王瑶[1]2017年在《互联网+背景下互联网企业并购财务风险研究》文中指出随着工业革命如火如荼地进行,以铁路、冶金、机械为代表的许多行业都开始聚集各自的资本从而形成了一些具备一定规模的垄断企业。并购所涉及的巨大交易金额无疑是一场巨大的资本盛宴,而这交错的觥筹中也蕴藏了巨大的风险,这其中则以财务风险最为突出。尤其是近年来互联网+时代的到来,互联网企业颠覆式的创新和发展速度之快,更加为中国互联网企业的并购之路增加了不确定因素。另一方面,相比于西方,我国对于企业尤其是互联网企业并购的研究起步较晚、文献较少,对互联网企业并购活动中财务风险的研究和控制,对于现阶段澎湃发展的互联网企业意义重大。为了有效降低和规避企业在并购交易活动中面临的的财务风险可能会给企业带来的损失,应用归纳法、比较分类法以及案例分析法对近几年企业研究。全篇以阿里巴巴并购优酷土豆为案例,在探讨选题背景、研究目的及研究意义并理清研究框架的基础上,应用归纳法对阿里巴巴和优酷土豆近几年并购财务风险和控制的文献内容进行深入研究,对所涉及的相关概念进行阐释并介绍相关理论基础;接下来对阿里巴巴并购优酷土豆过程中企业估值风险、融资支付风险分别进行定性和定量分析,最后,提出具有针对性的防范和控制并购财务风险的具体措施。通过对阿里巴巴并购优酷土豆的案例分析,强调了对目标企业估值准确性的重要意义,企业应根据自身财务状况并结合当前实际,合理选择并购融资方式并且要注意并购后的双方企业文化、管理战略、经营理念等方面的整合,提高并购成功率。旨在通过对互联网企业并购案例的分析,为我国互联网企业并购财务风险的防范提供一些参考。
雷翱[2]2017年在《国有企业并购财务风险分析及防范》文中研究表明国有企业在国民经济当中占了举足轻重的地位,一部分国有企业所处行业关系到国计民生。凭借着对国家资源的掌控,在市场占有垄断地位的同时,能够取得不错的经济效益。但一部分市属的国有企业经营范围主要以服务业、钢铁以及矿业等行业为主,随着市场竞争日益激烈,国有企业产能结构的不断调整,很多市属国有企业所处的行业已经是夕阳行业。由于内部和外部的多重原因导致一些非垄断行业的国有企业存在资产负债率居高不下,市场占有率低,研发能力不足,资金短缺,企业成本高,管理混乱,落实政策不到位等问题。因此在当前中央号召国有企业混改以及整合的大环境下。并购是困难国有企业走出困境,占领市场提高自身竞争力的有力措施。但是并购并不是拯救经营状况不好的国有企业的万能药,盲目地并购有可能会给国有企业造成一系列的风险。不仅是并购的定价、融资以及支付、整合等方面可能引发并购方的财务风险。国有企业特有的政治因素也有可能会对国有企业的并购造成影响从而演变成财务风险,违背并购的初衷,达不到1+1>2的效果。本文首先对国有企业的特点进行概述,然后对国企并购的原因以及具体步骤进行介绍。再从理论层面对国有企业并购财务风险进行界定,为后文的案例研究奠定了基础。结合具体案例,先对交易双方的情况进行全面分析,探究此次交易的可行性,可能造成财务风险的因素。再对A企业并购案例的每个具体阶段采用定性和定量相结合的方法分析财务风险。最后对国有企业并购财务风险防范提出具体的措施,同时从案例中挖掘出控制国企并购财务风险的良好措施,进行总结为今后类似的案例提供借鉴。
曾莉森[3]2007年在《企业并购风险研究》文中进行了进一步梳理企业并购重组是伴随经济全球化不断深入而形成的一种必然趋势，也是企业管理所涉及的一个全新内容。在市场全球化、信息全球化的推动以及高新技术产业迅速发展的影响下，企业生产要素的配置正向动态开放式过程转变。企业并购以产权为交易对象，通过产权转让实现企业控制权的转移和资源重组，是企业外部成长的一条重要途径，也是产业结构调整和企业制度创新的动力，在资本市场中正发挥越来越大的作用。同时，从企业并购的特征和国内外企业并购的实践来看，并购又是一项高风险的资本经营活动。因此，加强企业并购的风险管理具有重要的现实意义。本文研究的目的是为了发现企业并购中的风险影响因素及风险成本原理，探讨企业并购的识别方法和测度方法，最终为企业处置和控制并购风险提供一些可行的思路，以规范企业并购风险管理，提高并购决策水平，降低企业并购风险。本文共分六章。第一章导论。导论主要是阐述本文的研究背景意义、本文的结构和论文研究的方法及可能的创新点。第二章企业并购理论概述。在这里，首先对本文研究的对象并购进行界定，然后对并购理论进行回顾，在此基础上对并购动因和并购绩效进行系统的研究。在借鉴前人研究的基础上对并购理论进行系统研究。对并购动因的研究，将从叁方面展开，第一、以马克思的资本集中理论为基础进行研究。第二、以科斯的交易费用为基础进行研究。第叁、以托宾的“Q”值理论为基础进行研究。第叁章企业并购风险理论。首先全面概括并购风险的类型、并购风险原因，并对并购成本进行分析。第四章先对对风险识别进行研究，然后用灰关联及“VaR”方法两测度方法对企业并购风险进行测度。第五章并购风险的处置。对并购风险的研究的最终目的是对风险进行处置。本章从风险处置策略、风险规避、风险转移及风险控制四个方面来展开。形成对并购风险研究形成一个完整的体系。第六章对我国企业的并购风险管理提出几点具体建议。
张颖[4]2016年在《企业并购中的财务风险研究》文中研究指明在经济全球化的今天,企业并购重组作为一种重要的投资方式,已经成为世界经济发展的一个重要趋势,也是企业迅速扩大生产规模,提高竞争力的一条捷径,企业并购在国际世界扮演着越来越重要的角色。虽然企业壮大可以通过内部资源获得自身的发展,但是通过并购活动可以实现资源合理配置,降低交易成本和投资风险,实现企业整合效应和协同效应,有时还能够合理节税避税。因此,与企业内部发展相比,并购活动的效率更高。并购可以实现企业价值最大化的目的,使企业在市场上更具竞争力。近年来,随着我国改革开放的深入,收购兼并行为日趋成为国内企业扩大经营规模、提高市场占有率的首选。特别是刚刚过去的2015年,并购重组事件无论从数量上还是金额上都有突飞猛进的增长。但企业并购从筹划阶段到其实施过程,再到并购后的整合阶段都充满着风险,而且每个阶段发生的财务风险都可能会引发其他阶段财务风险的连锁反应。“并购行为本身是一柄双刃剑”,通过并购方式使企业加速发展是一件高风险的事。因此,研究并购中可能产生的风险能更好的进行风险管理,风险控制,减少损失以提高企业并购绩效,使并购行为真正地为企业创造效益。基于并购活动的发展现状和财务风险管理的迫切要求,本文以企业并购中的财务风险研究为题,首先对并购财务风险的国内外文献进行了归纳与总结,然后从企业并购及并购财务风险的基本概念和相关理论基础出发,介绍了并购财务风险的形成原因,详细分析了企业并购过程中存在的四类主要财务风险,即目标企业价值评估风险、并购融资风险、支付风险及财务整合风险。从财务调查和全面财务分析入手,介绍了并购财务风险的评估流程及评估办法,并在此基础上从多重角度提出如何采取措施进行风险防范。最后,本文选取了SL公司在天然气行业的并购业务作为案例,介绍了其并购动因及并购方式,分析了其并购过程中遇到的财务风险及其防范。希望在研究理论和实践结合的基础上,能为我国企业在并购实践中预防、规避和控制财务风险提供有益的借鉴。
惠敏[5]2017年在《农业企业跨国并购财务风险控制研究》文中研究说明经济全球化快速发展,我国也积极实行“走出去”战略,进行跨国并购无疑是走向国际的捷径,但是跨国并购也是一条充满风险的走出去之路,并购成功可以帮助企业成功走向国际,成为国际化大企业,但是并购失败会威胁企业自身的发展甚至生存。近几年我国进行跨国并购的企业越来越多,但成功率较低。为了企业进行更有效的跨国并购,企业必须重视跨国并购中的一系列风险,尤其是可能导致并购失败的财务风险。鉴于农业在国民经济中的基础地位和重要性,以及农业企业具有易受自然环境影响的质弱性、农产品价格波动大以及我国农业产业化低等特殊风险,农业企业的跨国并购因此可能产生更多的财务风险。本文选取了我国农业企业龙头上市公司中粮集团并购荷兰尼德拉集团的事件,结合农业特殊的行业风险,研究农业企业跨国并购的财务风险及其控制问题。论文先是全面分析并购过程中融资方式、支付方式选择、并购后两个企业的整合以及整合后营运等方面的财务风险,然后归纳了中粮集团并购财务风险控制的可借鉴经验,包括联合机构投资者降低融资风险,通过分次交易分次支付降低财务风险,通过充分做好引进管理人才等准备工作来规避整合风险,通过利用联合投资机构的管理以及积极开拓国外市场来降低营运风险,最后就一般农业企业跨国并购的财务风险控制,从融资风险、支付风险、整合风险和营运风险方面提出相应的控制建议,主要有农业企业应多关注国家相关的优惠政策,积极争取国家扶持资金;结合农产品的成熟期选择适宜的并购价格支付时机;并购后注意加强资源整合、销售整合和技术整合;购买保险金融工具规避自然环境风险和市场价格变动风险。本文从行业特殊性与企业典型性角度丰富了跨国并购财务风险的案例研究,对我国农业企业在规模化、产业化、国际化发展道路上的风险控制与策略选择具有一定参考价值。
李纪中[6]2016年在《互联网企业并购前后财务风险的比较分析》文中研究表明随着越来越多的互联网企业选择并购的手段以增强企业竞争力,能否处理好财务风险成为企业并购成败的关键,对互联网企业并购的财务风险及其管理给予足够的重视,能够为目标企业和并购企业产生一定的收益,通过对并购后企业的经营风险和财务安全隐患进行合理预测,不仅能够提高并购后企业的盈利能力,还能够确保企业的资金安全。此外,互联网企业财务风险管理还能有助于管理者及时做好风险防范工作,将风险带来的企业损失压缩在能够接受的范围内,确保互联网企业能够得到健康稳定地发展。本文通过研究分析2012年20家发生并购的国内互联网上市公司在兼并收购前后的财务风险情况,为其他互联网企业并购活动提供一定的借鉴,让互联网企业管理者能够重视并购活动中的财务风险管理,从而提高企业的风险控制水平,帮助企业实现并购目标、提高并购收益,也为企业能够稳定发展打下良好的基础。随着国内互联网企业之间的并购活动越来越频繁,对企业并购活动中的财务风险研究也就有了极其重要的实践价值。在本次研究中,笔者首先阐述了对企业并购活动中财务风险分析的重要性,即本次研究的主要意义和研究背景,并采用文献综述法对国内外相关文献进行了整理;其次对国内外最新的相关研究成果进行了详细介绍,并总结了互联网企业并购中产生财务风险的主要因素;再者,本文重点对国内20家互联网企业在并购前后的财务风险状况进行对比分析,通过选取2011—2014这四年分析的时间段选择在企业发生并购行为的前一年、发生当年、发生后一年和发生后两年的四年间间的20家互联网并购公司的财务数据来计算F值,再运用SPSS统计软件分析,针对我国A股上市互联网企业并购过程中的财务风险进行评估并得出研究结果;最后,本文在对20家互联网企业在并购前后的财务风险状况分析的基础上,总结相关结论与启示。本文针对互联网企业这一特定行业类型的企业并购过程中的财务风险状况进行了分析,在本次研究中采用模型分析法对实际并购案例进行了详细探究,达到了理论和实际相结合的效果。
张瑜[7]2017年在《企业并购财务风险研究》文中指出随着经济发展区域化与全球化趋势日益加强,企业经营压力也随着当前激烈的市场竞争而变得越发严重,企业并购是一种快速提高自身竞争力的有效方式,许多企业采用并购的形式来占据市场份额以避免被市场淘汰。纺织业作为基础性行业也面临市场萧条和主营优势下降的危机,迫使许多纺织企业为寻求脱离经营困境而实行“走出去”战略,加入到互联网竞争格局中,实现战略转移进而提高市场竞争力完成华丽转身。但是,机遇与风险往往相伴而生,再加上我国纺织企业对并购财务风险的认知与控制有所欠缺,使得并购成功率偏低并伴随严重的并购后遗症,如梦魇般地困扰着企业,一旦处理不当将造成并购企业和被并购企业双亏的局面。企业并购存在多种潜在性风险,且财务风险作为并购风险中最为重要的风险之一,纺织企业应如何做?是迎刃而上还是无动于衷?显而易见,企业并购中如何防范与控制并购财务风险成为一个必要的研究课题。因此,本文选取蓝鼎控股并购高升科技作为研究对象,通过对并购财务风险的基础理论进行分析,着重进行我国企业并购财务风险研究。首先,通过分析研究背景及意义,对国内外相关研究进行梳理进而确定研究框架。其次,介绍企业的并购形式及并购财务风险的相关理论。第叁,以蓝鼎控股并购高升科技为例,分析并购双方概况、并购背景和动因以及并购流程,通过分析蓝鼎控股与高升科技近几年的财务数据,进而用相关指标从估值风险、融资风险、支付风险及整合风险这四个方面分析存在哪些问题。最后,根据第叁章的结论对症下药,来解答蓝鼎控股对并购财务风险是如何防范与控制的,总结其并购的成功经验,提出相关建议供其他企业参考,希望能够对同类企业提供借鉴,这也是本文的一个预期贡献。
王园婷[8]2018年在《青岛海尔并购通用家电财务风险评价与控制案例研究》文中进行了进一步梳理家电行业发展至今已经形成了相对成熟的市场竞争环境,国内各家电企业之间的竞争异常激烈,海外并购已成为家电企业提高技术水平、获取市场资源的重要手段。但海外并购在全球并购史上的成功率较低,我国企业海外并购经验不足,因此成功率更低。并购过程中面临着许多财务风险是导致并购失败的重要原因。2016年6月青岛海尔斥资55.76亿美元并购美国通用家电(GEA),在开展并购活动的同时,并购方也面临着巨大的财务风险,因此本文选取这一国内家电行业最大的并购案例,对其财务风险进行评价,通过分析青岛海尔对并购财务风险的控制措施和不足之处,总结了控制并购财务风险的启示。本文采用文献综述法总结了前人的研究成果,梳理了海外并购财务风险的评价与控制研究,对后文的案例分析提供理论支撑;采用案例分析法以丰富的数据对青岛海尔并购通用家电案例进行深入研究,以财务风险的成因为切入点,回顾青岛海尔并购通用家电所面临的财务风险;采用层次分析法对各类风险因素进行分析,从而获得各个风险因素对企业海外并购影响的权重;采用模糊综合评价法,对青岛海尔并购通用家电案例的定价风险、融资风险、偿债风险以及整合风险进行定量评价,得出其定价风险、融资风险处于一般水平,偿债风险和整合风险总体处于偏高水平,总体处于中等风险水平;说明青岛海尔对并购财务风险的控制措施和存在的不足,最后对并购财务风险的评价与控制分别提出相应的启示,如企业应保证评价数据的真实性,定性与定量相结合的进行动态评价,选择合适的价值评估方法,拓宽融资渠道,优化资本结构,降低再融资成本,进行流动性风险管理,制定有效的整合计划,设置财务风险预警机制等,以期对我国家电行业的海外并购提供一定借鉴。
周晓雨[9]2017年在《并购的财务风险研究》文中进行了进一步梳理随着世界经济的不断发展,各国实现企业发展的方式有很多,并购作为众多发展的方式之一,已为越来越多的国家带来了显着的效益。同时,并购可以快速提高行业竞争力,加快企业的成长步伐。近年来,随着我国企业各方面综合实力的不断增强,企业并购的活动也有所增多,但是从较多国内的并购案例来看,其并购结果并未都达到预期的效果。在总结这些案例的失败因素之时,一个普遍的原因便是在并购过程中未能够及时发现并购的财务风险,进而未能采取及时有效的应对措施。因此,以较高的效率识别出并购过程中的风险,并采取相应的措施来应对发现的风险,将会是我国企业在之后继续采取并购重组的方式进行企业扩张、提高企业竞争力所需要迫切解决的难题。“提出问题—分析问题—解决问题”是本文的基本思路,以并购的财务风险为研究中心,首先对并购的财务风险涉及到的国内外文献进行了一系列的归纳与总结,由于企业并购事项是一项耗时长、涉猎范围广的活动,整个过程的进展中会遇到各种各样的风险,本文主要归纳出了企业并购过程中经常会遇到的一些财务风险,如信息不对称导致的股价波动风险、目标企业价值评估不准确、并购融资方式不恰当、支付方式不合理及并购后财务整合出现危机等风险。紧接着,在总结归纳常见的并购财务风险的基础之上,分析了以上五种并购财务风险的形成原因。其次,文章选取的案例是中国平安集团并购深圳发展银行,介绍了平安集团并购深发展的整个过程,分析了此次并购产生的财务风险及其成因,及通过并购整合后对公司财务指标的分析来评价其是否合理应对了并购过程中的财务风险。最后,通过识别整个并购事项中常见到的几种财务风险,提出了一些防范它们的措施与方案。通过以上分析,希望将理论与实践进行有效的结合,一方面较为准确的识别出并购整个过程中的财务风险,另一方面为我国企业在以后并购重组事项中出现财务风险时,起到借鉴参考的作用。
张楠[10]2017年在《传统企业并购互联网企业的财务风险研究》文中认为2015年3月5日,李克强总理在中华人民共和国第十二届人大第叁次会议上陈述了政府工作报告中,并提出了“互联网+”行动计划的概念。我们国家已经处在互联网时代,互联网的产物及经济环境已经逐渐渗透我国传统产业,处于这种环境中的传统企业急待转型。近几年,越来越多的传统企业对某个互联网企业实施并购,走上传统企业“互联网+”的转型道路。本文通过对资料文献收集及阅读、对典型案例进行研究分析。结合并购的概念、并购的动因、并购类型、一般程序、评价应用及传统企业与互联网企业并购中财务风险概念,总结出我国传统企业与互联网企业在并购中财务风险产生的原因及传统企业与互联网企业并购过程中的财务风险试对我国传统企业并购互联网企业的财务风险动因进行分析。结合互联网企业概念、互联网企业的经济特征、互联网企业的盈利模式、传统企业概念、我国传统企业与互联网企业的经济特征与他们有差别的盈利模式的比较对传统企业与互联网企业的关系进行阐述,根据以上概念及研究以及传统企业并购互联网企业的背景及动因及现状我们可以在传统企业并购互联网企业的过程中总结出以下四个财务风险:由于信息不对称或者评估方法不合理导致的并购企业对被并购企业的估值过高,增加企业并购成本所导致的估值风险;因我国传统企业对支付方式选择的不合适而影响企业财务状况的支付风险;因资金不足导致并购企业不能够按时足额筹集到支付并购对价所需要的资金,造成并购活动不能顺利完成的融资风险;由于不同的企业文化、经营特点。在并购初期,两个企业会出现不相容的状态。一些企业因后期整合不好而发生亏损的整合风险。本文对利欧集团股份有限公司并购上海漫酷广告为案例进行分析,在案例分析中结合其案例背景、并购动机、并购效果等,分析其在并购前中后的并购的风险包括:利欧集团股份有限公司对上海漫酷并购过程前的估值风险、利欧集团股份有限公司对上海漫并购过程中融资及支付风险、利欧集团股份有限公司对上海漫并购过程后并购整合风险,学习利欧集团股份有限公司在其并购上海漫酷广告公司及其他公司是如何对财务风险进行控制的最后得出以下结论:在互联网企业与传统企业并购发生前财务风险需要做出正确的综合分析和学会运用中介在相关收购工作中的作用的防控措施;在传统企业并购互联企业时并购财务风险需要建立适合自身企业私人化的具有企业自我特性的财务风险防范系统、互联网企业与传统企业并购发生采用定性分析法和定量分析法两种方法结合并且采取把企业的行为和公告信息相结合的方法的防控措施;在并购后财务风险防需要建立有效的现金预算管理体系并且统一经管治理的防控措施。
参考文献：
[1]. 互联网+背景下互联网企业并购财务风险研究[D]. 王瑶. 哈尔滨商业大学. 2017
[2]. 国有企业并购财务风险分析及防范[D]. 雷翱. 重庆理工大学. 2017
[3]. 企业并购风险研究[D]. 曾莉森. 四川大学. 2007
[4]. 企业并购中的财务风险研究[D]. 张颖. 山东财经大学. 2016
[5]. 农业企业跨国并购财务风险控制研究[D]. 惠敏. 安徽财经大学. 2017
[6]. 互联网企业并购前后财务风险的比较分析[D]. 李纪中. 华东交通大学. 2016
[7]. 企业并购财务风险研究[D]. 张瑜. 兰州财经大学. 2017
[8]. 青岛海尔并购通用家电财务风险评价与控制案例研究[D]. 王园婷. 西安石油大学. 2018
[9]. 并购的财务风险研究[D]. 周晓雨. 东华大学. 2017
[10]. 传统企业并购互联网企业的财务风险研究[D]. 张楠. 云南财经大学. 2017
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