东盟国家外资投资的发展趋势，本文主要内容关键词为：东盟论文,发展趋势论文,外资论文,国家论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
引言
东南亚国家联盟成员国目前已经包括了东南亚地区的全部十个国家（印度尼西亚、泰国、新加坡、马来西亚、菲律宾、越南、文莱、缅甸、老挝、柬埔寨）。从它们的经济发展水平看，新加坡属于亚洲地区新兴工业化国家；泰、马、印尼、菲属于亚洲地区准新兴工业化国家；越南属于新经济增长区；缅、老、柬、文属于低经济开发国家。泰、马、印尼、菲（以下简称为东盟四国）完整地经历了：(1)进口替代工业化阶段（50-60年代）；(2)面向出口工业化阶段（70年代）；(3)面向出口工业化与第二代进口替代工业化并行发展阶段（80年代—1996年）；(4)金融危机导致的经济衰退阶段（1997-1999年）；(5)经济复苏阶段（2000年以后）。本文选择已完整地经历了上述五个经济发展阶段的东盟四国，论述它们在各个经济发展阶段的外资投资发展趋势、特点的变化，并分析导致这些变化的国内、国际经济背景。
一、60年代—80年代中期的发展趋势
战后，许多取得了政治独立的东南亚国家在50年代曾经主要依靠西方国家的经济援助取得发展经济所需要的外汇资金。1960年10月爆发了战后第一次美元危机以后，西方国家先后减少或停止了这类经济援助；这些发展中国家便转向主要依靠从国外借款，又于60年代中期以后采取引进外国直接资本投资政策，以缓和外汇和外债的压力和负担。新加坡、印尼、菲律宾、马来西亚均于1967年制定与颁布了鼓励外资投资的法案与政策，泰国则是在1972年。
60年代初，世界上一些资本主义发达国家进行了战后第一次产业结构调整，将一些劳动密集型的出口工业生产基地转移到劳动力价格低廉的发展中国家与地区。在这样的国际经济背景下，台湾、韩国、新加坡、香港于60年代中期（台湾最早，1962年）采取了积极引进外国直接投资发展面向出口工业的政策；接着东盟四国也从70年代初开始仿效上述四个国家与地区采取此类政策，它们设立出口加工区，并在外资投资政策中强调了鼓励外资发展面向出口工业的政策优惠，导致70年代东盟四国的“出口工业基地型”外资投资获得了较为迅速的发展。
1976年从美国肇起的世界资本主义发达国家的贸易保护主义开始抬头并不断加强，资本主义发达国家的海外投资开始从“转移出口工业生产基地型”转向“回避贸易壁垒型”；加上进入80年代以后，资本主义发达国家由于受第二次石油危机的冲击，80年代上半期普遍出现经济衰退。因此，80年代上半期，东盟四国作为“出口工业生产基地型”的投资优势也随之趋于减弱，外资投资趋于衰减。
二、1986年以后的发展趋势
1986年以后东盟四国的外资投资出现了新的发展趋势，1985年9月西方五大国财政部长和中央银行总裁会议以后，日元升值、美元贬值，接着在美国的压力下，韩元与台币对美元的汇率也随后上升，这就大大削弱了日本、韩国、台湾中小企业的出口竞争能力，迫使它们向亚洲地区一些劳动力价格比较低廉的发展中国家与地区（主要是东盟四国）转移劳动密集型出口工业生产基地和部分技术密集型出口工业生产基地（后者主要是由日本企业转移的），以弥补由于货币升值导致出口竞争能力削弱的损失。因而在亚太地区形成了一股区域内资本投资高潮。
在这股亚太地区区域内资本投资高潮的冲击下，东盟四国（但主要是泰、马、印尼）在80年代下半期先后出现了外资投资高潮，其外资投资规模与增长速度是1986年以前所无法比拟的，而且重新恢复并大大加强了80年代上半期已经趋于衰弱的“出口工业生产基地型”外资投资发展趋势。在这次东盟国家外资投资高潮中，亚太地区区域内资本投资在起着主导作用，从而增强了亚太地区区域内的经济合作与经济联系。
80年代下半期，东盟三国（泰、马、印尼）外资投资的发展趋势与特点表现为：(1)外资投资的规模与增长速度空前扩大与加速。以泰国为例，1987-1989年这三年是泰国的外资投资高潮期，这三年的外资投资累计额（指批准投资额，下同）达4136亿铢，比1960-1986年（共27年）的外资投资累计额649亿铢大5倍；这段期间的外资投资额年平均增长率(42.3%)比1980-1986年期间(10.3%)高3倍。马来西亚、印尼也有类似的增长趋势。(2)来自日本与亚洲新兴工业化经济群体（韩国、台湾、新加坡、香港）的投资比重迅速增大，最终占了主导地位；泰国的此类比重从1986年的35.6%提高到1989年的54.8%；马来西亚从1987年的68.6%提高到1990年的76.3%。(3)面向出口工业生产基地型的投资趋势迅速增强，1986年以后日本与亚洲新兴工业化经济群体向泰、马、印尼的资本投资主要转移面向出口工业生产基地，特别是国际市场容量较大的电气与电子机器工业，这个工业部门在1987-1989年泰国制造工业部门外资投资总额中所占的比重达40-45%，在马来西亚的同类比重则在50%以上。(4)以中小资本投资为主，平均投资规模不大。(5)投资的重点产业部门是制造工业部门（面向出口的制造工业部门）。
1986年以后形成的亚太地区区域内资本投资高潮首先出现在泰国，泰国的外资投资高潮出现于1987年，持续了三年（1987-1989年），1989年起转向停滞与下降趋势；马来西亚与印尼的外资投资则从1988年起出现高潮，也分别保持了三年，从1990年起转趋停滞。转趋停滞与下降趋势的主要原因为：在外资投资高潮的冲击下，泰、马、印尼社会基础设施出现了“饱和”。菲律宾由于从1983年起便出现了国内政局不稳、经济衰退的不利局面，因而在80年代下半期未能迎来外资投资高潮。
三、90年代上半期的发展趋势
90年代上半期（1990-1996年），东盟四国外资投资的发展趋势与特点出现了以下一些变化：
（一）增长趋势的变化
泰、马、印尼在1987-1990年出现了外资投资高潮以后，由于社会基础设施出现饱和而导致了进入90年代以后外资流入转呈停滞与下降趋势，这种停滞与下降趋势也持续了3-4年，基本上均到1994年起开始回升，其主要经济背景为：(1)这些国家积极扩大社会基础设施建设；(2)进一步放宽外资投资限制与扩大外资投资优惠；(3)欧美国家的经济复苏，并看好亚太地区的投资市场；(4)1993年初和1994年初日元又有两次大幅度升值；(5)1993-1995年期间中国大陆实施经济紧缩政策和进行产业政策调整；等。1994-1996年期间，东盟三国（泰、马、印尼）的外资投资转趋回升。菲律宾在1992年6月拉莫斯总统上台执政后，努力稳定菲律宾的政局与治安、整备社会基础设施、扩大电力供应，经济形势转趋稳定，1993年起菲律宾外资投资趋向回升，并出现了较大幅度的增长。
（二）投资来源多元化
与80年代下半期（1986-1990年）由于东盟国家外资投资主要来自日本与亚洲新兴工业化经济群体（劳动密集型和部分技术密集型出口工业生产基地的转移投资），从而导致欧美国家的投资比重趋于下降而日本与亚洲新兴工业化经济群体的投资比重则趋于增大的发展趋势有所不同，进入90年代以后，由于欧美国家对东盟国家的石油与天然气开发、炼油、石化工业以及社会基础设施等产业部门的投资迅速增加（这些产业部门的投资均属大型投资），以及日本、台湾、香港投资向中国大陆、越南转移，欧美国家在东盟国家外资投资中所占的比重趋于回升。
外资投资来源结构方面的另一个变化是东盟地区区域内资本的投资也不断扩大。由于泰、马在东盟区域内属于经济领先发展的国家，它们在进入90年代以后由于国内工资水平与企业经营成本的不断上涨也开始向其近邻国家（印尼、菲、越、缅）投资，转移劳动密集型产业。东盟区域内资本在东盟国家外资投资中所占的比重虽然还不很大，但却在逐步提高。
（三）外资投资开始流向新经济增长区
80年代下半期，亚太地区区域内资本投资主要集中投向东盟的泰、马、印尼；进入90年代以后，也开始较大规模地投向亚太地区的新经济增长区（中国大陆、越南、菲律宾），东盟地区内的新经济增长区（菲、越）吸收的外资在东盟五国（泰、马、印尼、菲、越）外资投资总额中所占的比重趋于增大。
（四）投资行业结构的变化
从60年代到70年代初期，东盟国家的外资投资主要投向第一产业部门和进口替代工业部门，属“资源开发型”和“市场确保型”投资，为此其投资的产业部门分布以第一产业部门为主，制造工业部门居次（投资比重不大），第三产业部门所占比重极小。70年代东盟国家的经济发展战略转向重点发展面向出口工业，外资在第二产业部门（特别是面向出口工业）投资的比重有所增大，在第一产业部门投资的比重大幅度下降（印尼除外），特别是在80年代下半期所形成的亚太地区区域内资本投资的冲击下，制造工业部门的外资投资比重急剧增大。进入90年代以后，随着东盟国家（特别是泰、马、印尼）工业化以及经济的迅速发展，其国民收入有了较大幅度的提高，第三产业部门的投资需求增加，外资在东盟国家第三产业部门（以服务业部门为主）的投资比重不断增加。而在制造业部门内部，外资投资的行业结构也出现了一些变化：(1)技术层次明显提高，高增值化趋势突出；(2)炼油与石化工业部门所占比重急剧增加；(3)材料工业、金属工业、零部件工业的投资比重趋于增加。
此外，还出现了其他方面的一些变化趋势，如：国营企业民营化带动外资投资的增加、面向当地市场的投资开始活跃并加强、华人企业集团在东盟区域内的投资趋势增强；等。
四、经济衰退期的发展趋势
1997年7月由泰国肇起的货币、金融危机很快地波及到整个东南亚与东亚地区，形成了一场破坏力极强的亚洲金融风暴。但东南亚、东亚各国经济所受的影响程度则各不相同，其中受影响较为严重的是泰国、韩国、马来西亚和印尼。在从1997年年中到1998年底期间，亚太地区发展中国家（或地区）经济普遍衰退甚至严重衰退；进入1999年以后逐步走向复苏，预计2000年可以普遍走向较大幅度的复苏（印尼除外）。亚太地区的外资投资发展趋势也相应地发生了重大变化，就东盟地区看，金融危机后的经济衰退期间（1997年到1999年年中），外资投资出现了以下一些不同于1990-1996年期间的发展趋势与特点：
（一）1997年外资投资增长疲软、1998年大幅度下降、1999年下降幅度有所缩小
金融危机后，东盟国家的经济增长在1997年下半年开始出现减速，1998年普遍出现负增长，1999年马来西亚经济有较明显的复苏，泰国和菲律宾经济也有所复苏，印尼经济仍回升乏力。相应地，东盟国家的外资投资增长在1997年下半年也开始转向疲软；1998年普遍出现明显的衰减；1999年马来西亚有明显的回升，泰、菲、印尼的下降幅度也有所缩小。
当1997年下半年东南亚金融危机蔓延时，东南亚各国货币汇率大幅度下降，当时有一种论调认为东南亚各国的货币贬值将有利于外资投资企业增强出口竞争能力，从而有利于这些国家的外资引进，但实际情况却正相反，这是由于金融危机导致东南亚地区各国的金融形势不稳定、经济衰退乃至政治形势不稳定抵销了货币贬值增强出口竞争能力的优势，使外资投资处于不利的地位。
1995-1999年，东盟国家的经济与外资投资的增长趋势
经济增长率(%)外资投资额增长率(%)
1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年
泰国
8.8 5.5-0.4 -8.04.2180.7
-20.4
-19.1
-38.2
-26.6(1-9月)
马来西亚
9.4 8.6 7.7 -6.75.4-15.586.5
-40.5
-18.6
+28.7(1-8月)
印度尼西亚 8.2 8.0 4.6-13.70.1268.2
-25.113.0
-59.2
-50.4(1-8月)
菲律宾 4.8 5.8 5.2 -0.53.2-21.248.3
106.1
-54.3
-18.1(1-9月)
资料来源：国际货币基金组织，《国际金融统计》；1999年的外资投资增长率数字根据日本贸易振兴会，《2000年投资白皮书》的资料整理。
（二）在整个发展中国家外资投资中的比重趋于下降
自80年代中期以来，亚太发展中地区在整个发展中地区外资投资总额中所占的比重不断增加，从1985年的28%增加到1990年的42%、1994年的55%、1995年达到峰值62%；其后便趋于下降，1996年48.7%、1997年42.5%，金融危机后1998年大幅度下降到30.3%。1996年和1997年的比重下降是由于拉丁美洲、非洲（特别是拉丁美洲）所占的相对比重增加所导致，因为拉美、非洲经济在90年代中期以后有了较大幅度的复苏，外资流入转趋增长；1998年的比重的大幅度下降便主要是由于亚洲金融危机影响所致。而东盟地区在整个发展中地区外资投资总额中所占的比重也有同样的变化趋势：从1985年的8%提高到1996年的11%；1997年下降为9%，1998年下降为7%。
（三）来自区域内（亚太地区和东盟地区）的资本投资大幅缩减
1986年以来，东盟国家外资投资的主要来源是日本与亚洲新兴工业化经济群体，1990年以后，印尼、菲律宾的外资投资也部分来自泰国和马来西亚。金融危机后，这些投资来源国（或地区）由于本身受到危机影响，出现经济衰退，对外资投资实力减弱。以日、泰、马这三个投资来源国为例，日本在1997年度（财政年度从1997年4月到1998年3月）对亚太地区的直接投资额仅比1996年度微增0.9%，1998年度比1997年度下降44.4%；1998年泰国的对外直接资本投资比1997年减少40.6%、同期马来西亚减少21.8%。这些主要投资来源国或地区对外投资能力的明显减弱导致其在东盟国家外资投资总额中所占的比重大幅下降。1989年东盟四国（新、泰、马、印尼）对菲律宾的直接投资额比1997年减少93.3%（减少3.17亿美元），在菲外资投资总额中所占的比重从1997年的9.3%下降到0.8%。
（四）进一步放宽外资投资限制政策
危机后，东盟国家经济迅速转向衰退，外资投资也随之萎缩。为此，东盟国家在危机后普遍采取了放宽外资投资限制的政策和措施。以往东盟国家一方面对鼓励外资投资行业部门的外资投资企业提供优厚的奖励优惠；另一方面又禁止或限制外资参与投资某些特定的行业部门。以泰国为例，金融危机前（1997年初）它鼓励外资投资的行业部门有193种，给予减免公司所得税等优惠，而另一方面又禁止外资投资农业、服务业等12种行业部门，而零售商业等63种行业部门则限制外资投资的比率。在鼓励外资投资与限制外资投资的行业部门之间，其优惠政策差距是很大的。这种倾向在东盟四国普遍存在。
危机后，东盟四国普遍采取了进一步放宽外资投资限制的政策与措施：(1)减少禁止与限制外资投资的行业部门数目；(2)放宽外资投资比率的限制；(3)容许外国公司对当地企业进行兼并；(4)鼓励外国公司投资参与当地国营企业的民营化改造；等。
（五）欧美跨国公司在东盟国家积极进行企业兼并
亚洲金融危机后，外国公司在东盟国家的企业兼并主要来自欧美国家；日本由于国内经济衰退，其跨国公司在东盟国家的企业兼并活动比较乏力。1997年下半年起，欧美跨国公司开始在亚太发展中地区（包括东盟地区）对一些陷于债务负担、资金严重短缺困境的当地企业进行收购与兼并，其背景为：(1)危机后，当地企业还债负担大幅加重（由于货币贬值导致负债额与付息额急剧膨胀），又无法从银行取得贷款，从而陷于停产乃至破产的边缘；(2)危机后，当地货币贬值，按美元计价的兼并成本幅度降低；(3)危机后，当地股市价格下跌，收购成本减少；(4)危机后，当地政府实施了进一步放宽外资投资限制的政策；等。根据联合国贸发会议《1998年世界投资报告书》提供的数字，1997年7月到1998年6月期间欧美跨国公司对泰、马、菲、印尼的企业兼并金额高达131亿美元。
（六）新投资项目减少，合资企业的增资投资增多
危机后，亚太地区发展中国家（包括东盟国家）的外资投资额趋于衰减；其中，新申请投资大量减少，而外资公司对合资企业的增资投资增多。其背景为：(1)当地金融形势不稳定，经济衰退，外商对新投资持谨慎态度；(2)合资企业面临困境，当地合资者经济实力大幅减弱，当地金融机构无力提供融资，为此要求外资合伙人提供增资投资，挽救合资企业；(3)外资合伙人通过增资投资可以取得企业的过半数股权，从而掌握企业经营的支配权；(4)当地政府放宽对外资投资比率的限制，鼓励外资合伙人增资帮助当地合资企业和当地经济渡过难关。
五、经济复苏后的发展趋势
东盟国家经济在2000年将会有较大幅度的复苏。根据国际货币基金组织的预测，东盟四国（印尼除外）均可取得较大幅度的经济复苏。
1998-2000年东盟四国的经济增长率（单位：%）
1998年
1999年
2000年
泰国 -8.0 4.2 5.3
马来西亚 -6.7 5.4 6.0
印度尼西亚 -13.7 0.12 2.0
菲律宾
-0.5 3.2 4.0
资料来源：国际货币基金组织，《国际金融统计》；2000年亚洲开发银行的预测数字。
为此，2000年东盟国家（泰、马、印尼、菲）的外资投资预计也会有较为明显的回升。根据目前国际经济与亚太地区发展中国家（或地区）的经济发展趋势判断，在今后两、三年内，东盟国家的外资投资可能呈现以下的发展趋势与特点：
(1)外资投资额转向回升，但不可能恢复到1986-1995年期间的高增长水平。
(2)增资投资与兼并投资、国营企业民营化投资仍将占有相当大的比重。
(3)来自欧美国家的资本投资比重将会进一步增大，来自日本与亚洲区域内资本投资可能有所回升，但尚难有大幅度的回升。
(4)东盟国家（主要为泰、马）对近邻国家的资本投资仍将疲软。
(5)印尼的外资投资在近两、三年内将会有所回升，但不会有明显的好转。
(6)内需型投资将会趋于加强。
(7)由于扩大开放外资投资的领域，外资在金融、保险、国内商业、贸易经纪业等产业部门的投资将会扩大。
(8)由于当地政府鼓励发展高科技产业，外资对高科技产业的投资将会增加。