论建筑企业的融资现状及对策，本文主要内容关键词为：融资论文,对策论文,现状及论文,建筑论文,企业论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
随着经济建设快速增长，我国建筑企业不断壮大，与此相适应，资金需求日益增大，许多企业面临着巨大的融资压力。上市的建筑企业虽然境况不同，但所需资金数额巨大，压力依然存在。如何以最有效、最经济的方法开辟资金渠道，降低资金成本，优化资金结构，防御融资风险，是一门重要的理财科学。
一、建筑企业融资现状
（一）融资渠道单一。目前，我国多数建筑企业短期资金融通难度有所降低，但长期权益性资本严重缺乏；且有的企业不重视内源融资，过分依赖外源融资，导致一边自有资金大量沉淀，一边融资成本居高不下；还有的企业不重视非银行债务融资，仅靠银行信贷给企业“造血”。而在融资规模需求大时，多头谈判的效率低下又是在所难免。
（二）融资难度大。由于一些建筑企业资质较低，许多重要的信贷指标达不到银行规定标准，从而加剧了融资难度。另外，资本市场上市审批程序严格，融资规则管制与约束较多，以及市场经济发展过程中的各种弊端，都是建筑企业融资难的宏观层面上的因素。
（三）信贷市场发展不平衡。近年来，由于个别建筑企业将贷款挪作他用，改变投资方向，转移、隐匿资产，以及到期无法偿还债务等行为，导致建筑企业受到信用低估的偏见状况一直未能得到改善。这样一方面企业资金紧张却贷不到款，另一方面金融机构有大量资金却找不到放贷对象，从而造成银企之间信息不对称和逆向选择的局面。
（四）配套法制体系不完善。由于我国目前社会信用体系尚未建立，以及企业信用管理的配套法律体系还不完善，导致市场信用监督失效，使部分失信企业不仅没有得到严厉惩戒，而且仍能通过某些手段获取资金。所以许多投资者不得不抬高融资门槛。
（五）融资效益偏低。有的建筑企业在没有做好资金投向计划和风险评估的情况下，就急匆匆开展融资业务，拿到资金后又未进行可行性方案研究，就抢着上项目，从而增加了亏损风险；也有的本身就承揽了亏损项目，那么融通资金肯定会打“水漂”；还有的在生产经营过程中由于管理不善等自身原因，造成融通资金跑、冒、滴、漏和效益下滑。
二、解决建筑企业融资难的对策
建筑企业要在保障效益和控制风险的前提下，获得所需资金，必须树立理性的融资理念，坚持规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济的原则，和科学规划、民主决策、有效控制的管理措施。
（一）提高企业信誉
企业的信誉直接关系到投资人资金的安全和效益，同时良好的信誉也是企业融资的引擎。因此，建筑企业要加强内部管理，完善公司治理结构，提高企业信誉。首先要积极申办“AAA企业信用等级”，树立诚信无价、信用至上的观念，抵御“恶少为之”的思想，抛弃“仅此一次”的侥幸心理，切实做到依法经营、道德经营；其次，要重信用、守合同，严禁将融通资金不按合同约定使用，而用于偿还贷款、委托理财等非条款项目；其三，与投资人要建立密切良好的合作关系，如加强日常联系和业务沟通，认真填报各种资料，按期还款或办理展期手续；其四，主动披露更多、更透明的信息，如定期公布企业经营情况和财务状况，及时通报企业重大事项，按期分红、付息、配股，甚至召开新闻发布会，以既提高企业公信力，让投资人感到受尊重；最后，加强企业文化建设，提升企业品牌形象，扩大企业的影响力和知名度。
（二）预测资金需要量
资金需要量是企业制定融资目标的数量依据。预测资金需要量常用的方法主要有定性预测法、比率预测法和资金习性法。但不论选用那种方法，都需要结合企业实际，考虑不可控因素，进行综合分析和反复修正，才能保证预测结果趋于合理。
1.定性预测法。是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。其特点是依据主观经验分析判断，不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。
2.比率预测法。是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测未来资金需要量的方法，如存货周转率、应收账款周转率等。比较常用的是销售额比率法，指资金与产销量（对建筑企业而言，指产值和完工实物量）之间的比率。应用步骤为：（1）预计产值、完工实物量增长率；（2）预计资产增加量和负债增加量；（3）计算需增加的资金额=资产增加量-负债增加量；（4）计算外部融资额=资产增加量-负债增加量-留存收益量。
3.资金习性法。是指根据资金与产值、完工实物量变动之间的依存关系，预测未来资金需要量的方法。应用步骤：（1）按资金习性法测算固定资金。主要包括维持企业正常运转而占用的最低限额的资金，如工资、水电费等，和必要储备的固定资金，如折旧；（2）按资金习性法测算变动资金，如最低限额储备资金以外的现金、存货、应收账款等；（3）获取历史产值、完工实物量及相应的资金占用总额等指标；（4）利用回归数学模型（主要有高低点法、散布图法和回归直线法），求出参数a和b；（5）根据预测公式y=a+bx，将预测期的x代入公式，即可求出预测期的资金需要量y。
（三）开辟融资渠道
融资方式按照资金的来源渠道分为权益筹资和负债筹资，按照资金的取得方式分为内源筹资和外源筹资，按照融资的结果是否在资产负债表上得以反映分为表内筹资和表外筹资。下面从资金的取得方式对建筑企业常用的融资方式作一阐述。
1.内源融资
内源融资是指将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程。就各种融资方式来看，内源融资不需要实际对外支付利息或股息，不会减少企业的现金流量；同时，由于资金来源于企业内部，也不会发生融资费用，使得内源融资的成本要远远低于外源融资。而且这种融资自主性强、风险小，还能增加企业的实力和信用度，从而也增强企业融资能力。因此，它是企业首选的一种融资方式。
实质上，内源融资也是挖掘潜力、盘活存量、提高效率的一个资金运作过程。建筑企业应当学习和借鉴建筑龙头企业的先进的融资管理理念和方法，像世界五百强和中国五百强建筑企业。如成立财务公司或资金结算中心，开通网上银行，打通内部壁垒，拓宽源融资渠道；在没有合适投资项目的情况下，将闲置资金办理协议存款，降低机会成本，增加利息收入；根据资金急需情况，适时开展票据贴现融资业务；压缩多余核算机构，取缔多头开户现象，汇集沉淀资金；加强存货管理，提高存货周转率；加强预算管理，从严控制成本费用和不合理开支；加大攻关力度，努力争取不垫资或少垫资，争取更多预付款，争取进度款按期到位；加强债权管理，加大清欠力度，加快资金回笼；完善安全质量管理体系，降低废品率、返工率和事故率，减少安全质量成本。
2.外源融资
只有在内源融资不能满足企业资金需求的前提下，才应当转向外源融资。外源融资是指吸收其他经济主体的储蓄和投资，转化为自己投资的过程。从我国目前建筑企业应用外源融资工具的情况看，主要有以下几种：
一是银行贷款。建筑企业如果需要一种风险低、速度快、数额大的资金，那么银行贷款是比较合适的。而且银行对企业一般干预较小，实力雄厚的建筑公司借款相对容易，所以企业通常会优先考虑银行贷款。事实上，在外源融资中，银行贷款是首选的融资品种，即使是上市建筑公司也有很大比重。所以建立良好的银企关系，合理利用银行贷款是解决企业资金困难的重要手段。
二是股票融资。股票融资是上市建筑企业的主要融资渠道。其最大优势就在于，通过发行股票既能大规模地筹集资金，又能以股票价格反映公司的业绩，达到宣传效应，增强社会知名度。目前上市建筑板块初具规模，为建筑企业进入证券市场也打开了通道。建筑企业在政策法规允许的范围内，准备择机上市，争取早日进入证券市场，扩大融资规模。
三是发行债券和短期融资债券。发行债券和短期融资债券是企业融资的重要途径和主要融资方式之一。债券融资相对于股票和银行贷款在某些方面具有独到的优势，融资对象广，市场大，风险小。两者的主要区别有六个方面：（1）发行条件。短期融资券融的发行门槛比企业债券低，内部条件是具有稳定的偿债资金来源，流动性良好，最近一个会计年度盈利。外部条件是只需向中国人民银行备案即可，并且在核定的最高余额范围内，可以分期发行，发行时间和利率自行确定；而发行企业债券手续复杂、程序严格。（2）发行空间。短期融资券只能在银行间债券市场发行和上市交易；企业债券既可以面向全社会公开发行，也可以在银行间债券市场发行和上市交易，机构投资者和个人投资者都可以购买。（3）利率品种。企业债券利率品种有浮动利率、固定利率和零息票债券等；短期融资券只有固定利率品种。（4）发行期限。企业债券融资期限较长，一般在1-30年，可以筹集长期资金，较能满足企业建设项目投资回收期较长的特点；短期融资券期限为一年，只能筹集短期流动资金。（5）资金成本。一般来讲，发行短期融资券比同期贷款利率低2-3个百分点左右，比发行企业债券低1-2个百分点左右。（6）担保条件。发行企业债券通常需要提供担保，还须支付一定的担保费，而短期融资券无需担保。目前短期融资券市场发展迅猛，赢得了众多建筑企业的青睐。像中国建筑工程总公司、中国铁道建筑总公司及上市公司中铁二局等盈利较好的建筑企业都有这方面的成功经验。如果企业负债率较低、资产收益较高、资金需求量较大时，非常适合这种融资方式。这样既降低对银行的依赖，改善资金结构，减轻税负，又在一定程度上解决了资源配置、内部人控制等问题。
四是商业信用融资。商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系。建筑企业常常需要购入大宗物资设备，宜采用赊购商品、预收货款、延期付款、分期付款，及利用供应商提供的现金折扣、销售折让条件等方式，达到企业信用融资的目的。这里需要注意两点：首先，不得违反合同条款，且在签订合同条款时，就应当规避风险；其次，通过比较融资成本和机会成本，及考虑资金需求的急缓程度，确定最佳付款时机。
五是票据融资。票据融资，对买方而言，表现形式为签发承兑汇票，即商业信用融资；对卖方而言，表现形式是票据贴现，即内源融资。票据融资主要有三个方面的优势：一是可以提升企业信用，促进企业融通短期资金；二是融资灵活，不受规模限制，便于筹措。比较适用于建筑企业大量的采购业务；三是票据融资成本低。目前，银行承兑汇票手续费率为0.5‰（6个月），相同期限的银行贷款利率为5.67％。可见，票据融资成本比银行贷款成本要低得多。所以建筑企业应当广泛运用这种融资工具。
六是保函融资。保函融资是银行专为企业设计的一种融资业务。在建筑市场招标过程中，招标单位经常要求投标、中标单位，出具银行投标保函、履约保函、预付款保函等。如果没有办理银行综合授信额度，建筑企业就要按一定比例支付保证金，增加资金成本。所以建筑企业要积极争取合理的综合授信额度，降低保证金比例，并千方百计向银行争取配套的优惠政策，以减少保证金和降低手续费；同时还应当尽快清理已到期的各种证明、保函、保证金，减少资金占用费。
七是职工持股融资。我们应当看到，职工持股是深化我国经济体制改革和企业制度创新的一种契机。职工持股将职工报酬与企业业绩紧密地联系起来，体现了职工与企业的“双赢目标”，有利于鼓励职工关注企业的长远持续发展，增强员工的归属感和责任感，调动员工的积极性，从而增强企业融资管理的自我约束和相互监督力度。近年来，一些公司制建筑企业在符合国家政策法规的前提下，陆续采取职工持股的方式融资，缓解了企业资金矛盾，改善了资本结构。在此基础上，建筑企业应当大胆探索员工持股融资模式，进一步完善职工持股制度和“双赢”目标机制，增强企业融资规模，保障职工预期收入。但不得违规操作，如1993年国务院明确禁令的内部职工股。
八是政策性融资。各级政府对建筑企业资金援助的方式主要包括财政补贴、税收优惠、贷款援助、风险投资和开辟直接融资渠道等。（1）财政补贴，主要是鼓励建筑企业吸纳就业、促进科技进步和鼓励出口等。重点应用于研究与开发项目。（2）贷款援助，主要方式有贷款担保、贷款贴息、政府直接的优惠贷款等。重点应用于建筑企业的初创、技改和出口等地方。上述两项种融资方式主要倾向于认定为高新技术企业的建筑企业。（3）税收优惠。对于认定为高新技术企业的建筑企业，在企业所得税方面，新创企业“减二免三”，五年以上企业减半征收；对于一般建筑企业，在购买国产设备和西部大开发的所得税方面可以享受一定减免税。（4）投资入股。主要用于企业吸引多元化投资主体或增资扩股等引导性投资。另外，政策性融资还包括提供担保、政策性保险、世界银行贷款及中央部委和地方政府出台的各项融资政策，如央行《短期融资券管理办法》、铁道部《“十一五”铁路投融资体制改革推进方案》、北京市《“十一五”建筑业发展规划》等，皆为建筑企业融资提供了更为宽广的窗口和平台。所以，建筑企业要充分研透、用足各项融资政策，争取获得更大融资效益。
随着我国融资市场的快速发展和逐步完善，建筑企业还应当扩大视野，在各种条件成熟的基础上，积极探索和创新融资方式。如信托、委托、典当、重组、并购、股权转让、融资租赁、民间融资、项目融资、期货、期权等融资方式，高效吸收政府、企业（包括外企、民企）、个人及专业投资公司、保险公司、社保中心等各类资金。例如，对于采购大型设备和大宗材料的业务，宜选融资租赁；针对去年和今年有色金属价格连续飚升的趋势，采用期货方式锁定原材料价格，则是规避价格风险和降低成本的有效途径。
（四）优化融资结构
企业的融资结构直接关系着企业的融资成本、经营效益和抗风险能力。反过来，只有融资结构合理，才能提高融资的安全性、盈利性和流动性。优化融资结构，首先要根据企业需要，对各种融资工具进行利弊分析，如从控制权角度考虑，股票融资风险高于其他融资方式；从偿债风险考虑，内源融资＞股票融资＞债务融资；从资金使用的自由度考虑，内源融资＞股票融资＞债券融资＞银行贷款；从节税角度考虑，债务融资比权益融资好，而且债务融资还可以通过财务杠杆作用增加权益资本收益率；从资金成本角度考虑，票据融资成本低，但期限短，仅6个月；为降低借款成本，应当采取短期借贷和滚动循环的方法还贷；对超出信用额度的，应当采用灵活的抵押方式解决抵押资产不足和贷款延期催还的问题，如选择应收账款、商业汇票、固定资产、股权及在建工程等多种抵押方式；企业资金利润率高于市场利率时，应选用债务融资，反之选用权益融资。由此可见，选择组合融资工具，是一个全面权衡的问题，不能单从某个角度来考虑其优劣。
（五）加强风险控制
风险永远与利益匹配。在追求融资利益的同时，建筑企业必须增强风险意识，坚持审慎决策、量力而行、科学评估、全面防御的风险控制原则。一是成立专门的融资决策机构，必要时还得聘请专业人士参与，重点负责研究融资方案，评估融资风险，计算资金成本，制订风险防御措施。二是建立健全科学的融资决策机制、责任首问制、风险预警机制，坚持民主决策，杜绝“一言堂”、“拍脑袋”及非正常融资等现象发生。三是提高融资风险评估能力。只有对风险正确充分地估计，才能有效地规避风险，并保证融资战略顺利实施。因此，建筑企业要不断提高风险识别、监测能力，逐步实现和推进风险管理日常化、制度化、标准化。如对于BT、BOT、BOO项目融资，不但要对融资风险进行评估和监测，而且要对投资收益进行风险评估，对施工安全、质量、技术、进度、地质等风险进行过程监控；对于股票融资，要时刻关注企业控制权的集中程度和价格波动的风险。四是严格控制贷款规模，合理确定负债融资规模的警戒线和最高限。达到警戒线的，要严格控制负债比例；达到或超过最高限的，严禁新增债务。五是尽可能选择融资风险适中的融资方式，对于高风险融资项目，必须进行可行性分析和论证，超出风险控制线的必须放弃。六是在企业不同发展阶段，应当选择匹配的融资工具。一般来讲，初创期选内源融资、股权融资，成长期选债务融资，成熟期选股票融资，衰退期选抵押融资、项目融资、融资租赁等，当然，这也不是一成不变的。
（六）加快完善融资市场法制体系
政府部门应当借鉴西方国家成功经验，尽快制定市场诚信管理办法，构建企业资信评级体系和企业信用信息库，规范和评价企业诚信行为，解决银企信息不对称、市场监督失灵和投资人审查难的问题。以保证任何企业只要向投资者获得融资，该企业的资产、经营、诚信记录等重要信息就及时登记到信息库内。一旦企业诚信状况不佳或有违规行为，企业信用信息库会及时显示记录，以提高企业融资效率，并保障投资者利益和降低市场投融资风险。同时，政府还要借助企业信用管理体系，充分发挥失信惩戒作用，对有失信行为的建筑企业和责任人员，加大惩罚力度，如采取媒体通报、行政处罚、经济制裁等强制性措施，特别恶劣的要取消市场经营资格。从而加大市场失信成本，促进企业行为规范。
融资是企业资本运动的起点，也是企业生存与发展的必要前提，和企业收益分配依存的基础。成功的融资决策，既能保障企业当期生产经营目标的完成，又有利于企业长远发展目标的实现。因此融资本身对建筑企业来说。具有重要的现实意义和战略作用。而且，融资作为一门理财科学，更需要建筑企业科学地研究和实践，只有这样，才能达到企业价值最大化的目标。