WTO背景下的我国农产品期货市场：挑战与发展，本文主要内容关键词为：期货市场论文,我国农产品论文,背景下论文,WTO论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
自1848年芝加哥期货交易所诞生成为世界上最早产生的农产品期货市场以来，世界农产品期货市场的交易额和交易量呈日益增长之势。与此形成对照的是，我国从20世纪80年代末起开始注意研究西方发达国家期货市场并于90年代初建立若干个农产品期货市场以来的10多年，期间经历了大起大落、整顿规范，目前只剩下了3个期货交易所，12个交易品种（其中6个期货品种上市）和185家期货经纪公司（2002年）。农产品期货市场的功能仍然没有得到各界的充分认识；期货市场的发展虽然已经引起政府的重视，但重视程度和企业的广泛参与性依然不足。尤其在加入WTO之后，我国农产品期货市场、期货经纪公司将面临更加强有力的竞争，这对本就处于弱势地位的我国期货市场如何应对挑战，加快发展提出了新的课题。
一、我国农产品期货市场在加入WTO之后面临的挑战
一般认为，农产品期货市场具有期货市场普遍具备的发现价格、套期保值、回避风险和合理配置资源的功能。按性质划分，其属于金融服务领域中的其他金融服务部分。加入WTO，按照WTO《服务贸易总协定》中涉及到对组织内各成员开放本国金融服务业的要求主要有：（1）一般性原则：包括最惠国待遇和透明度原则。最惠国待遇原则指缔约成员间非歧视性的适用，透明度原则是要求缔约各成员公布其有关保险、银行和包括期货、证券在内的其他金融服务的法律及通行运作程序和操作习惯；公开信息披露。（2）特定义务：主要包括市场准入、国民待遇和逐步自由化原则。市场准入原则要求，除非缔约方在承担义务中有特别规定，否则不得限制外资进入本国期货、证券等其他金融服务业、不得限制其进入方式、机构数量、持股比例等。国民待遇原则要求，除非另有规定，否则缔约方必须给外资机构及个人投资者提供与本国投资机构及居民个人相同的待遇；逐步自由化原则是专对发展中国家成员的保护性条款，它规定：当发展中国家成员的金融开放出现严重问题，危及该国的金融稳定与安全时，可采取临时性限制保护措施；当某项期货、证券投资基金服务开放实施后出现问题时，可进行修改或撤消，但需提前通知全体缔约成员；允许发展中国家对本国的证券投资基金服务进行补贴，以扶持其成长。
虽然我国以发展中国家身份加入WTO，为金融服务业的开放留出5年保护性缓冲期。但外国投资者进入我国期货市场将不可阻挡。而我国期货市场在资金实力、管理经验等各方面与国外都有明显差距，面临巨大挑战。
1.农产品期货交易品种单一，对投资者吸引力不足
期货品种是期货市场赖以生存发展的基本资源，只有不断推出符合经济发展要求的新品种，才能更好地吸引投资者，服务于经济发展。我国农产品期货市场建立十几年来，在整顿、规范过程中市场规模不断萎缩，目前经政府允许上市的农产品期货品种仅有4个——大连商品交易所的大豆与豆粕、郑州交易所的小麦和上海期货交易所的天然橡胶，明显过少；4个品种2002年一共成交12312.84万手、27101.39亿元。这种状况，①远远不能满足各类经济组织利用期货市场的需要，也使期货市场功能无法得到充分的发挥和体现。②有限的交易品种限制着期货市场的交易规模，使之与相对庞大的现货市场、证券市场等相关市场无法匹配，也与一个粮食大国的地位极不相称，从整体上影响了我国市场体系的完善与发展。③期货市场有限几个活跃的交易品种，会使参与交易的资金趋于集中，容易出现垄断价格、操纵市场的现象。由于市场规模小、品种单一、品种之间缺乏联系，投资者的选择空间极小，其吸引力和影响范围就十分有限。加入WTO之后，国内传统客户很可能被境外交易所大量吸引去，从而使我国农产品期货市场的发展更加被动。
2.我国期货投资主体结构难以抵御加入WTO后国际资本，尤其是国际游资的冲击
目前我国期货市场不允许证券基金参与，投资主体为中小投资者。截止2001年6月底，大连商品交易所市场投资者为30293户，其中机构投资者只有1553户，个人投资者为28740户，占绝大多数。（曲立蜂，2001）所以，投资主体风险承受能力差且带有明显的短期投机心理。而在美国，约有60％的粮食生产和经营企业参与期货市场进行套期保值业务以回避市场价格风险。显然，我国分散薄弱的投资群体经受不住国外实力雄厚基金组织的强力冲击。即使今后允许国内投资基金参与期货市场，也会因投资基金规模偏小，难以充分发挥市场导向和稳定作用。
3.我国期货经营机构规模过小，不具备与国际期货经纪商的竞争能力
期货经纪业是期货市场的基础，期货经纪业的发展状况影响期货经纪业的发展后劲，进而影响期货市场的健康发展。虽然我国目前期货经纪商数目不少，但规模偏小。2002年上半年，全国185家期货经纪公司的总资产138亿元，净资产总额仅67亿元，客户保证金63亿元。与国外的大型期货经纪机构相比，实力悬殊巨大。
二、应对挑战、加快发展的措施
1.增加农产品期货上市品种、转变上市机制
依照国际经验，期货市场规模一般是现货市场的20—30倍。我国小麦、稻谷世界第一、玉米世界第二、大豆世界第四，中国农产品期货市场发展的潜力巨大。同时只有扩大市场规模，才能为各类大宗农产品的生产、消费、流通企业提供更合理的预期价格和分散风险的工具，增大在国际市场的影响力。所有这些都要求增加农产品期货的上市品种、同时理顺商品期货品种上市机制，做到规范化和程序化，提高新品种上市的效率，让市场自动适应经济发展需求的变化。
在国际上，期货新品种上市程序的演变大致经历了三个阶段。第一阶段，由最高的政府机构审批；第二阶段，由新品上市委员会审核批准；第三阶段，由交易所自主决定上市品种，但须报相关政府监管部门备案。这是现在国际上比较通行的方式。美国上市品种标准有两个：一是最严格的“经济目的测验”。交易所必须证明所提出的新的上市品种合约被用于发现价格和生产经营者套期保值；二是依法说明“不会损害公众的利益”。目前国内期货新品种上市仍采取审批制，最终审批权在国务院，交易所要上一个新品种，先要经证监会审核后上报国务院，国务院征询相关部委、现货部门以及地区意见并进行综合，再决定同意与否。这虽控制了风险，同时也限制了期货市场的发展。我们应借鉴国际经验，逐步由期货新品种上市审批转变为市场化操作、简化上市的复杂程序，加快新品种上市的速度。尽快推出玉米、大米、棉花、白糖、豆油等大宗农产品的上市品种。
建议成立与股票市场相同的上市审核委员会。委员会可以由证监会牵头，由相关部委官员、专家学者组成。委员会对期货交易所提交的拟上市品种进行论证审核，通过后报国务院备案。在时机成熟时，由交易所自主决定上市期货品种，向国务院证券监督管理部门备案，若在规定期限内（如三个月或半年）监管部门无异议，该期货品种即可上市交易。
2.培育和发展期货市场的投资主体
农产品期货市场的参与者应包括套期保值者和投机者两种主体。在国外发达的农产品期货市场上，最活跃的参与者是各种形式的农户、企业及中介组织。而在我国期货市场的参与者中，则难觅这些实体的踪影。我国应该鼓励农产品期货市场最主要的参与者和使用者，即国有粮食企业（包括购销企业、加工企业、饲料企业、产业化经营企业等），根据自身实际情况，选择采用期货套期保值交易的市场手段。这一方面能使农产品期货市场增加一个可使它发挥更大作用的重要市场主体，另一方面可促使国有粮食企业加大改革力度，使其通过参与期货套期保值业务，在回避价格风险的同时提高经营和管理水平。
政策管理的重点应放在投资者的风险控制和行为规范上。对期市投资主体不要多加限制；按照谁需要谁使用的原则，放宽进入和使用期货市场的限制；培育大机构投资者，并拓宽他们的融资渠道；放宽入市资金限制，组建期货投资基金，允许各种投资基金进入期货市场；按照规模、资信程度对期货经纪公司进行分类管理，准许资信状况良好、规模较大的经纪公司具有代客理财和自营资格；逐步引进国外机构进入期货市场。
3.期货交易所和期货经纪公司进行技术和制度创新
期货交易所的技术创新表现在品种的开发和交易方式的改变上。目前国外的期权、期货转现货、做市商制度等在中国期货市场还是一个空白。交易所应加大研究开发力度，为将来科学缜密地引进国际期货市场的成功经验，构筑国内完善的市场风险管理体系，丰富交易品种，完善市场运行制度而做好准备。同时对期货交易所进行股份制改造，进行体制与制度创新也是十分必要和紧迫的。
期货经纪公司规模小、业务同构，是恶性竞争和效益低下的根源。为了改善我国现有期货经纪公司的结构，应允许金融机构参股，壮大期货公司实力，扶植发展大型期货公司，允许建立中外合资的期货公司。政策要引导期货经纪公司向规模化、多元化发展，支持期货经纪业的技术创新和业务创新，逐步允许大型规范化的、具有专业能力和有实力的综合类公司开展代理服务以外的自营、境外代理、代客理财、账户管理、组织投资基金等业务。同时，要推进期货经纪公司实施现代企业制度，完善内部治理结构。
全球化的市场把世界各国的农产品生产者和经营者联系在一起。在这种大背景下，世界各地经营同一期货品种的交易所面临同样的价格发现基础，价格走势相互关联互为影响，合作成为必然趋势。目前国外已有交易相同品种的交易所，特别是分处东西两半球的交易所，已经开始合作，投资者所持合约可在具有合作关系的任何一家交易所下达平仓交易指令，从而可以避免或降低可能发生的损失。我国期货交易所应与国外同行加强合作，在交易品种、风险管理、金融品种和衍生产品开发、教育与培训、市场推介与服务等方面建立广泛的合作关系，推动国内期货行业的发展。
总之，只要有充足的准备和完善性措施，我国农产品期货市场在交易品种、机构设置、交易手段等硬件设施和法律监管、服务水准等软件建设上就能应对入世后对农产品期货市场面临的严峻局面，我国农产品期货市场的功能发挥也就将提高到一个新的层次，从而有希望把大连和郑州商品交易所建成亚洲，乃至世界著名的农产品期货交易中心。