避开盲点 正确定位——外贸公司投资行为分析，本文主要内容关键词为：盲点论文,正确论文,外贸论文,公司论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
上市公司投资项目可以分为两类：一类是募股和配股筹集资金投资的项目，另一类是自有资金和通过银行贷款等途径投资的项目，按目前规定，后一类投资项目并不要求严格地、详细地披露，且对上市公司而言也不是主要部分，前一类投资项目是上市公司投资的主要部分，特别是它代表了上市公司的发展战略方向，按目前规定必须严格地、详细地披露，资料易于收集，故本文主要分析上市公司募股和配股投资的项目。
外贸类上市公司募股和配股投资的现状及特征
18家外贸、外经类上市公司从它们上市到今年6月30日止其募股和配股投资的项目（表一）。
表一
公司名称投资范围
中技贸易募股投向银行、参股中国联通、配股拟投向电子、新兴建材、新兴医疗设备
五矿发展募股投向货船、收购香格里拉饭店股份、配股投向机制焦炭、三基色荧
光粉、国产钢材以产顶进及收购出口货资源
新天国际募股投向商品棉基地、葡萄种植基地、葡萄酒厂、啤酒花生产和酒花颗
粒生产、配股投向葡萄酒加工及销售
浙江东方募股投向湖州出口产品生产基地、芳樟醇和微细球形铝粉生产，配股拟
投向医药连锁及技术改造
江苏工艺募股投向弘艺精品制作和蔺草制品生产，配股拟投向广告、电子商务、
胶粉实业和收购出口货源
厦门建发募股投向储运、艺术陶瓷、涂布牛卡纸和香料化工，配股拟投向航空公
司
中大股份募股投向氢镍电池、冷冻食品加工、公路建设、丝绸刺绣、收购股权，配
股投向公路经营权和信托投资并拟投向房地产
辽宁成大募股投向内衣、T恤衫、高档袜生产，配股拟投向电子商务、物流木材加
工、科技开发
厦门国贸募投向海港建设、生物工程，配股投向仓储、电子、木材及手套生产贸易
西藏金珠募股投向矿业开发、南美藜开发、复合包装生产、图片社更新扩建，配股
投向高科技、图片社更新扩建
兰生股份募股投向文教用品、体育用品、塑料、包装纸箱、兰生大厦等，配股投向
体育器材、国际货运、制球、制鞋、箱包、顽具、电器等
中化国际募股投向货船、铝塑板、铝蜂窝板生产，收购交行股权
川长江 募股投向银行、信托投资、房地产、药品、电器、皮工、合成洗涤剂及外
贸，配股补充流动资金
九州股份募股投向卫生陶瓷、配股投向啤酒生产、现代农业、高岭土深加工
东方集团募股投向医疗设备、化工产品、糖果生产、食品、滑雪厂等，配股投向铜
基无银头项目、SP予应力空心混凝土项目、建材连锁超市
中辽国际募股投向阳应力钢棒、补充流动资金，配股投向信托投资、轴承厂、股权
投资
中色建设募股投向房地产、银行、伊朗铜厂、耐火材料、机械设备加工，配股拟投
向蒙古锌精矿、赞比亚铜矿、伊朗铜冶炼厂
大连国际募股投向运输船舶、捕鱼船舶、生物技术，配股投向工程承包、生物技术
成果产业化、海产品工厂化综合开发、水产品加工出口
注：资料来源于各个公司的招股说明书、配股说明书和年度报告
从表一可看出，外贸类上市公司投资有以下特征：
1、实业化
所有外贸类上市公司募股和配股资金大多用来兴办实业特别是工业，投向农业的只有新天国际和九州股份，投资项目多与该公司原来的进出口主营商品有关，如浙江东方主要经营以棉、毛、丝、麻为主要原料的纺织、梭织服装的进出口业务、其募股资金相当一部分用来兴建湖州出口产品（毛衫）生产基地，配股资金用来引进日本电脑横编机及配套项目技改，提高出口产品的加工能力和质量，辽宁成大、江苏工艺也是如此，外贸类公司搞实业投资是八十年代后期以来的普遍现象，上市公司也不例外，原因主要是稳定出口货源、国家政策鼓励、必须有实业投资项目才能募股和配股。
2、多元化
没有外贸类上市公司只投资某一类项目，大多数跨行业投资，甚至跨多个行业，典型的如川长江，其募股资金投向贸易（外贸、边贸、内贸）、银行、信托、房地产、药品、电器、皮革制品、合成洗涤剂、海外业务等，可谓无所不包，多元化投资和经营是我国九十年代以来企业发展的普遍现象，不是外贸类上市公司独有，主要是普遍认为多元化投资和经营能够分散经营风险，拓宽企业的发展空间，而上市筹集的大量资金又为此创造了条件。
3、新兴行业化
外贸类上市公司越来越多地参与新兴行业如新材料、生物技术、先进的医疗设备、电子商务、证券业、银行业、电信业等，如中技贸易参股中国联通、收购招行股权、开发新型建村、投资先进医疗设备和电子数据系统，辽宁成大、大连国际莫不如此，不一而足，外贸类上市公司追逐新兴行业主要是这些行业成长快、市场前景广阔、二级市场题材好，可以为公司形成新的利润增长点，因为符合国家的产业政策，还可以享受国家的政策优惠。
外贸类上市公司投资存在的主要问题
评价一个企业投资的成败，不能仅从短期着眼，更要从长期着眼；不能仅看单个项目效益的高低，更要看它对整个企业长远发展的影响，对提高整个企业竞争能力的作用。从这个角度出发外贸类上市公司的投资存在如下主要问题：
1.盲目追求多元化 许多公司认为多元化能够分散经营风险，因此普遍进行跨行业投资，有的多达十几个行业，行业与行业之间没有什么联系，似乎跨的行业越多，风险就越分散。
2.盲目进入新兴行业 为了寻找新的发展空间和利润增长点，外贸类上市公司普遍涉足新兴行业如证券业、电子商务、生物医药、新兴材料、通信等，不少公司短期内就取得了明显的效果，甚至是立竿见影，但全面地分析隐藏许多风险，首先新兴行业竞争激烈，风险太大；目前由于市场疲软、资金过剩等原因各类公司纷纷将资金投向新兴行业，据初步统计沪深上市公司触“网”的就有五百多家，进入过度导致竞争过度，最终存活的能有几家？其次新兴行业大多技术进步很快，技术领先时间越来越短；如不能在短期内获取投资回报，技术很有可能贬值，如不具有持续开发技术的能力，很快就会落伍，外贸类上市公司普遍不具备开发技术的能力，也缺少这方面的人才，大多采用买技术成果或与别人合资的办法，难免不受制于人，最后新兴行业市场变化很快，难以预测；今年看来市场前景良好的项目，说不定明年就暗淡无光，消费者品味、新兴技术的出现、替代产品的开发等市场前景越来越难以把握。事实上许多外贸类上市公司涉足新兴行业与其说是了寻找新的发展空间和利润增长点，不如说是为了“圈钱”和二级市场炒作的需要，捞一把就走，是典型的短期行为。
3.实业化投资方面的失误 实业化投资主要是为了稳定出口货源，但是用投资兴建的办法会导致如下问题：宏观上会导致重复建设，浪费资源，供求过度，如浙江东方自己兴建服装加工基地，那它原来代理出口的服装生产企业生产的服装怎么办（服装行业是高度饱和的行业）？微观上会加大经营风险，首先外贸公司缺乏经营实业的人才，大多数外贸公司投资失败皆因于此，其次投产时间长，投资见效慢，最后万一市场有变，退出壁垒太大，如果仅仅是为了稳定出口货源，那只要与主要供应商签订长期合同或对其参股即可，如果是为了科技兴贸，提高出口产品的科技含量和附加价值，可收购控股现有企业加以技术改造，大可不必另起炉灶，除非无法改造。
4.没有横向合并 我国外贸类上市公司没有一家用募股和配股资金去收购同一类的外贸公司以壮大主业规模，如果要成为专业代理商，最有效的办法是收购合并经营同一类商品的外贸公司，以获得现成的销售渠道和市场份额，然后迅速做大。西方国家仍然有专业类的外贸公司，我国外贸类上市公司显然没有考虑这种战略。
5.没有前向延伸 我国外贸公司实际上是外国中间商的供货者，大多数外贸公司并没有进入最终销售渠道，不知道自己的产品零售渠道，不知道自己的产品零售渠道在哪里、消费者是谁、竞争对手如何，更不用说进行市场调研、预测市场动态了，完全受制于人，我国外贸公司鲜有自己的品牌，输出的多是大路货，大部分只能在地摊上销售，即是进入正规商店销售，打的也是别人的旗号，受尽了盘剥，据统计通过香港转品到美国的服装就比大陆出口到香港的服装价格高一倍，仅这一项每年损失上百亿美元。我国外贸类上市公司普遍重视向后延伸即建立出口加工基地，稳定出口货源，没有向前延伸即建立自己的渠道，独立开发市场，但在买方市场条件下，销售渠道比生产基地重要得多，不打通进入市场的“瓶颈”，不能够真正把握市场、创造市场，任何企业都将无法发展，更不用说是以贸易为主的外贸公司了。
我国外贸类上市公司投资出现上述问题根源在于没有进行正确的战略定位，似乎有钱了什么都能干。造成这方面的原因是多方面的，既有企业自身的原因，也有政府和体制方面的原因，但主要是企业自身的原因，因为募股和配股资金到手后怎么投资企业拥有完全的自主权，更改投资项目也为证券委所允话。
借鉴国外成功经验进行正确的战略定位
企业只有首先确定了适合自己的发展战略，才能决定投资方向，投资方向是体现发展战略意图的，那么外贸类公司怎样进行正确的战略定位呢？我国专业外贸公司是纯粹的流通企业，倒买倒卖，是国内生产企业的销售部门，是外国中间商的供货者，大多数并没有真正进入国外的销售渠道，也没有生产基地，可以说是“皮包公司”，完全依靠政府的政策（垄断外贸经营权）过日子，随着“入世”的到来，垄断的日子结束了，“入世”后外经营权从审批制改成登记制，外贸领域全面向外商开放，取消对外贸公司的优惠政策，可以预料“入世”以后竞争将空前激烈，如何在竞争中求生存、求发展，如何抓住机遇、迎接挑战是摆在每个外贸公司面前的紧迫课题，出路只有一条—从垄断优势转为竞争优势，培养、壮大企业的核心竞争力，从国外外贸公司的成功实践来看，主要有以下几种发展方向：
1.综合商社型 极少数外贸公司追求规模经营和多元化发展，业务范围几乎涉及到各个行业，集生产、贸易、金融、投资、科研开发等各项功能于一身，形成超大规模的跨国集团，“百货商店”式经营是其特征，如日本的七大商社，每家进出口规模都高达几百亿美元，甚至上千亿美元，经营品种高达数千种，以功能强大、服务齐全、成本最低为主要竞争手段，公司内贸易是主要的国际贸易方式。
2.专业代理商型 能成为综合商社者是极少数规模实力雄厚的企业，残酷竞争的结果只能允许几家生存，现代社会是个分工的社会，大多数外贸公司都以专业代理商为发展方向，专门从事某一类商品及相关商品的进出口，在局部领域内寻求相对的竞争优势，以与综合商社竞争，以南京市商业竞争为例，综合商场只有南京新百、中央商场经营得较为成功，其他都惨淡经营，勉强度日，相反专业商场都经营得红红火火，如苏宁经营空调、交家电商场经营家电，道理是一样的。目前专业贸易公司的进出口量约占发达国家进出口量的10%。
3.连锁经营型 分综合类和专业类，综合类如沃尔玛、家乐福、规模经营的要求和市场竞争的结果使只有少数几家巨型公司才能生存，大部分为专业类即专门经营某一类商品的销售，与专业代理商不同的是它直接进入最终零售渠道，广布销售网点，统一经营，统一管理，既可获取规模经济的好处，又可根据各地的市场情况灵活经营。
4、生产企业自营进出口型 即外贸公司转变主业，进行实业投资，以生产为主自营进出口，同样那种什么都生产、无所不包的巨型企业时代已经结束了或将要结束，相反竞争的加剧和新技术革命的出现，使那种只具有核心竞争能力的企业才能获胜，这类企业的主要特点是专营某一类商品的生产，拥有开发核心技术的能力和核心产品，做大、做强主营业务，在该领域内独领风骚，多元化也是同心多元化，绝不搞漫无边际的扩张。
上述几种战略是国外公司在多年实践经营中形成的，基本上代表了正确的发展方向。“人无远虑，必有近忧”，对企业来也是一样，不进行正确战略定位的公司短期之内并不会有什么问题，甚至有可能获得“成功”，但从长期来看必然落伍，这已被无数正反方面的事实所证明，要保持可持续发展，就必须确立适合自己的发展方向，然后集中力量扎扎实实地往这个方向努力，以培养、壮大自己的竞争优势，竞争优势是长期积累的结果，绝非一日之功，尤其是在其它企业还盲目发展的时候，首先进行正确的战略定位可以获得捷足先登的优势，最终取得事半功倍的效果，要有“谁笑到最后谁笑得最好”的自信，那种只顾眼前暴发的企业必将成为明日黄花。根据目前掌握的资料，据我个人分析，我国外贸公司适合的发展战略应是专业代理商和生产企业自营进出口型，少数可选择专业类连锁经营型。
围绕发展战略调整投资结构
发展战略不同，投资方向和结构就不同，任何投资项目不仅要考虑本身的效益，更要考虑它对整个企业长远发展的作用，对提高整个企业核心竞争能力的作用。根据前面的分析，我国外贸类上市公司投资可作如下调整：
1.集中投资、做大、做强主业。主业不强，企业发展就缺乏根基。如果我国外贸类上市公司仍以外贸为主业的话，那募股和配股资金就要以向前投资和横向合并为主，向前投资建立自己的海外销售渠道，树立自己的品牌，完全掌握市场的主动权，摆脱受制于人的困境，横向合并收购经营同类产品的公司，获得现成的销售渠道和市场份额，迅速壮大自己的规模；如果我国外贸类上市公司想往实业方向转化，那就要选择好进入的行业，一旦选定就要持之以恒，切不可朝三暮四，当然并非永远不变，也并非要从头开始，各个行业发展前景不同，提供的发展机会不一样，最好选择新兴行业或正处于成长中的行业，除非市场情况发生重大变化，否则不要轻易改变行业，因为核心竞争能力是长期培养的结果；不必要从头开始，最好是收购现有和中已有一定竞争实力的企业，再注入资源使其发展；如果要以专业类连锁经营作为发展方向如浙江东方（医药连锁）、东方集团（建材连锁），则要集中资源立即广布网点，建立物流配送中心和电脑管理网络，迅速占领市场，以迎接挑战。
2.收缩占线，慎搞多元化。盲目扩张的后果现在还未明显地体现出来，但历史经验已经证明，一有风吹草动就将迅速暴露，未雨绸缪提前收缩战线方是上策，要搞多元化最好是同心多元化，在做大、做强主业的基础上，利用主业的优势，去发展相关业务和辅助业务，强调业务之间的关联。在此必须克服两种倾向：一是主业不强就去匆忙发展辅业，分散精力，得不偿失，有的是主业不行想以别的业务来弥补，这完全是投机行为；二是遍地开花，纵横四海，业务之间没有关联，看起来声势浩大，实际上是“花架子”。
3.不要盲目投向高科技行业，也不要轻易忽视传统产业。高收益必然伴随高风险，上文已经分析了高科技行业的许多风险，目前主要危险有三个：一是进入过度竞争的产业，大多数公司只想到收益，没有想到风险；二是投资太大，周期太长，许多公司没有心理准备如基因产业，据有关资料，研制一种基因药物并产业化约需投入10亿美元，化费10-15年时间，就目前我国上市公司实力而言，没有一家企业能够承担的；三是市场风险，高科技产品失败率很高，美国的经验是2/3以上是失败的，真正能在市场上成功的约20%，因此进入高科技行业决不等于前景无限，同样传统行业也并非暗淡无光，网络公司几乎没有一家赚钱，而钢铁行业中的邯钢、宝钢效益良好就是明证。目前大多数公司仍然属于传统行业，传统行业仍然构成经济的主体，西方国家也不例外，传统行业仍然大有可为，特别是利用高科技改造传统行业，提高传统行业的科技含量和附加价值，使传统行业获得新生，可以说是商机无限，总之，不要盲目投向高科技行业，也不要轻易忽视传统产业，“没有不赚钱的行业，只有不赚钱的企业”，无论进入哪种产业，关键是要形成自己的竞争优势或独特的“卖点”。