以色列高科技和风险投资的发展情况，本文主要内容关键词为：以色列论文,高科技论文,风险投资论文,情况论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
中图分类号：F204
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20世纪90年代以来，以色列的高科技产业经历了一个规模从小到大的迅猛发展的阶段，所取得的成就令世人瞩目，这与以色列政府的大力支持和以色列风险投资的成功运作息息相关。
1 以色列经济发展概况
进入20世纪90年代，以色列经济从主要依靠农业和技术含量较低的工业品，发展成为以高科技产业为导向，出口的产品结构逐渐由以传统的农产品、钻石以及军火为主，转向以高新技术产品为主，技术产业成为以色列经济的重要部分。
2000年是以色列经济飞速发展的一年，外国投资、出口及高科技产业等方面的数据节节攀升，货币稳定，通货膨胀率为0，国民生产总值呈现强劲增长的势头。1990年，高科技产业的产值仅占GDP的5%，到2000年，这一比例升至14%。1992年，外国投资总额为5.37亿美元，而到2000年，外国投资总额达到110亿美元（几乎全部集中在技术领域）。
2001年，以色列高科技产品出口额占其工业出口额的57%，约为110亿美元（不包括巨大的软件业的）。根据以色列中央统计局统计，以色列2003年前10个月的制造业出口中，高技术行业出口额占总出口额的46%；2003年前3个季度对以色列高技术公司的风险投资一直在连续增长，第三季度已达到2.83亿美元，2000年同一季度的还曾达到11亿美元。
以色列的经济发展经历了一个非常规、私有化和自由化的过程，获得了经济学家和经济组织的赞誉，其高科技产业的发展成就也同样引人瞩目。自90年代中期以来，以色列高科技创新企业数基本稳定在3000多家，仅次于美国的；截至2000年底，以色列在纳斯达克上市的高科技企业数已达120多家，仅次于美国和加拿大的；1991～2000年，累计筹集的风险资金达70多亿美元，高科技产业的出口额已经占其工业出口额（不包括钻石加工业的）70%以上。这一系列数字说明：以色列的风险投资产业是以色列高科技产业得以快速发展的重要保障和助推器。
2 高科技产业的发展环境
2.1 高科技产业发展所应具备的环境与条件。高科技产业的健康、快速发展，必须具备一定的环境与条件。(1)必备的基础设施，这包括大学和科研机构、普及的国民教育以及完善的运输条件和通讯设施；(2)较为发达的专业教育，主要是指在科技、商贸、管理等知识方面的教育和培训，其中包括面向职业企业家的教育和培训，这是为了满足高科技产业发展对高素质科技和管理人才等方面的人力资源的需求；(3)政府对创业企业家及地方性风险投资的支持，这主要表现在建立产业研发的激励机制、设立适当的扶植机构（例如技术孵化器）以及积极推进产业研发的国际合作；(4)保障小企业运作和发展的法律、法规；(5)合适的税收政策；(6)与全球定位、运作及外汇有关的宽松的管制政策；(7)大量优秀的高科技企业；(8)成熟的风险投资业；(9)灵活多样的退出机制，主要是指风险企业可以在本国设立的股票市场或在国外股票市场（比如NASDAQ）上市(IPO)，或进入跨国公司实现合并收购(M&A)。
2.2 以色列政府的具体支持计划。为了促进高科技产业的快速发展，以色列政府已制订了多种扶植计划，为其创造国家级的良好发展环境。同时，政府也鼓励一些在高科技企业不同发展阶段对其起间接支持作用的机构的设立和发展（比如风险投资）。图1显示了在高科技企业发展的各个阶段中为其提供支持的各类金融机构。
2.2.1 产业R&D的支持。1984年，以色列政府颁布了《工业研究与开发鼓励法》，确立了政府鼓励和资助工业研究与开发的一般原则由政府提供被批准的研发(R&D)项目所需资金的20%～66%。
2.2.2 “Tnufa计划”。“Tnufa计划”主要是一项通过概念催化中心(Idea Promotion Center)为个人创业者提供创业基金的计划，给予其在创业初期所需的鼓励与支持。支持的方面包括样品的开发、技术和经济方面的绩效评估、专利的注册、项目的可行性研究以及商务计划的订立等。该基金提供所批准预算中85%的资金。
图1 高科技企业——从构思到退出
2.2.3 国际合作。以色列政府十分重视工业研究与开发的国际合作，依靠国际合作来分担经费与风险，获取知识与技术，并促使本国企业通过合作伙伴进入新的市场。在这方面所采取的措施主要有：(1)双边R&D基金——以色列分别与美国、英国、韩国、加拿大、新加坡共同出资成立产业，R&D基金会，以资助双方的R&D合作项目；(2)双边R&D协议——与法国、荷兰、西班牙、葡萄牙、印度、爱尔兰、比利时、瑞典、意大利、德国、中国大陆及香港签署了科学合作协议，有许多项目正在协商中；(3)三边产业R&D基金——与约旦和美国联合设立产业R&D基金，以支持三国联合的产业研发；(4)多边产业R&D协定——作为第一个非欧洲国家，参加了欧洲委员会的欧盟基金“欧洲框架计划”以及欧洲研究协调机构(Eureka)等国际科学研究计划或组织，这些基金可为被资助企业提供50%用于R&D的支出。
2.2.4 “Magnet计划”。“Magnet计划”用于支持学术机构与商业企业（大型或小型企业）合作开发具有竞争力的通用前沿技术。由大学、初创企业、大型企业机构等联合组成的开发机构，进行通用前沿技术（非产品）的开发。开发出来的技术成果归联盟成员共同拥有，并在产业研发组织的支持下进一步开发成产品。政府为这一计划提供所批准预算中66%的资金。
2.2.5 支持应用型理论的学术研究。以色列政府积极鼓励大学和应用型科研机构实施项目研发，促使它们利用其科研上的便利条件倡导R&D，并为它们提供灵活多样的产业化渠道。所采取的措施包括：办理项目的许可、帮助项目进入技术孵化器孵化、介绍私营企业与项目研究者合资、研究者从其所属大学或科研机构分离出来组建企业以及与联盟研究机构公营（包括“Magnet计划”、欧盟框架计划）等。
2.2.6 “技术孵化器”计划。技术孵化器是由以色列政府设立的非盈利组织。“技术孵化器”计划对处于初创期中小企业提供暂时支持，也是首席科学家办公室(OCS)实施的主要计划。每个孵化器可容纳10～15个企业。被孵化企业50%的原始股归发明者及创业者所有，10%留给未来的关键性职员，20%归“匹配——对等基金”的提供者所有，其余20%归孵化器所有。图2详细描述了以色列技术孵化器的结构与运作模式。
图2 技术孵化器的结构与运作模式
2.2.7 “企业认可”支持计划。此项计划主要是在建设新产品生产线和营销渠道，配置资金和设备等方面，为在发展阶段的成熟企业提供支持和服务，包括划分地理优先区域，提供资金赞助，实行税收优惠以及提供政府贷款担保等。
2.2.8 中小企业支持计划。此项援助计划主要是为非高科技的中小企业提供由政府担保的银行贷款及商业计划书的审批服务等。
3 风险投资——催化创新型科技企业的成长
3.1 以色列风险投资业发展经验。风险投资的产生应该归因于高科技产业的发展，没有高科技产业发展的投资需求，就没有风险投资的市场。以色列的风险投资业从20世纪90年代初开始起步，其建立具有良好的基础：以色列拥有一批极富发展潜力的高科技企业，优秀的职业企业家和创业者、高素质并具有激情和活力的管理者等人力资源；在NASDAQ市场上，其风险投资业有成功的表现。
(1)私人风险投资基金——YOZMA基金。1992年，以色列政府拨款1亿美元设立了YOZMA基金，并募集国内私人资本，旨在扶植以出口为主的以色列高科技企业的成长和吸引境外的风险投资基金。YOZMA联合私人投资者（国内和国外的金融机构或企业）共同注资建立VC基金，其中YOZMA出资800万美元，私人投资者注资1200万美元。6年后，私人投资者有权为初始投资出资收购政府股份，也就是说政府会逐渐减少股份。YOZMA还基于优秀的管理团队创建了10只YOZMA基金，成为以色列风险投资业创立的催化剂。
(2)公募风险投资基金——INBAL基金。INBAL公募基金是由政府出资担保的上市基金，具有优秀的管理团队，在以色列特拉维夫股票交易所(TASE)进行交易。投资于INBAL基金的投资者在投资7年后可获得他们初始投资额70%的保险承诺。INBAL基金主要投向小型、发展迅速的高科技企业。
3.2 以色列风险投资业发展过程及其成果。在YOZMA和INBAL这两种基金创立以前，以色列没有风险投资业。20世纪90年代是以色列高科技产业和风险投资业大发展的时期。90年代初，以色列政府设立了支持高科技企业发展的投资基金，而美国、欧洲各国的大银行的进入，为能筹集到支持高科技企业发展的风险资金创造了条件。一些跨国公司如微软、摩托罗拉等开始将R&D中心设在以色列，这进一步促进了以色列高科技产业的发展。
这一时期还有一个十分重要的事件，那就是以色列建立并成功运作了一大批高科技企业孵化器。政府支持高科技企业孵化器的建立和发展。这些孵化器，不仅为高科技企业的创业者提供了创业环境，而且为风险资金提供了投资和盈利的机会。加之政府扶植计划的成功驱动，许多与政府无关的私人基金纷纷创立，并引起国外投资者的关注（特别是来自美国的），于是外国风险资本开始大量涌入以色列。图3描述了风险投资业的成功启动和建立过程中所需要的条件和背后的参与者。
图3 以色列风险投资业创建过程中的环境
短短10年里，以色列风险投资业的发展就已取得了卓越的成果。目前，大约有100只基金主要或完全投资于以色列高科技产业，它们支配了大约50亿美元。2000年，以色列风险投资业达到每年30亿美元的投资率，国外众多投资基金直接进行附加投资或联合投资，许多专门投资技术性企业的美国投资银行进入以色列，其活动内容包括办公、参与当地活动以及组建风险投资基金等。以色列大多数风险资本通过首次公开发行(IPO)的方式退出（目前已有大约300家企业的股票在NASDAQ上市交易，成为该市场上仅次于美国和加拿大的第三大企业板块），另有一些风险投资通过合并收购的方式(M&A)退出风险企业。
3.3 以色列风险投资协会。这个协会由所有直接或间接涉及到对高科技型或具有高增长率的企业投资的社会团体或个人组成，成员包括私人和公募风险投资基金机构、天使投资者、其它社团、企业孵化器、大学、应用型科研机构、技术孵化器、投资银行、律师事务所、会计事务所以及企业（国内和国外的）。随着其自身活动的开展（其中包括组织、参与越来越多的国家性协商会议），这个新的社会团体不断发展壮大起来。
4 以色列政府鼓励高科技产业及风险投资业发展的计划、举措
通过表1我们对以色列政府为扶持处于不同发展阶段的高科技企业以及风险投资家所实施的各项援助计划作一概括。
表1 政府为鼓励对创业企业家、高科技企业和中小企业的风险投资所实施的计划、举措
收稿日期：2004-04-06