这些特点使其面临一系列风险，笔者从项目全过程角度出发，将水利工程PPP项目风险按可行性研究阶段、建设阶段、运营阶段和移交阶段划分。其中不可抗力风险贯穿水利工程PPP项目全过程，建设风险包括施工质量风险、成本超支风险和安全风险，经济风险包括资本风险、汇率风险、利率风险，市场风险包括价格风险、需求风险、项目唯一风险、市场竞争风险和市场预测风险。
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3.风险分担主体的界定与分担原则
3.1 风险分担主体的界定
水利工程PPP项目从发起至建设到最后运营经历多个阶段，涉及诸多参与方，包括政府机构、项目投资者、项目公司、银行等金融机构、运营商、供应商、建筑承包商和用户等［15］，它们之间的关系如图2所示。基于大量文献的阅读与总结，笔者把政府、项目投资者和金融机构作为水利工程PPP项目风险分担的主体。其中政府是水利工程PPP项目的主要发起人，是项目的控制主体;项目投资者是项目的投资主体，和代表政府的股份投资机构合作成立PPP特殊目的公司(SPC);金融机构为水利工程PPP项目提供资金支持和信用担保，在整个项目的建设过程中有着非常重要的作用。
3．2水利工程PPP项目风险分担原则
合理的风险分配需遵循相应的原则，这些原则应能使风险承担者有效控制风险，同时能够减少风险发生的概率、发生后造成的损失和风险管理的成本，以Clifton等(2006)的模型最为典型。Medda(2007)分析了公私双方在PPP模式下对于风险分担的争论，认为预期报酬的多少在很大程度上决定了承担风险的意愿。柯永建(2008)等以英法海峡隧道的争议为例，分析了基础设施PPP项目的风险特点，并提出风险应由对该风险最有控制力的一方承担。Mohamed等论证了基于平衡的风险分摊原则在解决PPP项目风险分摊问题上的有效性，并提出了实施该原则的建议。目前在学术界PPP项目风险分担原则已形成共识:由对风险最有控制力的一方承担该风险。根据这一原则，水利工程PPP项目大部分风险能够得到合理分配，但仍存在一些各方均不可控制的风险，如不可抗力风险，分配该风险时应综合考虑风险发生的概率、政府自留风险时的成本等方面，因此在进行风险分配时也要考虑“风险分担与收益相匹配”这一原则。此外，在项目实施过程中，可能会遇到风险远远超乎预料的情况，此时不能让某一方单独承担近乎无限大的风险，所以应该遵循“风险承担要有上限”原则。综上所述，水利工程PPP项目风险分担主要遵循以下3条原则:(1)由对风险最有控制力的一方承担该风险;(2)风险分担与收益相匹配;(3)风险承担要有上限。
4.基于效用理论的水利工程PPP 项目风险分担模型的建立
风险的动态性和阶段性的特点决定了风险分担不可能一次促成．政府部门和社会资本双方的风险分担过程应该分为三个阶段:第一个阶段在项目的可行性阶段，首先对水利工程PPP项目的风险进行全面识别，然后根据风险的特点以及风险分担的原则对风险进行初步分担，如一方能独自控制某一风险且由该方承担最有效率则该方承担此风险，例如法律、政治等风险由政府承担;第二阶段，在初次风险分担中未能确定的风险，以最低成本为导向确定双方的风险分担比例;第三阶段，由于水利工程PPP项目建设期长且复杂，在建设过程中会遇到一些项目前期没有预估到的风险，这些风险则需要公私双方再谈判协商进行分担。
4.1 基本假设
在风险型决策中，一般用效用来衡量对待风险的态度，通过效用指标可以量化一些难以量化的事物，并以效用函数表示．效用理论则是分析决策者面对风险时所持态度的一种理论，即决策者在各种风险条件下进行决策时，主要会根据获得最大的总体效用来作为依据，他们认为风险分担的最优方案就是承担各个风险所花费的经济成本总和最小的效果．水利工程PPP项目中政府部门是风险分担的主导者，使风险承担的成本最小化是其进行风险分担的最终目的．双方风险分担的最优状态是政府部门和社会资本双方在承担风险时所花费的总成本最小，即承担所有风险的平均总成本也是最小的．要达到最优状态需要一定的假设条件，主要假设条件有:
1)各个风险分担之间是独立的，每项风险实现了最优化则总体的风险分担也实现了最优分担．
2)政府部门和社会资本方双方关于风险的信息对称．
3)双方分担的风险必须能识别，并且能够估算承担风险的成本．
4.2模型的建立
在水利工程PPP项目的各种风险因素中，成本(或收益)是风险对于项目的最终影响．通过对风险的合理分担能够有效降低其影响程度，如何确定公私双方风险承担的比例成为关键．如果某一风险分担的比例能使承担风险的实际总成本最低，使公私双方总体效用最大化，则此分担比例为公私双方承担风险的最优方案。
结语
论文考虑了水利工程 PPP 项目中 3 个风险分担主体，即政府、项目投资者和金融机构，在满足风险承担主体效用总和最大的前提下，基于效用理论，构造出最优风险分配比例模型，以实现风险的合理分配。
参考文献:
[1]严景宁,郭华平. 公益性水利PPP项目政府付费模型及应用——基于风险分担视角[J]. 价格理论与实践,2017(11):114-117.
[2]白景明,朱长才,叶翠青,朱克俊,程丹润,汪文志. 建立事权与支出责任相适应财税制度操作层面研究[J]. 经济研究参考,2015(43):3-91.
[3]吴海燕,黄德春. 基于委托代理模型的水利工程PPP项目供给问题[J]. 水利经济,2016,34(05):11-13+78-79.
论文作者:赖以盛
论文发表刊物:《防护工程》2018年第15期
论文发表时间:2018/11/1
标签：风险论文; 水利工程论文; 项目论文; 效用论文; 成本论文; 项目风险论文; 控制力论文; 《防护工程》2018年第15期论文;