基金动态风险价值VaR评估与月度评级，本文主要内容关键词为：月度论文,风险论文,价值论文,基金论文,动态论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
进入2010年2月，股市处于反复震荡走低格局，受股市影响基金市场也出现相应的大幅震荡。目前大多数基金走势由前期的稳定进入震荡阶段。在当前情况下，控制市场风险、操作风险、道德风险等风险就成为影响“基民”获取投资收益的关键所在。控制投资风险，通常使用的方法和技术众多，比如标准差，贝塔系数等经典性指标。本文使用国际前沿的风险价值VaR进行分析。
风险价值VaR技术是指在正常的市场条件和一定的置信度内，用于评估和计量任何一种金融资产或证券投资组合在既定持续期内所面临的市场风险大小和可能要遭受的潜在最大价值损失。VaR模型一般考虑线性和非线性价格暴露头寸、利率风险及隐含的线性波动率风险暴露头寸。借助该模型，对历史风险数据模拟运算，可求出在不同的置信度下的VaR值。例如，对于置信度为95%、时间基准为一天的VaR值，该值被超过的概率为5%或在100个交易日内最多可能发生5次。
下面给出实际计算结果（部分），采用《基金评价业务自律管理规则》与《基金评价业务管理暂行办法》最新的评级规则计算。收盘后基金净值日数据，假设基金历史收益率服从组合正态分布，置信度为95%，持续期为30天，2010年1月1日～2010年2月4日，计算基金价值回报的标准差时采用基金日净值收益率估计。
基金市场最近呈现震荡下跌态势，截至2010年2月4日，沪深基金指数下跌调整阶段，各基金涨少跌多。同时，债券基金与指数基金优劣表现相对明显。
截至目前，封闭式基金方面，净值增长跌多涨少。数据显示，富国天丰、长盛同庆A表现稍强，其次是基金通乾、基金开元、基金丰和净值略有上升；基金景宏、长盛同庆B、瑞和小康、瑞福进取净值增长落后；其中，基金汉兴、基金汉盛、基金鸿阳等风险价值VaR较大，基金通乾、基金安顺、基金同益、基金金鑫等综合评级较好。
开放式基金方面，数据显示，长信利丰债券、博时信用债券、博时稳定债券、工银瑞信添利债A等净值增长排前，涨幅达到1%以上，风险VaR值相对也较低，综合评级居前。可以看到，在目前大盘下跌下，债券基金净值增长排名多数表现出较好的稳定性。而宝盈泛沿海增长、易方达科讯、泰达荷银市值优选、申万巴黎竞争优势等基金落后，并且下降均超过8%，综合评级也落后。其次，是易方达50指数、上证红利ETF、华夏上证50ETF、融通巨潮100LOF、华宝兴业中证100等指数基金。整体看，基金在近段时期分化严重，净值增长靠前与落后的基金分类明显。随着年底的到来以及基金近段时期不断的调整仓位，各基金净值将出现较大变化。总之，A股市场牛市调整格局期间，基金增长也出现反复，可以适当调整持有品种，关注一些各项指标稳定的基金。