硅谷也翻车
文|唐煜 荆文静 编辑|王晓玲
虽然存在即合理，但近两年科技股被高估的评论一直在市场上空徘徊。
硅谷的科技巨头们有可能面临一场来自本国政府最猛烈的围攻。
6月3日，路透社报道，有消息人士称，美国政府正在准备对亚马逊、苹果、Facebook和谷歌等科技巨头就其是否滥用其巨大的市场进行前所未有的调查。据称，执行反垄断法的美国联邦贸易委员会（以下简称FTC）和美国司法部已经对这四家公司进行监管。
受到此次消息影响，周一美国科技巨头股价集体重挫，纳指收跌1.6%，盘中一度跌2%。FAANG（Facebook、Apple、Amzon、Netflix和Google母公司Alphabet）市值盘中一度蒸发1700亿美元。
2.5 肥料离种子要适宜，一般亩施肥料10kg以下距种子周围不得少于7cm；一次亩用量10～15kg，距种子不得小于10cm。假如亩用量再增加要在扶垅开20cm深沟施农家肥同时施化肥，有条件的话，施肥后用耙子等工具把化肥与农家肥充分混均匀再扣垅更安全。
这个黑色星期一，一位股民对《财经天下》周刊说，直到现在，他甚至都还不敢打开自己的美股账户，“美股是白刀子进，红刀子出，我已经赔到麻木了。”
科技巨头正在失去自己的光环。而这一代互联网新贵，包括众多独角兽的表现，也让市场感叹互联网科技股含金量大不如前。
博弈才刚刚开始
如此大规模的反垄断调查，在美国可以说是史无前例的。
据路透社报道，美国的反垄断法是由美国联邦贸易委员会（FTC）和司法部共同负责。据两位知情人士透露，目前亚马逊和Facebook由美国联邦贸易委员会监管，苹果和谷歌由美国司法部监管。据科技媒体The Verge报道，美国众议院司法委员会也正在对Facebook和谷歌等大型科技公司展开调查，以确定这些科技巨头是否滥用市场支配地位并违反反垄断法。
根据CNN business 6月3日的报道，罗德岛民主党众议员David Cicilline是反垄断小组委员会的负责人并且正在领导调查。他表示，与特定企业相比，这项调查更多的是针对拥有“巨大的市场力量”的硅谷大企业。
大规模的调查即将展开。Cicilline称，委员会官员已通知亚马逊、苹果、谷歌和Facebook。Cicilline表示，他希望听取高级技术主管的意见，并且会毫不犹豫地向那些未能合作的公司发出传票。亚马逊和谷歌拒绝置评。苹果和Facebook没有立即回复评论请求。
调查对反垄断部门也是一项挑战。Cicilline说，这些机构行动太慢了。“我对这些机构完成工作没有很大的信心。”Cicilline说。虽然，国会缺乏分解大型科技公司或征收罚款的权力，但它有能力强迫高管作证、收集文件并公开讨论。
Ciciline说，调查结果会以报告的形式呈现，提出适合的政策建议，并可能在未来几个月内制定新的立法。根据Ciciline的说法，这是数十年里，国会第一次发起的重大反垄断调查。
互联网巨头们的垄断地位早已不是什么秘密，关键在于政府的态度。
实际上，早在2011年，FTC就曾对谷歌搜索是否涉嫌垄断发起过调查。但在2013年，FTC裁定谷歌并未违反反垄断法规，理由是谷歌算法仅仅对其他网站造成了影响，并导致其他网站在搜索结果中的排名下降，但不足以证明存在反竞争行为。
而此前搅动科技界的是巨头们与欧盟之间的“爱恨情仇”。欧盟也喜提“科技警察”名号。
2014年，Vestager当选为欧洲竞争事务专员，她拥有一个由900名成员组成的调查团队负责管理整个欧盟的商业活动。Vestager一直对有着广泛控制权和数据访问权的大型科技公司充满质疑，担心他们将拥有不公平的竞争优势。她力图建设一个更自由和更公平的全球化市场。
对科技大公司，Vestager态度强硬。
两家科技企业依旧难逃科技公司亏损命运。5月底，Uber和Lyft相继推出上市后首份财报。第一季度，Uber净亏损10.12亿美元，Lyft净亏损11.385亿美元。
受到智能手机整体市场疲软影响，苹果发布2019 财年第二季度财报。财报显示，从今年1 月到3月，苹果营收580亿美元，同比下滑5%。净利润为115.61亿美元，比去年同期下降了16%。
2018年5月25日，被称为史上最严格的欧盟《通用数据保护条例》 （GDPR）正式生效。2019年新年伊始，法国隐私监管机构就依据GDPR向谷歌开出5000万欧元罚单，理由是谷歌在向用户定向发送广告时缺乏透明度、信息不足，且未获得用户有效许可。这也是GDPR出台以来，欧盟首次对一家美国科技巨头处以罚款。
此外，谷歌还受到意大利、印度、日本、澳大利亚等国家的反垄断调查。
苹果也不例外。2016年8月，欧盟委员会裁定苹果在2003年至2014年期间从非法税收优惠中获益。最后，苹果认怂。2018年9月，苹果公司支付了153亿美元的原始罚款以及14亿美元的利息。
因为在大数据信息方面拥有巨大的权力，Facebook一直以来争议不断。2017年5月，因为2014年收购WhatsApp的交易中提供误导性信息，Facebook被欧盟罚款1.1亿欧元（约1.22亿美元）。
《语文课程标准》要求：“培养学生广泛的阅读兴趣，扩大阅读面，增加阅读量，提倡少做题，多读书，好读书，读好书，读整本的书。”同时规定：小学阶段阅读量应不少于145万字。仅仅通过教材的阅读是远远不够的，所以课外阅读尤为重要。“师生共读”作为课外阅读中的“一枝独秀”，通过教师与学生一起有计划、有组织地共同阅读整本经典儿童文学作品并开展各种阅读活动，得到了越来越多的推崇。
《纽约时报》称，Vestager是一个“让硅谷恐惧的人”。Vestager曾称，她的工作可能会影响全球其他监管机构。
音乐课需要大量的、千变万化的素材，我们要利用好互联网这个世界，收集需要的信息，让学生听一些自然界的声音，拓宽音乐课的天地。如上《春天来了》时让学生听春雨打窗声，沙沙沙沙，均匀不断的雨声；上《小溪流水响叮咚》时播放山中小溪叮叮咚咚、明亮的音色错落有致的水流声……这些对学生理解作品都非常有帮助。
与5年前相比，美国政府对科技公司的态度显然也在悄悄改变。
Facebook的丑闻给美国监管层面敲响新的警钟。2018年秋季，联邦贸易委员会FTC举办一系列的听证会，主题为“关于21世纪竞争与消费者保护”，总共14场，为期一年。最后一场是与州检察长的圆桌会议，举办时间为2019年6月12日。
英国紧随其后。2019年2月，英国政府发布了一份报告，指出英国需要彻底改革其反垄断和兼并执法规则，建议英国建立一个新的数字市场监管机构，负责监管Facebook、谷歌和亚马逊等大型科技公司的行为。
人归属于一定的地域是人最基本的需求。随着村庄的消失、旧城的拆迁，在快速城市化进程中，人们的地域归属难以实现。在城市中，计划经济时代形成的单位人工作在单位、生活在单位，对单位的归属感在体制改革的大潮中也几乎消失殆尽，甚至家庭这种自古以来人们最后的归属，在各种浪潮的冲击下，也难负其重。在一项涉及社会归属感的调查中，只有三成多的人选择了“有归属感、不孤独”。[1]血缘、地缘、亲缘这些在传统社会中令人深深依恋的因素，在当今社会已经很难发挥令人产生归属感的作用。
2019年，美国IPO预计将筹集800亿美元的创纪录资金，其中科技公司位居前列，包括此时已经上市的Uber和Lyft。Marketfield Asset Management首席执行官迈克尔.绍尔告诉彭博社，“当一切看起来都很好时，周期就会结束，但是供应压倒需求的时间点就是逢高消亡”。Shaoul是那些质疑市场能否吸收即将到来的大量IPO的观察者之一。
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事实上，连Facebook联合创始人Chris Hughes也呼吁动用反垄断法，利用监管机构的力量强制将Facebook进行拆分。5月，2007年离职的他在《纽约时报》发表文章，指出Facebook目前已经过于庞大，扎克伯格掌管着拥有数十亿用户的三个核心通信平台——Facebook、Instagram和WhatsApp，一人掌握着信息流动的命脉。
三要创新督查举措。可以采取发文督查、电话督查、网络督查、现场督查等综合手段，不断提高督查的灵活性、方便性与时效性。坚持督查与调研相结合。把党建督查作为开展调查研究的有效平台，通过看现场、查资料、听汇报、召开座谈会、评议测评等方式，广泛听取基层的意见与建议，以此全面把握基层党建工作情况。坚持独立督查与联合督查相结合。对一些综合性督查工作、涉及面比较广的督查项目，可以采取宣传、组织、纪检等部门开展联合督查，形成督查的整体优势，保证督查效能。坚持督查与帮办相结合。督查组要注重发挥指导帮助功能，对于督查中发现的问题，要帮助基层分析原因，制定整改措施，协调力量帮助整改，坚决避免当旁观者的现象。
2019年，美国IPO预计将筹集800亿美元的创纪录资金，其中科技公司位居前列，包括此时已经上市的Uber和Lyft。
“Facebook和扎克伯格已经成为一种‘很不美国’、‘很危险’的存在。”
一是设立贷款损失拨备机制将能抑制金融机构运行的风险率。在金融运行中，金融机构能有充足的贷款损失拨备，就既能解决金融监管中顺周期性带来的预期损失，又能解决金融监管中顺周期性带来的非预期损失。科学的贷款损失拨备机制能平稳经济上涨和经济衰退时金融机构对资金的需求。
事实上，拆分大型科技公司促进公平在美国早有先例。公开报道显示，1984年，美国司法部依据反垄断法拆分了美国电信公司AT&T，将其拆分为一个专营长途电话的新AT&T公司和7个本地电话公司。
这次拆分之后，美国电信市场的竞争得以恢复，通信价格大幅下降，也直接推动美国在20世纪90年代出现了一波互联网繁荣。
老虎证券分析师团队解释，美国政府的此次调查标志着美国政府试图更好地监管科技巨头。但也不排除候选人借此为2020年在做准备。在2020年参选的民主党总统候选人中，反垄断已经成为重要议题。
油光红润的炖排骨飘着诱人的香气，一桌人吃饭有说有笑。赵明月有些恍惚，他已经很多年没有吃过这样一顿饭了。
瘦素又称抗肥胖因子，是一种由脂肪细胞合成分泌、肥胖基因编码的肽类激素。其通过血脑屏障，与下丘脑的瘦素受体结合后，抑制食欲，增加能量消耗，抑制脂肪合成，从而调节机体脂肪的沉积，影响体质量。近些年，随着对瘦素研究的不断深入，发现其与高血压、胰岛素抵抗（insulin resis⁃tance，IR）和肥胖等多种疾病密切相关。研究表明，瘦素参与高血压的发生发展，与脉压和收缩压呈正相关，与动脉壁的顺应性呈负相关［30］。因此，高瘦素水平可作为高血压的一个预测因子［31］。IR是代谢性高血压发病的核心机制［32］，瘦素作为重要的代谢调控因子，其分泌水平的失衡将导致IR，从而引发代谢性高血压［33］。
2018年的阵痛
在此次反垄断调查前，2018年底，科技巨头们同样经历过一波阵痛。
当时，受经济环境影响，美股遭遇重挫，道指一度跌逾600点，回吐了2018年以来的全部涨幅，科技股再次领跌，被称为“FAANG”（Facebook、Amazon、Netflix、Google、Apple）的五大科技股市值较各自的历史高点合计蒸发1万亿美元。
一直处于上升状态的FAANG出现大幅跳水。2018年底，整个美股市场对科技股持悲观态度。
《金融时报》曾报道称，以科技股为主要龙头的纳斯达克，现在正处于自2008年雷曼兄弟破产之后最糟糕的季度。《纽约时报》指出，从2018年8月开始，FAANG的整体市值蒸发达到8220亿美元。《金融时报》称，与之前的最高值相比，五大科技股已经跌落超过1万亿美元的市值。
老虎证券分析师团队强调，这一调查动议也标志着，在今后一段时间，监管部门对大型科技公司的监管将日趋加强，对这些公司的股价乃至整个科技股板块都是负面影响。
有评论员认为，这次科技股大跌恐结束美股长达9年的牛市。在此之前曾有分析称，科技股的诞生可以减缓甚至杜绝金融危机的发生。
除了越来越多的监管，从财报上看，2018年科技巨头们的日子过得并不舒坦。
2018年，对于深受隐私丑闻和内部动荡困扰的Facebook来说，应该是史上最糟糕的12个月。
该文章将通过一组实验来获得单步统计特征-速度数据集。12位志愿者(年龄23～28周岁,身高168 cm～182 cm)参加了此次数据集的制作。每位实验者均按照图2所示的固定位置将IMU固定在右脚脚背上进行实验,然后依次按照表2所示的要求在跑步机上进行实验。实验过程中参与实验人员均采用自己的鞋进行实验,且每次实验前IMU人为的固定在指定位置。
2019年第一季度财报显示，Facebook第一季度营收为150.8亿美元，较去年同期增长26%。但是，净利润为24.3亿美元，较去年同期的49.9亿美元下滑51%。
谷歌也陷入了下滑趋势。2019年第一季度，谷歌净利润为66.6亿美元，比去年同期的94亿美元下滑29%。
互联网女皇 MaryMeeker 在 2017 年互联网趋势报告中称，谷歌的市值大涨是因为广告模式的进步。2018年谷歌市值缩水，同样是因为广告营收的疲软。
谷歌“Don’t be evil”的立世信条也在受到挑战。10 月底，据《纽约时报》报道，Google 在查实了“安卓之父”鲁宾性骚扰内部员工之后，还给其高达 9000 万美元的离职赔偿金，引发了全球大罢工，这被认为谷歌走下了昔日的神坛。
自2017年以来，欧盟已经向谷歌开出3张天价罚单，总额高达82亿欧元，约合92亿美元，理由均是谷歌利用自己的垄断地位进行不公平竞争。
去年8月，苹果曾经跻身首个破万亿美元的科技公司，但到了11月底，市值跌到8175亿美元。彼时，有金融分析师统计，这是苹果自经历2008年金融危机以来，股价表现最糟糕的一个月。
但是，这还不是最糟糕的。截至北京时间6月4日16时，苹果市值已经跌至7973.66亿美元。与半年前相比，蒸发3027亿美元。这一数值相当于8个百度。截至北京时间6月4日16时，百度市值376.55亿美元。
腾讯深网援引《经济学人》的数据称，如今科技公司的回报率已经大打折扣，1美元的投资只能拉回5美元，与10年前相比，少了一半。
虽然存在即合理，但近两年科技股被高估的评论一直在市场上空徘徊。理性的分析师们认为，互联网公司的自身价值和增长价值都被严重高估。也有评论员认为科技股应该理性回归，此前科技股的泡沫过多，必将经历一次挤泡沫。
中国黄金集团的首席经济学家万喆告诉《财经天下》周刊，经过10年的发展，不管是从技术、市场还是运营，科技巨头已经处于瓶颈期。市场需求已经没有那么迅猛，甚至趋于疲弱。
万喆认为，2018年底，科技股的确出现大跌，但是，2019年4月份的时候，股价又缓缓回归。这意味着，投资者对科技创新依然寄予厚望。此次的监管和波动，能够引起行业的一次反思。这个对于科技行业来说，是一个正常的事情。
最后一根稻草
近两年，科技股崩盘预警已经喊成了“狼来了”，尽管每次都侥幸逃脱，但过去一年，纳斯达克的股价也震荡出了前所未有的幅度。
据CNBC报道，在2018年头9个月上市的公司中，有83%的企业在IPO前的12个月内出现亏损，这一比例高于2000年Dotcom泡沫峰值时的百分比。
今年3月，宣称参加2020年美国总统竞选的民主党参议员伊丽莎白·沃伦曾发文称，Facebook、谷歌和亚马逊等科技巨头已经过于强大，对市场公平竞争造成了损害。她被认为是最有可能与特朗普在2020年总统大选中对决的人选。沃伦表示，如果她当上了总统，将对这些科技公司进行拆分，对科技行业做出重大的、结构性的改变，以促进更多的公平竞争。
Uber和Lyft一度被投资人看好。彼时，投资银行分别给出1200亿美元和150亿美元的估值。
一向温和镇定的朋友，在我面前刷刷地流下泪来——她和家人都没有料到，父亲是得了老年痴呆症。他的各种不可理喻的行为，包括把袜子塞进冰箱里，把擦脸油放进微波炉；忘了在烧水壶里加水就插上电干烧；不肯洗澡，拒绝理发，去了超市在外面转悠几小时找不到回家的路……在诊断结果出来后都有了解释。
“如果你想看看硅谷这几年让人无力吐槽的怪现状，建议你直接在硅谷发问：我觉得当下的科技股和2000年前后科技泡沫时好像啊！”
为了使学生对楹联的相关知识有个系统的了解，用简洁的语言，对楹联的起源、演变发展，以及特点和分类，做系统介绍，为学生楹联欣赏和创作做好铺垫。
在Lyft、Uber相继流血上市后，近期硅谷媒体The Information 撰文评价，大多数独角兽都没有找到盈利模式，亏损巨大，软银等大的投资机构不断给亏损的科技企业注入资金，让他们得以继续烧钱、亏损、续命直至登陆资本市场，但是根本不知道现金流还能撑多久，一旦无钱可烧，这些企业将被迫大幅调整其商业模式，改变成本结构，最终受害的依然是投资者。
“投资者一度以为这批科技企业想要上市，是因为已经足够强大，可以面对公众的审视；但现在大家开始觉得，这些科技企业只是害怕资金枯竭、无钱可烧，所以才匆匆地冲刺IPO来圈钱……如果这都不算‘科技泡沫’的话，这也绝对不是‘科技繁荣’的一个好兆头。”
19年前，最让投资者印象深刻的，莫过于当年的互联网破灭风波。科技公司自2002年泡沫破灭后几乎一直都快速发展，经历了2007年金融危机之后，科技企业在移动互联网的推动下又迎来了一次长达10年的高速发展。
2018年3月底，美银美林首席策略师Michael Hartnett在3月底就发出警告，他说，货币政策从量化宽松转向了量化紧缩、全球贸易战和美国政府监管趋严，这三大利空将催生自上世纪末互联网泡沫之后的第二轮科技泡沫崩裂。
但美国著名投资研究公司MorningStar并不认可“科技泡沫”的说法，MorningStar发表文章说，与20世纪90年代比，两者有相似之处，比如都没实现盈利，同样面临资本过剩，但如今的科技公司，在上市之际已经拥有十分可观的营收。虽说如果不能把营收转化为盈利，这些公司会有破产的可能，但至少现在还仍然有翻盘的机会。
“今天的领头科技公司比20年前的公司更成熟，可以保证更低的价格倍数，市盈率也比当年也着实低得多得多。因此，不应该贴上与当年一样的‘泡沫’标签。”MorningStar说。
“科技股泡沫的破裂，跟整体的宏观经济和资金的流动性有关，现在美国十年期国债率倒挂，到了这个节点上，可能就有一定的危险性了。现在只能说，科技公司经历了10年的繁荣发展，进入了一个新的瓶颈或者危险期，面临新的挑战。”万喆对《财经天下》周刊说。
【子棱生气地扯下胸前的大红绸，一屁股坐在椅子上，心烦意乱地拿起茶几上的书，却看不下去，索性把脚翘在扶手上，身子后仰，将书盖在脸上。
老虎证券分析师团队告诉《财经天下》周刊，由于科技股大多没有盈利，所以在为科技股估值的时候通常采用相对估值法。也就是根据同行业内，通过类似已上市的公司的财务指标给出一个相对估值。对于有稳定自由现金流的公司，估值的时候还是采用现金流贴现模型进行估值。
一位在海外从事股票研究的研究者分析，科技股企业从业务上划分可以分为软件类和硬件类。近些年来，尤其从事软件的企业，由于疲乏的广告销售增长，广告收入正在缓慢下降，软件营收变得越来越糟糕。同时，大多数软件类科技股的市盈率都非常高。
但是，老虎证券分析师团队并不认可这一说法。在他们看来，总体来说，国外科技股的泡沫程度并不是很大，举例来说，目前Google的市盈率只有26倍，微软的市盈率也在26倍左右，Facebook的市盈率为24倍左右，这些成熟的科技公司的市盈率普遍不高，处在相对合理的区间。当然亚马逊的市盈率为70倍，不过这主要是因为亚马逊还处在快速扩张期，市场对其有更高的预期。
但当下的情况，对于投资者来说，更严格的监管对利润意味着负面影响，焦虑情绪被瞬间释放，而这是否会成为压垮骆驼的最后一根稻草？
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