对海南实施货币政策效应的分析与思考，本文主要内容关键词为：海南论文,货币政策论文,效应论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、海南实施货币政策的积极效应
1999年以来，为扩大内需，促进经济稳定健康发展，人民银行出台了一系列货币政策措施，积极运用利率、准备金率、再贴现、再贷款等货币政策工具，促进经济发展。总的来看，这一系列货币政策措施在海南得到了具体的贯彻落实，并产生了积极、明显的效应，对促进海南经济发展起到了积极作用。
（一）利率杠杆作用明显。1999年6月1日中央银行再次大幅降低存贷款利率。利息的连续下降，一方面降低了海南企业融资成本，减轻企业利息负担，刺激企业投资需求，另一方面加速了储蓄分流，促进了居民消费和投资。1999年末，全省城乡居民储蓄存款余额仅比年初增长3.6%，今年一季度比年初仅增长3.2%，存款流动性加快，活期储蓄比重由1999年初的29.5%逐渐上升到今年3月末的36.4%，定期储蓄存款比重由1999年初的70.5%下滑到今年3月末的63.6%。被分流储蓄主要流向债券、股票市场以及消费品市场。
（二）再贷款、再贴现工具的运用，提高了金融机构资金运营能力。1999年海南累计发放再贷款5.26亿元，累计收回再贷款1.66亿元。今年一季度再贷款累计发放3.53亿元，累计收回3.75亿元。其中，对商业银行累计发放短期融通再贷款2.2亿元，发放支农再贷款2870万元。同时，积极推进票据业务的发展。再贷款、再贴现政策的贯彻落实，对改善海南金融机构资金紧张状况、提高资金运营能力以及维护经济金融平稳运行都起到了重要作用。
（三）存款准备金政策产生了一定的意接效果。1999年6月10日中央银行将存款准备金存款利率由3.24%下调到2.07%，11月21日又将法定准备金缴存比例由8%下调到6%。据测算，此举约增加海南金融机构可用资金16亿元。但由于海南金融机构存款增长有限，且多年来一直处于贷差状态，全省商业银行因资金紧张大量占用各自总行汇差，因此，下调存款准备金比率所带来的可用资金增量远远不够归还占用各行汇差款，对直接提高海南金融机构放贷能力的作用微乎其微。但从一些商业银行总行角度来看，由于可用资金来源增加，对所属海南省分行的信贷需求相应照顾，如提高海南分行的存贷比例，承诺只要有好项目就大力支持等，间接地提高了海南信贷投放能力。
（四）“窗口指导”力度加大，对引导信贷合理投向起到了一定的作用。1998年1月1日起，人民银行取消了对商业银行贷款规模限额控制，加大了“窗口指导”力度。之后，陆续发布了一系列改进金融服务的指导意见，如《关于做好当前农村信贷工作的指导意见》等。这些指导意见在海南得到了具体的贯彻落实。1999年末，海南银行信贷支持交通、通讯、能源等基础设施贷款余额83.03亿元，比年初增长29.6%；国有重点大型企业集团贷款余额25.91亿元，增长7.7%；农业、农户贷款余额71.81亿元，增长4.8%；住房消费贷款余额8.68亿元，增长74.8%。全省农村信用社累计发放小额农贷25125笔，金额5600万元，农村信用社在支持热带高效农业方面的优势得到发挥。
（五）经济金融增长的良好势头体现了货币政策对总需求增长的拉动作用。1999年，海南国内生产总值达到471.67亿元，比上年增长8.6%，高出全国1.5个百分点，实现了预定的增长目标。2000年一季度，海南经济继续保持良好的发展势头，GDP增长8.1%。投资和消费需求继续扩大，全社会固定资产投资和全省社会消费品零售总额分别同比增长3.3%、8.7%。物价回升，通货紧缩迹象得到缓解，一季度全省商品零售价格和居民消费价格同比分别上涨0.7%、3%。从去年11月份开始海南物价开始回升，比全国早3个月。全省农业增加值、工业增加值同比分别增长11.6%、12.4%。今年1-3月外贸进出口总值同比增长3.7%，外贸出口总值同比增长6.2%，扭转了去年同比负增长的局面。金融运行平稳，金融总量保持增长。到2000年3月末，全省金融机构人民币存款余额822.1亿元，比年初增加11.38亿元，同比多增6.64亿元，贷款余额699.68亿元，比年初增加6.61亿元，同比多增0.96亿元。银行结售汇逆差进一步缩小。
纵观海南经济近年来的变化，尽管还有这样那样的困难，但海南经济已逐渐走出低谷，开始出现一种平稳发展的良好势头。这里，既有国家采取积极财政政策等宏观调控手段的作用，也体现了海南认真贯彻落实货币信贷政策，改善金融服务，支持经济发展的积极成效。
二、当前货币政策在海南充分发挥作用面临的突出矛盾
在货币政策产生积极效应的同时，经济金融运行中也出现了一些制约货币政策作用的新矛盾、新问题，必须引起重视。
（一）货币政策的扩张意图与信贷增加难度大的矛盾
2000年，国家要求进一步发挥货币政策作用，加大金融对经济的支持力度，但目前来看，海南金融机构贷款大幅增长存在着较大的困难，究其原因：一是企业有效贷款需求不足；二是各金融机构普遍强化了风险管理，对贷款风险控制较严，不符合贷款条件的企业很难得到贷款；三是银行资金紧张，增加贷款有限；四是一些商业银行信贷管理权限的集中和上收，也影响了基层贷款的发放。
（二）储蓄分流效应与金融机构资金运营的矛盾
在储蓄存款不断分流、大量定期存款“活化”的情况下，信贷资金本来就紧张的海南金融机构，一方面为了防范流动性风险不得不保持较高的备付水平，即保支付的压力大了，另一方面增加了信贷投入的难度，特别对那些以储蓄存款为主要资金来源的中小金融机构，如农村信用社，其经营状况面临的压力更大。金融机构支付形势发生的变化，也相应增加了央行资产运用压力。近年来基础货币在海南的投放，主要侧重于保支付，而支持金融机构加大有效信贷投入的力度尚显不足。
（三）金融市场发育不成熟与货币政策工具运用的矛盾
金融市场是有效实施货币政策的基础性市场。目前，海南金融市场发育程度还较低。资本市场不发达，券商服务主要集中在海口一地，证券交易品种少、规模小，产业发展投资基金基本上是空白。货币市场尚处于起步阶段，受经济发展影响，省内票据承兑、贴现和再贴现近年来业务一直萎缩，不成规模，同业拆借交易主体偏少、结构不合理、规模小、交易品种少。
（四）社会经济环境的不完善与货币政策传导的矛盾
海南社会经济环境的不完善，使货币政策的实施缺乏足够的空间。主要表现：一是信用环境有待于改善。逃废、悬空银行债务的现象仍有发生，银行依法收贷“胜诉率高、执行率低”的问题较为突出。二是社会保障环境尚未健全。在现有的保障制度还难以全面发挥社会保障功能，破产企业、下岗职工不断增加的情况下，以刺激消费需求和投资需求为着力点的货币政策的实施，受到居民即期消费降低和企业投资信心不足的制约。三是消费环境不佳。如果用水、用电等条件的制约，彩电、冰箱、洗衣机等耐用消费品还难于形成海南农村消费热点。
（五）支持地方经济发展与防范化解金融风险的矛盾
近年来，随着海南金融监管力度不断加大，金融机构经营管理不断加强，辖内金融风险基本上得到控制，但潜在风险仍然较大，如商业银行不良资产比例高问题、信托机构整顿中的个人债务支付问题以及农村信用社经营困难的问题等。金融安全是货币政策有效实施的根本保证。在潜在风险仍较严重的情况下，海南金融部门一方面要加强金融监管，加强经营管理，努力防范化解金融风险，另一方面，要认真贯彻落实好国家货币信贷政策，进一步发挥货币政策作用，支持国有企业改革与发展，支持经济结构调整，有时难免会陷入“两难”的境地。
三、发挥货币政策作用，促进海南经济发展的若干思路
根据海南实际情况，当前及今后进一步发挥货币政策作用，促进海南经济发展的总体思路是：加大政府、中央银行、商业银行之间相互联系、相互配合力度、改善货币政策传导机制，发展海南金融市场，优化信贷投资环境，改进金融服务，促进经济结构调整，加大货币政策对经济发展的支持力度。
（一）增强贯彻执行国家货币政策的主动性和创造性。一是中央银行在坚持和落实各项防范和化解金融风险有效措施的同时，要加强对执行货币政策的调研、指导和督促。注重调查金融机构在执行货币政策过程中碰到的新矛盾、新问题，研究货币政策传导机制如何畅通，加强对商业银行“窗口指导”，当一些符合国家产业政策和信贷政策的资金需求遭到拒贷时，人民银行可以质询、了解。省内商业银行解决不了，人民银行还可以通过管理渠道向上级商业银行反映协调。二是各家商业银行驻琼机构要结合本行的实际，狠抓管理，理顺思路，在防范化解金融风险同时，认真贯彻执行货币信贷政策，采取得力措施，改善资金管理体制，调整信贷结构，优化资金投向，加大支持经济发展力度。特别是要转变观念，积极接受央行的“窗口指导”。中央银行的“窗口指导”尤其是一些“指导意见”起着导向作用，不是干涉金融机构的经营自主权。要根据本单位的实际，及时研究制定相应的经营措施和操作办法，及时授权，以使基层营业机构更好贯彻落实。三是从政府的角度考虑，可采取一些有效举措，降低银行放贷风险，促进贷款投入。比如，由政府对有发展潜力产品的开发生产进行财政贴息，这既可降低企业的经营成本，又可分散银行的放贷风险。又如，加快竞争领域的国有企业产权改革，引入多元投资主体，降低资产负债率，使更多的企业符合贷款条件，以扩大有效信贷需求。
（二）健全和优化海南金融组织结构，完善货币政策传导中介体系。要充分运用市场准入和市场退出机制，采取“撤、迁、并、转”等手段，对现有金融机构进行整顿、调整、优化，在控制金融机构数量的基础上，根据市场经济发展需要，逐渐增加金融机构种类，不断健全和优化海南的金融组织体系。主要思路是：1、积极发展多元化、竞争性地方中小金融机构。可考虑利用当前信托整顿时机，将一些资产状况好、经营能力强的信托投资公司改造、重组成为投资银行、证券公司或股份制中小商业银行；2、在不违背国家产业政策的情况下，发挥特区特有的优势，积极引进外资、合资银行和其他金融机构；3、建立和发展非传统银行业务的金融服务中介机构，如产权交易公司、票据公司、资信评估公司、投资咨询公司、经纪人公司等；4、争取成立海南中小金融机构存款保险公司，既为中小金融机构设置安全防线，又增强公众对中小金融机构的信心；5、由政府、企业等出资建立股份制或合作制的中小企业贷款担保组织，特别是尽快建立市县信贷担保机构，切实解决中小企业融资担保难问题，同时降低中小金融机构贷款风险。
（三）加大金融市场发展的力度，缩短货币政策直接作用于经济的时滞。一是大力发展海南资本市场，鼓励券商选择省内一些经济基础较好、市场经济较为活跃的市县开设证券交易场所，以扩大证券中介服务范围，增强全省居民的储蓄——投资意识。增加证券品种，积极争取海南新股上市份额和企业债券发行份额，拓宽企业直接融资渠道。建立海南热带高效农业发展投资基金、海南热带海洋发展投资基金、海南旅游投资基金，为海南支柱产业调整和发展筹集资金。抓住我国创立二板市场的机遇，引进风险投资，发展高新技术企业，并将之推荐到我国即将创立的二板市场，或香港的二板市场、美国的纳斯达克。二是努力培育海南货币市场。积极为我省具有一定规模、资产负债情况较好、内部管理较健全的财务公司、信用联社等进入全国银行间同业拆借市场创造条件。同时，重视培育和发展海南票据市场。各金融机构要把推广票据业务作为改善金融服务的大事来抓，加强票据业务管理，加强企业资信审查，在中心城市设立专营票据业务的窗口，积极开展票据承兑、贴现、再贴现业务。人民银行可会同商业银行选择和重点支持一些资信情况良好、产供销关系比较稳定的企业签发、收受、转让商业承兑汇票，商业银行对被选企业开出的商业承兑汇票申请贴现的，应积极予以支持；人民银行对商业银行持有贴现的商业承兑汇票申请再贴现的，将积极予以支持。
（四）运用金融手段支持和促进经济结构调整、优化。近几年来海南加大了经济结构调整力度，取得了一定进展。建议今后继续发展海南特有的地理、资源优势，加大经济结构调整力度，促进经济结构优化、升级，不断提高各微观经济主体对货币信贷政策适应、接受的主动性和有效性，从而使货币政策顺畅传导，有效实施。当前结构调整要注意以下三个问题：
一是经济发展规划问题。坚持把热带高效农业、旅游业和高科技工业作为海南发展的重点和主要产业，着眼未来，按照高起点、高标准要求，在热带高效农业、旅游业、高科技工业方面分别创建一些上档次、上规模的经济基地，通过基地（示范园）的发展和经济辐射作用，带动全省经济发展。可考虑在农业方面建设十多个不同类型的现代大型蔬菜、水果生产基地和3-5个面向全国的大型农贸批发市场；旅游业方面在每个市县重点规划发展1-2个高档次、高品位旅游景点，在省内建设1-2个国际性会展中心；在工业方面重点发展一些农产品、海产品深加工企业，并注重海南品牌的创立。在精心规划的基础上，可考虑发挥海南特有的经济立法权作用，通过立法形式对项目规划予以确定，提供项目投标、招商、融资等方面的法律保障，以确保实施，搞好引导。
二是金融创新问题。资金是经济结构调整的基础。但目前海南地方政府财力有限，银行放贷谨慎，企业自有资金严重不足，资金情况不容乐观。因此，按目前的资金供给体制不可能满足调整产业结构的资金需求，必须通过金融创新，开发和利用新的金融工具，拓展新的融资渠道。比如，在利用好当前债转股、技改贴息等政策，尽量争取长期国债资金和国外贷款，努力扩大政策性资金来源的同时，注重运用市场机制的力量，走以资本为纽带的产业重组之路。通过大力支持有潜力产品的企业到境内外上市或者同上市公司进行合作、合资、并购重组。这样，有发展潜力的产品可以借助上市公司的资金支持迅速发展，上市公司也可因有发展潜力产品的生产而形成新的利润增长点，从而有利于通过配股和增发新股筹集更多的资金。要继续通过资产重组等手段努力提升现有的在沪、深股市上市的海南公司业绩，增强融资功能，塑造海南板块的良好形象，为海南更多的企业走进股市融资创造条件。又如，可以在符合条件的情况下通过发行可转换债券、企业债券，利用风险投资基金、产业投资基金等融资工具以及项目融资等新的融资方式，解决生产有发展潜力产品的企业资金问题，加快其发展。此外，还可考虑发行地方政府债券、市场建设债券或向中央政府举债等方式筹集资金。
金融创新离不开金融部门。建议各级政府建立与金融部门的联系制度，及时通报产业结构调整方案。做好结构调整的项目前期工作和项目储备，选定重点扶持企业名单，并及时向银行推介。同时，金融部门也要积极当好地方党委政府的参谋，为地方党委政府在经济发展决策上出好点子。
三是投融资体制改革问题。要加大投融资体制改革力度，积极实现结构调整的资本投资主体多元化，采取优惠的税收、市场准入、科技支持以及人力资源支持等措施，吸引海外和民间投资，扩大企业和个人的直接融资份额，降低企业对银行的高负债压力。同时，要研究强化投资风险约束机制，建立完善投资决策责任制、投资管理责任制、投资效果监察制，以优化投资结构，提高投资效益，推进经济结构升级、优化。政府投资应严格限于非竞争的公共基础领域，如交通、通讯建设项目以及旅游资源、海洋资源和集约化农业资源的开发项目，带动社会资本在竞争领域的投入。
（五）采取有效措施治理、改善社会经济环境，增强经济金融环境对货币政策传导机制的支持力度。一是大力整顿社会信用。继续运用新闻曝光、联合制裁等手段坚决打击逃废银行债务行为。同时，加快银行信贷登记咨询系统的推广，提供贷款咨询服务。发挥海南银行同业公会等行业自律组织的作用，加强银行间信息沟通，共同遏制不守信用者。这里也需要政府继续加强法制信用方面的宣传、教育，提高社会公众遵法守信意识，在全社会形成一种“人人守法、人人守信”的良好风气，维护正常的经济金融秩序。二是加快完善社会保障体系。其中，筹集社会保障基金是关键。社会保障基金的筹措，不应以增加职工和企业的负担为主，可通过优化支出结构，有效利用国有存量资产，以及增加经济性收支节余中用于此类支出的比重等途径，来加大对建立社会保障制度的支持力度。三是努力改善消费环境。采取得力措施，进一步改善农村消费条件，降低有关消费税费，取消不合理性消费收费。继续加强消费信贷的宣传，增加消费信贷服务品种，简化消费信贷手续，加强银行与保险的合作，在储蓄实名制的基础上逐步实现个人信用咨询系统。通过全社会的共同努力，逐步改善海南社会经济环境，保障企业、居民的经济行为和消费行为，使企业的投资成本和居民消费的机会成本随着货币政策工具指标的变化而灵敏地变动，为货币政策的顺畅传导构建良好的微观经济基础和社会条件。
标签：货币政策论文; 商业银行论文; 海南银行论文; 银行信贷论文; 企业经济论文; 信贷规模论文; 企业贷款论文; 信贷业务论文; 国内宏观论文; 金融论文; 金融机构论文; 央行论文; 再贷款论文; 银行论文;