英美投资连结保险发展的启迪，本文主要内容关键词为：启迪论文,英美论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
投资连结保险在美、英等保险市场近半个世纪的发展过程中，市场份额快速增长。1999年，该产品在美国当年寿隆市场的份额达到40%，在英国个人寿险市场达40%、养老金市场达53%，发展为在美、英保险寿险市场占有重要地位的核心和主流产品。投资连结保险为什么能够得到英、美等市场客户的认同并获得如此快速的发展？对这一问题的探讨将有助于我们更全面、深刻地了解投资连结保险在英、美成功的原因，从而对投资连结保险在我国的发展提供有益的启示。
人寿保险是一种长期的保险合同，合同期限往往长达10年、数十年，在这样漫长的时间内，一方面，投保人的保险需求会随着投保人年龄、家庭结构、经济状况等的变化而改变。例如一个男性在30岁单身时和其40岁已婚并有子女时的保险需求可能存在明显的不同。这就需要保险计划具有足够的灵活性，并能随时进行相应的调整，以适合被保险人不断变化的保险需求。但传统的保险产品由于结构上的局限，难以根据客户保险需求的变化而作出相应的调整，所以往往导致保险计划与客户实际需求不匹配。这种不匹配或者表现为保障过高，使客户因此而付出过多的保费；或者表现为保障不足，使客户无法得到充分的保障，因而引起了客户的不满。另一方面，市场利率在长达数十年的保险期限内存在极大的不确定性。保险公司在设计传统保险时，如果预定利率设定过低，可能会因产品收益低于市场水平而使产品缺乏竞争力；如果预定利率设定过高，又可能会因实际的投资收益低于产品预定利率而使公司出现利差损。一般来说，为避免利差损风险，保险公司在预定利率的选择上往往采取较为谨慎的态度，选用比较保守的利率，这往往导致寿险产品的利率低于市场利率，尤其是随着资本市场的不断发展和成熟，各种新的能够提供更高收益的投资渠道不断出现的情况下，寿险产品偏低的收益率使寿险产品储蓄功能的吸引力大大降低，出现了“卖定期险，将其余的保费用于投资”的状况，更有许多客户要求退保或者通过保单贷款领取现金转向其它投资，这不仅给保险公司新业务的发展带来了巨大的困难，同时因为大量的退保和保单贷款，对保险公司的现金流动构成了巨大的压力；同时，由于保单现金价值是按照预定利率事先确定的，投保人最终获得的保险金如果剔除通货膨胀的影响，其实际价值往往不足以满足投保时设定的财务目标。另外，由于保单具有长期的保证保单现金价值，保险公司在投资策略上，需选择长期投资来实现资产与负债的匹配，这又使得大量资金被“锁定”在收益较稳定但较低的长期投资上，使保险资金的投资灵活性和投资效率受到限制，难以实现理想的投资收益，这既不符合保险公司的利益，也不能令客户满意。由于传统保险面临着上述的局限性，并直接影响了保险公司的市场竞争力和地位，使保险公司的生存和发展面临较大的困难，保险公司只有顺应市场环境的变化，通过产品与服务创新，向市场提供更富竞争力、能更好地满足客户需求的产品与服务，才可能建立新的竞争优势。英、美的投资连结保险就是在这样的背景下出现的一种金融创新的产物。
英国和美国分别于1961年1962年推出了自己的第一个投资连结保险，并由此使保险业进入了一个新的发展阶段。投资连结保险在美国和英国虽然有不同的名称，在美国称作变额保险(Variable Life Insurance)或变额万能保险(Variable Universal Life Insurance)，在英国称作基金连锁保险(Unit Iinked Insurance)，但产品的基本形态和功能相同。它们改变了传统保险的保证保单现金价值的方式，而是采用了保单现金价值直接与保单项下资产价值挂钩的方式，保单的现金价值随着保单项下资产价值的变动而变动，并具有以下主要特点：
一是具有多种投资选择。保险公司一般都向客户提供具有不同风险与收益特征的多个基金供客户选择，有的公司提供的基金多达数十种。这些基金既有保险公司自己管理的内部基金，也有其它的投资管理人管理的外部基金，客户可以根据自己的风险承受能力、投资。目标等灵活选择。客户支付保险费后，保险公司将扣除一定手续费后的净保费按照客户的选择分配入相应的基金帐户中进行投资、积累，投资收益全部归客户所有，投资风险也全部由客户承担。
二是具有更高的透明度。保险公司将保费构成的三个要素即保障、储蓄和费用部分明确分开并分项收取。
三是具有更高的灵活性。客户可以根据自己的实际需要调整保险金额和保险费、选择保险费的支付时间、调整投资策略等。
由于投资连结保险在使客户享有保险保障的同时，能够使投保人根据自己的需要选择不同的基金，直接参与资本市场投资，在承担一定风险的情况下实现更高的投资收益，并且可以根据客户不断变化的保险需求及时调整保险计划，有效地克服和弥补了传统保险的不足，逐步得到了客户的认可。同时，对于保险公司来说，由于产品摆脱了保证保单现金价值的限制，保险公司的资本效率得到大幅提升，并使保险公司能够避免传统保险的利差损风险，提高保险公司的经营稳定性，另外，保险公司也能够更充分地展示自己的投资才能，为客户创造理想的投资收益。所以，产品推出后得到了迅速的发展，并逐步发展成为英、美保险市场占有重要地位的主流产品。但英、美投资连结保险的发展过程也并非一帆风顺，也经历了一个曲折的过程。
首先，在产品形态与品种上，在产品发展的初期，由于受到保险公司管理水平、技术条件、经营经验等限制，产品结构比较简单，产品品种比较单一，可供客户选择的基金也比较少。但经过不断的探索和发展，尤其是随着资本市场的发展、IT技术的突飞猛进、客户对资本市场的了解加深、客户投资意识的不断增强、保险公司经营经验的不断丰富，投资连结保险产品品种不断丰富、产品功能不断完善。
其次，在业务发展上也经历了一个曲折的过程，以美国为例，产品诞生初期，由于其投资收益并没有表现出较传统保险更明显的优势，客户对产品仍存有疑虑并仍倾向于购买传统的保证利率产品。尤其是在20世纪70年代的高利率、股市低迷时期，客户可以通过存款很容易实现高于其它投资的收益，所以截止70年代末，投资连结保险在寿险市场的份额也只有3%。同时，由于投资连结保险与资本市场密切的相关性，产品发展过程中也经历了多次股市震荡的考验。进入80年代，随着利率的降低、股票价格的上升和消费者对股票等高收益投资的熟悉，投资连结保险的价值最终得以体现并得到了消费者的认可，业务进入高速发展时期。
回顾英、美投资连结保险发展的历程，正是由于保险公司能够根据市场环境、客户需求的变化，适时通过产品创新，推出更能符合客户需求的新产品和新的服务项目，从而不仅大大拓宽了保险业的服务领域和市场空间，给处于发展困境的保险公司创造了新的发展机遇，巩固和提升了保险业的市场地位，同时也使客户享受到更丰富、更好的产品与服务。
中国已正式成为WTO的一员，国内市场已走上了全球化的快车道，国内保险市场与国际接轨的步伐正在进一步加快，客户需求、市场环境也正在发生着深刻而巨大的变化，在国外数十年才能完成或实现的变革在我国可能仅仅需要几年甚至更短的时间。面对新的市场环境的挑战，我国的保险企业只有准确把握住时代的脉搏，积极致力于产品与服务的创新，不断推出符合客户利益和需要、符合市场条件的产品与服务，不断提高自身的经营管理水平，才可能保持持续的竞争优势，赢得客户、赢得竞争。否则，将难以逃脱被淘汰的厄运。