2002年美日欧金融市场前景，本文主要内容关键词为：美日论文,市场前景论文,金融论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
2002年，美国经济能否从衰退中崛起、欧洲经济能否走出低迷以及日本经济能否摆脱迷踯躅不前的状态，决定着世界经济的发展趋势，并将影响主要金融市场的表现及政策取向。
2002年美、日、欧经济前景估计
2001年，美国经济由停滞进入衰退，经济增长的不确定性陡然上升。从影响美国经济增长的各方面因素看，2002年美国经济仍然存在继续走低的可能性，经济全面复苏可能要等到2002年二季度以后，这样，在未来半年到1年内，美国经济仍然面临实体经济衰退的困扰。
2001年，欧洲经济在美国经济整体向下的牵制下，经济增长动力日渐衰竭，欧元区前三个季度的GDP增长率分别为2.5%、1.7%和1.3%，全年增长率估计低于2%。2002年，在面临外部不确定性的同时，内部经济结构性因素也将进一步牵制欧洲经济的增长。国际货币基金组织估计，2002年欧元区经济增长为1.3%，低于2001年。
2001年日本经济重新回到衰退状态，年度经济增长率为-0.4%。2002年，日本经济衰退程度可能加深，此外，日本企业负债和破产大幅度增加，失业率居高不下，金融系统坏帐居高不下，使其金融体系的稳定性面临巨大威胁。
美、日、欧金融市场趋势
1.强势美元政策仍然面临严峻挑战。尽管随着美国出口业结构的调整，以电脑、通讯设备、飞机等为主的出口产品有较大的竞争优势，其出口的汇率弹性有所下降，出口商要求压汇率促进出口的动力减低。但是，最近以来，制造业衰退主导美国经济放缓的事实，促使一些出口商不断施加压力，要求提高美国商品在全球市场竞争力，此外，一些大型跨国公司受到美元汇率过强的负面影响，盈利增长放缓，一定程度上加剧了股市的波动。为此，布什政府内部开始出现了对强势美元的不同角度的评价和议论，重新评价甚至调整汇率政策取向的可能性上升。此外，从美元自身价值看，最近两到三年间，美元汇率处于上升期的中间偏后阶段。所以，笔者认为，如果美国经济短期无法走出衰退，将导致国际资本流动调整，进一步挑战强势美元政策，促使外汇市场汇率波动方向出现新的变化。
2.市场因素可能推动欧元踏上价值回归之路。影响欧元汇率表现的很重要的一个因素是欧元作为区域货币的试验性及作为流通手段的不完整性。而这些问题随着欧元现钞全面进入流通领域将逐渐得以解决。因此，可以预见，2002年欧元汇率的波动轨迹可能出现比较大的变化，欧元对美元汇率可能出现市场期待已久的转折，并开始逐步回升，总的前景看好。但欧元在汇率回升的过程中，仍然面临欧盟政治一体化进程滞后、经济结构性问题积重难返、欧洲经济增长停滞等不利因素，因此，欧元的上升将是一个突破重重压力的过程，期间出现大幅度波动甚至反复的可能性较大。
3.弱势日元可能呈现长期化趋势。2000-2001年，日元汇率打破1998年7月以来的升值─胶着─贬值的混合过程，确立总体贬值趋势，汇率变动高低差距逐次收缩，最低点逐次上调，在总体趋稳的基调中表现出阶梯式贬值特征。显然，本次日元贬值是日元汇率潜在能量由持续积累到快速释放的结果，因此，其走势蕴涵一定的长期性和可持续性。在未来一段时间内，日本经济见不到复苏的曙光，更成为弱势日元走势的必要条件。而居高不下的外汇储备和数额庞大的海外资产仍然预示着日本政府对于日元汇率的干预能力不容低估，日本政府可能继续推行弱势日元的政策意图。这既增加了国际协调的难度，又增加了日元汇率波动的变数。
美、日、欧利率前景
2002年，国际利率将进入一个历史性的低水平运行时期。
1.美国利率仍然存在向下调整的压力。2001年，美国先后11次调整利率，但降息幅度收缩一方面表明美联储认为美国经济减速的趋势已经开始得到遏制，另一方面也反应了美国降息空间已经越来越狭小，货币政策缺乏足够的回旋余地。为减轻经济下降的压力，估计2002年年初美联储可能继续调降利率，但幅度有限。
2.欧元区利率可能在较长的时间内保持低水平。2001年内，欧洲央行四度降息，其主要再融资利率由年初的4.75%下降到目前的3.25%，累计下降150个百分点。2002年，欧洲经济可能继续停滞，需要降低利率推动经济增长。因此，欧洲央行可能在2002年1季度之后考虑适当降息，并在较长时间内把目标利率保持在比较低的水平。
3.日本利率继续维持在零附近。近年来，日本目标利率始终保持了零附近。2002年，日本基本不存在导致利率上升的因素，但利率下降的空间也极为有限，因此，日本货币政策的操作可能侧重于汇率政策，通过主动的货币贬值，推高通货膨胀率，在保持名义利率不变的同时，降低实际利率水平，以拉动经济。