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除了美国政府的一些机构（如美联储、财政部）外，多数研究机构和国际组织预测美国经济至少到2002年的下半年才能开始复苏。考虑到这场衰退的周期性特征，在未来没有外部突发事件（如世界石油价格暴涨、反恐怖战争达不到预期目标）出现的前提下，下半年实现复苏是完全可能的。不过，整个2002年的美国经济增长速度不会高于2001年。国际货币基金组织预测：2002年美国经济增长率为0.7%。受美国经济复苏所驱动，世界其他地区的经济也将随之复苏。经济合作与发展组织2001年11月20日发表的秋季经济展望报告预计，2002年上半年，该组织国家的经济将仍然十分疲弱，增长幅度将只有0.7%，下半年才会有明显的好转，增幅可达到2.9%，全年的增长率将与2001年持平。其中，欧盟的经济增长率为1.5%；日本经济则继续衰退，增长率为-1%。在发展中国家和地区，经济增长速度最为强劲的仍然是欧盟候选国所在的中欧和东欧地区、前苏联地区及亚洲地区。中国、俄罗斯和印度等大国将以其特有的经济地位抵御全球经济减速。全球经济增长速度2002年与2001年大致持平，预计可达到2.2%。
尽管2002年美国和世界经济可能会出现复苏，但此后相当长的一段时期内不可能再现上世纪90年代多数年份4%以上的高增长率。世界经济的增长率将维持在2.5%左右的水平上。
一、劳动生产率的下降降低了潜在的经济增长速度
按美联储副主席麦克唐纳的说法，战后美国经济增长可分为三个阶段：1947-1973年为第一阶段，劳动生产率的增长速度为3%，劳动力增长速度为1%，潜在经济增长速度为4%；1974-1995年为第二阶段，三者的增长速度分别为1.5%、1%和2.5%；1996年至今为第三阶段，三者的增长速度分别为3%、1%和4%。这一时期劳动生产率的上升主要是经济周期因素所推动的。提高幅度最大的行业集中于零售、批发、电讯、证券、计算机装配和半导体生产。不久前，美国政府把第三阶段劳动生产率增长速度调整为2.6%。因此，考虑到周期性因素的影响，未来美国劳动生产率的增长速度只有2%左右。加上劳动力增长速度，潜在经济增长速度只有3%左右。这也就是说，今后美国经济理论上的最高速度也只有3%左右，不可能回到原先的水平上。再考虑到日本经济短期内无法摆脱低迷，全球经济只能维持低速增长。
二、消费需求短期内难以恢复
影响需求的第一个因素股市的财富效应将不复存在。正财富效应依赖于股价的不断上升。即使股价不下跌，只要股价不再继续上升，财富效应就会消失。从现在看，支撑90年代股价持续攀升的绝大多数动力都不复存在。失业人口增加是影响需求增加的第二个因素。在这次经济衰退中，美国企业的一个新举措是为保持劳动生产率不下跌而大幅裁员。失业率上升从以往作为经济周期的滞后指标演变为一个同步指标。因此即使经济衰退结束，美国仍可能出现未来几个月失业率提高、增长率减缓的现象。第三个因素是储蓄率的上升。受对“新经济”的乐观预期，美国的储蓄率一直维持在极低水平上。伴随乐观预期的消失，美国的储蓄率已经呈现明显的上升趋势。同时，欧洲国家也出现了类似的趋势。
三、家庭负债沉重与房地产泡沫崩溃的风险
在泡沫经济时期，美国家庭积累了大量的债务。现在，美国家庭的负债率已达到历史最高水平。到2001年7月，消费者的债务余额为1.6万亿美元，比10年前增加了一倍。在每一美元的可支配收入中，有14.35美分用于支付利息。在家庭负债中，很大一部分属于抵押贷款。2000年第四季度，抵押贷款占可支配收入的比例上升到6.46%，超过了1991年第一季度经济处于衰退时6.35%的水平。2001年第一季度，美国房屋所有者投入的自有资金占房地产价值的比率下降到55%，达历史最低水平，比1982年下滑了70%。经济的不景气、个人收入的下降使银行的房屋贷款面临极大的违约风险。房地产泡沫是否会属随股市泡沫崩溃是影响美国经济长期增长的另一个不确定因素。
四、企业债务负担与金融风险
经济周期的历史显示，企业债务负担沉重通常是影响经济复苏强劲程度的一个重要因素。由于企业债务负担严重，财务状况恶化，企业的融资成本会大大增加；进而，企业破产会打破企业之间、企业与银行之间的债务链。泡沫经济崩溃后，日本经济在修复债务链过程中遇到的难题已经证明了这一点。与日本有所不同的是，美国企业对银行的债务依存程度较低。但许多大公司发行的公司债券陷入垃圾债券等级和银行惜贷现象已经反映了债务负担过重的后果。2001年前9个月里，美国破产公司的总负债额达到1700亿美元，而在2000年，此数据仅为930亿美元。并且，与发生在前几次经济衰退期中的破产案相比，2001年的破产企业不再局限于某一行业的几家企业，从钢铁、电子、电影到疗养院，整个社会的各行各业都被破产困扰。更糟的是，由于当今利率已低得无法再低，银行开始严格控制贷款质量，这意味着：一旦某个企业出现还不起债的情况，它就难以再翻身。不久前，安然公司破产案进一步引发了人们对资本市场和整个金融体系风险的担忧。
五、此轮全球企业购并的风潮已接近尾声
1992年始于美国的20世纪第五轮企业购并波及到了全球范围内，成为推动全球股市持续攀升的一个重要因素，同时也为发达国家实现产业结构调整创造了条件。在资本主义经济周期的历史上，每一次企业购并的终结和股市泡沫的崩溃都意味着经济繁荣的结束。此轮企业购并风潮在持续近10年后已经早于经济衰退之前（2000年年中）宣告结束。在这一轮的企业购并过程中，以美国为首的发达国家完成了产业结构的重大调整，建立起了以信息产业为核心的“新经济”，当然也造就了“新经济”的泡沫。这次经济衰退结束之后，对“新经济”部门的投资不可能重演90年代的热潮，而是更为理性和温和的投资。与企业购并相联系的企业组织结构变革将呈现出一段较长的收益下降期。但是，没有赶上90年代全球企业购并和产业结构调整的一部分发展中国家可能会在经济衰退结束之后补上这一课。
六、宏观经济政策的空间和效果受到了限制
面对经济增长速度的急剧放慢，美国政府启用货币和财政双管齐下的措施。但迄今为止并未产生明显的成效。尤其在货币政策方面，进一步刺激经济的空间越来越小。
“9·11事件”之前，美联储已经7次降低联邦基金利息率。此后到12月11日又连续4次降低联邦基金利息率。目前，该利率名义水平已经降到了1.75%，同时贴现率也降到1.25%，是过去40多年以来的最低点。考虑到通货膨胀因素，实际利率水平已经为负。实际上，在消费者和投资者信心低落的条件下，货币政策对经济的刺激是有限的。过去几个月来，因降息使融资成本降低，但廉价的资金并没有用于投资，而是流入到美国的债券市场。展望前景，货币政策应用的空间越来越小。是否会重蹈日本90年代以来货币政策的覆辙，陷入凯恩斯意义上的“流动性陷阱”是人们担心的一个问题。
相比之下，财政政策的空间似乎要大一些。据估计，2001-2003年间美国财政盈余可分别达到1200亿美元、1760亿美元和1720亿美元。布什上台后，提出了10年内减税1.6万亿美元的方案。面对经济衰退，这一计划开始与积极财政政策结合起来。“9·11事件”后，国会授权政府拨款600亿美元用于处理善后事宜。10月5日政府又提出一项600-750亿美元的刺激经济的预算计划。2002年度注入经济的财政资金会有1000亿美元，相当于美国GDP的1%。虽然美国政府的扩张性财政政策还有余地，但也同时出现了一些担忧。一是扩张性财政政策将减少预期的财政盈余，2002年度财政盈余会从原先的1760亿美元减少到360亿美元。二是减税并不完全等同于政府支出增加。一方面，消费者因减税所获得的收入增加理论上只有一部分用于消费；另一方面究竟多大程度上用于消费（边际消费倾向高低）取决于个人收入水平和预期收入。很多批评者指出，布什的减税政策的主要受益者是那些边际消费倾向较低的家庭，他们不会因减税收入增加而增加消费开支。三是扩张性财政政策将导致长期利息率的上升，抵消扩张性货币政策的功效。四是布什政府所设想的财政盈余必须以美国经济增长率达到2.7%的水平为前提，如果达不到这一水平，财政赤字的规模将会进一步扩大。
日本在泡沫经济崩溃之后，当时的货币和财政政策空间也很令人乐观。财政盈余占国内生产总值的比例甚至比美国目前的水平还要高，并且还有比美国高得多的私人储蓄率。而实际运行的结果是，利息率降到了零，财政盈余挥霍殆尽后，经济陷入了长达10年的准萧条。当然，两国的金融体系、企业制度都有很大的差别。做这种比较只是说明，使用传统的宏观经济政策手段医治泡沫经济后遗症有一定的局限性。