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洋和尚好念经，MBO这个外来词在中国愈演愈烈。但据说MBO在国外远没国内那么热，上世纪80年代，MBO在海外风行一时的原因是，集团在剥离非主营业务时需要管理层的参与。因为往往只有管理层知道企业的增长空间在哪里，出价也比较高，同时谈判更快一点，可以加速资产剥离的过程。
但国内MBO热得也有理由，特别是在“国退民进”的大框架下，MBO承载了太多的使命。但MBO能否一哄而上，专家的回答是NO。锦天城律师事务所史建三认为，MBO最基本的条件是，管理层认为企业股权价值被低估，“如果没有上涨空间的话，他为什么要进去呢？”管理层取得控股权后，通过节约代理成本，可以取得盈利空间。而在实际操作中，专家总结出目前在中国适合做MBO的有这样几类企业：
第一：企业基本面良好，所处行业应相对成熟，有一定发展空间。企业现金必须充裕，且未来的预期现金流比较充足，说白了就是“能分红”。因为管理层收购需要融资、举债，在收购完成后必然面临还款压力，企业每年的分红至少也要能还本付息。在这方面宇通客车(600066)就是个很好的例子。
第二：要有一支非常优秀的管理层队伍，而且这个管理层最好对企业过去的历史发展作出过很大贡献，而在过去发展历程中管理层的人力资源没有得到充分认可。这种类型企业在做管理层收购的时候，比较容易得到地方政府的支持。从可操作性角度来说，在这个管理层中最好要有一到两个核心人物，可以去影响政府，和政府搞好关系。另外核心人物在分配股权时说话算数，不致内讧。
第三：企业本身负债率最好要低一些。负债率低，收购后的杠杆作用才可以充分体现出来。国外操作MBO时，多采用吸收合并的方法。管理层为实现收购成立一家特殊目的企业，这家企业是由管理层控股的，然后再利用这家企业去借债发行垃圾债券，然后去收购目标企业，在收购完成后，具体经营企业和特殊目的企业合并。两家公司合并后，管理层还是控股合并后的公司，而原先的债务就由合并后公司承担，最后是靠企业的生产经营产生的现金流来解决债务问题。所以，一般负债率比较低的企业容易做得比较成功，也比较轻松。
第四：企业最好分散股权。从操作层面分析，股权分散，对管理层来说，就能用比较少的股权获得控制权。如果股权集中，那要想控股的话比例要超过50%，对管理层来说需要的资金比较多，将来的还款压力也更重。所以适合做MBO的，最好是用20%、30%的股权就能控制的企业。
第五：管理层应对企业未来发展有一套非常明确的思路和想法。因为按照中国的现状，管理层本身的水平也参差不齐，甚至有通过政府任命上台的，他们未必有能力把企业经营好，在过去的经营工作中，他们也没能证明自己的能力。所以，适合做MBO的企业，其管理层的经营能力应该比较强，最好有一个对企业历史发展作出过很大贡献的管理团队。这个企业还应有稳步发展的增长空间，管理层对企业未来的发展也应该有着非常清晰的想法。这样的企业才适合做管理层收购。