重提市盈率，本文主要内容关键词为：市盈率论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
截止2000年8月15日，在已公布的近700只中报中，已有18只股票的市盈率过千倍，超过500倍的有78中，而低于30倍的仅30只， 其中还不包括59只亏损中报，而一级市场市盈率也呈不断增长之势，今年上半年一级市场发行市盈率平均近30倍，近期屡创新高，闽东电力摊薄市盈率达88倍，更是创出近期之最，纵观国际市场平均30倍的市盈率，我国的市盈率水平令人称奇。
市场在1000点的时候，我们将市盈率指标视为严格的选股标准，由此选出的四川长虹、深发展、湖北兴化、青岛海尔、江苏春兰等一批绩优股创造了许多财富神话，同绩优股的沉没一样，市场到了2000点，市盈率这个指标已经成了教科书的术语，人们谈的更多的是网络、高科技、ST、PT、预亏这些最新概念，那么市盈率是不是已经过时了呢？
其实我们应该赋予市盈率以新的意义，因为市场发生了太大的变化，如果我们还以三年前的静指标来衡量它显然不合适，近年来国家大力支持国企改变，上市公司重组力度非常大，业绩变数也较大，因此我们研究上市公司时应更多关注的是其发展方向和业绩趋势，而不是动态的业绩指标，如国际市场近几年随着网络热市盈率也呈大幅增长之势，这就是传统标准与新型业务之间的矛盾，对于一些高成长性的企业我国可以允许其较高的市盈率，如美国高科技龙头思科市盈率为180倍， 其三年销售平均增长为43.70%，年利润平均增长为26.54%，而一些传统产业如果出现滞涨，即使市盈率很低，但增长趋势不快，依然没有投资价值，因此在传统的市盈率指标中，我们应将业绩的增长含义加进去，如果业绩增长预期超过20%，则市盈率偏高是有道理的，相反业绩不增反降，市盈率就具有片面性了，这就是为什么老牌绩优股四川长虹、湖北兴化等随着业绩的滑坡而不被看好的原因。
另外我国市盈率使用的障碍之一是业绩的变数较大，由于信息披露的不够规范，出现许多上市公司业绩不够真实的状况，因此单纯看市盈率容易被欺骗。
随着我国证券市场越来越规范，业绩披露要求越来越严格，市盈率指标也会更加有效，无论你相不相信，这个古老指标的威严意义依然存在，价值回归的道理永远有效，只是时间的问题。即使我们说巴菲特已经不行了，但网络和高科技疯狂之后，我们依然把这个老人请出来讲蓝筹股的故事。
古老的信条虽然陈旧，却仍旧在起着作用，而且更真实。
以下是截止2000年8月16日已披露中报的上市公司盈率在30 倍以下的股票，与其相信2000点是否持续，还不如相信它们。
序号代码 简称 行业2000年中期摊薄收益 市盈率
1 600642
申能股份 电力能源 0.663 15.81
2 0527 粤美的A
电器
0.45 16.31
3 0956 中原油气 石油 0.443 16.77
4 600205
中东铝业 资源 0.444 17.36
5 600742
一汽四环 汽车 0.495 17.58
6 600006
东风汽车 汽车 0.203 18.72
7 0858 五粮液酒业 0.896 19.08
8 0629 新钢钡钢铁 0.203 20.05
9 600126
杭钢股份 钢铁 0.301 20.88
10 600709
蓝田股份 农业
0.42 21.35
11 0778 新兴铸管 冶金 0.328 21.81
12 600104
上海汽车 汽车 0.311 22.03
13 600005
武钢股份 钢铁 0.159 22.33
14 600207
安彩高科 显像管0.507 22.67
15 0825 太钢不锈 冶金 0.155 23.97
16 600177
雅戈尔服装 0.532 24.63
17 600664
哈药集团 医药 0.268 24.74
18 0418 小天鹅电器 0.314 25.25
19 600009
上海机场 机场 0.212 25.59
20 600884
杉杉股份 服装 0.312 25.79
21 600739
辽宁成大 纺织 0.461
26.9
22 0559 万向钱湖 汽车配件 0.301 26.99
23 0581 苏威孚A
汽车0.2
27.3
24 600887
伊利股份 农产品 0.42 27.52
25 600268
新世界百货 0.226 27.62
26 600779
全兴股份 制药 0.303 27.89
27 0630 铜都铜业 冶金 0.193 29.17
28 600098
广州控股 电力 0.261 29.87
29 600231
凌钢股份 钢铁 0.199 29.92
30 600811
东方集团 综合
0.19 29.97