WTO条件下我国金融市场竞争局面的博奕分析，本文主要内容关键词为：条件下论文,市场竞争论文,局面论文,我国论文,金融论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
按照已经和许多国家达成的协议，在中国加入世界贸易组织两年之后，外资银行将获准在中国经营外汇业务，同中国企业进行人民币业务；五年之后，外资银行将获准在中国金融市场上经营人民币零售业务，地域限制和客户限制都将取消。为了把握金融行业开放的机遇与挑战，我们必须弄清楚WTO条件下中国金融市场的竞争局势。
一、金融行业存款规模扩大，贷款利率降低
根据与有关WTO会员国达成的协议，中国加入世贸组织，银行业对外开放，进入中国的外资银行一般都是世界著名的银行，有着雄厚的资金实力、先进的经营管理机制和高素质的人才队伍，其在国际上筹资能力很强，筹资成本较低。而且，中国在WTO条件，按照市场准入原则中“缔约方应允许外国金融服务者在其境内设立机构”等条款的要求，外资银行在华机构可以根据“资本的趋利性”原则，将其触角伸向全国各地的经济热点地区，服务对象将遍及外国客户、国内企业和全体居民。这样，外资银行的经营规模不断扩大，必将淡化中资国有银行网点分布广的竞争优势，形成外资银行、中资银行共同争夺存、贷款市场的竞争局面。假定中国在WTO条件下，存、贷款市场中有n家中、外资银行，同时决定其最佳存款规模，且各中、外资银行的存款均能顺利转化成正常贷款，贷款市场处于市场出清状态，中、外资银行的竞争行为是一种完全信息静态博奕，银行间经营策略的相互作用必将最终形成纳什均衡。为此，我们使用以存款量为内生变量的古诺模型(Dournot.game)来分析中国在WTO条件下，由中、外资银行共同竞争存、贷款市场的理性经济行为。用q[,i]∈（0，∞）代表第i家银行吸收存款的数量；c[,i](q[,i])=c[,i]q[,i]代表银行吸收存款的成本函数；
代表贷款的逆需求函数；a,b为贷款需求曲线的已知参数；γ代表存款转化为正常贷款，市场处于出清状态时的贷款利率；进一步假定各个竞争银行的边际成本为不同的常数c[,i]，则第i家银行的利润函数为：
各银行在理性决策的条件下，根据纳什均衡定义，参入中国金融市场竞争的中、外资银行其决策变量q[,i]应满足纳什均衡条件。为此，利用下面公式：
可以得到n个线性反应函数，这里每个线性反应函数意味着每个银行的最优存款量是其余银行存款量的线性函数。联立求解n个线性方程，可得到（q[*,1],q[*,2],∧q[n,*]）是纳什均衡的唯一解，其中q[*,i]是各家中、外资银行为追求自身利润最大化时的存款量，那么金融行业总的存款数额、贷款利率、各竞争银行的利润和总利润（π[*]）分别如下：
从上述推导过程，我们可以得出以下两个结论：
（Ⅰ）当c[,i]＜c[,j]时，各家竞争银行的边际成本为不同常数c[,i]时，则，q[*,i]＞q[*,j],π[*,i]＞π[*,j]，则表明边际成本小的银行在金融市场竞争中所吸收的存款和收益大于边际成本高的银行所获得的存款和收益。而当前现实情况是国有银行的边际成本大大高于外资银行的边际成本，使得国有银行在市场竞争中吸收存款的能力和收益均小于外资银行吸收存款的能力和收益，国有银行的市场竞争力弱于外资银行的市场竞争力，故有关学者预计在中国加入WTO五年之后，外资银行的外币存款和人民币存款的市场份额将分别上升到15%和10%左右，十年之后，外资银行将占有1/3左右的银行市场份额。
（Ⅱ）当c[,i]=c[,j]=c时，即各家竞争银行的边际成本同为常数c时，则整个金融行业总的存款数额、贷款利率、各竞争银行的利润和总利润（π[*]）分别转化为：
由此可知中国金融市场在WTO条件下，因大量外资银行的进入使得金融行业存款总额随着竞争性的银行数目增多而增加，贷款利率则随着参入竞争银行数目的增加而降低。这说明我国加入世贸组织以后，中国存、贷款市场竞争将更激烈。
二、金融行业所获利润减少，社会总体利润增加
为了进一步考察我国金融市场在WTO条件下，贷款者在银行间竞争环境下决策行为的变化与利益，我们除了考虑金融行业银行本身的利润外，还必须考虑贷款消费者剩余。在这里贷款消费者剩余μ[*]可利用下面公式(8)计算得出：
众所周知，目前中国金融行业是四大国有银行高度垄断的市场，存款利率和贷款利率只能在政府控制的范围内变动，所有金融机构近似为一家垄断银行在运营，即相当我们上述假定的银行数目n=1，金融市场的决策行为在国有银行完全垄断条件下实施，那么此时，金融行业总的存款额、贷款利率、总利润，贷款消费者剩余，社会总体利益分别为：
比较公式(7)和(12)，公式(9)和(14)，不难看出π[*]≤π[**]、B[*]≥B[**]。这意味着我国加入世界贸易组织以后，金融行业在市场竞争条件下，参入竞争的各中、外资银行利润之和小于目前金融行业在国有银行完全垄断条件下所获得的利润，但是总体社会利益却是我国加入WTO之后比加入之前更有利。同时，(6)式、(7)式分别表明竞争主体个体利润（π[*,i]）及其总体利润（π[*]）随着我国金融行业内银行数目n的增加而减少。这说明未来中国金融行业在市场竞争环境中，参入竞争的中、外资银行在追求自身利润最大的同时，虽然从平均的角度看，各竞争银行并没有实现真正的利润最大化，但是却提高了社会的总体利益，亚当·斯密“看不见的手”并没有失灵。原因是中国金融行业在加入WTO之后，纳什均衡总存款额Q[*]大于Q[**]，贷款利率γ[*]小于γ[**]，市场竞争下贷款消费者剩余（μ[*]）大于金融市场在国有银行完全垄断条件下的贷款消费者剩余（μ[**]），信贷资金使用者可以从中、外资银行的市场竞争中得到好处，通过享受较低的贷款利率获得更多他们生产经营所需要的资金，从而使得他们的贷款需求得到较大的满足，刺激企业部门增大投资规模与投资力度，造就金融行业的贷款活动非常活跃，促使信贷资金流向投资风险小、收回期短、盈利水平高的产业与地区，提高贷款资金使用效率。
三、金融行业争夺存款资源的“价格战”异常激烈
上述用古诺均衡模型分析中国金融行业加入WTO以后的局势时，我们使用了n家竞争银行同时做出决策这一理性假定，无疑这个假定与实际相差太远。大多数实际情况是少数银行首先挑起“存款大战”，比方说有些银行（领先者）会通过变相提高存款利率的方式来强占他人市场份额。当然别的银行（跟随者）也不会坐看存款资源的流失，他们也会纷纷效仿，采取种种针锋相对的应对措施尽量争取存款资源，扩大市场占有份额。但不同于上述静态博奕分析的基础是：这时候经济主体的决策是在观察到另一方的行动结果后才做出的，因此它们的竞争行为就属于动态博奕范畴，应该运用斯坦克尔伯格模型(Stackelberg game)加以分析。为了寻找子博奕精炼纳什均衡，我们可采用逆向归纳法先求出跟随者的反应函数，再将它代入到领先者的目标函数中以求得最终均衡结果。为此，我们假设领先者吸收的存款数额为q[T]，边际成本同为常数c[2]。金融行业的市场竞争中领先者先行动，跟随者在领先者的存款规模给定的情况下寻求最大化自己的利润，即：
通过比较分析，我们可以得出q[,1]＞q[,f],π[,1](q[,1],q[,f])＞π[,f](q[,1],q[,f])，即说明金融行业银行在争夺存款资源的激烈竞争中，“先下手为强”的操作策略确实能为领先者带来暂时的超额利润，使领先者具有“先动优势”；同时，也使得在本轮竞争中争夺存款资源的银行跟随者滋生吃亏的感觉，进而会激发他们在下一轮竞争中采取主动进攻性战略，充当领先者的角色，这样一来，会造成掠夺存款的市场恶性竞争频繁发生。因此，我们可以预见随着我国金融行业的对外开放，中、外资银行对存款资源的争夺战有可能成为金融市场竞争的焦点之一，各式各样的变相高息揽储、争夺存款资源的“价格竞争”随时可能暴发。所以，政府如何有效监管金融开放环境下银行的经营管理，既要保护银行的利润，限制银行间恶性的存款竞争，以求维持金融市场的稳定；又要按市场规律管理银行，以达到减低企业信贷融资成本，鼓励企业投资需求，促进经济持续稳定增长是我们未来必须面对的新课题。
四、中资银行赢利能力弱，外资银行赢利能力强
我国加入WTO之后，金融行业必将按市场模式进行运营，即商业银行实行独立核算、自主经营、自负盈亏、自我发展。银行经营管理的主要目标是盈利性，以追求利润为最终目的。下面我们分析中国金融行业在加入WTO以后，中、外资银行在激烈的市场竞争中其盈利能力之间的差别。
1、若干假设
γ代表同业拆借利率，它既可以由中央银行制定，也可以由国际资本市场的均衡利率决定；γ[,D]（γ[,L]）代表商业银行的存（贷）款利率；a代表中央银行规定的法定储备基金系数；C(L,D)代表商业银行的管理成本函数，且商业银行的管理成本随着存款额和贷款额的增加而增加，即
代表商业银行面临的贷款需求函数，设贷款需求随着贷款利率r[,L]的增加而减少，即L'（γ[,L]）＜0；D（γ[,D]）代表商业银行面临的存款供给函数，设存款供给随着存款利率rD的增加而增加，即D'（γ[,D]）＞0。
2、商业银行的利润模型
设商业银行的利润函数为π，根据上述假设，商业银行的利润可以表达成如下形式：
表达式中第1项代表商业银行通过发放贷款获得的利润，第2项代表商业银行通过吸收存款而获得的利润，第3项代表商业银行的管理成本。对此通过一阶微分得到银行利润最大化行为的条件是
上述两式说明银行部门存款需求与边际融资管理成本成反比，银行部门贷款供给增加与边际贷款管理成本成正比，也就是说边际融资管理成本小的银行其市场融资能力强，边际贷款管理成本小的银行其竞争优质客户的开发能力强。而目前中资银行其边际融资管理成本、边际贷款管理成本均大于外资银行，具体反映在银行经营效率方面的指标上（见表一）。表中统计数据表明我国商业银行与美国等发达国家银行在费用管理和资产管理效率上都存在很大的差距，尤其是在费用管理方面，结果使得中资银行的γ[,L]大于外资银行的γ[,L]，中资银行的γ[,D]小于外资银行的γ[,D]，揭示出中资银行的信贷能力、存款资源争夺能力均比外资银行弱。这就决定了中国金融行业对外开放以后，中资银行的赢利能力弱于外资银行的赢利能力，所以，我们可以预测一旦现有的各类保护措施取消后，中资银行在激烈的市场竞争将处于不利的市场地位。
表一 中美两国四家最大银行1999年经营效率指标比较
支出控制效率
资产管理效率
权益资本乘数
ROE
（税前利润／收益）（收益／资产） （资产／权益资本）
工商银行
2.1%
5.5%
19.5
2.27%
中国银行
3.4%
4.9%
17.8
2.96%
花旗银行
22%
11%
14.92
36%
美洲银行
24%
8%
14.24
27%
五、结论与建议
加入WTO对中国金融行业来说将是机遇与挑战并存：一方面外资银行将在企业制度、管理模式、经营模式、经营机制等方面为我们提供一个参照，有利于我国商业银行进一步加快改革、健全管理，完善运作机制，提高信贷资金的配置效率和经营效率，加快商业银行技术创新、服务创新和业务创新的步伐，不断提高银行经营的国际化水平。另一方面我国因银行体制改革与发展的最终目标还远未实现，银行商业化程度低、激励机制扭曲、创新能力不强、不良资产比例高等深层次的制度性问题仍未得到根本性解决，致使金融开放让中资银行面临巨大的竞争压力。因此，从短期或中短期看，我国银行业融入全球金融一体化进程中要付出一定的“学习性”成本代价，给国有银行经营管理带来一些负面影响。但从长期趋势看，加入世贸组织对于我国金融行业的长期发展将是利远远大于弊，中资银行从全球金融一体化市场中获得多种收益。但是我们必须清楚自身在金融自由化方面的监管能力以及制度上的缺陷，充分认识到自身在金融市场开放初期的弱小地位和竞争风险。
为此，当前我们应提高中国金融行业在WTO条件下的危机意识，加快国有银行的股份制改造进程，提高银行资本充足率，开放民间金融，提高国有银行竞争力。同时，要建立适应市场经济要求和保护我国金融安全的金融监管规则，要建立一套对外资银行机构进行有效监管和防止国际短期资本大量流进和流出的措施。尽快建立起早期金融风险监测、识别、预警和控制系统，充分利用金融完全开放前的有限时间，做好充分准备、满足可能出现的监管需求。中国金融市场在WTO条件下应该借鉴市场经济发达的国家央行监管方法和监管经验，运用“不对称原则”逐步开放金融市场；利用“保障条款”和“例外条款”，合理保护金融市场；使用市场对等开放原则，加快国际化的发展战略，支持本地金融机构走出国门，积极参与国际竞争以提高中资银行的国际竞争力。