摘要：在传统的电力工业管理体制下，国家对电价实行严格管制，政府统一管理电价，对电价实行严格审计。在这样的硬性控制下，电价的波动很少，几乎没有独立发、输、配电企业，因此不会面临由于电价波动造成的风险。但随着电力体制向市场化方向改革的进行，电力市场中发电侧上网电价、批发电价和零售侧电价都将逐步放开，电价通过市场竞价方式来确定，将不可避免地导致市场价格的波动。鉴于此，本文主要分析基于风险管理理论的电力市场交易管理。
关键词：风险管理；电力市场；交易管理
1、概述
电力市场改革是电力工业发展到一定阶段的必然要求，已经成为世界电力行业的共同发展趋势。其根本目的是将电力工业纳入全社会资源优化配置链，以市场机制全面提高电力工业的投资和运行效率。其本质是将电力交易的一切条件都转化为单一的货币单位来衡量，并且其价格由市场决定，从而实现资源的优化配置。改革的重点是建立竞争性的电力市场，打破传统的垂直一体化的行业垄断组织结构，引入竞争机制。综合各方面的研究成果，电力市场的发展可分为4个阶段：即垂直垄断阶段、单一购买者阶段、电力批发阶段和零售竞争阶段。
在传统的电力工业管理体制下，国家对电价实行严格管制，政府统一管理电价，对电价实行严格审计。在这样的硬性控制下，电价的波动很少，几乎没有独立发、输、配电企业，因此不会面临由于电价波动造成的风险。但随着电力体制向市场化方向改革的进行，电力市场中发电侧上网电价、批发电价和零售侧电价都将逐步放开，电价通过市场竞价方式来确定，将不可避免地导致市场价格的波动。
另外，由于电力商品的特殊性，其需求弹性很小，这样，电价易受电力供求关系的影响，使电价产生剧烈波动，例如一日内的峰谷电价可以相差好几倍，甚至低谷电价可以为负值，而不同天、不同月份的电价则相差更大。发电商、供电公司、电力用户等市场参与者成为了电力市场的主体，但同时也使市场参与者面临前所未有的巨大风险。作为较早开始放松电力管制的国家，美国自96年建设电力市场以来，发生了从2000年的加州电力市场危机、安然公司破产到2003年的美加大停电等一系列重大事件，种种事故几乎改变了整个电力行业。由此看到，电力市场的经济稳定关系到电力系统的物理稳定与安全，而电力系统的稳定又直接影响到整个国民经济的安全运行。美国的经验与教训表明：在变化的市场环境下，要保持电力系统安全稳定运行、电力企业要生存与发展，就必须在市场中建设完善的风险管理制度和科学的风险管理理念。
2、风险的分类
为了有效地进行风险管理,对各种风险进行分类是必要的。针对不同的风险采取相应的处置措施,有利于实现风险管理的目标。按照不同的分类基础,风险有以下凡种划分方法：①按风险对象划分财产风险、人身风险、责任风险和信用风险。②按产生原因划分自然风险、社会风险、经济风险和技术风险。③按对风险的承受能力划分可接受的风险和不可接受的风险。④按风险的性质划分静态风险与动态风险。静态风险是指由于自然力量的非常变动或人类行为的错误导致损失发生的风险。例如水灾、旱灾、地震、瘟疫、雷电等自然原因产生的风险火灾、爆炸、员工伤害、破产等由于某些人疏忽大意或故意行为而产生的风险放火、破坏、欺诈等由于某些人不道德、违法违纪行为造成的风险。动态风险是指以社会经济结构变动为直接原因的风险,如由于人类需要的改变,机器或制度的改造等。动态风险一般有管理风险、政治风险、创新风险等三类。
3、基于风险管理理论的电力市场交易管理控制
3.1风险规避
风险规避主要通过金融衍生产品来完成。它们是一种金融合同,不赋予其所有者拥有任何商品的权利,但其价格来源于相关的商品价值。如果加以合理使用,金融衍生产品可用来隔离金融风险,降低甚至消除商品交易中遭受损失的概率。
常用的金融衍生产品包括远期合约、期货、期权和互换等,它们均可用于规避现货价格风险。前三者目前在电力交易市场得到了大量应用。
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（1）电力远期合约
电力远期合约是电力市场参与者为了回避价格风险,通过谈判后所达成的一种协议。交易双方在合约中规定:在某一个约定的时间以约定的价格购买或销售一定的电能。该合约锁定了电力价格,在为电力用户提供稳定电力供应的同时,也为发电商带来了长期稳定的需求。
电力远期合约形式简单,在电力市场的发展中发挥着重要的作用。英国在电力市场运行初期,近80%的电力交易是通过远期差价合约(ContractforDifferences,CFD)来实现的。在澳大利亚、挪威和新西兰等国的电力市场中,远期合约的应用也很广泛。
固定远期合约与可选择远期合约是电力远期合约的两种主要类型[9]。前者易于操作,但不利于各交易方处理所面临的各种不确定性;后者则结合期权交易的思想,能使参与者规避不利情况下的利益损失风险,并保留有利情况下的获利机会(CFD归属此类)。
（2）电力期货
期货合约是买卖双方分别向对方承诺在合约规定的未来某时间按约定价格买进或卖出一定数量的某种资产的书面协议,可视为远期合约的标准化[6]。一般而言期货合约可分为商品期货和金融期货。随着电力市场的出现,电力作为一种特殊商品也产生了期货交易方式,称为电力期货。
电力期货能够减少参与者因市场价格波动而带来的利益风险,可成为现货交易和远期合约交易的有益补充。从长远来看,在我国电力工业市场化改革的后期仍需建立和完善电力期货市场,并结合现有的现货市场和远期合约市场,有效防范电力价格的频繁波动。
（3）电力期权
期权又称选择权,是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格(简称协议价格)购买或出售一定数量某种金融资产的权利。
与其它商品期权相比,电力期权的出现比较晚。1996年,纽约商品交易所率先引进电力期权,不过其标的物是电力期货而不是电力本身。北欧电力市场也于1999年进行了电力期权的交易,标的物包括电力期货和电力远期合约。标准的电力期权需要在证券交易所内交易。
电力期权的定价是电力期权理论研究的一个重要问题,目前存在两个研究方向:一是基于电力期货或电力远期合约的电力期权电价,二是基于电力现货的电力期权定价。前者主要借鉴的是经典的金融期权定价模型-Black-Scholes(BS)模型,后者则主要依赖于建立适当的电力现货价格模型。
3.2电力交易市场组合优化
对于电能交易而言,可行交易方式的联合可称之为交易组合。在某个交易期,总的物理电能量是一定的,因此分配到各种物理交易方式中的比重不同将产生不同的交易组合。交易组合优化指在所有可能的交易方式中最优分配总交易能量,使参与者的收益达到最大,同时极小化相应的风险。
蒙特卡罗模拟法是求解组合优化问题的重要方法,但该方法计算量大,结果受所采用的随机模型影响也很大,如果模型选取不当,得到的交易方案会很不合理。此外,常用的组合优化解法还有决策分析法和现代投资组合理论(Modernportfoliotheory,MPT)。
总之，随着电力工业市场化改革的深入，电力工业会逐步从垂直一体化模式过渡到发输配售分离模式。传统的垄断一体化运营的电力企业将最终被分割为发电公司、输电公司、和独立经营并可参与市场竞争的供电公司。由于电能尚不能有效地大量存储，发电和用电就需要实时平衡。经济发展、燃料价格波动、季节和气候条件以及自然灾害等都会影响电力负荷需求和市场电价。供电公司成为了市场参与者，但也面临前所未有的巨大风险。因此，本文的研究也就显得十分的有意义。
参考文献
[1]陈彦州.电力市场下供电公司的风险管理及交易风险控制软件研究与开发[D].华南理工大学,2011.
[2]黄海伦,严正.电力市场环境下电力交易风险管理研究综述[J].现代电力,2010,27(01):86-92.
[3]刘宝华.电力市场安全与经济风险管理的理论与应用研究[D].华北电力大学（北京）,2008.
论文作者:黄立阳
论文发表刊物:《基层建设》2018年第28期
论文发表时间:2018/11/17
标签：电力论文; 风险论文; 电价论文; 市场论文; 合约论文; 远期论文; 期权论文; 《基层建设》2018年第28期论文;