青啤酒A-B首批债转股启动，本文主要内容关键词为：债转股论文,首批论文,啤酒论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
７月２日，青岛啤酒公司在香港向ＡＢ公司定向发行的首批２８０８０万港元强制性可转换债券顺利转换成６０００万Ｈ股，Ａ－Ｂ公司对青啤的持股比例由４．５％增至９．９％。
根据青啤与Ａ－Ｂ公司２００２年签署的《战略性投资协议》，青啤拟分三批向Ａ－Ｂ公司定向发行总金额为１，４１６，１９５，３４２港元的强制性可转换债券，Ａ－Ｂ公司于青啤的持股比例，将分三批由目前的４．５％最终增至２７．０％。
作为中国上市公司中首例借助债转股引进外资案，青啤董事会秘书处张瑞祥语带自豪："国家发展改革委员会正在把我们做成一个加入世贸组织之后强强联合的典型案例，以便继续推广。"
青啤赚两笔根据青啤与Ａ－Ｂ公司签署的协议，可转换债券的转让价以２００２年１０月２１日公司公告刊发前一个交易日青岛啤酒Ｈ股的股价３．５７５港元为准，第一和第二部分转股价格有３０．９１％的溢价，第三部分转股价格有２４．４８％的溢价，相比在联交所上市到期年限相近的其他可转换债券，青岛啤酒此次定向发行的可转债溢价幅度较高。
青啤赚到的不仅仅是溢价。
按照协议，在ＡＢ持有的可转债七年内转股完成后，青岛市国有资产管理办公室持有青啤公司３０．５６％的股权，仍为公司第一大股东；ＡＢ公司将持有青啤公司２７％的股份而成为第二大股东，最大的非国有股股东，但青啤公司的控制权仍在第一大股东---青岛市国资办手中。
ＡＢ公司承诺在青岛啤酒总股份不发生变化的情况下不再增持青岛啤酒股份，同时将超过２０％股份的股票信托给独立的第三方受托人，而该受托人将按照目前的第一大股东的指令行使该部分股权的表决权。所以实际上在转股完成后，国家股拥有３０．５６％股份，但可行使的表决权却占公司总股本的３７．５６％。而ＡＢ 公司将按股权比例获得在青岛啤酒董事会及其专门委员会、监事会中的代表席位。
很显然，作为青岛啤酒的娘家，顺利实现国有股减持的青岛国资委对于青岛啤酒的每一步骤都是精心考虑的。
新运作青啤公司借债转股低成本融资背后更关键的是战略联盟，使公司最终完成产品市场与资本市场的对接。
据张瑞祥介绍，由ＡＢ公司注入的该笔资金将用于改造现有的酿造设备、建设新厂及未来之收购，扩大青岛啤酒的经营规模与主营业务。同时，ＡＢ公司向青啤提供资金、技术和管理等资源，以帮助后者引领中国啤酒行业的变革和发展。
"包括董秘袁璐，青岛啤酒已有一批人在美国学习考察。根据协议，ＡＢ公司将以最佳管理实践交流等方式，向青岛啤酒提供战略部署、啤酒酿造、财务预算、管理系统和投资者管理等多方面的支持。目前ＡＢ公司已有专家常驻青岛。"张瑞祥说。
近几年，包括青岛啤酒在内的诸多啤酒企业都在实施低成本快速扩张战略，但快速扩张战略的实施耗费了大量现金，同时，收购后的资产整合和技术改造还需要一定规模的再投入，由此导致公司的债务负担和偿还风险扩大。
青岛啤酒也不例外。２００２年３季度，青岛啤酒的资产负债率为５５．０１％，青岛啤酒的流动比率和速动比率分别为０．５６和０．３５，明显低于正常的财务标准。
青啤公司已经在转变。
近年来，该公司改变兼并收购策略，不再四面出击，而是选择大城市市场做腹地的经济发达区扩张；不再追求绝对控股，而是运用参股、资产置换、股权置换等多种资本运作方式，用最少的资本控制最大的资产。
现在，更大的转变正在进行---融入国际产业资本市场，借助国际产业资本完成技术、管理升级和提升资本运营技能。