另类股票融资趟出“羊肠小道”，本文主要内容关键词为：羊肠小道论文,融资论文,另类论文,股票论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
个人手中有股票，又需要用现金，有办法利用股票来融资吗？直接向银行申请质押贷款目前还行不通，向证券公司透支又被法律所禁止。难道就没有其他的路？
据了解，另类的股票融资渠道目前主要有以下两种：一是通过典当行，将股票进行典当贷款；二是通过担保公司，即将股票质押给担保公司，由担保公司为其进行担保，从而取得银行贷款。
股票典当风生水起
2001年8月，新的《典当行管理办法》出台，明确将“动产、财产权利”归入当物质押范围，作为有价证券的股票才堂而皇之地被纳入了可当之物的行列。一时间，酝酿已久的全国各地典当行纷纷行动，将“股票典当”的招牌正式挂在门外。
典当行人士普遍看好这项新业务的前景。上海某典当行人士透露，自从今年5月份开展股票典当业务以来，短短4个月时间，已经做了近500万元的业务量。“可以说是门庭若市”。
由于各地具体情况不同，因此典当行操作股票典当的手法也各异，但归纳起来，一般可以分为以下4个步骤：
首先，典当行会与券商谈好合作事项，客户必须与典当行签订合同，将股票转托管到与典当行合作的证券公司营业部的账户上，这个账户处于半冻结状态，客户仍然可以自由操作自己的股票，但合同到期前，一分钱也不能提走。
然后，典当行根据所当股票当时市值，接照一定比例贷出资金，该比例视典当行和股票品种的不同有较大的差异。
这些都谈妥之后，典当行就会将资金划向指定的营业部账户。大部分典当行规定，资金只能用于买卖股票，期限一般在3个月到1年之间，不过期满后一般可以续当。
最后则是赎当。除了交还本金之外，客户还必须交纳一定的综合服务费，典当行收取的年服务费一般在10%至30%之间浮动。相对于银行贷款来说，这一费率无疑是偏高的，但对于急需资金的客户来说，也只能忍痛接受。
为了控制风险，典当行一般都会在协议中加入平仓条款。即当典当者在专有账户中的股票市值达到一定的警戒线时，典当行有权委托证券公司将其股票强行平仓。
典当行对股票典当的态度可以用“冷静的热情”来形容，一方面大力推行，另一方面对具体业务则异常谨慎。一位典当行负责人说：“毕竟股票是个高风险的品种，我们必须小心从事，万一客户拿银广夏这样的股票来典当，到时大家都会面临极大的风险。”
担保公司的变通手段
相对于典当行的大举推行而言，担保公司利用自身的独特资质开通的股票融资渠道则显得鲜为人知。事实上，担保公司目前开展这项业务的还非常少，在具体做法上，也采取了一些变通方式。
担保公司要开展股票融资业务，必须有3个先决条件：第一，实力雄厚，有较多的资金可以周转；第二，银行对其信任程度高，可以用较小比例的保证金取得银行贷款；第三，要有关联公司作为股票和资金之间的跳板。
此外，这种融资方式期限也较长，一般可以达到一年。出于以上特点，该种融资方式一般适用于资金需求较大的客户，所有的费用，包括银行贷款的利息、担保公司的担保费用，全部要由客户来承担。银行利息是固定的，一年为5月%左右，担保费用一般为3%左右。综合起来，费用不会超过10%。而对于零散客户，操作成本则未免讨高。
与典当行一样，担保公司也非常注意风险控制问题。虽然担保公司的审核能力一般较强，但那仅限于实业投资方面，对于股票这种高风险金融资产，则很难作出非常准确的判断。因此，典当行的平仓办法也被引入整个流程。
另类股票融资需要规范
从以上两种另类股票融资方式看，共同的特征是，利用了一些不受目前法规限制的渠道以及相关机构的金融特性（典当行原先属于非银行金融机构，归口人民银行管理，2000年之后才划入非金融机构，归口经贸委管理，但仍然具有金融特性），通过多种手段获得融资。这种融资方式无疑大大增加了融资成本。但在其他渠道不畅通的情况下，高成本融资仍然具有其市场生命力。同时，由于其“擦边球”的性质，因此在许多方面也亟待规范。
股票典当虽然已经开禁，但管理部门的态度还是显得相当谨慎。国家经贸委有关负责人在出席某典当公司成立仪式上专门指出，现行法律法规并未禁止有价证券典当业务，但有必要对这项业务进行规范。股票等有价证券典当业务具体操作起来较为复杂，风险也较大，有关部门将商讨研究具体的管理办法，从而规范这项业务，使之健康发展。
国家经贸委还就此召开专门的研讨会，归纳出股票典当的3种模式：一、股票所有权在出当时不过户，依旧留存原有账户上；二、股票所有权过户给承当人典当行；三、介于上述两者之间。但具体的规范出台还需要一定的时间。