资金风险管理体系与资金风险的应对措施，本文主要内容关键词为：风险论文,资金论文,应对措施论文,管理体系论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
资金是企业生存与发展所必需的保障因素。保证资金的安全性、合理性以及高效性对一个企业来说是十分重要的；而对资金进行有效地风险管理，则是保证其安全高效的手段之一。在当今瞬息万变的市场环境中，随着对企业资金风险的认识不断加强，企业的管理层已经开始越来越重视资金的风险管理。
2010年安永出具的一项对CFO的调查显示：风险管理，尤其是财务或资金风险管理已经成为首席财务官(CFO)、司库长(Treasury)、首席风险官(CRO)等最关注的问题之一。在日常的资金管理活动中，集团财务总监、司库长面对的资金风险繁多，如何有效地对资金风险进行管理已经成为他们的当务之急。
一、资金风险管理的现状
2010年安永对全球大型企业管理层的调研结果表明，三分之二的受访者表示他们需要加强财务(包括资金)的风险管理；然而将近一半(44％)的公司却认为风险管理的方案难以实施。仅有5％的受访者认为风险管理方案得到顺利实施，这意味着95％的风险管理方案可能并没有真正实施。其原因一方面在于风险管理的实施方案过于复杂、过于困难；另一方面，整个公司对于风险的认识、分析、把握还处在非常初级的阶段。
当进一步从风险识别与分析、风险管控手段、风险分析成果报告、内部审计工作、合规性测试、内控测试等六个方面来衡量企业不同层级对风险管理改善效果的满意程度时，我们看到，大部分操作层面的受访者都认为风险管理起到了良好的效果(打分在6到9之间)；然而，股东和利益关联方以及企业管理层的判断却不尽相同。在咨询公司的帮助下，企业投入了很多的人力、物力和财力去实施ERP、财务管理系统或者资金管理系统，但往往企业的高层管理者的满意程度却非常低。究其原因，是因为现在很多的系统实施以及流程设计，更多的是为方便底层业务人员的操作处理。也就是说更偏向于一个系统或流程的应用性，而忽略了一些对深层次指标的反映和体现，同时也缺乏与企业战略层面所需考虑问题的连接。这些导致了很多ERP、财务管理系统或者资金管理系统的效果总是不尽如人意。
二、资金风险管理体系
实务中，资金风险管理主要有两个方法。其一是以COSO为框架建立起来的全面风险管理。该方法以COSO框架为基础，包含从控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通到内部监控的内容。这种资金风险管理方式是以定性为主。另一个是定量进行资金风险管理的方式，它以国际清算银行下巴塞尔委员会制定的一系列巴塞尔协议为基础，建立起一套完善的定量化管理方法。对企业而言，到底应该采取哪种资金管理思路，我们应该分两个层面来分析。首先，所有企业内部控制的执行应当是以COSO框架为基础的；但对于银行或者财务公司的资金风险管理，则需要参考巴塞尔协议。因为巴塞尔协议是为了保证国际金融机构有足够的资金而衍生出来的，它更适合于指导金融机构的资金风险管理。
基于以上的分析，我们提出了一套资金风险管理的方法论，即以COSO框架为基础的全面风险管理与实务中使用的定量方法相结合。这套资金风险管理体系分为三个层面，分别为战略层面、流程层面和组织系统层面。在进行风险管理之前，首先需要明确每个层面资金风险管理的目标。在战略层面，企业需要实现资金管理与企业战略和价值管理相衔接，并且企业要清楚自身能够容忍的最大风险损失或敞口。除此之外，企业还应当做好风险覆盖程度和实现该覆盖程度所需成本之间的目标平衡，并据此设计风险管理策略和计划。在流程层面，企业需要设定运行良好的资金风险管理流程，这是资金风险管理的重要环节。最后，在组织系统层面，企业需要构建良好的组织管理结构，配备高素质的专业人员，制定完善的制度和清晰的授权。另外，在信息系统方面，企业应运用现有的较为成熟的资金管理系统来支持流程的运行。
为了达到资金风险管理体系中各层面的目标，企业需要在资金风险管理体系框架内执行相应的风险管理措施。
第一，资金风险管理者需要在战略层面对企业进行评估定位，即明确企业的愿景和目标、企业的风险偏好和风险管理目标。举例来说，如果经评估，企业的资金风险偏好属于激进型的，其推崇的风险文化有时甚至可能超越自身可以承受的范围，则资金风险管理者可以针对性地选择适用的措施进行流程层面以及组织系统层面的资金风险管理，以使得风险始终维持在自身的可承受范围之内。
第二，资金风险管理者需要在流程层面对资金风险进行管理，这一层面涉及风险的量化问题。量化风险的推导过程也许很复杂，但实际上在参考了国际性机构的评估模型后，我们会发现它的计算过程是很简单的。在评估风险时最关键的是要从“量”和“价”两方面分别进行预测以及评估。在流程层面进行资金风险管理的第一步，是进行风险识别以及风险预测与评估；随后需要针对识别的风险采取相应的手段和措施；最后对采取控制措施后的绩效进行评估并执行必要的监控。流程层面采取的资金风险控制措施，是整个资金风险管理体系中的重中之重。
值得注意的是，风险的识别和预测与相应的手段措施之间是相互影响不断循环的关系。识别或预测到新的风险以后，企业的资金风险管理者就需要采取相应的手段措施来评估风险、规避风险等，将风险控制在企业可承受的范围之内。随后又需要进行新一轮的风险识别及预测。
第三，企业需要在组织和系统层面对资金风险管理建立有效的支撑。这也是资金风险管理体系的第三个层面。在组织架构和人员安排方面，首先要做到不相容职务的分离，例如：将管理和操作职能相分离，即从事前台交易的职责和负责后台交割清算的职责一定要分开。其次，还需要单独设立相应的稽核与内审部门，对资金风险管理实施监控与审核。最后，还要考虑到薪资结构的合理性，例如：高额的业绩奖金很可能会诱使交易员涉足风险更大的投机交易活动。如果企业配有信息系统，企业应当充分开发并利用信息化技术，通过系统有效监控资金的收付与划拨，以及资金使用的审批等，并按照在系统内预设的评估公式简单评估资金风险，提示资金风险影响因素的变化情况等。
基于以上对资金风险管理体系的介绍，为了资金风险管理者能够更好地识别风险、预测风险以及控制风险，企业可以建立其自有的风险库与稽核库。我们曾为某集团财务公司建立了风险管理和内部控制体系，包括风险库与稽核库的设计。在总体的设计思路上主要抓住了三大重点领域：(1)事前体系的建立，包括风险管理组织的建立、风险识别和评估、风险控制体系的建立以及风险策略的制定；(2)事中的实时监控，包括风险预警机制的建立、风险报告的编制与汇报以及风险的实时监控；(3)事后的反馈与改进。
建立风险库的首要目的是使企业符合监管部门对风险管理的要求。国务院国有资产监督管理委员会颁布的《中央企业全面风险管理指引》，中国银行业监督管理委员会颁布的《企业集团财务公司风险监管指标考核暂行办法》及《企业集团财务公司风险评价和分类监管指引》等均提出了要对企业集团财务公司实施风险管理。
建立风险库的另一目的是为了提高管理层对风险管理的重视程度，加强对内部环境的建设。内部环境建设包括设立风险稽核部，将风险管理与内部稽核的职能分离；建立或修改《风险管理制度》、《风险控制与稽核监督管理制度》，完善风险管理制度建设等。
建立风险库还有一个目的是为了规范业务操作，避免在业务操作中发生风险。我们协助企业建立的细化至四级流程的风险库汇集了贯穿所有业务的决策、执行和监督全过程的风险点。通过提出“什么会出错”的问题，找出对应的控制点。针对每个风险点所对应的关键控制点，由企业进行定期测试和评价。
除了风险库，我们还为该集团财务公司设计了相应的业务稽核库。稽核库明确了风险稽核部应稽核的主要业务部门，以及内部稽核的范围、内容及方法。稽核库中内含26张稽核表，分别对应至业务操作的二级流程，依据COSO框架的内容，从控制环境、风险评估、控制活动、信息沟通及内部监督五个方面的内容进行稽核。每张稽核表都对各流程中的动作有明确的风险提示，并举例说明了调阅资料和检查的方法等。
稽核库指出了内部控制环境建设的要点，明确了一个完善的内部控制环境应具备的组织架构、制度建设和岗位职责分工，可以说稽核库的建立巩固了内部控制环境的建设。
三、资金风险的应对措施
针对常见的资金风险，以下举例说明具体的风险应对措施。
1.资金安全风险。资金安全风险主要是指资金被挪用、欺诈和贪污的风险。针对这类风险企业需要做到以下几点：
(1)企业需要建立健全授权审批制度，按照规定的权限和制度办理资金的收付业务。
(2)企业需要形成人员岗位制约，即内部牵制制度，保证会计与出纳、管账与管钱、审核与付款、审批与经办等不相容岗位的分离，防止出现内部人员做假账等问题。
(3)企业需要落实手续的分管制约，比如：银行票据的购买与保管要分离，领用时应严格登记和注销；遇到有财务人员岗位变动的情况，应及时进行资金检查，查封移交库存现金，更换银行预留印鉴，避免资金管理在时间上脱节；提取现金、办理银行存款转账等，应由两人以上共同完成；内部票据的领用与发放，应由专人办理；闲置资金的定期存款，应按规定由两人以上共同办理，并履行相应的审批手续。
(4)企业应严格执行资金保管制度。一些办理存款续存时应先转后存，不能直接办理转存续存，防止出现资金挪用等问题。严格按限额存放库存现金，不能坐收坐支，防止资金被盗。
(5)企业内部应当加强经常性监督以及内部审计。财务部领导、主管会计应定期点验库存现金、有价证券和其他贵重物品，每月办理结账和银行对账；出纳要及时记账，每天核对现金及银行存款余额等；上级财务部门应定期对下级财务部门的账目进行审计检查，每年应组织账目结转报审，督促清理暂收、暂付款科目，及时处理未达款项。
2.资金短缺风险。资金短缺风险主要是指企业不能及时、足额地筹集到生产经营所需资金的风险。企业应当在经营战略上高度重视这类风险，开发拓展融资渠道。应对该类风险措施主要包括：
(1)加强预算管理，包括预算协调、预算调整、预算监控、预算仲裁等；提高预算特别是现金预算的编制水平，准确预测资金支付和资金收回的时间。比如应收账款的收回期限，生产原料、物资的采购时间等，提早采取措施保证企业拥有足额资金进行生产经营，降低现金流动过程中的风险，减少任何可能产生的经济损失。
(2)企业在进行融资时，要适当优化其资本结构，一般有两种方式：一种是在保持现有资本结构不变的情况下，尽可能提高企业的息税前利润，也就是通过经营管理提高企业的整体盈利能力；另一种是在保持企业息税前利润不变的条件下，调整资本结构，实现资本结构的优化，避免因资金占用与资金供应在期限上搭配不当而造成资金短缺风险。
(3)加强存货及应收账款的管理，建立健全存货管理的内部控制体系，在物资采购、领用、销售及产品管理上建立规范的制度，形成有力的内部牵制；定期检查盘点，压缩过时的库存物资，避免资金呆滞；针对行业特征，了解行业所处经济周期、销售淡/旺季信息等，利用科学的方法建立存货的最佳结构；对赊销客户的信用进行调研评定，定期核对应收账款，制定完善的收款管理办法，严格控制账龄；在不影响企业信用的基础上尽量推迟付款时间等。
3.资金使用效率风险。当一个企业既持有大量资金，又有巨额的银行借款时，若非行业特点和经营战略所致，则很可能存在资金使用效率风险。针对这类风险，企业首先需要提高预算管理水平，通过准确地预测编制出较高水平的预算，特别是现金预算。这一方面可以降低企业的现金储备量，另一方面也可以掌握剩余资金的可利用期限，尽可能准确地预计企业所需的外部融资额和融资时间。其次，企业还应当谨慎进行投资，一定要在风险(违约风险、流动性风险、到期日风险等)与收益之间进行慎重权衡，选择合适的有价证券进行投资，从而在可承受的风险限度内最大化地提高现金使用效率。对于应收账款，应当加强催收力度，快速回笼资金。企业可根据产品的市场占有率、质量、品种、规格及价格等方面的竞争能力确定合理的信用标准；在产品销售收入与增加的应收账款机会成本、收账费用、坏账成本之间取得良好的平衡。如果企业的现金过多且缺乏投资机会，最好的回报股东的方式就是进行现金分红或股份回购等。
大型集团企业还可以利用“现金池”的资金集中管理方式，盘活集团资金。“现金池”的基本操作模式是：集团以总部的名义设立集团现金池账户，通过成员企业向总部委托贷款的方式，每日定时将成员企业账户上的资金上划到现金池账户。集团企业以现金池中的资金统一向银行申请获得的授信额度为保证，约定各成员企业的日间透支额度。日终，以总部向成员企业归还委托贷款的方式，将现金池账户中的资金划拨到成员企业账户用以补足透支金额。银行可以利用自己的平台开发出一个系统，向企业提供一份付费的包括现金池业务在内的资金集中管理方案。大型的集团企业可以通过成立结算中心或者财务公司的方式，加强集团内部的资金调度。
4.资本结构风险。资本结构风险是指企业由于资本构成不合理，而影响企业盈利能力的风险。企业应实施以下措施对该类风险进行管控：(1)从战略上高度重视资本结构，一方面建立短期的财务预警系统，编制现金流量预算；另一方面确立财务分析指标体系，建立长期的财务预警系统，降低资金结构风险。(2)根据企业的成长速度、销售变动趋势、资产结构以及债务与权益成本等，确定企业的最佳资本结构，从而使综合资本成本降到最低。(3)正确使用财务杠杆。借贷业务应符合两个基本借贷原则：一是期望报酬率要高于贷款利率，二是保障有足够的现金还本付息；决策者应当根据企业实际的经营状况随时调整借贷数量，并需要充分考虑经营以外的其他影响因素。(4)选择合理的筹资方式，根据利率走势，合理安排借款，控制负债经营风险，合理确定财务结构，降低筹资风险。
5.汇率风险。汇率风险是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的风险。针对这类风险，企业首先要提高汇率风险意识，强化汇率风险管理手段，确定企业的风险承受能力和风险偏好；制定恰当的风险管理政策、规章制度以及相应业务操作流程；提高财务人员风险管理能力，培养汇率风险管理人才。其次，资金风险管理者需要正确识别和测算企业所面临的外汇风险，对国际汇率和利率市场进行深入地分析和预测，准确预测、识别并衡量外汇敞口，对识别的风险进行量化。同时，资金风险管理者还需要选择恰当的外汇风险管理手段。比如：根据企业性质和外汇市场情况选择适当的结算货币种类；制定有利于规避汇率风险的合同价格和结算方式；选择恰当的套期保值工具等。除了以上介绍的方式，资金风险管理者也可以根据企业实际情况灵活采用其他外汇风险管理方法，如：计价货币、匹配收入和支出、提前和滞后付款、净额结算或多边净额结算、匹配长期资产和负债等。
6.利率风险。利率风险是指公司的盈利能力或价值因利率变动而面临的风险。企业的资金风险管理者首先要通过对金融市场的深入分析，正确识别市场和企业潜在的利率风险；在确认借款总额以及分别采用浮动利率和固定利率计息的借款金额后，建立现存的和预期的风险暴露组合；通过风险组合量化不同货币、不同期限下企业利润对于利率波动的敏感性。企业还要根据分析预测以及自身业务的需要、政策中规定的评判标准和识别的风险等因素，来选择贷款币种、利率形式以及合理的债务结构。此外，企业也可以利用金融工具锁定债务成本以达到套期保值的效果，比如固定利率掉期、结构性利率掉期等，还可以利用不同利率产品的特性，动态组合不同的利率掉期产品，利用利率互换、利率期货和利率期权等。
四、总结
对于企业的经营者来说，需要通过掌握现金流信息来了解企业经营的过去、现在和未来的变化情况，从而为投资决策和经营决策提供信息；而对于企业的所有者来说，则需要掌握资金的安全，保证资金使用的合理性，提高资金使用效率，规范风险控制。
当前许多集团性公司常以资金管理为重点，来提升公司整体的管理水平。比如加强集团资金管理、以资金管理带动集团化经营、以资金管理达到实现扁平化管理的要求、建立以资金为主的绩效考核管理体系等。资金的重要性及其特点，使得对资金的风险管理成为大多数企业财务管理人员关注的重点。在资金风险管理体系下，在战略层面、流程层面以及组织系统层面执行有效的控制措施，才能有效地识别、预测和控制资金风险，降低资本成本，提高资金使用效率，才能实现资金风险管理的目标。
标签：风险管理论文; 中央企业全面风险管理指引论文; 企业内部控制与风险管理论文; 业务管理论文; 资金业务论文;