日本金融“大爆炸”之分析与借鉴，本文主要内容关键词为：日本论文,大爆炸论文,金融论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
八十年代后半期，日本的国内经济开始不断地发生新问题，二战后所建立起来的经济体制已逐渐不能适应经济形势发展的需要。第二届桥本内阁在成立后即推出“六大改革”计划，即行政改革、财政改革、金融改革、经济结构改革、社会保障改革、教育改革。其中较为引人注目的是推出了涉及整个金融制度的所谓“日本式大爆炸”的改革规划。本文拟就日本的金融“大爆炸”，以及我们应从中借鉴什么作一番探讨。
日本金融改革的背景——内外因素分析
1、外部因素——国际压力增大、摩擦增多、竞争加剧
第一，冷战结束后，世界呈多极化发展格局，反映在现实中，集中表现为经济领域的竞争。在金融领域，日本金融资本一方面对外扩张异常迅猛，另一方面其国内金融市场不够开放，而其它发达国家又竭力维护本国垄断资本的利益。因此，在日本金融垄断资本不断向海外渗透的同时，其与欧美发达国家的金融摩擦也逐步增多升级。国际上很多国家都指责日本，其中反应最强烈的是美国，它指责日本是“最缺乏灵活性、最不透明、受政府管制最多的国家”，强烈要求其实行金融自由化、国际标准化，取消外国金融机构进入日本金融市场的种种限制，实行金融开放政策。
第二，世界区域集团化趋势进一步加强，欧美经济大国通过条约或协议等形式组成经济金融贸易集团。 欧洲经济货币联盟（EMU ）将于1999年1月1日正式诞生，形成一强有力的欧元区；美国有北美自由贸易区和已成传统的强大美元势力。而在发达国家中，唯独日本没有一个能发挥自己主导作用的经济集团。作为世界第二经济强国的日本，在这种区域集团化浪潮的冲击下，感到前所未有的危机。如何提高日元地位以及创设日元集团，是日本经济、政治亟待解决的迫切需要。
第三，日本周边的东南亚、东亚国家和地区迅速崛起，使世界经济重心东移，尤其是新加坡、香港在金融竞争优势方面的迅速发展，给日本带来了强大冲击。根据日内瓦《世界经济论坛》的一份资料表明，日本的金融国际竞争力排名第15位，落后于英美两国，亦落后于亚洲的新加坡、香港、韩国、台湾等。东京金融市场呈空洞化倾向，外资金融机构撤离东京将重心移至新加坡、香港，海外企业和投资者以及日本国内资本和实业界都在回避利用日本金融市场。
2、内部因素——金融形势混乱、危机四伏
第一，体制疲劳。二战后形成的日本金融体制被喻为“护送船队体制”，这种“护航式”的行政保护已不能适应日本经济形势发展的需要。它限制了竞争，致使资本低效率使用和无责任经营，转移风险至政府承担，金融机构风险意识十分迟钝，形成金融封闭和一整套日本式的规则，为此而经常产生国际摩擦，从而大大削弱了其国际竞争力。
第二，金融坏帐严重。80年代后半期，日本开始由资金不足时代转入资金充裕时代，加上实行低利率政策，日本走上泡沫经济轨道，过剩资金涌向股市、住宅房地产市场。到泡沫经济崩溃时，股价、地价跌落，日本金融体系爆发了一场以不良债权为主要表现的严重危机，出现了战后从未有过的金融机构挤兑风波和倒闭事件。不良债权数目之大、涉及金融机构之广、问题之严重，与二、三十年代美国银行危机相比，有过之而无不及。
第三，金融违法交易丑闻频频。由于体制落后，采取“密室行政”或“护送船队行政”手法，监管不严，日本金融机构从事违法交易造成巨额损失的丑闻频频曝光。大和银行、野村证券、第一劝业等违法事件，震惊日本朝野，令全球为之哗然。
日本金融“大爆炸”的基本内容
90年代前半期的金融危机，震撼了日本全国上下，1996年11月11日，根据日本经济委员会的一份提议报告，日本首相桥本龙太郎发表了金融“大爆炸”的构想，这构想的主要内容包括有：
1、目标：到2001年，把东京金融市场建设成与伦敦、 纽约并驾齐驱的国际金融中心，构筑一个“健全和稳定”且同时又具有“高效率和创新力”的金融体制。
2、原则：改革依循三原则：自由——导入市场机制、 形成自由竞争的金融市场；公正——透明度高且可以信赖的金融市场；国际化——在国际上处于领先地位和极富魅力的国际金融市场。
根据构想，改革的具体内容为：第一，实现更加广泛的自由竞争。迄今为止的日本金融是实行银行、证券、信托、保险分业经营，只存在同业内部的不彻底的竞争。今后则要撤除藩篱，扩大各金融机构的活动范围。改革分两阶段实行。第一阶段，具体有：①银行、证券、信托、保险业之间采取以子公司的方式进行相互渗透。②解除对金融持股公司的禁约。③放松对缓和金融商品交易的管制规则等。第二阶段，将允许经营包括各种金融商品的“金融资产管理、运用服务中心”，即投资者利用一个金融机构便可购买各种金融商品的“万能服务中心”，放松市场准入约束，只要具备注册要求，即可自由营业，包括非金融部门跨行业经营，促进参入者之间开展多样化的竞争。这样，需要对现行《证券交易法》及相关法律进行根本性改革，推动放松和撤除管制的步伐，禁止不公平交易及强化信息披露制度，彻底明确金融机构、存款者、经纪人或经纪公司、投资公司者，投资公司之间各自相应承担的责任。第二，金融资产交易的自由化。在步入人口老龄化、后工业化的发达国家里，金融体系的机能重点，已从供给资金转向资产运用方面。当前日本的家庭金融资产达1200万亿日元，却仍以供给廉价的资金为重点，金融资产运用十分单一和缺乏效率。今后则要转向实现高收益率且风险小的资产运用方面，具体措施有：①实行有价证券交易佣金完全自由化，废止有价证券交易税；②放松和撤除与保险、证券投资信托、基金、企业年金等有关的金融资产运用及金融设计开发的管制规则。③进行外汇管理制度的根本性改革，实现可以完全自由进出的国际交易环境；④培育和发展金融衍生商品市场；⑤放宽市场准入限制，降低各种证券上市标准，搞活资本市场。第三，管制和交易规则及监管体制的重新确立。为了实现构筑“健全和稳定”，同时具有“高效率和创新力”的金融体制，还有必要重新确立规则、监管体制。具体措施有：①整备和建设预警制度、经营破绽处理制度，避免发生破绽后处理成本的扩大化，以提高自有资本比率为核心的早期风险整顿机制将于1998年中期开始全面运作；②由保护金融机构的裁量型行政向重视市场机制的市场规则型行政转换，即由人治转向法治；③强化实施《反垄断经营法》和禁止不公平交易的管制，实行自由竞争性市场经济政策；④导入国际通行法律与会计制度、监督制度、信息披露等相关制度。
根据构想，日本的金融“大爆炸”具有三个划时代的意义：
第一，提高日本资本的使用效率。日本经济有两大特征：一是制造业具有居世界领先地位的竞争力；二是资金的长期廉价供应和无效率使用，资本收益率低下。受害最深的是资金的最大供给者（即广大家庭储蓄者）。改革则有助于改变这一局面，最终形成实体经济（制造业为主）和虚拟经济（金融业为主）两个轮子并驾齐驱，实现日本整体经济持续稳定增长。
第二，金融领域内彻底贯彻市场竞争机制，一改往昔的“密室行政”，导入国际通行的有竞争活力的制度、惯例，以此激活东京国际金融市场，扼止住其空洞化倾向，阻止本国及外国的金融机构、跨国公司、投资者回避利用日本金融市场的发展趋势，增强东京国际金融中心的魅力和国际竞争力。
第三，金融领域内竞争加剧，可实现高效率，增强日本金融机构的实力和国际竞争力。今后十年步入金融战国时代，弱肉强食、优胜劣汰，金融机构之间将掀起一股并购组合的高潮，机构数目减至一半，规模迅速增长，金融机构向两极化发展：其一是以大银行为中心的具有综合竞争力的超大型航空母舰式金融持股公司集团；另一是以狭小区域或特色经营范围的小型投资金融机构。
第四，有助于日本经济进行结构性调整，振兴以金融业为主体的新兴产业的活力，使日本经济稳妥步入后工业化经济时代。
对我国金融体制改革的启示和借鉴
研究日本的金融改革经验对我国的金融改革有着十分重要的意义。中日两国当前在宏观经济金融环境方面有着相似的情况：①同样面临着经济体制的全面改革任务，日本推出的六大领域改革实际上就是一场全面的经济体制改革，且整体推进，以促进经济的稳定持续增长；②同样面临着经济的结构性调整问题，所不同的是日本经济是步入后工业化社会的一种结构性调整，而我们则还处在前工业化社会内；③同样面临着巨额的金融呆帐、坏帐等不良债权问题；④加快金融的法规建设和导入国际通行惯例工作都亟待解决；⑤都是间接金融占据绝对地位，直接金融相对欠缺，企业自有资金比例低下，严重依赖银行的资金供给渠道；⑥政府行政干预多等等。
当然，中日两国更有着不相同的一面：①日本的金融体制与我国有着根本的差异，日本金融业中私有制成份占大多数，而我国金融机构中四大国有商业银行以及交通银行所占市场份额为90%以上；②日本的市场经济发展比我国时间长，市场发育程度相对高，在这样一种市场机制相对健全的国家，推行改革难度相对小，中国经济目前处于转轨与经济发展的双重目标之下，相比较而言更具有特殊性；③日本的财政实力和经济基础允许行政当局拿出大量的财政资金支持经济改革和解决不良问题，而我国目前的财政实力很有限，要做的事情又多，很难做到全面的支持。正确地分析我国的实际情况以及比较中日两国国情的异同，对我们的改革是极有益处的。那么从当前日本的金融“大爆炸”乃至整个世界金融变革的趋势，我们起码应该有如下几点启示：
第一，改革须具有前瞻性。当今世界金融正处自由化、国际化、一体化、证券化和全球化的持续变革中，欧美发达国家正率先跨入后工业化社会，在这一新的社会领域，服务业和信息业迅速崛起，制造业不断提升台阶，金融业地位上升，国际金融领域摩擦增多，竞争加剧。我国的经济正迅速发展，对外开放逐步加深，与国外的金融摩擦亦会逐渐增多，面对外来的金融竞争压力也在增大，因此我们的金融改革须具有前瞻性，尽量避免在可预见的将来金融体制调整所产生的阵痛和代价，增强我们的金融国际竞争力，迎接新时代的挑战。
第二，改革应将渐进式与爆炸式结合进行，两种形式各有优缺点，结合阶段形势需要采取使用。既要注意整个经济体制的整体性、连贯性、渐进性地往前推进，又要敢于判断形势需要，克服短期的阵痛，进行大爆炸式的改革。在时机选择上，日本错过了80年代中后期改革的大好形势，为此付出了近几年来的昂贵代价。
第三，既要推进金融体制改革，又要加强金融监督和管理，避免金融业的混乱和危机发生，处理好国内金融改革与国际协调政策措施之间的关系。
第四，认准世界金融发展趋势，紧跟时代发展的步伐，从振兴我国金融业和新兴产业两方面入手，加强对高科技的投入，加强基础研究，占领金融高级人才的制高点，以丰富优势的人才群支撑金融业的发展，迎接先进发达国家的竞争压力和挑战。
第五，从世界范围来看，理想的金融制度尚待开发，缺陷始终存在，改革没有止境，宜适时进行，当今世界包括许多发达国家都在进行着体制改革。改革应该结合自己的具体国情进行，既要借鉴和引进国际通行做法和先进经验，搞金融封闭受害最深的最终还是自己。日本在这方面的教训是深刻的；但是又得具有自己国情的特色，不能亦步亦趋地跟着别人转。总而言之，正确认识当前国际金融变革的深刻内涵，坚持“中学为体，西学为用”。