摘要：目前的国内铝厂与氧化铝供应商以长单结算为主，长协价格随电解铝价格浮动，一般为三月期铝价格的17%-17.5%。变革后的氧化铝定价模式价格一是要反映供需面，二是要反映成本的变化。中国作为氧化铝的净进口国，氧化铝指数化变革一旦成功，对于国内电解铝企业来说或许意味着成本增加。为此，本文主要探究了氧化铝指数定价或增加电解铝成本的情况。
关键词：氧化铝指数；定价；增加；成本
2016年9月30日，卓创氧化铝价格指数收于771.15，环比上月（8月31日）上涨66.45，涨幅9.43%。国庆假期最后一交易日，下游按需接货，部分贸易商提前进入假期模式，期铝回落制约现货铝价上涨能力。而原料成本大幅上移，氧化铝生产企业向下游转嫁成本，推升氧化铝价格。
1 中国氧化铝价格指数概述
中国目前是世界上最大的冶炼级氧化铝生产国和消费国。中国还拥有最大的冶炼级氧化铝现货市场。当前，氧化铝交易价格或通过购买商、供应商和中间商之间的直接谈判确定，或与LME价格或上期所三月期铝价格挂钩而设定。关键问题是，目前市场尚未形成一个透明的、基于氧化铝市场基本面的冶炼级氧化铝现货价格定价机制。
中国氧化铝（CMAAX）价格指数是一个全新的中国每日氧化铝指数价格，或参考价格。由处于业界领先地位的中国金属信息服务供应商阿拉丁中营网（Aladdiny.com）与澳大利亚克拉克和马伦公司（C&M）共同制作并发布。CMAAX价格指数专门针对冶炼级氧化铝（SGA）而生成，结合实际成交、企业、地区权重、全球市场分析做出最接近市场真实和反应市场走势的综合评估价格，此指数健全，透明度高。
中国氧化铝价格指数基于中国现货市场上收集的每日交易数据，反映氧化铝行业的基本面和中国氧化铝现货市场上的真实变化情况。阿拉丁中营网作为国内权威氧化铝价格发布单位，依托氧化铝俱乐部成员单位，结合多年来的权威数据发布平台地位，掌握氧化铝企业、电解铝企业和贸易商在内的成交数据，通过买卖双方确认，以及第三方监督，确保数据最接近市场真实，并还原市场真实。
2 我国氧化铝的供需状况
随着国内电解铝产能的增加，氧化铝的需求也在不断增大，从2006年到现在，我国用了不到三年的时间，实现了氧化铝产量的翻番，自1318万吨增长到2385万吨。但仍满足不了国内电解铝冶炼需求，国内的电解铝企业长期大量进口氧化铝。2009年，中国进口氧化铝514万吨，占国内总需求量的20%以上。2010年前6个月进口氧化铝接近232万吨，全年总进口量预计与2009年持平。
相对于电解铝行业来说，氧化铝行业的集中度更高，几大主要电解铝生产企业中铝（氧化铝产能约1100万吨）、山东魏桥（总产能600万吨，其中200万吨在建）、信发（产能约400万吨）、三门峡东方希望（约250万吨）、渑池开曼（约160万吨）总产能占全国总产能的70%左右。鉴于此，冶炼厂的电解铝采购80%以上以长单模式为主，国内长协价格是以上海期货交易所三月期铝价格为依据的。长期以来，氧化铝的长协报价都定在三月期铝价格的16%左右，自2009年11月开始中铝长单的报价已经从此前期铝价格的16%提升到了17%-17.5%。
3 氧化铝定价模式变革前后的对比
目前的国内铝厂多与氧化铝供应商以长单结算，长协价格随电解铝价格浮动，一般为三月期铝价格的17%-17.5%。氧化铝定价机制决定了氧化铝的价格在很大程度上是受电解铝价格影响的。电解铝价格的下降会影响后期氧化铝价格的走弱。比如随着4月份以来电解铝价格的下挫，氧化铝价格步步走低。
期刊文章分类查询,尽在期刊图书馆国内电解铝供应严重过剩，氧化铝的供给满足不了国内需求，但是与电解铝价格相关联的定价模式使得氧化铝价格难以走高。氧化铝生产商认为这将会纵容电解铝产能的继续扩张，拖累氧化铝的利润。
变革后的氧化铝的定价模式价格一是要反映供需面，二是反映成本的变化。从该图可以看出，氧化铝的价格主要受矾土矿、能源等原材料价格的影响，不同时间段差别较大。但目前的长协定价跟随三月期铝价格，而三月期铝价格反映的是电解铝的供求关系及投资者对于未来市场趋势的预期，与氧化铝的成本关系很小。当电解铝行业产能过剩，发生阶段性大幅下挫时，氧化铝价格的下跌在所难免，这就会损害到氧化铝供应商的利益，也是他们提出定价模式改革的原因。
目前的氧化铝定价模式不仅没能反映其成本变化，也较难反映供需情况。如自4月份以来，电解铝价格出现了大幅下挫，拖累到氧化铝的价格。中铝多次调低氧化铝报价，6月，中铝下调氧化铝现货挂牌价格150元/吨至2850元/吨，7月再次调低至2650元/吨。国产非中铝氧化铝现货价格一路走跌，且受此带动，国内各主要港口进口澳粉现货价格出现回落。但从4月、5月的国内氧化铝供需数据来看，氧化铝的供需面并没有变差。即使是6月份，国产电解铝量仍维持在高位，国内电解铝企业并没有明显产减，对氧化铝的需求有增无减。
7月中旬后，受电解铝价格走高影响，氧化铝价格有所反弹。8月9日至今，氧化铝现货市场连续三次调高报价。8月18日，中铝上调氧化铝报价，从每吨2650元调高至2750元。这其中氧化铝的涨涨跌跌主要是受电解铝价格的影响，与其供需面关系较小。
4 氧化铝指数定价或增加电解铝成本
所谓的指数定价，实际上是参照现货市场成交价格所制定的指数。归根到底，指数定价使得长协价格与现货市场价格趋向靠拢，尽管两者并非完全一致。通过指数定价，氧化铝长协价格跟随了现货价格的趋势，但又同时消除了短期内现货市场价格的大幅波动。
目前，虽无真正的指数化交易，但全球大型氧化铝企业已试图采用新的模式。如美铝公司在氧化铝的长协定价上已经采用了新的模式：Metal Bulletin的报价与CRU的氧化铝报价按照一定的权重进行加权平均，比如取40%的Metal Bulletin的报价和60%的CRU的氧化铝报价。Metal Bulletin与CRU的氧化铝报价有着较好的市场认可度。
普氏能源资讯推出的“普氏氧化铝指数”（PAX），包括四种新的每日现货估价，它们分别是：澳大利亚普氏氧化铝指数(Platts PAX Australia)、中国进口普氏氧化铝指数(Platts PAX China Import)、中国国内普氏氧化铝指数(Platts PAX China Domestic)、澳大利亚到中国运价普氏氧化铝指数。新的估价反映了冶炼级氧化铝或SGA的公开市场实物现货价格，主要关注产地澳大利亚和消费地中国的价格动态。自2000年以来，我国氧化铝进口量迅速增加。中国在氧化铝市场上的庞大需求也是推动氧化铝定价模式发生改变的一个重要原因。中国作为氧化铝的进口国，氧化铝指数化变革一旦成功，对于国内电解铝企业来说或许意味着成本增加。
5 结 语
据卓创了解，2016年10月份山西孝义地区氧化铝方面液碱订单较9月份价格大幅上调，折百送到价格上调700元/吨至3060元/吨，氧化铝生产单吨成本上涨百元左右。由此可知，氧化铝价格会维持强势地位不变。
参考文献
[1]彭颖.国际矿产品定价机制对中国矿业下游产业盈利能力影响[D].中国地质大学(北京),2012.
[2]武建强.中国铝工业的竞争力问题研究[D].西北大学,2009.
[3]王家玮.中国电解铝现货市场价格分析与实证研究[D].北方工业大学,2008.
论文作者:李德萍,于生梅
论文发表刊物:《防护工程》2018年第27期
论文发表时间:2018/12/25
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