专栏22：一小块儿希望钻石胜过拥有整颗人造水晶，本文主要内容关键词为：块儿论文,钻石论文,水晶论文,专栏论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
我们正在寻找具备这样的条件的企业：属于我们了解的领域；有持续发展的潜质；有能力并值得信赖的管理层；合适的价格。我们倾向于买下整个公司，或者如果管理层是我们的合作伙伴的话，至少80%的股份。如果无法掌握控制权，我们也乐意通过股票市场，仅仅购买一个大公司的小部分股权。拥有一小块儿希望钻石胜过拥有整颗人造水晶。
一家真正伟大的公司必须有一条坚固持久的“城墙”，保护它的高投资回报。资本动力学决定了竞争对手会不断进攻那些高回报的商业“城堡”。因此，坚固的防御，例如成为低成本制造商（汽车保险公司GEICO、好市多仓储超市Costco）或持有一个强大的世界性品牌（可口可乐、吉列、美国运通），对于持久的成功来说，至关重要。
“持久”的标准，决定我们划掉了那些在某个行业中一味追求快和变的公司，因为它破坏了资本回报的确定性。一条永远需要不断重建的城墙最后根本不可能成其为“城墙”。除此之外，这样的标准也把那种依靠一个伟大管理者成功的企业排除在外。它的城墙将会随着明星领袖的离去而倒塌。
我们寻找的，是在一个稳定行业中的长期竞争优势。即使没有整个经济结构性的增长，一个企业仍然能够保持竞争优势，那么，它就是有价值的企业。我们需要做的只是坐享其收益并用它来购买其他地方同类的企业即可。
并没有那样一种规则，要求你必须把钱投回到你获得这些钱的地方。实际上，这样做常常是错误的：真正伟大的公司，从有形资产中获得巨大收益，但永远不会把大部分的利润进行内部再投资以期获得高额回报。
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